สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการหุ้น CIVIL ไตรมาส 2 ปี 2568 **สรุปรายได้รวม:** บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง จำกัด (มหาชน) หรือ CIVIL มีรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2568 อยู่ที่ 1,118 ล้านบาท ลดลง 13% เมื่อเทียบกับ 1,278 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2567 และมีรายได้รวมครึ่งปีแรกของปี 2568 อยู่ที่ 2,244 ล้านบาท ลดลง 3% เมื่อเทียบกับ 2,308 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า การลดลงของรายได้มีสาเหตุหลักจากเหตุการณ์แผ่นดินไหวที่ส่งผลให้การส่งมอบงานและการรับรู้รายได้ในหลายโครงการล่าช้ากว่าแผนที่วางไว้ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ สามารถส่งมอบงานโครงการขนาดเล็กได้สำเร็จ 9 โครงการ ซึ่งช่วยชะลอผลกระทบจากรายได้ในโครงการขนาดกลางและใหญ่ที่เลื่อนออกไป (หน้า 3) **สถานการณ์เศรษฐกิจ:** ในช่วงไตรมาส 2 ปี 2568 ภาวะเศรษฐกิจไทยยังคงมีความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอก เช่น สงครามการค้า และความขัดแย้งระหว่างประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออกและการลงทุนของประเทศ โดยคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจไทยในปี 2568 จะขยายตัวเพียง 1.5% และ 1.4% ในปีถัดไป (หน้า 1) มูลค่าการก่อสร้างภาครัฐมีแนวโน้มเติบโตเล็กน้อยที่ 1.0-1.5% โดยมีโครงการเมกะโปรเจกต์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก (หน้า 1) CIVIL ได้วางแผนกลยุทธ์ในการกระจายรายได้ในกลุ่มโครงการก่อสร้างขนาดกลางและเล็กที่สามารถรับรู้รายได้รวดเร็วกว่า เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัสดุ และมองหาโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ เพื่อส่งเสริมการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง (หน้า 1) **การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:** อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2 ปี 2568 อยู่ที่ 10.0% เพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน และปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสแรกที่ 8.7% สะท้อนถึงประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นในการบริหารต้นทุน แม้รายได้จะชะลอตัวก็ตาม สำหรับครึ่งปีแรก อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 9.3% เท่ากับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้จะปรับลดลง (หน้า 3) กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2568 อยู่ที่ 14 ล้านบาท ลดลง 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน และในครึ่งปีแรกอยู่ที่ 22 ล้านบาท ลดลง 52% เมื่อเทียบกับปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการชะลอการรับรู้รายได้จากหลายโครงการเนื่องจากการตรวจสอบความปลอดภัยหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มสูงขึ้นจากการเตรียมความพร้อมของโรงงานผลิตวัสดุก่อสร้าง (หน้า 3) **สินทรัพย์และหนี้สิน:** ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2568 CIVIL มีสินทรัพย์รวม 8,868 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 435 ล้านบาท และรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น 235 ล้านบาท (หน้า 5) หนี้สินรวมอยู่ที่ 6,958 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีเจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 360 ล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น 292 ล้านบาท (หน้า 5) ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1,910 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.2% จากปีก่อน (หน้า 5) อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย สะท้อนถึงการใช้ประโยชน์จากแหล่งเงินทุนภายนอกเพื่อสนับสนุนการดำเนินงาน **ประเด็นสำคัญเพิ่มเติม:** * **Backlog เติบโตต่อเนื่อง:** บริษัทฯ ได้รับงานใหม่มูลค่ารวมกว่า 1,400 ล้านบาท ส่งผลให้มูลค่า Backlog ปัจจุบันมีมูลค่ารวมกว่า 13,100 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยสนับสนุนให้บริษัทฯ สามารถรับรู้รายได้ต่อเนื่องได้อย่างน้อยอีก 3 ปี (หน้า 1) * **ความยั่งยืน:** บริษัทฯ ให้ความสำคัญกับการพัฒนาธุรกิจสู่ความยั่งยืน โดยตั้งเป้าหมาย ESG Rating ในระดับคะแนน "A" และดำเนินโครงการต่างๆ เพื่อยกระดับมาตรฐานด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาล (หน้า 6) * **ปัจจัยเสี่ยง:** บริษัทฯ ยังคงต้องเผชิญกับปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น สภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ราคาวัสดุก่อสร้างที่ผันผวน และการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำ (หน้า 5) **โดยสรุป** CIVIL มีผลประกอบการที่ลดลงในไตรมาส 2 ปี 2568 เนื่องจากปัจจัยภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีความแข็งแกร่งในด้าน Backlog และให้ความสำคัญกับการบริหารต้นทุนและพัฒนาธุรกิจสู่ความยั่งยืน