สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7859 out_tok=2649 at=2026-07-25T04:09:02 --> # CIVIL Q2/2566 กำไรสุทธิหด 56% รายได้ก่อสร้างวูบ เหตุโครงการใหญ่ทยอยปิดรับรู้ ## รายได้งานรถไฟ-ทางคู่ชะลอตัว กระทบผลประกอบการไตรมาส 2 แม้บริหารต้นทุนดีขึ้น บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง จำกัด (มหาชน) หรือ CIVIL รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 13.2 ล้านบาท ลดลง 56.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะมีการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพและอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น แต่รายได้รวมที่ลดลง 25.0% เป็นปัจจัยกดดันหลัก โดยเฉพาะจากกลุ่มงานรับเหมาก่อสร้าง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจากมูลค่าโอน, presale, backlog ที่รับรู้, อัตรากำไรโครงการ, รายได้ค่าเช่า, หรือรายการพิเศษจากการขายสินทรัพย์ หัวใจสำคัญที่ส่งผลให้กำไรสุทธิของ CIVIL ในไตรมาส 2 ปี 2566 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การลดลงของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง โดยเฉพาะในกลุ่มงานรถไฟและงานทาง** ซึ่งเป็นผลมาจากการที่โครงการขนาดใหญ่หลายโครงการกำลังอยู่ในช่วงเตรียมส่งมอบงาน หรือใกล้สิ้นสุดสัญญา ทำให้การรับรู้รายได้ลดลงตามไปด้วย แม้ว่าบริษัทจะมีความพยายามในการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการเติบโตของธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้หลักที่ลดลงได้ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** ฝ่ายจัดการระบุสาเหตุหลักมาจาก 2 ส่วน คือ 1. **กลุ่มงานรถไฟ:** โครงการรถไฟความเร็วสูงช่วงสีคิ้ว-กุดจิก และโครงการรถไฟทางคู่ชุมพร ได้รับรู้รายได้ส่วนใหญ่ไปแล้ว และกำลังอยู่ในช่วงส่งมอบงาน ทำให้การรับรู้รายได้ในไตรมาสนี้ไม่มากนัก 2. **กลุ่มงานทาง:** รายได้ลดลงเนื่องจากหลายโครงการได้ส่งมอบงานไปแล้วในไตรมาส 1 และโครงการใหม่ๆ คาดว่าจะเริ่มทยอยรับรู้รายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยเรื่องอุบัติเหตุในโครงการอื่นบริเวณถนนพระราม 2 ส่งผลให้ถูกจำกัดช่วงเวลาการทำงานเนื่องจากมาตรการความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้น **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่ามี Backlog ที่มั่นคงเพียงพอที่จะรับรู้รายได้ในอนาคตได้อีก 3 ปี และโครงการใหม่ๆ ในกลุ่มงานทางคาดว่าจะเริ่มทยอยรับรู้รายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง แต่การชะลอตัวของโครงการใหญ่ๆ ในกลุ่มงานรถไฟและการส่งมอบงานที่ใกล้สิ้นสุด ประกอบกับความไม่แน่นอนของการเมืองที่อาจส่งผลต่อการอนุมัติงบประมาณโครงการลงทุนของภาครัฐ ทำให้การกลับมาเติบโตของรายได้ในกลุ่มงานก่อสร้างหลักยังคงต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 56.4% YoY:** อยู่ที่ 13.2 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2566 สาเหตุหลักจากรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างที่ลดลง * **รายได้รวมลดลง 25.0% YoY:** อยู่ที่ 1,170.5 ล้านบาท ในไตรมาส 2/2566 โดยเฉพาะงานกลุ่มรถไฟและงานทาง * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย:** จาก 8.2% เป็น 8.5% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 จากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้งานทางและธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 15.5% YoY:** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 สะท้อนการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ * **Backlog แข็งแกร่ง:** มูลค่ากว่า 11,324 ล้านบาท เพียงพอรองรับรายได้ 3 ปีข้างหน้า ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2566 บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 1,170.5 ล้านบาท ลดลง 25.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างในกลุ่มงานรถไฟและกลุ่มงานทาง เนื่องจากโครงการใหญ่ๆ กำลังอยู่ในช่วงส่งมอบงานหรือใกล้สิ้นสุดสัญญา ในส่วนของกำไรขั้นต้นอยู่ที่ 88.3 ล้านบาท ลดลง 31.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 8.2% เป็น 8.5% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 อันเป็นผลมาจากสัดส่วนรายได้จากกลุ่มงานทางที่เพิ่มขึ้น และการรับรู้รายได้จากธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 16.6% ในไตรมาส 2 ปี 2566 และลดลง 15.5% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 จากการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ แต่เนื่องจากรายได้รวมที่ลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 13.2 ล้านบาท ลดลง 56.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2566 กำไรสุทธิอยู่ที่ 61.2 ล้านบาท ลดลง 13.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน ## โอกาส * **Backlog ที่มั่นคง:** มีงานที่ลงนามแล้วมูลค่ากว่า 11,324 ล้านบาท และยังมีโครงการที่อยู่ระหว่างรอลงนาม ซึ่งเพียงพอต่อการรับรู้รายได้ในอนาคตได้อีก 3 ปี * **ธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์:** เริ่มเปิดดำเนินการและมีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ช่วยเสริมรายได้และอัตรากำไร * **การบริหารต้นทุน:** มีความสามารถในการบริหารต้นทุนได้ดีแม้ในสภาวะที่วัสดุผันผวนสูง โดยอาศัยจุดแข็งด้าน Project Management และการนำเทคโนโลยีมาใช้ * **การพัฒนาขีดความสามารถ:** นำระบบ RPA, HR TECH และ Power BI มาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงาน ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนทางการเมือง:** การจัดตั้งรัฐบาลล่าช้าอาจส่งผลกระทบต่อการอนุมัติงบประมาณโครงการลงทุนของภาครัฐ และทำให้งานประมูลล่าช้า * **สภาพเศรษฐกิจผันผวน:** อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น และความผันผวนของราคาเหล็กและน้ำมัน อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงาน * **การจำกัดช่วงเวลาทำงาน:** มาตรการความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้นในบางพื้นที่ เช่น บริเวณถนนพระราม 2 อาจส่งผลกระทบต่อความคืบหน้าของโครงการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การทยอยรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** โดยเฉพาะในกลุ่มงานทางที่คาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ในช่วงครึ่งปีหลัง * **ความคืบหน้าของโครงการรถไฟความเร็วสูงและรถไฟทางคู่:** การส่งมอบงานและการรับรู้รายได้ส่วนสุดท้าย * **การประมูลโครงการใหม่ๆ ของภาครัฐ:** โดยเฉพาะหลังการจัดตั้งรัฐบาลที่ชัดเจน * **การเติบโตของธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์:** และผลกระทบต่ออัตรากำไรโดยรวม * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ท่ามกลางความผันผวนของราคาวัตถุดิบและค่าแรง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง:** ในไตรมาส 2 ปี 2566 รายได้ลดลง 26.3% มาอยู่ที่ 1,116 ล้านบาท โดยกลุ่มงานรถไฟลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากโครงการหลักใกล้ส่งมอบงาน ส่วนกลุ่มงานทางรายได้ลดลงจากการส่งมอบงานไปแล้วในไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 รายได้กลุ่มงานทางกลับเพิ่มขึ้นจากความคืบหน้าของโครงการงานทางพิเศษพระราม 2 **รายได้จากการจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** เพิ่มขึ้น 23.1% ในไตรมาส 2 และ 45.3% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 โดยมีสาเหตุหลักมาจากธุรกิจเหมืองหินที่เริ่มเปิดดำเนินการและรับรู้รายได้อย่างต่อเนื่อง **รายได้จากการให้เช่า:** เพิ่มขึ้น 38.9% ในไตรมาส 2 และ 16.9% ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 จากการต่ออายุสัญญาเช่าที่ปรับเพิ่มค่าเช่า และรายได้ค่าเช่าเครื่องจักร **กำไรขั้นต้น:** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 8.4% เป็น 8.5% แม้รายได้รวมจะลดลง สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากธุรกิจเหมืองหิน ซึ่งมีทั้งรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์รวม:** อยู่ที่ 7,663 ล้านบาท ลดลง 1.6% จากสิ้นปีก่อน โดยเป็นการลดลงของลูกหนี้การค้าและสินทรัพย์ทางการเงิน เพื่อนำไปลงทุนในเครื่องจักรและสินทรัพย์ถาวร รวมถึงใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ขณะที่รายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระเพิ่มขึ้น **หนี้สินรวม:** อยู่ที่ 5,896 ล้านบาท ลดลง 2.8% จากสิ้นปีก่อน โดยลดลงจากเงินรับล่วงหน้าผู้ว่าจ้างที่ทยอยหักเมื่อส่งมอบงาน **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้น 2.7% เป็น 1,767 ล้านบาท จากผลการดำเนินงานและหักเงินปันผลจ่าย **กระแสเงินสด:** เงินสดสุทธิลดลง 61 ล้านบาท แม้จะมีการเรียกรับชำระเงินจากลูกหนี้เพิ่มขึ้น แต่เมื่อหักเงินประกันผลงานและเงินรับล่วงหน้าแล้ว ยังคงเป็นเงินสดใช้ไปจากการดำเนินงาน 254 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทมีแหล่งเงินทุนหมุนเวียนจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเงินจากการระดมทุน IPO ทำให้กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงินและลงทุน ## สรุปท้าย หัวใจสำคัญของผลประกอบการ CIVIL ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือการลดลงของรายได้หลักจากกลุ่มงานรับเหมาก่อสร้าง โดยเฉพาะงานรถไฟและงานทาง ซึ่งเป็นผลจากการที่โครงการใหญ่ๆ กำลังทยอยปิดรับรู้รายได้ แม้ว่าบริษัทจะมีความแข็งแกร่งจาก Backlog ที่เพียงพอต่อการรับรู้รายได้ในระยะยาว และมีการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการเติบโตของธุรกิจจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ แต่ปัจจัยกดดันจากรายได้ที่ลดลงยังคงส่งผลต่อกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางการเมืองและเศรษฐกิจยังคงเป็นสิ่งที่ต้องจับตา ขณะที่โอกาสในการเติบโตจะขึ้นอยู่กับการทยอยรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ และการประมูลงานภาครัฐในอนาคต