สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=10335 out_tok=3087 at=2026-07-25T13:23:19 --> # CIVIL กำไร Q1/65 ดิ่ง 41.7% เหตุต้นทุนพุ่ง-งานรถไฟกำไรต่ำ ## รายได้ก่อสร้างโต 44.8% แต่กำไรสุทธิหดหนัก เหตุสัดส่วนงานรถไฟกำไรน้อย-ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่ม บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง จำกัด (มหาชน) หรือ CIVIL รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 40.31 ล้านบาท ลดลง 41.71% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะเติบโตถึง 38.98% โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับสัดส่วนรายได้จากงานกลุ่มรถไฟซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่างานประเภทอื่น ทำให้กำไรโดยรวมลดลง นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่สูงขึ้นยังส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ CIVIL ลดลงในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **อัตรากำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้างที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** โดยลดลงจาก 13.02% ในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 8.15% ในไตรมาสนี้ ส่งผลให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ลดลง 34.94% แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตถึง 38.98% ก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง มาจากการที่ **สัดส่วนการรับรู้รายได้ในกลุ่มงานทางรถไฟมีมากขึ้น** ซึ่งโดยเฉลี่ยแล้วกลุ่มงานประเภทนี้มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่ากลุ่มงานทางและงานท่าอากาศยาน นอกจากนี้ ในไตรมาสปัจจุบันยังมี **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น** จากค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรที่อยู่ระหว่างการขนย้ายและติดตั้งในโครงการใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับโครงการก่อสร้างและการเติบโตของกลุ่มบริษัทฯ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระยะสั้น แต่ต้องจับตาปัจจัยด้านต้นทุนและสัดส่วนงาน** ฝ่ายจัดการระบุว่าสัดส่วนงานกลุ่มรถไฟมีอัตรากำไรต่ำกว่างานอื่น ซึ่งหากโครงการกลุ่มนี้ยังคงมีสัดส่วนรายได้สูงต่อเนื่อง ก็อาจกดดันอัตรากำไรขั้นต้นได้ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เกิดจากการลงทุนในโครงการใหม่และการเตรียมพร้อมเพื่อการเติบโต อาจส่งผลต่อต้นทุนในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ มีการนำเงินจากการเสนอขายหุ้น IPO มาชำระคืนหนี้สินระยะสั้นและลดภาระดอกเบี้ย รวมถึงการบริหารต้นทุนการจัดซื้อวัสดุอย่างมีประสิทธิภาพ อาจช่วยบรรเทาผลกระทบต่อกำไรได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 41.71% YoY** อยู่ที่ 40.31 ล้านบาท จาก 69.15 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมเติบโต 38.98% YoY** อยู่ที่ 1,649.42 ล้านบาท โดยหลักมาจากรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น 44.81% * **อัตรากำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้างลดลง** จาก 13.02% ในปีก่อน เหลือ 8.15% ในไตรมาสนี้ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 26.98% YoY** จาก 64.35 ล้านบาท เป็น 81.71 ล้านบาท * **อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 7.45 เท่า เป็น 3.42 เท่า หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมในไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 1,649.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 38.98% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้หลักมาจากการรับเหมาก่อสร้าง 1,608.86 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 44.81% ซึ่งเป็นผลมาจากความคืบหน้าของโครงการกลุ่มงานทางรถไฟที่สามารถเข้าพื้นที่ได้มากขึ้นและมีอัตราความก้าวหน้าของการก่อสร้างสูงขึ้น รวมถึงปริมาณงานรอส่งมอบ (Backlog) ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการจำหน่ายวัสดุก่อสร้างลดลง 53.53% เนื่องจากผู้รับเหมาช่วงบางส่วนหันไปบริหารการจัดซื้อเองหรือชะลอการซื้อลงจากแนวโน้มราคาวัสดุโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวสูงขึ้น ในด้านต้นทุน บริษัทฯ มีต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 52.92% ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นจากการรับเหมาก่อสร้างลดลงจาก 13.02% ในปีก่อนหน้า เหลือ 8.15% ในไตรมาสนี้ เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากงานกลุ่มรถไฟซึ่งมีกำไรขั้นต้นต่ำกว่างานประเภทอื่นมีสัดส่วนเพิ่มขึ้น ในขณะที่ต้นทุนการจำหน่ายวัสดุก่อสร้างลดลงตามปริมาณการขาย และต้นทุนการให้เช่าลดลงเล็กน้อย ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 26.98% โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าเสื่อมราคาของเครื่องจักรที่เพิ่มขึ้นจากการขนย้ายและติดตั้งในโครงการใหม่ รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับพนักงานที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโต ส่งผลให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้ลดลง 34.94% และกำไรสุทธิสำหรับงวดอยู่ที่ 40.31 ล้านบาท ลดลง 41.71% เมื่อเทียบกับปีก่อน เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24.30% โดยรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 26.57% จากความก้าวหน้าของโครงการต่างๆ ทั้งโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่ชนะการประมูล ขณะที่รายได้จากการจำหน่ายวัสดุก่อสร้างลดลง 33.87% จากปริมาณขายที่ลดลง กำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2565 เพิ่มขึ้น 79.24% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับเพิ่มประมาณการต้นทุนโครงการก่อสร้างในไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากผลกระทบจากโควิด-19 ราคาวัสดุ และการเปลี่ยนแปลงขอบเขตงาน ในขณะที่ไตรมาสนี้มีการรับรู้ส่วนต่างกำไรจากประมาณการค่าเคเข้ามาในงวด ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง:** ได้รับแรงหนุนจากปริมาณงานรอส่งมอบ (Backlog) ที่ขยายตัวสูงขึ้น และความคืบหน้าของโครงการกลุ่มงานทางรถไฟที่สามารถเข้าพื้นที่ได้มากขึ้น * **การบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ:** การนำระบบเทคโนโลยีข้อมูลมาช่วยวางแผนการจัดซื้อวัสดุอย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นของการจำหน่ายวัสดุก่อสร้างปรับเพิ่มขึ้น * **การลดภาระทางการเงิน:** การนำเงินจากการเสนอขายหุ้น IPO มาชำระคืนหนี้สินระยะสั้นและลดภาระดอกเบี้ย ช่วยลดค่าใช้จ่ายทางการเงินและปรับปรุงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน * **การเติบโตของรายได้ค่าเช่า:** ได้รับผลบวกจากการมีผู้เช่ารายใหม่ในอาคารสำนักงานและการให้เช่าเครื่องจักรที่เพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัสดุ:** แนวโน้มการปรับตัวขึ้นของราคาวัสดุโภคภัณฑ์ เช่น เหล็ก และคอนกรีต อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการก่อสร้าง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันที่สูงในธุรกิจรับเหมาก่อสร้างอาจส่งผลต่อการได้มาซึ่งโครงการใหม่และอัตรากำไร * **การบริหารต้นทุนโครงการ:** การบริหารจัดการต้นทุนโครงการก่อสร้างให้มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะโครงการที่มีสัดส่วนกำไรขั้นต้นต่ำ เช่น งานกลุ่มรถไฟ เป็นปัจจัยสำคัญต่อผลกำไรโดยรวม * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** การลงทุนในโครงการใหม่และการเพิ่มอัตรากำลังคนเพื่อรองรับการเติบโต อาจส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารยังคงอยู่ในระดับสูง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **สัดส่วนรายได้จากงานกลุ่มรถไฟ:** ติดตามว่าสัดส่วนงานกลุ่มนี้จะยังคงมีผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมอย่างไร * **แนวโน้มราคาวัสดุก่อสร้าง:** การเปลี่ยนแปลงของราคาวัสดุโภคภัณฑ์ที่อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุน * **การบริหารจัดการต้นทุนโครงการ:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนและรักษาอัตรากำไรขั้นต้นของโครงการต่างๆ * **การรับรู้รายได้จาก Backlog:** ความคืบหน้าของโครงการที่รอส่งมอบ และการประมูลโครงการใหม่ๆ * **การบริหารค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** การควบคุมค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในโครงการใหม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง:** เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ 44.81% YoY โดยมีปัจจัยหลักมาจากความคืบหน้าของโครงการกลุ่มงานทางรถไฟที่เพิ่มขึ้น และปริมาณงานรอส่งมอบ (Backlog) ที่ขยายตัว อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มงานนี้ต่ำกว่างานประเภทอื่น ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรโดยรวม **ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้าง:** เพิ่มขึ้น 52.92% YoY สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น แต่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนนี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้นของรายได้เล็กน้อย ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงสัดส่วนงานรถไฟที่เพิ่มขึ้น **รายได้จากการจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** ลดลงอย่างมาก 53.53% YoY เนื่องจากแนวโน้มราคาวัสดุโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น ทำให้ผู้รับเหมาช่วงบางส่วนปรับเปลี่ยนพฤติกรรมการจัดซื้อ **รายได้ค่าเช่า:** เติบโตเล็กน้อย 7.89% YoY จากการมีผู้เช่ารายใหม่และรายได้จากการให้เช่าเครื่องจักรที่เพิ่มขึ้น **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 26.98% YoY จากค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรใหม่ และค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการเติบโต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์:** เพิ่มขึ้น 15.89% เป็น 7,563.32 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียนจากการนำเงิน IPO ไปลงทุนในกองทุนเปิด, รายได้ที่ยังไม่เรียกชำระ, และเงินสดจากการ IPO รวมถึงเงินรับล่วงหน้าค่าก่อสร้าง **หนี้สิน:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.71% เป็น 5,852.37 ล้านบาท มาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้าและเงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้างโครงการขนาดใหญ่ แต่ถูกหักล้างด้วยการนำเงิน IPO มาชำระคืนหนี้สินระยะสั้น **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 121.60% เป็น 1,710.95 ล้านบาท จากการเสนอขายหุ้น IPO และกำไรสะสม **กระแสเงินสด:** * **กิจกรรมดำเนินงาน:** เป็นบวก 108.66 ล้านบาท จากผลประกอบการและเงินรับล่วงหน้าจากผู้ว่าจ้าง * **กิจกรรมลงทุน:** ใช้ไป 507.20 ล้านบาท จากการลงทุนในกองทุนเปิดและเงินฝากธนาคาร * **กิจกรรมจัดหาเงิน:** ได้รับ 621.95 ล้านบาท จากการเสนอขายหุ้น IPO แม้จะมีการจ่ายคืนหนี้สินบางส่วน **อัตราส่วนหนี้สิน:** * **หนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** ลดลงอย่างมากจาก 7.45 เท่า เป็น 3.42 เท่า * **หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E):** ลดลงจาก 2.35 เท่า เป็น 0.92 เท่า ## สรุปท้าย CIVIL ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักมาจากสัดส่วนรายได้จากงานกลุ่มรถไฟซึ่งมีกำไรต่ำกว่างานประเภทอื่น ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากการขยายตัวของงานก่อสร้างและ Backlog ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การนำเงินจากการเสนอขายหุ้น IPO มาใช้ในการลดหนี้สินและปรับปรุงฐานะทางการเงิน ถือเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดภาระดอกเบี้ยและเสริมความแข็งแกร่งของงบดุล นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุนโครงการ การเปลี่ยนแปลงของราคาวัสดุ และสัดส่วนของงานในอนาคต เพื่อประเมินทิศทางอัตรากำไรและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ ต่อไป