สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8772 out_tok=2405 at=2026-07-25T12:53:00 --> # CIVIL กำไร Q1/2566 พุ่ง 19% รับแรงหนุนอัตรากำไรสูงขึ้น ## รายได้รวมหดตัว แต่กำไรสุทธิโตเด่น จากการบริหารต้นทุนและสัดส่วนงานที่เปลี่ยนไป บริษัท ซีวิลเอนจีเนียริง จำกัด (มหาชน) หรือ CIVIL รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 47.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.02% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะลดลง 12.27% โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนของงานก่อสร้างและกำไรที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ CIVIL ในไตรมาส 1 ปี 2566 ให้เติบโตถึง 19.02% YoY มาจาก **การปรับตัวสูงขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นรวม** ซึ่งเป็นผลมาจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ 1) **อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นจากงานรับเหมาก่อสร้าง** จากการที่สัดส่วนรายได้จากกลุ่มงานทาง (เช่น ทางพิเศษ) ซึ่งมีอัตรากำไรสูงขึ้นมาแทนที่กลุ่มงานการรถไฟที่มีขนาดโครงการใหญ่กว่า และ 2) **กำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นจากธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง** โดยเฉพาะการจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ภายใต้ประทานบัตรของบริษัทย่อย ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **งานรับเหมาก่อสร้าง:** แม้รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างจะลดลง 14.09% YoY เนื่องจากโครงการกลุ่มงานการรถไฟ (รถไฟทางคู่, รถไฟความเร็วสูง) อยู่ในช่วงปลายของการก่อสร้าง ทำให้สัดส่วนรายได้จากกลุ่มนี้ลดลงจาก 55% เหลือ 39% แต่สัดส่วนรายได้จากกลุ่มงานทาง (ทางพิเศษพระราม 3, พระราม 2) เพิ่มขึ้นจาก 28% เป็น 51% ซึ่งกลุ่มงานทางนี้มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของงานรับเหมาก่อสร้างโดยรวมเพิ่มขึ้นจาก 8.15% เป็น 8.49% * **ธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** รายได้ในส่วนนี้เติบโตถึง 68.77% YoY จากการเริ่มจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ภายใต้ประทานบัตรของ CCSP (บริษัทย่อย) ตั้งแต่ พ.ค. 2565 ทำให้มีกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 221.05% และทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้พุ่งสูงขึ้นจาก 7.28% เป็น 13.85% ซึ่งสูงกว่าวัสดุก่อสร้างทั่วไป ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้างที่ได้ประโยชน์จากการจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ภายใต้ประทานบัตร ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่า ส่วนงานรับเหมาก่อสร้าง การที่สัดส่วนงานทางเพิ่มขึ้นจะช่วยหนุนอัตรากำไรได้ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การที่รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างโดยรวมลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากโครงการกลุ่มงานการรถไฟที่ใหญ่กว่ากำลังจะสิ้นสุดลง อาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามว่า CIVIL จะสามารถทดแทนรายได้จากโครงการใหม่ที่มีมูลค่าสูงและมีอัตรากำไรที่ดีได้ทันหรือไม่ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q1/2566 เติบโต 19.02% YoY** อยู่ที่ 47.99 ล้านบาท * **รายได้รวมลดลง 12.27% YoY** อยู่ที่ 1,447.09 ล้านบาท โดยหลักมาจากรายได้งานรับเหมาก่อสร้างที่ลดลง * **อัตรากำไรขั้นต้นรวมสูงขึ้น** จาก 2.44% เป็น 3.32% * **งานรับเหมาก่อสร้าง:** รายได้ลดลง YoY แต่สัดส่วนงานทาง (กำไรสูง) เพิ่มขึ้นแทนที่งานการรถไฟ * **ธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** รายได้โต 68.77% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นจากการจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 14.37% YoY** จากค่าเสื่อมราคาเครื่องจักรที่ลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 CIVIL มีรายได้รวม 1,447.09 ล้านบาท ลดลง 12.27% YoY โดยมีรายได้หลักจากการรับเหมาก่อสร้าง 1,382.20 ล้านบาท ลดลง 14.09% YoY ขณะที่รายได้จากการจำหน่ายวัสดุก่อสร้างเพิ่มขึ้น 68.77% YoY เป็น 52.86 ล้านบาท และรายได้ค่าเช่าทรงตัว อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างลดลงในสัดส่วนที่น้อยกว่ารายได้ ทำให้กำไรก่อนค่าใช้จ่ายทางการเงินและภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น 10.08% YoY เป็น 64.21 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโต 19.02% YoY อยู่ที่ 47.99 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (QoQ) รายได้รวมลดลง 1.30% โดยรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างลดลง 1.75% แต่กำไรสุทธิลดลง 23.22% เนื่องจากไตรมาสก่อนมีการบันทึกสิทธิประโยชน์ทางภาษีของบริษัทย่อย ทำให้มีรายได้ภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** การขยายตัวของการจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ภายใต้ประทานบัตรของ CCSP ซึ่งมีอัตรากำไรสูง จะเป็นปัจจัยหนุนรายได้และกำไรในอนาคต * **การรับงานกลุ่มงานทางและสนามบิน:** สัดส่วนงานกลุ่มนี้ที่เพิ่มขึ้นมีอัตรากำไรสูงกว่า จะช่วยรักษาและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง * **การบริหารต้นทุน:** การควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง YoY และการบริหารต้นทุนการก่อสร้างอย่างมีประสิทธิภาพ ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงโครงการขนาดใหญ่:** การที่โครงการกลุ่มงานการรถไฟซึ่งมีมูลค่าสูงกำลังจะสิ้นสุดลง อาจส่งผลกระทบต่อรายได้รวมหากไม่สามารถหาโครงการใหม่มาทดแทนได้ทัน * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมก่อสร้าง:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจส่งผลต่อการได้มาซึ่งโครงการใหม่และอัตรากำไร * **ความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้าง:** แม้ปัจจุบันจะมีการบริหารจัดการที่ดี แต่ความผันผวนของราคาอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การได้มาซึ่งโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการขนาดใหญ่ที่จะมาทดแทนโครงการกลุ่มงานการรถไฟที่กำลังจะสิ้นสุด * **ความคืบหน้าของโครงการกลุ่มงานทางและสนามบิน:** เพื่อประเมินการรับรู้รายได้และอัตรากำไร * **ผลประกอบการของธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง:** โดยเฉพาะการจำหน่ายหินผลิตภัณฑ์ภายใต้ประทานบัตร * **การบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้าง:** เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับสูง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล Backlog โดยตรง แต่จากคำอธิบายรายได้จากการรับเหมาก่อสร้างที่ลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากโครงการกลุ่มงานการรถไฟอยู่ในช่วงปลายของการก่อสร้าง บ่งชี้ว่า Backlog ในส่วนนี้กำลังจะทยอยรับรู้รายได้หมดไป ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามการหาโครงการใหม่ **การโอน/Presale:** ไม่มีข้อมูลในเอกสาร **ต้นทุนก่อสร้าง:** ต้นทุนการรับเหมาก่อสร้างลดลงสอดคล้องกับรายได้ แต่มีอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากสัดส่วนงานทางที่สูงขึ้น **D/E:** อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 3.36 เท่า ลดลงจาก 3.53 เท่า ณ สิ้นปีก่อน และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.28 เท่า ลดลงจาก 1.36 เท่า แสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2566 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 7,706.06 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 1.01% จากสิ้นปีก่อน โดยหลักมาจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและรายได้ที่ยังไม่ได้เรียกชำระ แต่เพิ่มขึ้นจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงลูกหนี้เงินประกันผลงาน หนี้สินรวมอยู่ที่ 5,938.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.09% ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้นจากสถาบันการเงินและเจ้าหนี้การค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 2.79% เป็น 1,767.73 ล้านบาท จากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเป็นบวกที่ 103.46 ล้านบาท จากการบริหารจัดการงานและการเร่งรัดการเก็บเงิน ส่งผลให้เงินสดสุทธิของกลุ่มบริษัทเพิ่มขึ้น 78.30 ล้านบาท ## สรุปท้าย CIVIL โชว์ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 ที่น่าประทับใจด้วยกำไรสุทธิที่เติบโต 19% YoY แม้รายได้รวมจะหดตัว ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากงานรับเหมาก่อสร้างที่มีสัดส่วนงานกำไรสูงขึ้น และธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้างที่เติบโตโดดเด่น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการหาโครงการใหม่เพื่อทดแทนโครงการกลุ่มงานการรถไฟที่กำลังจะสิ้นสุด เพื่อรักษาการเติบโตของรายได้ในระยะยาว ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการต้นทุนและโอกาสในการขยายธุรกิจจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง