สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=18777 out_tok=3225 at=2026-07-25T12:28:17 --> # BGRIM กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 9 เดือนแรกปี 64 โต 6% รับแรงหนุนลูกค้าอุตสาหกรรม แต่ Q3 กำไรหด 23% จากต้นทุนก๊าซพุ่ง ## รายได้-กำไร Q3/64 ได้รับแรงกดดันจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ขณะที่ 9 เดือนแรกโตต่อเนื่องจากปริมาณขายลูกค้าอุตสาหกรรมและการควบคุมค่าใช้จ่าย บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 571 ล้านบาท ลดลง 23.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าปริมาณไฟฟ้าขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศจะเติบโตสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ได้รับผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นและการซ่อมบำรุงตามแผน อย่างไรก็ตาม สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2564 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้น 2,228 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.0% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของปริมาณขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม การควบคุมค่าใช้จ่าย และการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ BGRIM ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **แรงกดดันจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 23.4% y-on-y อยู่ที่ 571 ล้านบาท แม้ว่าปริมาณไฟฟ้าขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 17.1% และทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 844 กิกะวัตต์-ชั่วโมง แต่ปัจจัยด้านต้นทุนได้หักล้างผลบวกดังกล่าวไป สำหรับภาพรวม 9 เดือนแรกปี 2564 หัวใจสำคัญคือ **การเติบโตของปริมาณขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศ ควบคู่กับการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A)** ที่ลดลง 16.9% y-on-y ซึ่งช่วยหนุนให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเติบโต 6.0% y-on-y สู่ 2,228 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **สำหรับไตรมาส 3 ปี 2564:** * **ราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น:** ราคาเฉลี่ยก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 14.0% y-on-y สู่ 268 บาทต่อล้าน BTU ซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า SPP ทำให้ต้นทุนขายเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **การซ่อมบำรุงตามแผน:** มีการซ่อมบำรุงตามแผนของโรงไฟฟ้า SPP จำนวน 3 โครงการ ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณการผลิตและขายไฟฟ้าในช่วงเวลาดังกล่าว * **ผลกระทบจากโควิด-19 ในเวียดนาม:** ความต้องการใช้ไฟฟ้าที่ลดลงในประเทศเวียดนามจากการล็อคดาวน์ชั่วคราว ส่งผลให้ปริมาณไฟฟ้าขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในเวียดนามลดลง 10.1% y-on-y **สำหรับ 9 เดือนแรกปี 2564:** * **ปริมาณขายไฟฟ้าลูกค้าอุตสาหกรรมเติบโต:** การเติบโต 21.0% y-on-y มาจากการขยายฐานลูกค้าใหม่ 33.5 เมกะวัตต์ และความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก * **การควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A:** การลดลง 16.9% y-on-y เป็นผลมาจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ * **การขยายกำลังการผลิตต่อเนื่อง:** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ ในช่วงปลายปี 2563 และเดือนสิงหาคม 2564 ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและรายได้ในระยะยาว ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในบางส่วน แต่ต้องจับตาปัจจัยต้นทุน:** * **การเติบโตของลูกค้าอุตสาหกรรม:** แนวโน้มการขยายฐานลูกค้า IU ในประเทศยังคงมีต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะมีลูกค้าใหม่เข้ามาอีก 43 เมกะวัตต์ในปี 2564 และมากกว่า 25 เมกะวัตต์ในครึ่งแรกปี 2565 ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะต่อเนื่อง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทฯ มีกลยุทธ์ในการรับมือกับราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น เช่น การเข้าซื้อโครงการเพิ่มเติม การควบคุมค่าใช้จ่าย (ตั้งเป้าลด 100 ล้านบาทในปีหน้า) และแผนการใช้ LNG ในอนาคต รวมถึงโครงการโรงไฟฟ้าทดแทน 5 โครงการที่จะช่วยประหยัดการใช้ก๊าซลง 15% ซึ่งคาดว่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุนในระยะยาว * **การขยายสู่พลังงานทดแทน:** การลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในโปแลนด์ และการเข้าลงทุนใน reNIKOLA ที่มาเลเซีย รวมถึงโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในเวียดนาม จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต แต่ผลกระทบต่อกำไรในระยะสั้นอาจยังไม่มากนัก โดยรวมแล้ว ปัจจัยด้านการเติบโตของรายได้จากลูกค้าอุตสาหกรรมมีแนวโน้มต่อเนื่อง แต่ผลประกอบการจะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 9M’64 เพิ่มขึ้น 6.0% y-on-y เป็น 2,228 ล้านบาท** จากปริมาณไฟฟ้าขายลูกค้าอุตสาหกรรมที่เติบโต 21.0% และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลง 16.9% * **กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน Q3’64 ลดลง 23.4% y-on-y เป็น 571 ล้านบาท** สาเหตุหลักจากราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น 14.0% และการซ่อมบำรุงตามแผนของโรงไฟฟ้า SPP 3 โครงการ * **รายได้จากการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศ Q3’64 เติบโต 16.8% y-on-y เป็น 2,762 ล้านบาท** ปริมาณขายไฟฟ้าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 844 กิกะวัตต์-ชั่วโมง * **ขยายการลงทุนในพลังงานทดแทน:** เข้าลงทุนโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในโปแลนด์ และการเข้าลงทุนใน reNIKOLA ที่มาเลเซีย * **ความคืบหน้าโครงการก่อสร้าง:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วม 5 โครงการเพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าเดิมมีความคืบหน้าเฉลี่ย 61% และคาดว่าจะ COD ในครึ่งหลังปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 33,642 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ลดลง 0.0%) โดยมี EBITDA อยู่ที่ 9,896 ล้านบาท ทรงตัวเช่นกัน (เพิ่มขึ้น 0.0%) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 6.0% y-on-y เป็น 2,228 ล้านบาท ในส่วนของไตรมาส 3 ปี 2564 รายได้จากการขายและการให้บริการเพิ่มขึ้น 4.7% y-on-y เป็น 11,714 ล้านบาท จากปริมาณไฟฟ้าขายลูกค้าอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น แต่ EBITDA ลดลง 9.3% y-on-y เป็น 3,079 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 23.4% y-on-y เป็น 571 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของลูกค้าอุตสาหกรรม:** ความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มอุตสาหกรรมหลัก และการขยายฐานลูกค้าใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง * **การขยายกำลังการผลิต:** โครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ ที่ทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ ทั้งในไทยและต่างประเทศ * **การลงทุนในพลังงานทดแทน:** การขยายพอร์ตพลังงานหมุนเวียนในยุโรปตะวันออก (โปแลนด์) และมาเลเซีย เพื่อกระจายความเสี่ยงและตอบรับเทรนด์ ESG * **การบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติ:** แผนการใช้ LNG และโครงการโรงไฟฟ้าทดแทนที่จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและลดต้นทุนในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ:** เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตไฟฟ้าและอัตรากำไร * **ความล่าช้าของโครงการก่อสร้าง:** ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการก่อสร้างโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านพลังงาน หรือกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับสิ่งแวดล้อม อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน * **ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน:** การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินอาจส่งผลกระทบต่อกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ:** ติดตามการเคลื่อนไหวของราคาพลังงาน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อต้นทุน * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าทดแทน:** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ในครึ่งหลังปี 2565 จะช่วยลดต้นทุนการใช้ก๊าซได้ * **การขยายฐานลูกค้าอุตสาหกรรม:** การบรรลุเป้าหมายการเพิ่มลูกค้าใหม่ตามที่คาดการณ์ไว้ * **การดำเนินงานโครงการพลังงานทดแทนในต่างประเทศ:** ผลการดำเนินงานและการขยายการลงทุนในโปแลนด์และมาเลเซีย * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย:** ความสามารถในการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ให้เป็นไปตามเป้าหมาย ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ราคา Commodity/ASP:** ราคาขายไฟฟ้าให้กฟผ. เพิ่มขึ้น 8.9% y-on-y ใน Q3’64 เป็น 3.07 บาท/kWh จากค่าพลังงานที่อ้างอิงราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ขณะที่ราคาขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในไทยทรงตัว y-on-y ที่ 3.27 บาท/kWh เนื่องจากค่า Ft ที่ลดลง **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในไทยเติบโตโดดเด่น 17.1% y-on-y ใน Q3’64 แตะระดับสูงสุดใหม่ที่ 844 GWh จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นและการมีลูกค้าใหม่ แต่ปริมาณขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในเวียดนามลดลง 10.1% y-on-y จากผลกระทบของ COVID-19 **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น 15.9% y-on-y ใน Q3’64 เป็น 7,096 ล้านบาท จากราคาที่สูงขึ้น 14.0% y-on-y **กำลังการผลิต:** มีการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมบ่อทองวินด์ฟาร์ม 1&2 ขนาด 16 MW ในเดือนสิงหาคม 2564 **โครงการลงทุน:** อยู่ระหว่างการเข้าซื้อหุ้นทั้งหมดของบริษัท อีสเทิร์น โคเจนเนอเรชั่น จำกัด เพื่อได้สิทธิในโรงไฟฟ้า SPP อีก 2 โครงการ และขยายสู่ 2 นิคมอุตสาหกรรม นอกจากนี้ยังเข้าลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม 14 MW ในโปแลนด์ และเข้าลงทุนใน reNIKOLA ที่มาเลเซีย **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** ได้รับการคัดเลือกเข้าสู่รายชื่อหุ้นยั่งยืน (THSI) ติดต่อกันเป็นปีที่ 4 และได้รับคะแนน CGR ระดับ "ดีเลิศ" (5 ดาว) ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 9.0% จากสิ้นปี 2563 เป็น 142,512 ล้านบาท โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 13.4% เป็น 87,707 ล้านบาท เพื่อรองรับการลงทุนในโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 2.3% เป็น 40,217 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทรงตัวที่ 1.5 เท่า ## สรุปท้าย BGRIM เผชิญแรงกดดันด้านต้นทุนในไตรมาส 3 ปี 2564 จากราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานลดลง แม้ว่าปริมาณขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม สำหรับภาพรวม 9 เดือนแรก บริษัทยังคงเติบโตได้จากปัจจัยหนุนด้านปริมาณขายและการควบคุมค่าใช้จ่าย ขณะที่การขยายการลงทุนในพลังงานทดแทนและการบริหารจัดการต้นทุนในระยะยาวเป็นโอกาสสำคัญที่ต้องติดตาม เพื่อประเมินความสามารถในการสร้างผลกำไรที่ต่อเนื่องในอนาคต ท่ามกลางความผันผวนของราคาพลังงานและปัจจัยภายนอกอื่นๆ