สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=17263 out_tok=3152 at=2026-07-25T03:03:03 --> BGRIM พลิกกำไร Q2/66 โตแรง รับอานิสงส์ค่า Ft พุ่ง-ต้นทุนก๊าซลด ฝ่ายจัดการ BGRIM เผยผลประกอบการไตรมาส 2/2566 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นใหญ่พลิกกลับมาเป็นบวกที่ 678 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ขาดทุน 193 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับขึ้นของค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) และการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่มีประสิทธิภาพ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BGRIM ในไตรมาส 2/2566 คือการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ซึ่งได้รับแรงหนุนหลักจากการปรับขึ้นของค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจหลักของผลประกอบการในไตรมาส 2/2566 คือ **การฟื้นตัวของกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน (NNP) ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ที่เติบโตถึง 366.7% YoY เป็น 686 ล้านบาท** และ **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ที่พลิกกลับมาเป็นบวก 678 ล้านบาท** จากที่ขาดทุน 193 ล้านบาทในปีก่อน ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** การฟื้นตัวนี้มีสาเหตุมาจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่: * **การปรับขึ้นของค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft):** ค่า Ft ที่ปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 154.92 สตางค์ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง ในช่วง ม.ค.-เม.ย. 2566 และ 91.19 สตางค์ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง ในช่วง พ.ค.-ส.ค. 2566 เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของปีก่อนที่ 39.86 สตางค์ต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง ส่งผลให้ราคาขายไฟฟ้าให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ในประเทศปรับสูงขึ้น 27.3% YoY และ 35.4% ใน 6M’66 * **การบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติ:** บริษัทประสบความสำเร็จในการลดปริมาณการใช้ก๊าซธรรมชาติลงประมาณ 3.8% ใน Q2’66 และ 4.2% ใน 6M’66 อันเนื่องมาจากการเปิดดำเนินการโครงการโรงไฟฟ้า SPP ที่ทดแทนโรงไฟฟ้าเดิม และการปรับปรุงประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง 4.4% YoY ใน Q2’66 ทำให้ต้นทุนขายก๊าซธรรมชาติรวมลดลง 8.3% YoY **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยปัจจัยบวกจากค่า Ft ที่ยังคงมีผลต่อเนื่องในช่วงเดือน พ.ค.-ส.ค. 2566 และแนวโน้มการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ ที่จะทยอยเข้าระบบ จะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อผลประกอบการในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซธรรมชาติและนโยบายค่า Ft ในอนาคตยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พลิกกลับมาเป็นบวก 678 ล้านบาท** จากขาดทุน 193 ล้านบาทใน Q2/2565 * **EBITDA ฟื้นตัว 47.6% YoY แตะ 3,714 ล้านบาท** จากการปรับขึ้นของค่า Ft และการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติ * **รายได้รวมเพิ่มขึ้น 1.5% YoY เป็น 14,891 ล้านบาท** โดยได้แรงหนุนจากราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้า IU ที่สูงขึ้นจากการปรับค่า Ft และการเพิ่มขึ้นของปริมาณขายไอน้ำ * **ปริมาณไฟฟ้าขายให้ กฟผ. ลดลงเล็กน้อย** แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังโครงการ BGPAT2&3 เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ * **ลูกค้าอุตสาหกรรมในไทยมีการเชื่อมเข้าระบบเพิ่มขึ้น** 12.2 เมกะวัตต์ใน 6M’66 และอีก 29 เมกะวัตต์ในช่วงต้น Q3/66 หนุนเป้าหมายทั้งปีที่ 50-60 เมกะวัตต์ * **การลงทุนในโครงการใหม่ยังคงเดินหน้า** โดยมีเป้าหมายเพิ่มกำลังการผลิต 609 เมกะวัตต์ในปี 2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2566 บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM รายงานผลการดำเนินงานที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงานส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เท่ากับ 686 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 366.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มี 147 ล้านบาท ซึ่งเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากวิกฤตค่าก๊าซธรรมชาติ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พลิกกลับมาเป็นบวกที่ 678 ล้านบาท จากที่ขาดทุนสุทธิ 193 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการฟื้นตัวของกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP และการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงที่มีประสิทธิภาพ รายได้จากการขายและการให้บริการรวมอยู่ที่ 14,891 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.5% YoY โดยได้แรงหนุนจากราคาขายไฟฟ้าต่อหน่วยให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ที่เพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นของค่า Ft และการปรับขึ้นของทั้งปริมาณการขายไอน้ำและราคาขายไอน้ำต่อหน่วย EBITDA ฟื้นตัว 47.6% YoY แตะ 3,714 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับตัวดีขึ้นจาก 17.1% ใน Q2/2565 เป็น 24.9% ใน Q2/2566 ## โอกาส * **การขยายกำลังการผลิต:** บริษัทมุ่งขยายการลงทุนทั้งโครงการใหม่และการเข้าซื้อกิจการ เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตอีก 609 เมกะวัตต์ในปี 2566 ซึ่งรวมถึงการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ตามแผนของโครงการโรงไฟฟ้า SPP เพื่อทดแทนโรงไฟฟ้าเดิม, โครงการโรงไฟฟ้า SPP ใหม่ 2 โครงการ, และการเข้าลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในมาเลเซียและเกาหลีใต้ * **การเพิ่มลูกค้าอุตสาหกรรม:** ตั้งเป้าเพิ่มลูกค้าอุตสาหกรรมรายใหม่เข้าเชื่อมระบบรวม 50-60 เมกะวัตต์ ตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า โดยใน 6M’66 มีการเชื่อมเข้าระบบแล้ว 12.2 เมกะวัตต์ และคาดว่าจะมีลูกค้าใหม่เข้ามาเพิ่มเติมในครึ่งปีหลัง * **ความร่วมมือกับพันธมิตร:** การลงนาม MOU กับอมตะวอเตอร์ในการพัฒนาโซลาร์ฟาร์มลอยน้ำขนาดใหญ่ และการจำหน่ายหุ้น 25% ให้แก่ PEA ENCOM เพื่อขยายโอกาสทางธุรกิจและเพิ่มขีดความสามารถในการให้บริการลูกค้าในนิคมอุตสาหกรรม * **การลงทุนในพลังงานหมุนเวียน:** การเข้าถือหุ้นในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในสาธารณรัฐเกาหลี (SEBIT) และการพัฒนาโครงการ Solar Rooftop และ Floating Solar Farm สะท้อนการมุ่งสู่พลังงานสะอาด ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิง:** แม้ว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติจะลดลงในไตรมาสนี้ แต่ราคาก๊าซธรรมชาติยังคงมีความผันผวนและอ้างอิงกับราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของปตท. ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิต * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายค่า Ft:** การปรับค่า Ft มีผลกระทบโดยตรงต่อรายได้ของบริษัท โดยเฉพาะการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม การเปลี่ยนแปลงนโยบายค่า Ft ในอนาคตจึงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง เช่น โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม KOPOS ในเกาหลีใต้ อาจมีความเสี่ยงเรื่องความล่าช้าในการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ซึ่งจะส่งผลต่อการรับรู้รายได้ * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การมีหนี้สินและธุรกรรมในสกุลเงินต่างประเทศ ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน แม้ว่าในไตรมาสนี้จะบันทึกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ แต่ก็มีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการใหม่:** โดยเฉพาะโครงการ BGPAT2&3 ที่คาดว่าจะ COD ในปี 2566 และโครงการอื่นๆ ที่มีกำหนด COD ในปี 2567 * **การเพิ่มขึ้นของลูกค้าอุตสาหกรรม:** การบรรลุเป้าหมายการเพิ่มลูกค้าอุตสาหกรรมใหม่ 50-60 เมกะวัตต์ในปี 2566 * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติและค่า Ft:** การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยราคาเชื้อเพลิงและนโยบายค่าไฟฟ้าจะมีผลโดยตรงต่อรายได้และต้นทุน * **การบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานและการบำรุงรักษา:** การควบคุมค่าใช้จ่าย O&M ท่ามกลางการขยายพอร์ตการลงทุน * **ความคืบหน้าการลงทุนในต่างประเทศ:** โดยเฉพาะโครงการในมาเลเซียและเกาหลีใต้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ราคา Commodity / ASP:** ราคาขายไฟฟ้าให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรมในไทยปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY ที่ 27.3% ใน Q2’66 และ 35.4% ใน 6M’66 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับขึ้นของค่า Ft ซึ่งสะท้อนราคาขายต่อหน่วย (ASP) ที่สูงขึ้น ในขณะที่ราคาขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลงเล็กน้อย YoY เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณไฟฟ้าที่ขายให้ กฟผ. ลดลงเล็กน้อย YoY แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังโครงการ BGPAT2&3 เปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ ปริมาณขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในไทยลดลงเล็กน้อย YoY แต่มีสัญญาณบวกจากการเชื่อมเข้าระบบของลูกค้าใหม่ที่เพิ่มขึ้น ปริมาณไอน้ำที่ขายเพิ่มขึ้น YoY ใน Q2’66 จากลูกค้ารายใหม่ แต่ลดลง YoY ใน 6M’66 จากการย้ายฐานผลิตของลูกค้ากลุ่มยางรถยนต์ **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยต่อหน่วยลดลง YoY ใน Q2’66 เนื่องจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลงและประสิทธิภาพการใช้เชื้อเพลิง (heat rate) ที่ดีขึ้นจากการใช้เทคโนโลยีใหม่ของโรงไฟฟ้า SPP ที่ทดแทนโรงไฟฟ้าเดิม **กำลังการผลิต:** บริษัทมีโครงการโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างหลายโครงการ ซึ่งจะทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ในปี 2566 และ 2567 เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตรวม **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** การได้รับการคัดเลือกให้อยู่ใน “FTSE4Good Index Series” ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 สะท้อนความมุ่งมั่นด้าน ESG นอกจากนี้ การลดอัตราการใช้เชื้อเพลิงที่ลดลงยังส่งผลต่อการลดอัตราการปล่อยคาร์บอน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 3.9% จากสิ้นปี 2565 เป็น 177,345 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการขยายโครงการลงทุนอย่างต่อเนื่อง หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลง 1.7% เป็น 112,549 ล้านบาท จากการชำระคืนเงินกู้ ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 22.8% เป็น 51,801 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสมและการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน ทำให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 1.60 เท่า จาก 1.98 เท่า ณ สิ้นปี 2565 ## สรุปท้าย BGRIM โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2/2566 ที่ฟื้นตัวอย่างโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่พลิกกลับมาเป็นบวก จากปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการปรับขึ้นของค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) และการบริหารจัดการต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่มีประสิทธิภาพ แม้ว่าปริมาณขายไฟฟ้าให้ กฟผ. จะลดลงเล็กน้อย แต่การเพิ่มขึ้นของลูกค้าอุตสาหกรรมในประเทศและแผนการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการลงทุนในพลังงานหมุนเวียน จะเป็นโอกาสในการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาเชื้อเพลิงและการเปลี่ยนแปลงนโยบายค่า Ft ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด