สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11483 out_tok=2622 at=2026-07-25T10:37:13 --> # BCH Q3/2565 พลิกขาดทุนสุทธิ สัญญาณรายได้ปกติฟื้นตัว ## รายได้ภาคปกติกลับมาเติบโต แต่ยังไม่ชดเชยรายได้โควิดที่ลดลง ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานยังสูง บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 403.1 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 2,896.2 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากสถานการณ์โควิด-19 ที่คลี่คลายลง อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารระบุว่ารายได้จากการให้บริการผู้ป่วยภาคปกติมีการปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ BCH ในไตรมาส 3/2565 คือ **การลดลงอย่างมากของรายได้จากบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19** ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมลดลงถึง 56.7% YoY เป็น 3,453.9 ล้านบาท และทำให้บริษัทขาดทุนสุทธิ 403.1 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำกำไรได้ถึง 2,896.2 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยภาคปกติจะเติบโตขึ้น แต่ยังไม่สามารถชดเชยการหายไปของรายได้ก้อนใหญ่จากโควิดได้ทั้งหมด ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของรายได้โควิด-19 เกิดจากสถานการณ์การระบาดที่คลี่คลายลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้ภาครัฐปรับลดมาตรการควบคุมโรค และยกเลิกโครงการที่เกี่ยวข้อง เช่น Alternative Home Isolation และ Alternative Hospitel ซึ่งเป็นแหล่งรายได้สำคัญในช่วงก่อนหน้า แม้ว่าบริษัทจะเปิดศูนย์ Long COVID Health Wellness Center และยังคงให้บริการตรวจคัดกรองโควิด-19 แต่ปริมาณและรายได้โดยรวมลดลงอย่างมาก ในทางกลับกัน รายได้จากผู้ป่วยภาคปกติมีการปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะรายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไปเพิ่มขึ้น 9.8% จากการแพร่ระบาดของโรคทางเดินหายใจตามฤดูกาล และรายได้ผู้ป่วยโครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้นถึง 61.1% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการให้บริการทางการแพทย์ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ตามสิทธิ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการดำเนินงานในไตรมาสนี้ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะต้นทุนบริการที่ลดลงน้อยกว่ารายได้ และมีการบันทึกรายการขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือและเงินจ่ายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับวัคซีนทางเลือกโมเดอร์นา จำนวน 1,597.6 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด การลดลงของรายได้โควิด-19 เป็นปัจจัยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่อง เนื่องจากสถานการณ์โรคระบาดคลี่คลายลงอย่างชัดเจน และภาครัฐได้ปรับแนวทางการควบคุมโรค อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยภาคปกติ โดยเฉพาะผู้ป่วยเงินสด ผู้ป่วยต่างชาติ และผู้ป่วยประกันสังคม เป็นสัญญาณบวกที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง รายการขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือและเงินจ่ายล่วงหน้าวัคซีนโมเดอร์นา เป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวในปีนี้ และไม่น่าจะเกิดขึ้นอีกในอนาคต การที่บริษัทมีการปรับปรุงพื้นที่โรงพยาบาลเดิมเพื่อรองรับผู้ป่วยภาคปกติ การเพิ่มศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง การมีฐานผู้ประกันตนกว่า 1 ล้านราย และการกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพชาวต่างชาติ เป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ภาคปกติในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/2565 ลดลง 56.7% YoY** อยู่ที่ 3,453.9 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากโควิด-19 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ Q3/2565 จำนวน 403.1 ล้านบาท** เทียบกับกำไร 2,896.2 ล้านบาทในปีก่อน * **Core Profit (กำไรปกติสุทธิ) Q3/2565 อยู่ที่ 498.8 ล้านบาท ลดลง 82.8% YoY** หากตัดรายการพิเศษ * **Core EBITDA (กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย ปกติ) Q3/2565 อยู่ที่ 991.8 ล้านบาท ลดลง 76.1% YoY** * **รายได้ผู้ป่วยโครงการประกันสังคม Q3/2565 เพิ่มขึ้น 61.1% YoY** เป็น 1,208.7 ล้านบาท จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น * **บันทึกขาดทุนพิเศษจากวัคซีนโมเดอร์นา 1,597.6 ล้านบาท** ในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ **งวด 9 เดือน ปี 2565:** บริษัทมีรายได้รวม 16,113.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.7% YoY แต่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 36.6% YoY อยู่ที่ 2,769.2 ล้านบาท โดยหากตัดรายการพิเศษ (ขาดทุนจากการลดมูลค่าสินค้าคงเหลือและเงินจ่ายล่วงหน้าวัคซีนโมเดอร์นา) จะมีกำไรปกติสุทธิ (Core profit) 3,671.1 ล้านบาท ลดลง 15.9% YoY **ไตรมาส 3 ปี 2565:** รายได้รวม 3,453.9 ล้านบาท ลดลง 56.7% YoY และพลิกขาดทุนสุทธิ 403.1 ล้านบาท เทียบกับกำไร 2,896.2 ล้านบาทในปีก่อน หากตัดรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติสุทธิ (Core profit) 498.8 ล้านบาท ลดลง 82.8% YoY อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 3/2565 อยู่ที่ (2.6%) ซึ่งเป็นผลขาดทุนขั้นต้น แต่หากพิจารณาอัตรากำไรขั้นต้นปกติจะอยู่ที่ 35.4% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยภาคปกติ:** ทั้งผู้ป่วยเงินสด ผู้ป่วยต่างชาติ และผู้ป่วยประกันสังคม มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง * **การขยายฐานผู้ป่วยและศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง:** การปรับปรุงโรงพยาบาลเดิมและการเพิ่มศูนย์การแพทย์จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและรองรับผู้ป่วยได้มากขึ้น * **ฐานผู้ประกันตนที่แข็งแกร่ง:** จำนวนผู้ประกันตนที่ลงทะเบียนกว่า 1 ล้านราย เป็นรายได้ที่มั่นคง * **การกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ:** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางและการส่งเสริมไทยเป็นศูนย์กลางการแพทย์จะหนุนการเติบโต * **โรงพยาบาลแห่งใหม่:** การสร้างการรับรู้แบรนด์ในโรงพยาบาลที่เปิดใหม่ 3 แห่ง ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงพยาบาล:** การแข่งขันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อราคาและส่วนแบ่งการตลาด * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** แม้จะคลี่คลาย แต่การระบาดระลอกใหม่หรือสายพันธุ์ใหม่ยังคงเป็นความเสี่ยง * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** การปรับลดอัตราการจ่ายค่าบริการทางการแพทย์จากโครงการภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ * **ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น:** ต้นทุนบุคลากร ค่าเวชภัณฑ์ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอื่นๆ อาจปรับตัวสูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยเงินสดและผู้ป่วยต่างชาติ:** จะสามารถชดเชยรายได้โควิดที่หายไปได้มากน้อยเพียงใด * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนการดำเนินงานให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมได้หรือไม่ * **ความคืบหน้าในการขยายศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง:** และการปรับปรุงโรงพยาบาลเดิมเพื่อเพิ่มศักยภาพในการให้บริการ * **ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายประกันสังคม:** และการเบิกจ่ายค่าบริการทางการแพทย์ * **การกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ:** และการสร้างรายได้จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป:** ลดลง 9.8% YoY ใน Q3/2565 เนื่องจากรายได้จากโควิดลดลง แต่ได้รับแรงหนุนจากโรคทางเดินหายใจตามฤดูกาล * **รายได้ผู้ป่วยในทั่วไป:** ลดลง 85.5% YoY ใน Q3/2565 จากการลดลงของรายได้โควิด-19 แม้ว่าศูนย์การแพทย์เฉพาะทางจะเติบโต * **รายได้ผู้ป่วยโครงการประกันสังคม:** เพิ่มขึ้นโดดเด่น 61.1% YoY ใน Q3/2565 จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง * **อัตรากำไรขั้นต้นปกติ:** อยู่ที่ 35.4% ใน Q3/2565 สะท้อนถึงประสิทธิภาพการดำเนินงานภาคปกติที่ยังแข็งแกร่ง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** ลดลง 14.7% ณ สิ้น Q3/2565 เป็น 22,499.8 ล้านบาท ส่วนใหญ่จากการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจากการจ่ายปันผลและชำระคืนหนี้ * **หนี้สินรวม:** ลดลง 23.4% ณ สิ้น Q3/2565 เป็น 9,246.4 ล้านบาท จากการลดลงของรายได้รับล่วงหน้าค่าวัคซีนโมเดอร์นา และการชำระคืนหนี้ * **ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม:** ลดลง 7.4% ณ สิ้น Q3/2565 เป็น 13,253.4 ล้านบาท จากการจ่ายปันผล * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น:** ลดลงจาก 1.1 เท่า เป็น 0.7 เท่า ณ สิ้น Q3/2565 แสดงถึงฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น * **กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน:** เป็นบวก 2,729.4 ล้านบาทในงวด 9 เดือนแรกปี 2565 * **กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน:** จำนวน 4,808.0 ล้านบาท ส่วนใหญ่จากการจ่ายปันผลและชำระคืนหนี้ ## สรุปท้าย BCH ในไตรมาส 3/2565 เผชิญกับความท้าทายจากการลดลงของรายได้โควิด-19 ทำให้พลิกขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม สัญญาณการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยภาคปกติ โดยเฉพาะผู้ป่วยประกันสังคม และการกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ เป็นโอกาสสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต การบริหารจัดการต้นทุนและการปรับปรุงศักยภาพการให้บริการจะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้บริษัทสามารถกลับมาทำกำไรได้อย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง