สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11544 out_tok=3524 at=2026-07-25T10:47:10 --> # BCH กำไร Q2/65 ทรงตัวเล็กน้อย รับแรงหนุนประกันสังคม-โควิด แต่ผู้ป่วยนอกทั่วไปวูบ ## รายได้รวมโต 28% สวนทางกำไรสุทธิลดลง 0.15% เหตุต้นทุนบริการโควิดพุ่ง-อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีรายได้รวม 5,541.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.98% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นกลับลดลงเล็กน้อย 0.15% มาอยู่ที่ 1,143.96 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากต้นทุนบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 ที่เพิ่มขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ BCH ในไตรมาส 2/2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากผู้ป่วยโครงการประกันสังคม ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 เป็นหลัก** แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตถึง 27.98% แต่กำไรสุทธิกลับทรงตัวใกล้เคียงเดิม (ลดลง 0.15%) เนื่องจากต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่แปรผันตามการให้บริการโควิด-19 ในรูปแบบ Hospitel และ Home Isolation รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 46.25% ในปีก่อน เหลือ 36.87% ในไตรมาสนี้ **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** รายได้จากผู้ป่วยโครงการประกันสังคมพุ่งสูงถึง 247.07% YoY คิดเป็น 45.43% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นจาก 16.75% ในปีก่อน ปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ประกันตนเฉลี่ย 9.55% และการรับรู้รายได้จากการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 แก่ผู้ประกันตนเป็นจำนวนมากถึง 1,703.79 ล้านบาท ซึ่งรวมถึงการให้บริการในรูปแบบหอผู้ป่วยเฉพาะกิจ (Hospitel) และการกักตัวที่บ้าน (Home Isolation) โดยโรงพยาบาลสามารถเบิกค่าบริการได้โดยตรงจากสำนักงานประกันสังคม อย่างไรก็ตาม การให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 เหล่านี้ ส่งผลให้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้นถึง 47.50% โดยเฉพาะค่าตอบแทนแพทย์และต้นทุนบริการที่แปรผันตามการให้บริการโควิด-19 นอกจากนี้ รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป ซึ่งเคยเป็นสัดส่วนหลักในปีก่อน กลับลดลงถึง 31.75% เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ดีขึ้น ทำให้การเข้ารับบริการตรวจคัดกรองโควิด-19 ลดลง แม้ว่าผู้ป่วยภาคปกติจะเริ่มฟื้นตัว แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยการลดลงของรายได้ส่วนนี้ได้ทั้งหมด **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด** ฝ่ายจัดการระบุว่าการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 แก่ผู้ประกันตนยังคงมีนัยสำคัญ และคาดว่าจะมีประชาชนเข้ารับการฉีดวัคซีนทางเลือกโมเดอร์นามากขึ้น ซึ่งจะให้บริการได้ถึงไตรมาส 1/2566 นอกจากนี้ การกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพชาวต่างชาติ และผู้ป่วยภาคปกติในประเทศ ก็เป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะช่วยหนุนรายได้ในอนาคต อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้น และการฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาว่าบริษัทจะสามารถรักษาอัตรากำไรให้ดีขึ้นได้อย่างไร ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 27.98% YoY** สู่ระดับ 5,541.14 ล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนหลักจากผู้ป่วยโครงการประกันสังคม * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 0.15% YoY** อยู่ที่ 1,143.96 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 เพิ่มขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง * **รายได้ผู้ป่วยโครงการประกันสังคมพุ่ง 247.07% YoY** เป็น 2,517.57 ล้านบาท คิดเป็น 45.43% ของรายได้รวม จากการให้บริการโควิด-19 และจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้น * **รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไปลดลง 31.75% YoY** เหลือ 1,256.38 ล้านบาท จากการลดลงของการตรวจคัดกรองโควิด-19 * **ต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 47.50% YoY** เป็น 4,010.34 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นค่าตอบแทนแพทย์และต้นทุนบริการที่แปรผันตามการให้บริการโควิด-19 * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** จาก 46.25% ใน Q2/64 เป็น 36.87% ใน Q2/65 * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้นลดลง** จาก 1.08 เท่า ณ สิ้นปี 2564 เป็น 0.68 เท่า ณ สิ้น Q2/65 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2565 บริษัทมีรายได้รวม 5,541.14 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27.98% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยนอกทั่วไป 22.67%, ผู้ป่วยในทั่วไป 31.57%, ผู้ป่วยโครงการประกันสังคม 45.43% และรายได้อื่น ๆ 0.33% รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไปลดลง 31.75% เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ดีขึ้นและการผ่อนคลายมาตรการภาครัฐ ส่งผลให้การเข้ารับบริการตรวจโควิด-19 ลดลง แม้ว่าผู้ป่วยภาคปกติจะเริ่มฟื้นตัวดีขึ้นก็ตาม รายได้ผู้ป่วยในทั่วไปเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.12% เนื่องจากยังมีผู้เข้ารับบริการในรูปแบบการกักตัวที่บ้าน/โรงแรม และหอผู้ป่วยเฉพาะกิจจำนวนมาก ประกอบกับการฟื้นตัวของผู้ป่วยภาคปกติ รายได้อื่น ๆ เพิ่มขึ้น 8.95% จากค่าเช่าพื้นที่ภายในโรงพยาบาลเป็นหลัก สำหรับผลการดำเนินงานงวดหกเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทมีรายได้รวม 12,659.75 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 88.58% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน โดยมีสัดส่วนรายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป 26.28%, ผู้ป่วยในทั่วไป 42.00%, ผู้ป่วยโครงการประกันสังคม 31.33% และรายได้อื่น ๆ 0.39% ในด้านต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินงานในไตรมาส 2/2565 จำนวน 4,010.34 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47.50% ส่วนใหญ่เป็นการเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทนแพทย์และต้นทุนบริการที่แปรผันตามการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโรคโควิด-19 ในรูปแบบ Hospitel และ Home Isolation รวมถึงค่าซ่อมบำรุงอื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2565 อยู่ที่ 36.87% ลดลงจาก 46.25% ในปีก่อน อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 27.63% ลดลงจาก 37.20% อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA margin) อยู่ที่ 31.88% ลดลงจาก 41.94% และอัตรากำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 20.64% ลดลงจาก 26.46% ## โอกาส * **การขยายศูนย์การแพทย์ระดับสูง:** บริษัทมุ่งมั่นขยายศูนย์การแพทย์และห้องปฏิบัติการทางการแพทย์ระดับสูง เช่น ศูนย์มะเร็ง และศูนย์ห้องปฏิบัติการทางการแพทย์ เพื่อเพิ่มความพึงพอใจและลดต้นทุนส่งต่อผู้ป่วย * **การเพิ่มศักยภาพของโรงพยาบาลในเครือ:** การติดตั้งห้องปฏิบัติการ RT-PCR ในทุกแห่ง, การร่วมมือกับโรงแรมเพื่อดำเนินการหอผู้ป่วยเฉพาะกิจ, การปรับปรุงโรงพยาบาลเดิม, การเปิดโรงพยาบาลใหม่ 3 แห่ง, การเปิดศูนย์ตติยภูมิทางการแพทย์ จะช่วยรองรับฐานผู้ป่วยที่เพิ่มขึ้น * **การให้บริการฉีดวัคซีนโมเดอร์นา:** คาดว่าจะมีประชาชนเข้ารับการฉีดวัคซีนทางเลือกโมเดอร์นามากขึ้น ซึ่งจะให้บริการได้ถึงไตรมาส 1/2566 * **การกลับเข้ามารับบริการของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพชาวต่างชาติและคนไข้ภาคปกติ:** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางและการส่งเสริมไทยเป็นศูนย์กลางการแพทย์ระดับภูมิภาค จะช่วยดึงดูดนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ และคาดว่าจะมีผู้ป่วยภาคปกติทยอยเข้ารับบริการเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์ที่ค้างอยู่ ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมบริการสุขภาพ:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจส่งผลต่อราคาและส่วนแบ่งทางการตลาด * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** นโยบายด้านสาธารณสุขและการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลของภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ โดยเฉพาะจากโครงการประกันสังคม * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ต้นทุนค่าตอบแทนบุคลากรทางการแพทย์และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์โควิด-19:** แม้สถานการณ์จะดีขึ้น แต่การระบาดของสายพันธุ์ใหม่ๆ อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานได้ * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** แม้ D/E ratio จะลดลง แต่การบริหารจัดการภาระดอกเบี้ยและเงินกู้ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้จากผู้ป่วยโครงการประกันสังคม:** จะยังคงเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ และสัดส่วนรายได้จากบริการโควิด-19 จะลดลงอย่างไร * **การฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป:** จะสามารถกลับมาเติบโตได้มากน้อยเพียงใด และชดเชยรายได้ส่วนอื่นที่ลดลงได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุนบริการ:** บริษัทจะมีมาตรการอย่างไรในการควบคุมต้นทุนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่แปรผันตามการให้บริการ * **ความคืบหน้าในการเปิดศูนย์การแพทย์ใหม่:** การเปิดศูนย์มะเร็ง และศูนย์การแพทย์อื่น ๆ จะส่งผลต่อรายได้และกำไรอย่างไร * **การกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ:** จะมีจำนวนมากน้อยเพียงใด และส่งผลต่อรายได้รวมของบริษัทมากน้อยแค่ไหน * **การบริหารจัดการกระแสเงินสด:** การใช้เงินสดในการลงทุนและการจ่ายปันผล จะส่งผลต่อสภาพคล่องของบริษัทอย่างไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้ผู้ป่วยโครงการประกันสังคม:** เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักในไตรมาสนี้ โดยมีรายได้ 2,517.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 247.07% YoY คิดเป็น 45.43% ของรายได้รวม การเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 แก่ผู้ประกันตนเป็นจำนวน 1,703.79 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวของบริษัทในการให้บริการตามนโยบายภาครัฐ * **รายได้ผู้ป่วยนอกทั่วไป:** ลดลง 31.75% YoY เหลือ 1,256.38 ล้านบาท เป็นผลจากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 ทำให้ความต้องการตรวจคัดกรองลดลง แม้ผู้ป่วยภาคปกติจะเริ่มฟื้นตัว แต่ยังไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด * **ต้นทุนบริการที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19:** เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยต้นทุนและค่าใช้จ่ายดำเนินงานรวมเพิ่มขึ้น 47.50% YoY ซึ่งส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายที่แปรผันตามการให้บริการโควิด-19 ในรูปแบบ Hospitel และ Home Isolation * **อัตรากำไรขั้นต้น:** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 46.25% ใน Q2/64 เหลือ 36.87% ใน Q2/65 สะท้อนถึงผลกระทบจากต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 24,842.49 ล้านบาท ลดลง 5.84% จากสิ้นปี 2564 โดยเป็นการลดลงของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเป็นหลัก ซึ่งส่วนใหญ่ใช้ไปในการจัดหำเงิน เช่น การชำระปันผล การชำระคืนหุ้นกู้และหนี้เงินกู้สถาบันการเงิน หนี้สินรวมอยู่ที่ 10,099.10 ล้านบาท ลดลง 16.39% จากสิ้นปี 2564 โดยเป็นการลดลงของค่าใช้จ่ายค้างจ่าย รายรับล่วงหน้า การชำระคืนหุ้นกู้และหนี้เงินกู้สถาบันการเงิน ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 3.06% เป็น 14,743.39 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสะสม อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น (D/E ratio) ลดลงจาก 1.08 เท่า ณ สิ้นปี 2564 เป็น 0.68 เท่า ณ สิ้น Q2/65 ซึ่งแสดงถึงฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,266.36 ล้านบาท ลดลงจาก 2,058.98 ล้านบาทในปีก่อน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิระหว่างงวด แต่มีรายการที่ใช้ไปในกิจกรรมจัดหำเงินจำนวนมากถึง 4,215.30 ล้านบาท โดยเฉพาะการจ่ายเงินปันผลและการชำระคืนหนี้ ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นงวดลดลงสุทธิ 2,901.79 ล้านบาท ## สรุปท้าย BCH ในไตรมาส 2/2565 เผชิญกับสถานการณ์ที่รายได้รวมเติบโตอย่างแข็งแกร่งจากการขยายตัวของรายได้ผู้ป่วยประกันสังคม โดยเฉพาะบริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 แต่กลับถูกกดดันด้วยต้นทุนบริการที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้กำไรสุทธิทรงตัวใกล้เคียงปีก่อน แม้ว่าบริษัทจะมีโอกาสในการเติบโตจากการขยายศูนย์การแพทย์ การเพิ่มศักยภาพโรงพยาบาล และการกลับมาของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ แต่การบริหารจัดการต้นทุนและการรักษาอัตรากำไรให้ดีขึ้นจะเป็นความท้าทายสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป