สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5478 out_tok=2801 at=2026-07-26T11:06:29 --> TVO กำไรสุทธิ Q1/65 ลดลง 25% สวนทางรายได้โต เหตุต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง TVO เผชิญแรงกดดันต้นทุนวัตถุดิบหลักพุ่งสูงกว่าราคาขาย ส่งผลกำไรขั้นต้นหดตัว แม้รายได้รวมเติบโตกว่า 20% จากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TVO ในไตรมาส 1 ปี 2565 มีกำไรสุทธิลดลง 25.06% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน มาจาก **ต้นทุนวัตถุดิบหลักที่ปรับตัวสูงขึ้นในอัตราที่เร็วกว่าราคาขายผลิตภัณฑ์** ส่งผลให้กำไรขั้นต้นหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้จากการขายจะเติบโตได้ดีก็ตาม ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการที่เปลี่ยนแปลงในไตรมาส 1 ปี 2565 คือ **การหดตัวของกำไรขั้นต้น (Gross Profit)** โดยลดลง 27.63% หรือ 349 ล้านบาท จาก 1,263 ล้านบาท ในปีก่อน มาอยู่ที่ 914 ล้านบาท การลดลงนี้เกิดขึ้นแม้ว่ารายได้จากการขายรวมจะเพิ่มขึ้นถึง 20.57% หรือ 1,590 ล้านบาท เป็น 9,319 ล้านบาท ปัจจัยสำคัญที่กดดันกำไรขั้นต้นคือ **ต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้จากการขาย** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักที่ทำให้ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นและส่งผลกระทบต่อกำไรขั้นต้น มาจากปัจจัยด้านราคาวัตถุดิบและสภาวะตลาดโลก ดังนี้: * **ต้นทุนกากถั่วเหลืองและวัตถุดิบอาหารสัตว์:** ราคาถั่วเหลืองซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากตามราคาตลาดโลก เนื่องจากสภาพอากาศแห้งแล้งในทวีปอเมริกาใต้ส่งผลให้คาดการณ์ผลผลิตลดลง ประกอบกับสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนที่กระทบต่อราคาวัตถุดิบทุกชนิด รวมถึงค่าระวางเรือที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ต้นทุนวัตถุดิบของบริษัทสูงขึ้น แม้ราคาขายกากถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลืองจะปรับเพิ่มขึ้นตาม แต่ก็ไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นได้ทัน * **ต้นทุนน้ำมันพืช:** ราคาขายน้ำมันถั่วเหลืองบริสุทธิ์ปรับเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันพืชในตลาดโลกที่อยู่ในภาวะตึงตัวจากสต็อกที่น้อย และผลกระทบจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนที่กระทบต่อการส่งออกน้ำมันทานตะวัน นอกจากนี้ สถานการณ์น้ำมันปาล์มในประเทศที่สต็อกต่ำทำให้ราคาสูงกว่าน้ำมันถั่วเหลือง ส่งผลให้ผู้บริโภคหันมาใช้น้ำมันถั่วเหลืองทดแทน อย่างไรก็ตาม ต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นก็ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรเช่นกัน * **ต้นทุนวัสดุหีบห่อ:** ต้นทุนเม็ดพลาสติกซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตบรรจุภัณฑ์ปรับเพิ่มขึ้นจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบและเม็ดพลาสติก แม้ปริมาณขายและราคาขายจะเพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนก็ปรับตัวขึ้นในอัตราที่สูงกว่า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ จากข้อมูลในเอกสาร **แนวโน้มการเกิดต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นมีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะปัจจัยด้านสภาวะอากาศในแหล่งผลิตหลักของโลก และสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยากและมีแนวโน้มส่งผลกระทบต่อราคาวัตถุดิบและค่าระวางเรือในระยะต่อไป ฝ่ายจัดการได้ระบุถึงสาเหตุหลักที่มาจากปัจจัยภายนอกเหล่านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจไม่ใช่ปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นราคาขายผลิตภัณฑ์เพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น และการบริหารจัดการสต็อก รวมถึงการใช้ตราสารอนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยง จะเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินผลประกอบการในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 25.06%:** บริษัทและบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 661 ล้านบาท ลดลง 221 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2564 * **รายได้จากการขายเติบโต 20.57%:** รวม 9,319 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์หลักเพิ่มขึ้น 20.37% และวัสดุหีบห่อเพิ่มขึ้น 43.28% * **กำไรขั้นต้นหดตัว 27.63%:** อยู่ที่ 914 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้จากการขาย * **ต้นทุนวัตถุดิบหลักพุ่งสูง:** ราคาถั่วเหลืองและเม็ดพลาสติกปรับตัวสูงขึ้นตามสภาวะตลาดโลกและสถานการณ์ความขัดแย้ง * **กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้น 103.13%:** อยู่ที่ 65 ล้านบาท จากการบริหารจัดการความเสี่ยง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาสที่ 1 ปี 2565 บริษัทและบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายรวม 9,319 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,590 ล้านบาท หรือ 20.57% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์หลัก 9,223 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.37% และรายได้จากวัสดุหีบห่อ 96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43.28% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายรวมอยู่ที่ 8,405 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,939 ล้านบาท หรือ 29.99% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมลดลง 349 ล้านบาท หรือ 27.63% มาอยู่ที่ 914 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 11.20% และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 17.86% โดยภาพรวมบริษัทมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่ 661 ล้านบาท ลดลง 25.06% หรือ 221 ล้านบาท เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## โอกาส * **ราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ปรับสูงขึ้น:** บริษัทสามารถปรับราคาขายผลิตภัณฑ์หลัก เช่น กากถั่วเหลือง น้ำมันถั่วเหลือง และน้ำมันพืช ให้สอดคล้องกับราคาตลาดโลกที่สูงขึ้น ซึ่งช่วยพยุงรายได้ * **ความต้องการผลิตภัณฑ์ทดแทน:** สถานการณ์น้ำมันปาล์มในประเทศที่สต็อกต่ำและราคาสูง ทำให้ผู้บริโภคหันมาใช้น้ำมันถั่วเหลืองทดแทน ซึ่งเป็นโอกาสในการเพิ่มยอดขาย * **การบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์:** กำไรจากส่วนนี้ที่เพิ่มขึ้นช่วยบรรเทาผลกระทบจากความผันผวนของตลาดได้ในระดับหนึ่ง ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ราคาถั่วเหลืองและวัตถุดิบอื่นๆ ที่มีแนวโน้มสูงขึ้นจากปัจจัยภายนอก เช่น สภาพอากาศ และสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ อาจกดดันต้นทุนและกำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง * **ค่าระวางเรือที่สูงขึ้น:** ค่าขนส่งที่ปรับตัวสูงขึ้นส่งผลกระทบต่อต้นทุนนำเข้าวัตถุดิบและต้นทุนการส่งออกสินค้า * **การแข่งขันในตลาด:** แม้จะมีปัจจัยบวกด้านราคา แต่การแข่งขันในอุตสาหกรรมน้ำมันพืชและอาหารสัตว์ยังคงมีอยู่ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบหลัก (ถั่วเหลือง, เม็ดพลาสติก):** ติดตามสภาวะอากาศในแหล่งผลิตสำคัญและสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ * **การปรับราคาขายผลิตภัณฑ์:** ความสามารถของบริษัทในการปรับราคาขายให้สะท้อนต้นทุนที่แท้จริง * **ปริมาณการสั่งซื้อจากลูกค้า:** โดยเฉพาะกลุ่มโรงงานอาหารสัตว์และลูกค้าต่างประเทศ * **ทิศทางค่าระวางเรือ:** ผลกระทบต่อต้นทุนโลจิสติกส์ * **ผลการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์** ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) **ราคาวัตถุดิบและสินค้า:** ราคาถั่วเหลืองในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากผลผลิตที่คาดว่าจะลดลงในอเมริกาใต้ และสถานการณ์ความขัดแย้งในยุโรป ส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบหลักของ TVO เพิ่มขึ้นอย่างมาก ในขณะเดียวกัน ราคาขายกากถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลืองก็ปรับสูงขึ้นตามตลาดโลกเช่นกัน แต่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นนั้นสูงกว่า ทำให้กำไรขั้นต้นลดลง ด้านราคาน้ำมันพืชโดยรวมปรับสูงขึ้นตามสต็อกที่ตึงตัวและผลกระทบจากสงคราม ทำให้บริษัทสามารถปรับราคาขายน้ำมันถั่วเหลืองได้ดีขึ้น **Volume การขาย-ผลิต:** เอกสารไม่ได้ระบุปริมาณการขายหรือการผลิตโดยตรง แต่ระบุว่ารายได้จากการขายสินค้ากากถั่วเหลืองและวัตถุดิบอาหารสัตว์ รวมถึงน้ำมันถั่วเหลืองบริสุทธิ์ ปรับเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าปริมาณขายอาจทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนรายได้คือราคาขายที่สูงขึ้น **GPM (กำไรขั้นต้น):** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงอย่างชัดเจนจาก 27.63% ใน Q1/64 มาอยู่ที่ประมาณ 9.91% (คำนวณจาก 914 ล้านบาท / 9,223 ล้านบาท) ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการที่ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้จากการขาย **ช่องทางขาย:** ช่องทางขายหลักยังคงเป็นการขายผลิตภัณฑ์กากถั่วเหลือง น้ำมันถั่วเหลือง และวัสดุหีบห่อ โดยมีการกล่าวถึงลูกค้ากลุ่มโรงงานอาหารสัตว์ และลูกค้าต่างประเทศ รวมถึงการทดแทนการใช้น้ำมันปาล์มในประเทศ **สต็อก:** เอกสารไม่ได้ให้ข้อมูลปริมาณสต็อกโดยตรง แต่กล่าวถึงสต็อกน้ำมันพืชที่อยู่ในภาวะตึงตัวในตลาดโลก **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้น 103.13% สะท้อนถึงการบริหารจัดการความเสี่ยงได้ดีขึ้น การส่งออกน้ำมันถั่วเหลืองได้รับประโยชน์จากสต็อกน้ำมันพืชที่ตึงตัว และการปรับภาษีส่งออกน้ำมันปาล์มจากอินโดนีเซีย **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงผลกระทบจากฤดูกาลผลิตโดยตรงในงวดนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาเป็นเพียงงบการเงินสรุปและคำอธิบายผลการดำเนินงาน ไม่ได้ให้รายละเอียดเชิงลึกเกี่ยวกับฐานะการเงิน เช่น สินทรัพย์ หนี้สิน หรือกระแสเงินสด ## สรุปท้าย TVO ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญกับความท้าทายจากต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะถั่วเหลืองและเม็ดพลาสติก ซึ่งเป็นผลมาจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมได้ยาก เช่น สภาพอากาศและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ แม้บริษัทจะสามารถปรับราคาขายผลิตภัณฑ์หลักเพื่อชดเชยรายได้ที่เพิ่มขึ้นได้ แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าจะมีโอกาสจากการปรับราคาขายและอุปสงค์ผลิตภัณฑ์ทดแทน แต่ความเสี่ยงจากต้นทุนวัตถุดิบที่ผันผวนและค่าระวางเรือที่สูงขึ้นยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป