สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5840 out_tok=2406 at=2026-07-26T11:23:46 --> # TSE กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ลดลง 42% ใน Q3/2565 รับผลกระทบจากการขายเงินลงทุนปีก่อน ## รายได้รวมหดตัว 20% YoY แต่กำไรขั้นต้นทรงตัว ฝ่ายจัดการเร่งขยายกำลังผลิตใหม่เข้ามาชดเชย บริษัท ไทยโซล่าร์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TSE รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 121 ล้านบาท ลดลง 42% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 208 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยในไตรมาส 3 ปี 2564 ขณะที่รายได้รวมจากการขายและการให้บริการอยู่ที่ 333 ล้านบาท ลดลง 20% จากปีก่อน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 3 ปี 2565 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเปรียบเทียบกับฐานกำไรที่สูงผิดปกติในปีก่อนหน้า (Base Effect)** ซึ่งเกิดจากการรับรู้ **กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 234 ล้านบาท** ในงวด 9 เดือนปี 2565 (แม้จะระบุว่าเพิ่มขึ้นจากปีก่อน แต่เมื่อเทียบกับ Q3/2564 ที่มีกำไรจากการขายเงินลงทุน ทำให้กำไรสุทธิ Q3/2565 ลดลงเมื่อเทียบ YoY) ในขณะที่รายได้จากการขายและการให้บริการรวมลดลง 20% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 3 ปี 2565 เมื่อเทียบกับปีก่อน เป็นผลมาจากการที่ **ไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายการพิเศษที่ส่งผลให้กำไรสูง** คือการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติ ในขณะที่การดำเนินงานปกติของกลุ่มบริษัทฯ มีรายได้ลดลง 20% YoY เนื่องจากมีการจำหน่ายโรงไฟฟ้าในประเทศญี่ปุ่นออกไปในช่วงไตรมาส 3/2564 และไตรมาส 1/2565 อย่างไรก็ตาม รายได้ที่ลดลงนี้ได้รับการชดเชยบางส่วนจากการรับรู้รายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2564 และการขยายกำลังการผลิตจากการเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าใหม่ในเดือนกรกฎาคม 2565 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การลดลงของกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2565 เมื่อเทียบกับปีก่อน **มีลักษณะเป็นครั้งคราว** เนื่องจากเป็นผลมาจากการเปรียบเทียบกับฐานกำไรที่สูงผิดปกติในปีก่อนหน้าจากการขายเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้มีการเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าใหม่และขยายกำลังการผลิต ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้ในอนาคต และการรับรู้รายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว จะช่วยสนับสนุนรายได้ในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ลดลง 42% YoY:** อยู่ที่ 121 ล้านบาท เทียบกับ 208 ล้านบาทใน Q3/2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการเปรียบเทียบกับฐานกำไรที่สูงจากการขายเงินลงทุนในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 20% YoY:** อยู่ที่ 333 ล้านบาท เทียบกับ 414 ล้านบาทใน Q3/2564 เนื่องจากการจำหน่ายโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นออกไป * **กำไรขั้นต้นทรงตัว:** อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 35% ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 35% แม้รายได้รวมจะลดลง * **ต้นทุนขายและบริการลดลง 20% YoY:** สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง และการปรับลดลงของต้นทุนเชื้อเพลิงชีวมวล * **ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น 17% ใน 9 เดือน:** จาก 139 ล้านบาท เป็น 163 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากค่าที่ปรึกษาทางการเงินและกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการขายโรงไฟฟ้า * **รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้าลดลง 4%:** อยู่ที่ 148 ล้านบาท เทียบกับ 154 ล้านบาทใน Q3/2564 เนื่องจากกำไรสุทธิของการร่วมค้าลดลงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้นของภาษีเงินได้นิติบุคคล ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 333 ล้านบาท ลดลง 20% จาก 414 ล้านบาทในปีก่อน ขณะที่ต้นทุนขายและบริการรวมอยู่ที่ 217 ล้านบาท ลดลง 20% เช่นกัน ส่งผลให้กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 116 ล้านบาท ลดลง 19% โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวที่ 35% เมื่อพิจารณาผลประกอบการ 9 เดือนแรกของปี 2565 รายได้รวมอยู่ที่ 997 ล้านบาท ลดลง 17% จาก 1,205 ล้านบาทในปีก่อน ต้นทุนขายและบริการรวมอยู่ที่ 663 ล้านบาท ลดลง 17% กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 334 ล้านบาท ลดลง 18% และมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 33% ใกล้เคียงกับปีก่อนที่ 34% กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2565 อยู่ที่ 631 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จาก 593 ล้านบาทในปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยในไตรมาส 1/2565 ## โอกาส * **การเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าใหม่:** การเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าระบบผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ขนาด 8 เมกะวัตต์ในจังหวัดนครสวรรค์ จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและรับรู้รายได้เข้ามาในไตรมาส 3/2565 ทันที * **โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำ:** โครงการที่สร้างเสร็จและดำเนินการเชิงพาณิชย์ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2564 จะเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง * **การขยายกำลังการผลิต:** การขยายกำลังการผลิตจากการเข้าซื้อกิจการใหม่จะช่วยชดเชยรายได้ที่ลดลงจากการจำหน่ายโรงไฟฟ้าเดิม ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากการขายสินทรัพย์:** การที่กำไรสุทธิได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย สะท้อนถึงความเสี่ยงที่ผลประกอบการอาจไม่สม่ำเสมอหากไม่มีรายการพิเศษเข้ามาสนับสนุน * **การลดลงของรายได้จากโรงไฟฟ้าเดิม:** การจำหน่ายโรงไฟฟ้าในประเทศญี่ปุ่นออกไปส่งผลให้รายได้รวมลดลง ซึ่งต้องอาศัยการเติบโตจากโครงการใหม่มาทดแทน * **ความผันผวนของภาษีเงินได้นิติบุคคล:** การที่กิจการร่วมค้ามีกำไรสุทธิลดลงส่วนหนึ่งจากภาษีเงินได้นิติบุคคลที่เพิ่มขึ้นจากการหมดสิทธิพิเศษทางภาษี อาจส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการจากโรงไฟฟ้าใหม่:** การรับรู้รายได้และกำไรจากโรงไฟฟ้าที่เข้าซื้อกิจการใหม่ในไตรมาส 3/2565 จะเป็นอย่างไรในไตรมาสถัดไป * **ความคืบหน้าโครงการโรงไฟฟ้าลอยน้ำ:** การดำเนินงานและผลตอบแทนของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมต้นทุนขายและบริการ รวมถึงค่าใช้จ่ายในการบริหาร เพื่อรักษาอัตรากำไร * **นโยบายการลงทุนและการขายสินทรัพย์:** ทิศทางของบริษัทในการเข้าซื้อกิจการใหม่ หรือการขายสินทรัพย์เดิมเพื่อบริหารพอร์ตการลงทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิต:** การเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าใหม่ 8 เมกะวัตต์ในไตรมาส 3/2565 เป็นการเพิ่มกำลังการผลิตตามกลยุทธ์การเติบโต * **ราคาขายไฟฟ้า (ASP):** อัตราการรับซื้อไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าใหม่ที่ 5.66 บาทต่อกิโลวัตต์-ชั่วโมง เป็นอัตราที่ค่อนข้างดี อายุสัญญายาว 25 ปี * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนขายและบริการลดลง 20% สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง และการปรับลดลงของต้นทุนเชื้อเพลิงชีวมวล * **ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้า:** การร่วมค้ามีกำไรสุทธิลดลง 4% YoY เนื่องจากภาษีเงินได้นิติบุคคลที่เพิ่มขึ้นจากการหมดสิทธิพิเศษทางภาษี ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่มีการกล่าวถึงการจ่ายคืนเงินกู้ยืมอันเนื่องมาจากการจำหน่ายโรงไฟฟ้าและการทยอยชำระคืนเงินต้นตามปกติ ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้นหลังจากการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุน ## สรุปท้าย TSE ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันจากฐานกำไรที่สูงผิดปกติในปีก่อนจากการขายเงินลงทุน ทำให้กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ลดลง 42% YoY แม้รายได้รวมจะหดตัว 20% จากการจำหน่ายโรงไฟฟ้าเดิม แต่กำไรขั้นต้นยังคงทรงตัวได้จากการบริหารต้นทุนที่ดี อย่างไรก็ตาม การเข้าซื้อกิจการโรงไฟฟ้าใหม่และการขยายกำลังการผลิต รวมถึงโครงการโรงไฟฟ้าลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการแล้ว เป็นปัจจัยสำคัญที่จะเข้ามาสนับสนุนการเติบโตของรายได้และผลประกอบการในอนาคต ซึ่งต้องจับตาการรับรู้รายได้และกำไรจากโครงการใหม่เหล่านี้อย่างใกล้ชิด