สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5262 out_tok=3002 at=2026-07-26T10:23:32 --> # TSE กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกโต 32% รับกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน ขณะที่รายได้รวมลดลง ## รายได้รวม Q2/2565 หดตัว 21% จากการขายโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น แต่กำไร 6 เดือนแรกพุ่งแรงจากรายการพิเศษ บริษัท ไทย โซล่าร์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TSE รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 2 ปี 2565 และงวด 6 เดือนแรก โดยภาพรวมรายได้จากการขายและการให้บริการลดลงในทั้งสองช่วงเวลาหลักๆ มาจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าในประเทศญี่ปุ่นออกไป อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 กลับเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 32.48% ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยที่เกิดขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2565 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ TSE ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 คือ **กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 234.44 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (Non-recurring item) ในไตรมาส 1 ปี 2565 ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 32.48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในขณะที่ผลการดำเนินงานจากการดำเนินงานปกติของกลุ่มบริษัทฯ ในไตรมาส 2 ปี 2565 และงวด 6 เดือนแรกปี 2565 มีแรงกดดันจากการ **ลดลงของรายได้จากการขายและการให้บริการ** โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2565 รายได้รวมลดลง 21.53% และงวด 6 เดือนแรกรายได้รวมลดลง 15.99% สาเหตุหลักมาจาก **การขายโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น** ที่ทยอยขายออกไประหว่างไตรมาส 3 ปี 2564 และไตรมาส 1 ปี 2565 รวม 21.74 เมกะวัตต์ อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยบวกบางส่วนที่ช่วยชดเชย เช่น **รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำ** ที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในเดือนพฤษภาคม 2564 และ **การบริหารจัดการต้นทุนการผลิตที่ดีของกลุ่มโรงไฟฟ้าจากพลังงานชีวมวล** ที่ช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้าชีวมวลปรับตัวสูงขึ้น สำหรับ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้า** ซึ่งเป็นโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 80 เมกะวัตต์ในญี่ปุ่น มีผลการดำเนินงานลดลงเล็กน้อยทั้งในไตรมาส 2 และงวด 6 เดือนแรกปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักมาจาก **ภาษีเงินได้นิติบุคคลที่เพิ่มขึ้น** เนื่องจากโครงการทยอยหมดสิทธิพิเศษทางภาษีจาก BOI **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** ปัจจัยหลักที่ทำให้กำไร 6 เดือนแรกเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ คือ **กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย** ซึ่งเป็นรายการพิเศษ **มีลักษณะครั้งคราว** และไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป ส่วน **การลดลงของรายได้** จากการขายโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น คาดว่าจะเป็น **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากเป็นการขายสินทรัพย์ออกไป แต่การเติบโตของรายได้ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับโครงการใหม่ๆ ที่จะเข้ามาเสริม หรือการขยายกำลังการผลิตจากโครงการที่มีอยู่ สำหรับ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้า** ที่ลดลงเล็กน้อยนั้น มีแนวโน้มที่จะ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** เนื่องจากผลกระทบจากสิทธิพิเศษทางภาษีที่ทยอยหมดไป อาจส่งผลต่อกำไรในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 6 เดือนแรกปี 2565 เติบโต 32.48%** มาอยู่ที่ 509.61 ล้านบาท จาก 384.68 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการขายและการให้บริการรวม Q2/2565 ลดลง 21.53%** อยู่ที่ 329.00 ล้านบาท จาก 419.30 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการขายและการให้บริการรวม 6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 15.99%** อยู่ที่ 664.24 ล้านบาท จาก 790.70 ล้านบาทในปีก่อน * **ต้นทุนขายและบริการรวม Q2/2565 ลดลง 16.84%** และ **6 เดือนแรกปี 2565 ลดลง 15.49%** สอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง * **อัตรากำไรขั้นต้น Q2/2565 อยู่ที่ 34.60%** ลดลงเล็กน้อยจาก 38.29% ในปีก่อน และ **6 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 32.75%** ลดลงจาก 33.16% ในปีก่อน * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร Q2/2565 เพิ่มขึ้น 11.45%** และ **6 เดือนแรกปี 2565 เพิ่มขึ้น 40.49%** เนื่องจากค่าที่ปรึกษาเกี่ยวกับการขายโรงไฟฟ้า * **รับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย 234.44 ล้านบาท** ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้า (80 MW Solar JV) ลดลงเล็กน้อย** 1.28% ใน Q2/2565 และ 3.39% ใน 6 เดือนแรกปี 2565 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 329.00 ล้านบาท ลดลง 21.53% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นออกไป อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการลดลงในทิศทางเดียวกัน ทำให้ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ที่ 34.60% แม้จะลดลงเล็กน้อยจาก 38.29% ในปีก่อน ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 11.45% จากค่าที่ปรึกษาเกี่ยวกับการขายโรงไฟฟ้า ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 2/2565 อยู่ที่ 170.67 ล้านบาท ลดลง 6.29% จาก 182.12 ล้านบาทในปีก่อน สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2565 รายได้รวมอยู่ที่ 664.24 ล้านบาท ลดลง 15.99% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต้นทุนขายและบริการลดลง 15.49% อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 32.75% ลดลงเล็กน้อยจาก 33.16% ในปีก่อน แต่ปัจจัยสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 32.48% มาอยู่ที่ 509.61 ล้านบาท จาก 384.68 ล้านบาทในปีก่อนนั้น มาจาก **การรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 234.44 ล้านบาท** ในไตรมาส 1 ปี 2565 นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น 40.49% และรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น 41.37 ล้านบาท ก็เป็นปัจจัยที่กระทบต่อผลประกอบการเช่นกัน ## โอกาส * **โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำ:** มีการสร้างเสร็จและดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้วในเดือนพฤษภาคม 2564 ซึ่งจะเริ่มสร้างรายได้และกำไรให้กับบริษัทฯ * **การบริหารจัดการต้นทุนการผลิตที่ดี:** กลุ่มโรงไฟฟ้าจากพลังงานชีวมวลมีการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตที่ดี ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น * **การลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน:** การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้าในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 80 เมกะวัตต์ ยังคงเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญ ## ความเสี่ยง * **การหมดสิทธิพิเศษทางภาษี:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ร่วมค้าอยู่ทยอยหมดสิทธิพิเศษทางภาษีจาก BOI ซึ่งจะส่งผลให้ภาระภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่มขึ้น และกระทบต่อส่วนแบ่งกำไร * **ความผันผวนของราคาพลังงานและอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในงวดนี้จะมีรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น แต่ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวัง * **การพึ่งพารายได้จากโครงการที่ขายออกไป:** การขายโครงการโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นออกไปส่งผลให้รายได้รวมลดลง บริษัทฯ จำเป็นต้องหาโครงการใหม่ๆ หรือขยายกำลังการผลิตเพื่อทดแทน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำ:** การรับรู้รายได้และกำไรจากโครงการนี้จะส่งผลต่อผลประกอบการในอนาคต * **ผลกระทบจากการหมดสิทธิพิเศษทางภาษี:** ติดตามผลกระทบต่อส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมค้าอย่างใกล้ชิด * **แผนการลงทุนในโครงการใหม่:** บริษัทฯ มีแผนจะลงทุนในโครงการใหม่ๆ หรือไม่ และจะมีขนาดเท่าใด เพื่อทดแทนรายได้จากโครงการที่ขายออกไป * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น:** การบริหารจัดการต้นทุนการผลิตจะสามารถรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ในระดับที่ดีได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** นโยบายภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ราคา Commodity / ASP:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลเกี่ยวกับราคาขายไฟฟ้า (ASP) หรือราคาพลังงานที่ใช้เป็นเชื้อเพลิงโดยตรง แต่การลดลงของรายได้จากการขายโครงการโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นบ่งชี้ถึงการลดลงของกำลังการผลิตที่สร้างรายได้ **ปริมาณขาย-ผลิต:** รายได้ที่ลดลงใน Q2/2565 และ 6 เดือนแรกปี 2565 เป็นผลมาจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในญี่ปุ่นออกไปจำนวน 21.74 เมกะวัตต์ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อปริมาณการผลิตไฟฟ้าที่ขายได้ **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนขายและบริการลดลงสอดคล้องกับรายได้ที่ลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าต้นทุนคงที่อาจมีสัดส่วนสูง หรือต้นทุนผันแปรต่อหน่วยอาจมีการบริหารจัดการที่ดีขึ้น โดยเฉพาะจากกลุ่มโรงไฟฟ้าชีวมวลที่ระบุว่ามีการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตที่ดี **กำลังการผลิต:** กำลังการผลิตรวมของกลุ่มลดลงจากการขายโครงการในญี่ปุ่นออกไป แต่มีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้ว **โครงการลงทุน:** มีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์แล้วในเดือนพฤษภาคม 2564 และมีการลงทุนในกิจการที่ควบคุมร่วมกัน (80 MW Solar JV) **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** มีการกล่าวถึงการหมดสิทธิพิเศษทางภาษีจาก BOI ซึ่งเป็นปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบและนโยบายส่งเสริมการลงทุน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสาร MD&A ที่ให้มาไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับงบแสดงฐานะการเงินและงบกระแสเงินสดโดยตรง มีเพียงการกล่าวถึงรายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น 41.37 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการทางบัญชีที่ไม่มีผลกระทบต่อกระแสเงินสด และต้นทุนทางการเงินที่ลดลงจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าออกไป ## สรุปท้าย ผลประกอบการของ TSE ในงวด 6 เดือนแรกปี 2565 ได้รับแรงหนุนหลักจาก **กำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย** ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตอย่างโดดเด่น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการดำเนินงานปกติยังคงเผชิญแรงกดดันจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นออกไป แม้จะมีโครงการโรงไฟฟ้าลอยน้ำที่เริ่มสร้างรายได้เข้ามาเสริม และการบริหารต้นทุนที่ดีจากโรงไฟฟ้าชีวมวล ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตาคือผลกระทบจากการหมดสิทธิพิเศษทางภาษีของโครงการร่วมค้า และทิศทางการลงทุนในโครงการใหม่ๆ เพื่อสร้างการเติบโตในระยะยาว