สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6518 out_tok=2900 at=2026-07-26T11:18:56 --> # TSE กำไรสุทธิ Q3/2564 พุ่ง 193% รับส่วนแบ่งกำไรพิเศษ - สรุป MD&A ## รายได้รวมทรงตัว แต่กำไรโตแรงจากรายการพิเศษ-ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น บริษัท ไทย โซล่าร์ เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TSE รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 208.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 192.98% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้รวมจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย โดยปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากกำไรจากการขายบริษัทย่อย และส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้าที่เติบโต ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ของ TSE ในไตรมาส 3/2564 พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ไม่ได้มาจากผลการดำเนินงานปกติของธุรกิจโรงไฟฟ้าเป็นหลัก แต่มาจากรายการพิเศษและส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจหลักของกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดในไตรมาส 3/2564 คือ **กำไรจากการขายบริษัทย่อยจำนวน 101.15 ล้านบาท** ประกอบกับ **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้าที่เพิ่มขึ้น** ซึ่งเป็นผลมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของการร่วมค้าโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ขนาด 80 เมกะวัตต์ นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากรายการที่ไม่เป็นเงินสด เช่น การกลับรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นในปี 2563 และผลต่างของกำไร(ขาดทุน)จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** การที่บริษัทสามารถบันทึกกำไรจากการขายบริษัทย่อยได้นั้น เป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิในงวดนั้นๆ ส่วนการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้า มาจากการที่กิจการร่วมค้าสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้าและลดต้นทุนทางการเงินได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิของการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 2.84% ในงวด 9 เดือน และบริษัทในฐานะผู้ร่วมค้าก็ได้รับส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นตามไปด้วย **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **ลักษณะครั้งคราว** กำไรจากการขายบริษัทย่อยเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียว จึงไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้ามีแนวโน้มที่ดีขึ้นจากการปรับปรุงประสิทธิภาพและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลดีต่อเนื่องได้ แต่ต้องติดตามผลการดำเนินงานของการร่วมค้าอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่พุ่งสูง 192.98% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 208.37 ล้านบาท จาก 71.12 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการขายและการให้บริการรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.34% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 414.00 ล้านบาท * **กำไรขั้นต้นลดลง 3.98% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 143.81 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 36.66% เป็น 34.74% * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 10.63% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 53.47 ล้านบาท * **ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงลดลง 44.74% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 48.40 ล้านบาท * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้าลดลง 3.83% YoY** ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 154.15 ล้านบาท แต่สำหรับงวด 9 เดือนเพิ่มขึ้น 2.84% ## ภาพรวมผลประกอบการ กลุ่มบริษัทมีรายได้จากการขายและการให้บริการรวมสำหรับงวด 3 เดือน ไตรมาสที่ 3/2564 จำนวน 414.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.34% จาก 408.54 ล้านบาทในปีก่อน ในขณะที่งวด 9 เดือน รายได้รวมอยู่ที่ 1,204.70 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.48% จาก 1,198.98 ล้านบาทในปีก่อน ความสามารถในการทำกำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัทลดลง โดยในไตรมาส 3/2564 มีกำไรขั้นต้น 143.81 ล้านบาท ลดลง 3.98% จาก 149.77 ล้านบาทในปีก่อน ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 36.66% เป็น 34.74% สำหรับงวด 9 เดือน กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 405.97 ล้านบาท ลดลง 7.78% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 36.72% เป็น 33.70% ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 10.63% ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 53.47 ล้านบาท และลดลงถึง 36.63% ในงวด 9 เดือน อยู่ที่ 139.18 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลดลงของค่าที่ปรึกษาและค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ในปี 2563 รายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงลดลงอย่างมาก 44.74% ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 48.40 ล้านบาท และลดลง 75.66% ในงวด 9 เดือน อยู่ที่ 38.63 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้าในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 154.15 ล้านบาท ลดลง 3.83% จากปีก่อน แต่สำหรับงวด 9 เดือน มีกำไรสุทธิของการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 2.84% ทำให้บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น 2.84% เป็น 513.04 ล้านบาท ผลประกอบการโดยรวมของกลุ่มบริษัท ทำให้กำไรเฉพาะส่วนของบริษัทใหญ่ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 208.37 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 192.98% จาก 71.12 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรจากการขายบริษัทย่อย 101.15 ล้านบาท และรายการที่ไม่เป็นเงินสดต่างๆ สำหรับงวด 9 เดือน กำไรเฉพาะส่วนของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 85.31% เป็น 593.05 ล้านบาท ## โอกาส * **การรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากโครงการที่ซื้อใหม่:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 18 เมกะวัตต์ที่ซื้อใหม่ในปี 2563 และโครงการโรงไฟฟ้าลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในเดือนพฤษภาคม 2564 จะช่วยหนุนรายได้ให้รับรู้เต็มไตรมาส * **การปรับปรุงประสิทธิภาพของโรงไฟฟ้าและการลดต้นทุนทางการเงินของกิจการร่วมค้า:** มีส่วนช่วยให้ส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้ามีแนวโน้มเติบโต * **การลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพช่วยหนุนผลกำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของสภาพอากาศ:** ฝนที่ลดลงในญี่ปุ่นส่งผลกระทบต่อรายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศดังกล่าว * **ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น:** โครงการโรงไฟฟ้าชีวมวลและโครงการที่ซื้อใหม่มีต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้น * **รายการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้จะลดลง แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา โดยเฉพาะการผันผวนของค่าเงิน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลการดำเนินงานของโครงการโรงไฟฟ้าที่ซื้อใหม่และโครงการลอยน้ำ:** จะสามารถสร้างรายได้และกำไรได้ตามเป้าหมายหรือไม่ * **แนวโน้มราคาพลังงานและต้นทุนการผลิต:** จะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นในระยะยาวอย่างไร * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** การลดลงของต้นทุนทางการเงินมีส่วนช่วยหนุนกำไร แต่ต้องติดตามภาระดอกเบี้ยในอนาคต * **ความคืบหน้าและผลประกอบการของกิจการร่วมค้า:** จะยังคงเติบโตต่อเนื่องได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** การลดลงอย่างมีนัยสำคัญในงวด 9 เดือน เป็นผลจากการบริหารจัดการที่ดี หรือมีปัจจัยพิเศษที่ต้องติดตาม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **รายได้:** รายได้จากการขายและการให้บริการรวมในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 414.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.34% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยบวกจากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของโครงการที่ซื้อใหม่ (18 MW) และโครงการโรงไฟฟ้าลอยน้ำที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ อย่างไรก็ตาม รายได้จากโครงการในญี่ปุ่น 7 โรง (21.74 MW) ลดลง 4.81 ล้านบาทในไตรมาสนี้ เนื่องจากปริมาณฝนลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ส่วนโครงการชีวมวล (22.2 MW) และโครงการบนหลังคา (14 MW) มีรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ **ต้นทุนขายและบริการ:** เพิ่มขึ้น 4.42% ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 270.19 ล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากโครงการที่ซื้อใหม่และโครงการชีวมวลที่ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง **กำไรขั้นต้น:** ลดลง 3.98% ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 143.81 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 36.66% เป็น 34.74% สะท้อนต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับรายได้ **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ลดลง 10.63% ในไตรมาส 3/2564 อยู่ที่ 53.47 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยชดเชยการลดลงของกำไรขั้นต้น **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในการร่วมค้า:** ในไตรมาส 3/2564 ลดลง 3.83% อยู่ที่ 154.15 ล้านบาท แม้ว่าการร่วมค้าจะมีกำไรสุทธิลดลงเล็กน้อย แต่สำหรับงวด 9 เดือน การร่วมค้ามีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2.84% ทำให้บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น 2.84% เป็น 513.04 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากการปรับปรุงประสิทธิภาพโรงไฟฟ้าและต้นทุนทางการเงินที่ลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง แต่มีการกล่าวถึงต้นทุนทางการเงินที่ลดลงเล็กน้อยสำหรับงวด 9 เดือน (ลดลง 0.63%) ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของเงินต้นเงินกู้ยืมระยะยาว ## สรุปท้าย TSE ในไตรมาส 3/2564 แสดงผลประกอบการที่น่าสนใจด้วยกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 192.98% ซึ่งขับเคลื่อนหลักโดยกำไรพิเศษจากการขายบริษัทย่อย แม้รายได้จากการดำเนินงานปกติจะเติบโตเพียงเล็กน้อยและอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงจากต้นทุนที่สูงขึ้น แต่การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการบริหารที่มีประสิทธิภาพ และการเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมค้าก็เป็นปัจจัยบวก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาว่าการเติบโตของกำไรในระยะยาวจะมาจากผลการดำเนินงานหลักของธุรกิจโรงไฟฟ้าที่แข็งแกร่งขึ้น หรือยังคงต้องพึ่งพิงรายการพิเศษเช่นนี้ต่อไป