สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=41312 out_tok=2604 at=2026-07-26T08:47:51 --> # THAI พลิกขาดทุนหนักเป็นกำไร 5.1 หมื่นล้านบาทใน 9 เดือนแรกปี 64 จากการปรับโครงสร้างหนี้ครั้งใหญ่ ## กำไรสุทธิ 5.1 หมื่นล้านบาทใน 9 เดือนแรกปี 64 หนุนโดยกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ ขณะที่รายได้จากการดำเนินงานยังคงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI รายงานผลประกอบการสำหรับงวดเก้าเดือนแรกของปี 2564 พลิกจากขาดทุนสุทธิ 49,561 ล้านบาทในปี 2563 มาเป็นกำไรสุทธิ 51,115 ล้านบาทในปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้กำไรจำนวนมากจากการปรับโครงสร้างหนี้ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจากผลกระทบของการแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่ยังคงส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการบินทั่วโลก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ THAI พลิกจากขาดทุนมหาศาลในปี 2563 มาเป็นกำไรสุทธิ 51,115 ล้านบาทในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 คือ **"กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้"** จำนวน 60,730 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นจากการปรับปรุงหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการ นอกจากนี้ยังมีรายการพิเศษอื่นๆ ที่ส่งผลบวกต่อกำไร เช่น กำไรจากการขายเงินลงทุน 2,202 ล้านบาท และกำไรจากการขายทรัพย์สิน 628 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การปรับโครงสร้างหนี้เกิดขึ้นภายหลังจากศาลล้มละลายกลางมีคำสั่งเห็นชอบแผนฟื้นฟูกิจการของบริษัทฯ เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน 2564 ซึ่งส่งผลให้บริษัทฯ สามารถปรับปรุงรายการดอกเบี้ยผิดนัดชำระ การตัดรายการหนี้สินทางการเงิน และการปรับปรุงหนี้สินตามสัญญาบริการต่างๆ ทำให้เกิดการรับรู้กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้จำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ในส่วนของการดำเนินงานปกติ บริษัทฯ ยังคงประสบภาวะขาดทุนจากการดำเนินงานไม่รวมรายการพิเศษ 21,491 ล้านบาท ซึ่งลดลงจากปีก่อน 12,465 ล้านบาท (36.7%) สาเหตุหลักมาจากรายได้รวมที่ลดลง 66.1% เป็นผลจากการยกเลิกเที่ยวบินประจำทั้งในประเทศและต่างประเทศชั่วคราวจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 แม้ว่าจะมีมาตรการลดค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ที่สูญเสียไป ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** กำไรสุทธิที่เกิดขึ้นในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 ส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษจากการปรับโครงสร้างหนี้ ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในลักษณะเดียวกันอีกในอนาคต ส่วนผลประกอบการจากการดำเนินงานปกติยังคงเผชิญความท้าทายจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบินที่ยังไม่แน่นอน ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ 51,115 ล้านบาท:** พลิกจากขาดทุน 49,561 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากกำไรพิเศษจากการปรับโครงสร้างหนี้ * **รายได้รวม 14,990 ล้านบาท:** ลดลง 66.1% YoY จากผลกระทบโควิด-19 * **ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ไม่รวมรายการพิเศษ) 21,491 ล้านบาท:** ลดลงจากปีก่อน แต่ยังคงขาดทุน * **กำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ 60,730 ล้านบาท:** เป็นรายการสำคัญที่ทำให้บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ * **ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 53.3%:** จากการลดปริมาณการผลิตและมาตรการควบคุมค่าใช้จ่าย * **EBITDA ติดลบ 9,639 ล้านบาท:** สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ยังคงอ่อนแอ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวดเก้าเดือนแรกของปี 2564 บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย มีรายได้รวม 14,990 ล้านบาท ลดลง 66.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้จากการขนส่งผู้โดยสารและสินค้าลดลง 76.5% แม้ว่ารายได้จากการขนส่งสินค้าจะเพิ่มขึ้น 10.9% แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากรายได้ค่าโดยสารที่ลดลงถึง 92.2% ได้ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 53.3% เป็นผลมาจากการลดลงของค่าใช้จ่ายที่แปรผันตามปริมาณการผลิตและปริมาณการขนส่ง รวมถึงมาตรการลดค่าใช้จ่ายคงที่อย่างเข้มงวด อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายที่ลดลงยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยรายได้ที่สูญเสียไป ทำให้บริษัทฯ ยังคงขาดทุนจากการดำเนินงานก่อนรายการพิเศษ 21,491 ล้านบาท แต่เมื่อรวมรายการพิเศษต่างๆ โดยเฉพาะกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ 60,730 ล้านบาท ทำให้บริษัทฯ สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 51,115 ล้านบาทในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 เทียบกับขาดทุนสุทธิ 49,561 ล้านบาทในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบิน:** การฉีดวัคซีนที่ครอบคลุมมากขึ้นทั่วโลกและการผ่อนคลายมาตรการเดินทางของหลายประเทศ รวมถึงนโยบายเปิดประเทศของไทยตั้งแต่ 1 พฤศจิกายน 2564 เป็นปัจจัยบวกต่อการฟื้นตัวของธุรกิจ * **แผนฟื้นฟูกิจการ:** การดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการที่ศาลเห็นชอบ จะช่วยปรับปรุงโครงสร้างองค์กร ลดต้นทุน และเพิ่มประสิทธิภาพในการแข่งขัน * **การเพิ่มรายได้จากธุรกิจที่ไม่ใช่การบิน:** การริเริ่มธุรกิจใหม่ๆ เช่น ร้านอาหาร "อร่อยล้นฟ้า ไม่บินก็ฟินได้" และการให้บริการ Flight Simulator เป็นการกระจายแหล่งรายได้ ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของการแพร่ระบาดของ COVID-19:** การกลับมาระบาดของโรค หรือการกลายพันธุ์ของเชื้อไวรัส อาจส่งผลกระทบต่อแผนการเปิดประเทศและการเดินทาง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมการบิน:** อุตสาหกรรมการบินมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะเมื่อมีการฟื้นตัวของสายการบินต่างๆ * **ภาระหนี้สิน:** แม้จะมีการปรับโครงสร้างหนี้ แต่บริษัทฯ ยังคงมีภาระหนี้สินจำนวนมาก ซึ่งอาจส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว * **อัตราแลกเปลี่ยน:** ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของการเปิดประเทศและการเดินทางระหว่างประเทศ:** เป็นปัจจัยสำคัญต่อรายได้จากการขนส่งผู้โดยสาร * **ผลการดำเนินงานจากการปรับโครงสร้างหนี้:** การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนทางการเงินให้มีประสิทธิภาพ * **การดำเนินการตามแผนฟื้นฟูกิจการ:** การลดต้นทุน การเพิ่มประสิทธิภาพ และการสร้างรายได้ใหม่ๆ * **การบริหารจัดการสภาพคล่อง:** การรักษาสภาพคล่องให้เพียงพอต่อการดำเนินงานและการชำระหนี้ * **การฟื้นตัวของรายได้จากการขนส่งสินค้า:** ซึ่งเป็นแหล่งรายได้สำคัญในช่วงที่ผ่านมา ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้จากการขนส่งสินค้าและไปรษณียภัณฑ์:** มีแนวโน้มที่ดี โดยรายได้เพิ่มขึ้น 10.9% เป็น 6,435 ล้านบาท แม้ปริมาณการขนส่งจะลดลง 38.4% แต่รายได้เฉลี่ยต่อหน่วยเพิ่มขึ้นถึง 81.2% จากการให้บริการแบบเช่าเหมาลำ (Charter Flight) ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการขนส่งสินค้าทางอากาศที่ยังคงสูง **รายได้จากการบริการอื่นๆ:** ลดลง 24.1% เป็น 4,058 ล้านบาท เนื่องจากจำนวนสายการบินลูกค้าลดลงจากการจำกัดการทำการบินเข้าออกประเทศไทย **ค่าใช้จ่าย:** มีการควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานที่ลดลง 51.4% จากการปรับลดจำนวนพนักงาน และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ลดลง 48.7% จากการด้อยค่าเครื่องบิน อย่างไรก็ตาม ค่าเช่าเครื่องบินและอะไหล่เพิ่มขึ้น 502.6% ส่วนใหญ่เป็นค่าเช่าแบบ Power by the Hour **อัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor):** อยู่ในระดับต่ำมากที่ 13.9% สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2564 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 67.0% ในปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบโดยตรงจากการลดลงของจำนวนผู้โดยสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 163,703 ล้านบาท ลดลง 21.8% จากสิ้นปี 2563 โดยสินทรัพย์สิทธิการใช้ลดลงมากที่สุดถึง 33.3% จากการปรับปรุงมูลค่าตามสัญญาเช่าใหม่ หนี้สินรวมอยู่ที่ 240,196 ล้านบาท ลดลง 28.9% จากสิ้นปี 2563 โดยมีการปรับประเภทหนี้สินระยะสั้นเป็นหนี้สินระยะยาวตามแผนฟื้นฟูกิจการ ทำให้หนี้สินหมุนเวียนลดลง 32.7% ส่วนของผู้ถือหุ้นติดลบ 76,493 ล้านบาท แต่ลดลงจากสิ้นปี 2563 ที่ติดลบ 128,765 ล้านบาท เนื่องจากมีกำไรสุทธิในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบ 7,919 ล้านบาท แต่กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นบวก 5,354 ล้านบาท จากการขายเงินลงทุนและทรัพย์สิน ทำให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นงวดอยู่ที่ 5,438 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2563 ## สรุปท้าย THAI สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญในงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการรับรู้กำไรจำนวนมากจากการปรับโครงสร้างหนี้ภายใต้แผนฟื้นฟูกิจการ แม้ว่าผลการดำเนินงานจากการบินปกติจะยังคงขาดทุน แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่เข้มงวดและการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขนส่งสินค้าเป็นสัญญาณที่ดี อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากสถานการณ์โควิด-19 และการแข่งขันในอุตสาหกรรมยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการดำเนินการตามแผนฟื้นฟูและการกลับมาของอุปสงค์การเดินทางทางอากาศในระยะยาว