สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-3.1-flash-lite in_tok=44669 out_tok=1706 at=2026-08-14T05:04:33 --> # THAI กำไรสุทธิ Q2/2569 หดตัว 87.3% YoY กดดันจากต้นทุนน้ำมันพุ่งสูงและปริมาณการขนส่งลดลง ## รายได้รวมเติบโตจากค่าธรรมเนียมน้ำมัน แต่กำไรจากการดำเนินงานถูกกระทบหนักจากราคาพลังงานที่พุ่งขึ้นกว่า 104% บริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีรายได้รวม (ไม่รวมรายการครั้งเดียว) อยู่ที่ 48,621 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิปรับตัวลดลงเหลือ 1,537 ล้านบาท ลดลง 87.3% YoY โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงจากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง ซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญของผลประกอบการรอบนี้คือ **"แรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดด"** ซึ่งหักล้างการเติบโตของรายได้จากการปรับเพิ่มค่าธรรมเนียมชดเชยค่าน้ำมันไปจนเกือบหมด 1) **หัวใจคืออะไร:** กำไรจากการดำเนินงานก่อนต้นทุนทางการเงิน (ไม่รวมรายการครั้งเดียว) ลดลงเหลือ 3,691 ล้านบาท หรือลดลงถึง 63.7% YoY แม้รายได้รวมจะเติบโต 8.5% จากการปรับราคาค่าธรรมเนียมชดเชยค่าน้ำมัน (Fuel Surcharge) แต่ต้นทุนน้ำมันเครื่องบินกลับพุ่งสูงขึ้นถึง 72.6% YoY คิดเป็นมูลค่า 19,462 ล้านบาท 2) **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** สถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นถึง 104.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับปริมาณการขนส่งผู้โดยสาร (RPK) ลดลง 11.3% จากการปรับลดเที่ยวบินในเส้นทางที่ได้รับผลกระทบจากภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้บริษัทฯ ไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนทั้งหมดไปยังผู้โดยสารได้เต็มที่ แม้รายได้เฉลี่ยต่อหน่วยจะเพิ่มขึ้น 20.3% ก็ตาม 3) **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** ปัจจัยด้านราคาน้ำมันยังคงมีความไม่แน่นอนสูงตามสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด โดยบริษัทฯ ได้จัดตั้ง War Room และทำประกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน (Fuel Hedging) ไว้ไม่เกิน 60% เพื่อบรรเทาผลกระทบ ดังนั้นแนวโน้มกำไรในรอบถัดไปจึง **"ยังไม่ชัด ต้องติดตาม"** สถานการณ์ราคาพลังงานและประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุนเป็นสำคัญ ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม:** 48,621 ล้านบาท (+8.5% YoY) หนุนโดยรายได้จากกิจการขนส่งที่เพิ่มขึ้น 3,681 ล้านบาท * **ต้นทุนน้ำมัน:** 19,462 ล้านบาท (+72.6% YoY) จากราคาน้ำมันเฉลี่ยที่พุ่งขึ้น 104.6% * **อัตราส่วนการบรรทุกผู้โดยสาร (Cabin Factor):** ลดลงเหลือ 71.5% จาก 77.0% ในปีก่อน * **กำไรสุทธิ:** 1,537 ล้านบาท (-87.3% YoY) คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 0.05 บาท * **EBITDA:** 8,182 ล้านบาท (-39.0% YoY) สะท้อนความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานที่ลดลง ## ภาพรวมผลประกอบการ รายได้รวมเติบโตได้ดีจากการปรับโครงสร้างราคาและค่าธรรมเนียมน้ำมัน แต่กำไรสุทธิถูกกดดันอย่างหนักจากต้นทุนพลังงานและการปรับลดเที่ยวบินในเส้นทางที่ได้รับผลกระทบจากความไม่สงบ ทำให้ EBITDA และกำไรจากการดำเนินงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ## โอกาส * การขยายเครือข่ายพันธมิตร (MOU กับ Air India) เพื่อเพิ่มความสะดวกในการเชื่อมต่อภูมิภาค * การรับมอบเครื่องบินใหม่ (B787-9 และ A321neo) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพฝูงบินและลดต้นทุนพลังงานในระยะยาว * การเปิดเส้นทางบินใหม่ เช่น กรุงเทพฯ-อัมสเตอร์ดัม เพื่อรองรับการเชื่อมต่อในยุโรป ## ความเสี่ยง * ความไม่สงบในตะวันออกกลางที่ส่งผลต่อราคาน้ำมันและห่วงโซ่อุปทาน * ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ * การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่อาจกระทบต่อกำลังซื้อและการเดินทาง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ 1. สถานการณ์ราคาน้ำมันเครื่องบินในตลาดโลก 2. ความคืบหน้าของสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง 3. ประสิทธิภาพการบริหารจัดการต้นทุนและการปรับเพิ่มค่าธรรมเนียมน้ำมัน 4. การรับมอบเครื่องบินตามแผนเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน 5. การบริหารจัดการสภาพคล่องและภาระหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) บริษัทฯ มีอัตราการใช้ประโยชน์ของเครื่องบินเฉลี่ย 12.9 ชั่วโมง/ลำ/วัน ลดลงจาก 13.5 ชั่วโมงในปีก่อน โดยมีจำนวนผู้โดยสารรวม 3.66 ล้านคน (-7.8% YoY) รายได้เฉลี่ยต่อหน่วย (Yield) เพิ่มขึ้น 20.3% เป็น 3.20 บาท/คน-กม. สะท้อนถึงการปรับราคาบัตรโดยสารเพื่อชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ในขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานไม่รวมน้ำมันเพิ่มขึ้น 9.0% จากค่าซ่อมบำรุงและค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นจากการรับมอบเครื่องบินใหม่ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ 30 มิ.ย. 2569 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 70,864 ล้านบาท ลดลง 9.8% จากสิ้นปี 2568 จากการลงทุนในสินทรัพย์ดำเนินงานหลักและการชำระคืนหนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) อยู่ที่ 1.54 เท่า ลดลงจาก 1.55 เท่า ณ สิ้นปี 2568 สะท้อนโครงสร้างทางการเงินที่ยังคงอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ## สรุปท้าย ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ของ THAI สะท้อนภาพการเผชิญหน้ากับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอย่างรุนแรง แม้รายได้จะเติบโตจากการปรับราคา แต่กำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมากแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางต่อปัจจัยภายนอก การเติบโตในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพและการปรับตัวของฝูงบินใหม่เพื่อรองรับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบินในระยะยาว