สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9588 out_tok=2884 at=2026-07-26T06:04:58 --> # STGT กำไรสุทธิปี 65 หด 93% เหลือ 1,652 ล้านบาท รับแรงกดดันราคาขายเฉลี่ยดิ่ง ## รายได้รวมวูบ 51% ตามราคาขาย แต่ปริมาณขายยังโต 5.6% ฝ่ายบริหารเดินหน้าพัฒนาสินค้าใหม่-ขยายตลาด ท่ามกลางความท้าทายในอุตสาหกรรมถุงมือยางตลอดปี 2565 บริษัท ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ STGT รายงานกำไรสุทธิ 1,652.1 ล้านบาท ลดลง 93.0% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ปริมาณการขายจะเติบโต 5.6% แต่ราคาขายเฉลี่ยที่ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญตามตลาดโลก ประกอบกับการแข่งขันที่สูงขึ้น ส่งผลให้รายได้รวมจากการขายลดลง 51.0% โดยบริษัทฯ ยังคงมุ่งเน้นการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่และขยายตลาดอย่างต่อเนื่อง พร้อมประกาศจ่ายปันผล 0.75 บาทต่อหุ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่อธิบายการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของกำไรสุทธิ STGT ในปี 2565 คือ **การปรับลดลงอย่างรุนแรงของราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง 54.1% YoY** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้จากการขายที่ลดลง 51.0% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัวจาก 59.4% ในปี 2564 เหลือเพียง 18.3% ในปี 2565 แม้ว่าปริมาณการขายจะยังคงเติบโตได้ 5.6% YoY ก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สาเหตุหลักของการปรับลดลงของราคาขายเฉลี่ยมาจาก **การคลี่คลายของสถานการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อโควิด-19** ทำให้ความต้องการถุงมือยางลดลงจากช่วงพีค ประกอบกับการที่อุปทานในตลาดได้มีการขยายตัวเพิ่มขึ้นสูงในช่วงก่อนหน้า ส่งผลให้เกิดภาวะอุปทานส่วนเกิน (Oversupply) ในตลาดโลก การแข่งขันที่สูงขึ้นนี้กดดันให้ราคาขายเฉลี่ยปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างน้ำยางธรรมชาติ (NR) จะปรับลดลง 10.4% YoY และน้ำยางสังเคราะห์ (NBR) ลดลง 45.7% YoY แต่การลดลงของราคาขายนั้นมีมากกว่า ทำให้ความสามารถในการทำกำไรลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้จากการขายเพิ่มขึ้นจาก 4.7% เป็น 10.3% เนื่องจากรายได้ที่ลดลง ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าขนส่งและค่าเสื่อมราคา ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ สถานการณ์ในปัจจุบัน **มีลักษณะครั้งคราว** โดยฝ่ายจัดการระบุว่า "สถานการณ์ตลาดถุงมือยางยังคงต้องอาศัยเวลาก่อนจะทยอยปรับตัวเข้าสู่ภาวะสมดุล (Normalization)" ซึ่งบ่งชี้ว่าภาวะ Oversupply และการแข่งขันที่สูงนี้เป็นสถานการณ์ที่คาดว่าจะค่อยๆ คลี่คลายไป อย่างไรก็ตาม การปรับตัวเข้าสู่ภาวะสมดุลอาจต้องใช้เวลา นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีกลยุทธ์บริหารการใช้กำลังการผลิตภายใต้อัตรากำไรที่เหมาะสม เพื่อสร้างกำไรและผลตอบแทนที่เหมาะสมในระยะยาวในช่วงที่อุตสาหกรรมกำลังปรับตัว ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมปี 2565 อยู่ที่ 23,304.8 ล้านบาท ลดลง 51.0% YoY** จากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง 54.1% YoY แม้ปริมาณการขายเติบโต 5.6% YoY * **กำไรสุทธิปี 2565 อยู่ที่ 1,652.1 ล้านบาท ลดลง 93.0% YoY** คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 7.1% * **อัตรากำไรขั้นต้นปี 2565 อยู่ที่ 18.3% ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 59.4% ในปีก่อนหน้า เนื่องจากราคาขายเฉลี่ยปรับลดลงมากกว่าต้นทุนวัตถุดิบ * **ปริมาณการขายยังคงเติบโต 5.6% YoY** สู่ระดับ 28,809 ล้านชิ้น ท่ามกลางการแข่งขันที่สูงขึ้น * **อัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate) ลดลงเหลือ 64.8%** จาก 87.3% ในปีก่อน * **บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการปี 2565 ในอัตรา 0.75 บาทต่อหุ้น** ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวมจากการขาย 23,304.8 ล้านบาท ลดลง 51.0% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยที่ปรับลดลงอย่างต่อเนื่องตามราคาถุงมือยางในตลาดโลก จากการคลี่คลายของสถานการณ์โควิด-19 และอุปทานที่เพิ่มขึ้นสูง อย่างไรก็ตาม ปริมาณการขายยังคงเติบโต 5.6% YoY มาอยู่ที่ 28,809 ล้านชิ้น ท่ามกลางการแข่งขันที่สูงขึ้น ด้านอัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 59.4% ในปี 2564 มาอยู่ที่ 18.3% ในปี 2565 แม้ต้นทุนวัตถุดิบจะปรับลดลง แต่การปรับลดลงของราคาขายเฉลี่ยนั้นส่งผลกระทบมากกว่า ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น 7.1% YoY โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าขนส่งทางบกและค่าน้ำมัน รวมถึงค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น และการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ ทำให้สัดส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นจาก 4.7% เป็น 10.3% ส่งผลให้กำไรสุทธิสำหรับปี 2565 อยู่ที่ 1,652.1 ล้านบาท ลดลง 93.0% YoY คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 7.1% ## โอกาส * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่:** บริษัทฯ มุ่งเน้นพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น "CWCG" (Non-Detectable Protein Gloves) ที่ได้รับการรับรองและตอบรับที่ดี รวมถึงการเตรียมผลิตถุงมือกลุ่ม Specialty อาทิ ถุงมือผ่าตัด (Surgical Gloves) และถุงมือ Diamond Textured เพื่อขยายฐานลูกค้า * **การขยายตลาด:** ตั้งเป้าขยายตลาดไปมากกว่า 190 ประเทศภายใน 2 ปี จากปัจจุบันที่มากกว่า 170 ประเทศ โดยได้จัดตั้งบริษัทย่อยเพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกาและฟิลิปปินส์ * **การบริหารกำลังการผลิต:** การบริหารการใช้กำลังการผลิตภายใต้อัตรากำไรที่เหมาะสม เพื่อสร้างกำไรในระยะยาวในช่วงที่อุตสาหกรรมกำลังปรับตัว * **การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต:** การนำระบบ Automation และเทคโนโลยีมาใช้เพื่อลดต้นทุนและลดการพึ่งพิงแรงงาน * **ความเป็นผู้นำด้าน ESG:** การดำเนินธุรกิจตามแนวทาง ESG อย่างต่อเนื่อง เพื่อสร้างความยั่งยืนและตอบรับเมกะเทรนด์โลก ## ความเสี่ยง * **ภาวะ Oversupply และการแข่งขันในตลาด:** การที่อุปทานในตลาดถุงมือยางยังคงอยู่ในระดับสูงหลังช่วงโควิด-19 ส่งผลให้การแข่งขันรุนแรงและกดดันราคาขายเฉลี่ย * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** แม้ในปี 2565 ต้นทุนวัตถุดิบบางส่วนปรับลดลง แต่ความผันผวนของราคาวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวัง * **ต้นทุนค่าขนส่งและพลังงาน:** ผลกระทบจากสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ส่งผลให้ราคาน้ำมันและค่าขนส่งปรับสูงขึ้น * **อัตราแลกเปลี่ยน:** บริษัทฯ มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนสุทธิ 155.5 ล้านบาทในปี 2565 จากธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการปรับตัวเข้าสู่ภาวะสมดุลของตลาดถุงมือยางโลก และการเปลี่ยนแปลงของอุปทานและอุปสงค์ * ความสามารถในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นท่ามกลางการแข่งขันที่ยังคงมีอยู่ * ความคืบหน้าในการพัฒนาและทำตลาดผลิตภัณฑ์ Specialty Gloves และ Non-Detectable Protein Gloves * การขยายตลาดไปยังประเทศใหม่ๆ และการเติบโตของยอดขายในภูมิภาคที่บริษัทฯ เข้าไปลงทุน * ประสิทธิภาพของการนำเทคโนโลยีและระบบ Automation มาใช้ในการลดต้นทุนการผลิต * ผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค) * **ปริมาณการขาย (Volume):** ยังคงเติบโต 5.6% YoY สู่ระดับ 28,809 ล้านชิ้น แสดงถึงความสามารถในการรักษาฐานลูกค้าและขยายตลาดได้ แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมจะเผชิญแรงกดดัน * **ราคาขายเฉลี่ย (ASP):** ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 54.1% YoY สู่ระดับ 798 บาทต่อพันชิ้น (USD 22.9) เป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรายได้และกำไร * **ต้นทุนวัตถุดิบ:** ราคาน้ำยางธรรมชาติ (NR) ปรับลดลง 10.4% YoY และ NBR ลดลง 45.7% YoY ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนได้บ้าง แต่ไม่เพียงพอชดเชยราคาขายที่ลดลง * **อัตราการใช้กำลังการผลิต:** ลดลงเหลือ 64.8% จาก 87.3% สะท้อนถึงการผลิตที่ปรับลดลงตามอุปสงค์และแรงกดดันด้านราคา * **Product Mix:** สัดส่วนถุงมือยางธรรมชาติชนิดไม่มีแป้ง (NRPF) ยังคงเป็นผลิตภัณฑ์หลักที่สร้างรายได้สูงสุด (39.6%) รองลงมาคือถุงมือยางธรรมชาติชนิดมีแป้ง (NRPD) (37.2%) และถุงมือยางสังเคราะห์ (NBR) (23.3%) ซึ่งแสดงถึงความเชี่ยวชาญในผลิตภัณฑ์ยางธรรมชาติ * **ช่องทางการขาย:** บริษัทฯ มีฐานการจัดจำหน่ายในกว่า 170 ประเทศ และมีการจัดตั้งบริษัทย่อยเพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกาและฟิลิปปินส์เพื่อขยายช่องทางการขาย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 48,528.5 ล้านบาท ลดลง 2,774.3 ล้านบาทจากสิ้นปี 2564 โดยมีสินทรัพย์หลักคือที่ดินอาคารและอุปกรณ์ 26,325.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากการขยายกำลังการผลิต และเงินสด 14,350.7 ล้านบาท ลดลงจากการขยายกำลังการผลิต การจ่ายคืนเงินกู้ และการจ่ายเงินปันผล เงินกู้ยืมที่มีภาระดอกเบี้ยรวม 8,885.8 ล้านบาท โดยเกือบทั้งหมดเป็นเงินกู้ระยะยาวที่ได้รับชดเชยดอกเบี้ยจาก การยางแห่งประเทศไทย (กยท.) อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.24 เท่า จาก 0.22 เท่า โดยมีปัจจัยจากการออกหุ้นกู้เพื่ออนุรักษ์สิ่งแวดล้อม 1,500 ล้านบาท ## สรุปท้าย หัวใจหลักของผลประกอบการ STGT ในปี 2565 คือแรงกดดันจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงอย่างรุนแรงตามสภาวะตลาดถุงมือยางโลกที่เผชิญภาวะ Oversupply และการแข่งขันสูง แม้ปริมาณการขายจะยังเติบโตได้ แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบด้านราคาได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัวกว่า 93% อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ยังคงมีโอกาสจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ การขยายตลาด และการเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต พร้อมทั้งบริหารจัดการกำลังการผลิตในช่วงที่อุตสาหกรรมกำลังปรับตัวเข้าสู่ภาวะสมดุล โดยความเสี่ยงหลักยังคงอยู่ที่การแข่งขันในตลาดและความผันผวนของราคาวัตถุดิบ ซึ่งต้องจับตาแนวโน้มการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมในระยะต่อไป