สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9174 out_tok=3074 at=2026-07-27T12:55:54 --> # STGT กำไรสุทธิ Q2/64 พุ่ง 590% YoY รับราคาขายสูง แม้ปริมาณขายวูบจากโควิด ## รายได้โตแรง YoY แต่กำไรลดลง QoQ จากปัญหาโรงงานหยุดผลิต-ขนส่งทางทะเล บริษัท ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ STGT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีกำไรสุทธิ 7,280.1 ล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 590.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 12,967.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 164.7% YoY แต่ลดลง 16.0% QoQ โดยมีปัจจัยหลักมาจากปริมาณการขายที่ลดลงอย่างมากถึง 22.6% YoY และ 14.9% QoQ เนื่องจากปัญหาการแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้โรงงานต้องหยุดการผลิตชั่วคราว และปัญหาความแออัดของการขนส่งทางทะเล ส่งผลให้ปริมาณการขายต่ำกว่าเป้าหมายที่วางไว้ อย่างไรก็ตาม ราคาขายเฉลี่ยที่อยู่ในระดับสูงช่วยหนุนรายได้ให้เติบโตได้ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุปโภคบริโภค ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ STGT ในไตรมาส 2/2564 คือ **ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งสามารถชดเชยปริมาณการขายที่ลดลงได้ ส่งผลให้รายได้รวมเติบโตได้ถึง 164.7% YoY และกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 590.5% YoY อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) กำไรสุทธิกลับลดลง 27.6% เนื่องจากปริมาณการขายที่ลดลงอย่างมาก ประกอบกับต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นเป็นผลมาจากอุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่งทั่วโลกสำหรับถุงมือยางทางการแพทย์และอุตสาหกรรม ประกอบกับปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ทำให้ราคาขายปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) โดยราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้นถึง 244.6% YoY อย่างไรก็ตาม ราคาขายเฉลี่ยลดลงเล็กน้อย 1.3% YoY (หรือ 4.8% QoQ เมื่อคิดเป็นสกุล USD) ในไตรมาสนี้ ในทางกลับกัน ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คือ **ปริมาณการขายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** ซึ่งเกิดจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ 1. **การหยุดการผลิตชั่วคราวของโรงงานในจังหวัดตรังและสุราษฎร์ธานี** เป็นเวลา 8-19 วัน เนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ในกลุ่มพนักงาน ส่งผลให้อัตราการใช้กำลังการผลิต (Utilization Rate) ลดลงเหลือ 88% 2. **ปัญหาความแออัดของการขนส่งทางทะเลและการขาดแคลนตู้ขนส่งสินค้า** ทำให้บริษัทฯ ไม่สามารถส่งออกสินค้าได้ตามเป้าหมาย นอกจากนี้ **ต้นทุนวัตถุดิบ** ทั้งน้ำยางธรรมชาติ (NR) และน้ำยางสังเคราะห์ (NBR) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดย NR เพิ่มขึ้น 8.0% QoQ และ NBR เพิ่มขึ้น 10.4% QoQ ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 74.0% ใน 1Q64 มาอยู่ที่ 66.7% ใน 2Q64 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีโอกาสที่จะดีขึ้นในไตรมาสถัดไป ปัจจัยด้านราคาขายเฉลี่ยที่สูงมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในระดับสูงต่อไปได้จากอุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ปัญหาการผลิตและการขนส่งที่เกิดขึ้นในไตรมาสนี้เป็นปัจจัยที่กระทบเป็นครั้งคราว และคาดว่าจะคลี่คลายลงในไตรมาสถัดไป โดยบริษัทฯ ได้ดำเนินการแก้ไขปัญหาการผลิตแล้ว และมีแผนขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยเพิ่มปริมาณการขายได้ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ 7,280.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 590.5% YoY** แต่ลดลง 27.6% QoQ * **รายได้รวม 12,967.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 164.7% YoY** แต่ลดลง 16.0% QoQ * **ปริมาณการขายลดลง 22.6% YoY และ 14.9% QoQ** เหลือ 5,713 ล้านชิ้น จากปัญหาการผลิตและขนส่ง * **ราคาขายเฉลี่ย (ASP) เพิ่มขึ้น 244.6% YoY** แต่ลดลง 1.3% QoQ * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 66.7%** ลดลงจาก 74.0% ใน 1Q64 แต่สูงกว่า 29.2% ใน 2Q63 * **อัตรากำไรสุทธิ (NPM) อยู่ที่ 56.1%** * **บริษัทฯ ได้รับอนุมัติจ่ายปันผลระหว่างกาล 1.25 บาทต่อหุ้น** ในเดือน ก.ย. และอีกไม่น้อยกว่า 1.25 บาทต่อหุ้นในเดือน ธ.ค. * **แผนขยายกำลังการผลิต** คาดสิ้นปี 2565 จะมีกำลังการผลิตติดตั้งราว 50,000 ล้านชิ้นต่อปี ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2/2564 STGT มีรายได้จากการขายรวม 12,967.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 164.7% YoY แต่ลดลง 16.0% QoQ โดยมีปริมาณการขาย 5,713 ล้านชิ้น ลดลง 22.6% YoY และ 14.9% QoQ ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 2,268 บาทต่อพันชิ้น เพิ่มขึ้น 244.6% YoY แต่ลดลง 1.3% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 66.7% ลดลงจาก 74.0% ในไตรมาสก่อนหน้า แต่สูงกว่า 29.2% ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิอยู่ที่ 7,280.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 590.5% YoY แต่ลดลง 27.6% QoQ คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ 56.1% สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้รวม 28,401.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 227.4% YoY และมีกำไรสุทธิ 17,331.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1068.7% YoY ## โอกาส * **อุปสงค์ถุงมือยางทั่วโลกยังคงแข็งแกร่ง** โดยเฉพาะในกลุ่มการแพทย์และอุตสาหกรรม * **การขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง** โดยตั้งเป้าสิ้นปี 2565 จะมีกำลังการผลิตติดตั้งราว 50,000 ล้านชิ้นต่อปี และ 80,000 ล้านชิ้นภายในปี 2567 * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่** เช่น ถุงมือยางธรรมชาติรุ่น Spectrum ที่มีสีสันหลากหลาย และผลิตภัณฑ์ใหม่ที่อยู่ในระหว่างการพัฒนาเพื่อตอบโจทย์ลูกค้าหลากหลายกลุ่ม คาดพร้อมวางตลาดใน 4Q/2564 * **ศักยภาพและความโดดเด่นด้าน ESG** การใช้พลังงานชีวมวล การดูแลพนักงานที่เป็น Best in Class และผลิตภัณฑ์ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ช่วยสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันและภาพลักษณ์ที่ดี * **การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ (SGX-ST)** ช่วยเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงแหล่งเงินทุนและขยายฐานนักลงทุน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ** โดยเฉพาะน้ำยางธรรมชาติ (NR) และน้ำยางสังเคราะห์ (NBR) ที่มีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น * **ปัญหาการขนส่งทางทะเล** ความแออัดและการขาดแคลนตู้ขนส่งสินค้าอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการขายและการส่งมอบสินค้า * **การระบาดของ COVID-19** ที่อาจส่งผลกระทบต่อการผลิตหากเกิดการแพร่ระบาดในโรงงานอีกครั้ง * **การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม** แม้ว่า STGT จะมีจุดแข็งด้านคุณภาพและกำลังการผลิต แต่การแข่งขันจากผู้ผลิตรายอื่นยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน** แม้บริษัทฯ จะมีการป้องกันความเสี่ยง แต่ก็ยังคงเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาขายเฉลี่ย (ASP)** ว่าจะสามารถคงอยู่ในระดับสูงได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19** และผลกระทบต่อการผลิตและการดำเนินงานของโรงงาน * **ความคืบหน้าของการขยายกำลังการผลิต** และการเข้าสู่ตลาดของผลิตภัณฑ์ใหม่ * **สถานการณ์การขนส่งทางทะเล** และแนวโน้มการคลี่คลายของปัญหาความแออัด * **ต้นทุนวัตถุดิบ** โดยเฉพาะน้ำยางธรรมชาติและ NBR ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค) * **ปริมาณการขาย:** ลดลง 22.6% YoY และ 14.9% QoQ อยู่ที่ 5,713 ล้านชิ้น สาเหตุหลักจากการหยุดการผลิตชั่วคราวเนื่องจากโควิด-19 และปัญหาการขนส่งทางทะเล * **ราคาขายเฉลี่ย (ASP):** อยู่ที่ 2,268 บาทต่อพันชิ้น เพิ่มขึ้น 244.6% YoY แต่ลดลง 1.3% QoQ * **โครงสร้างผลิตภัณฑ์:** ถุงมือยางสังเคราะห์ (NBR) สร้างรายได้สูงสุด 45.8% รองลงมาคือถุงมือยางธรรมชาติชนิดมีแป้ง (NRPD) 31.0% และถุงมือยางธรรมชาติชนิดไม่มีแป้ง (NRPF) 23.2% บริษัทฯ มีความยืดหยุ่นในการปรับเปลี่ยนการผลิตระหว่าง NRPF และ NBR * **อัตราการใช้กำลังการผลิต:** ลดลงเหลือ 88% ใน 2Q64 จากผลกระทบการหยุดโรงงาน * **ต้นทุนวัตถุดิบ:** น้ำยาง NR เพิ่มขึ้น 8.0% QoQ และ 80.5% YoY, น้ำยาง NBR เพิ่มขึ้น 10.4% QoQ และ 153.7% YoY * **ค่าใช้จ่ายการขายและบริหาร (SG&A):** เพิ่มขึ้น 89.3% YoY และ 5.4% QoQ โดยมีค่าใช้จ่ายด้านการขนส่งและค่าระวางเรือที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายพิเศษจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ สัดส่วน SG&A/Sales อยู่ที่ 3.6% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม:** 52,504.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากสิ้นปี 2563 โดยมีเงินสดจำนวนมากถึง 25,395.0 ล้านบาท * **สินค้าคงเหลือ:** เพิ่มขึ้นเนื่องจากไม่สามารถส่งมอบสินค้าได้ตามแผน ทำให้ระยะเวลาการขายสินค้า (Days Inventory) เพิ่มขึ้น ส่งผลให้วงจรเงินสด (Cash Cycle) เพิ่มจาก 27.0 วัน เป็น 58.6 วัน * **เงินกู้ยืมที่มีภาระดอกเบี้ย:** 8,108.4 ล้านบาท เกือบทั้งหมดได้รับดอกเบี้ยชดเชยจากการยางแห่งประเทศไทย ทำให้ไม่มีภาระดอกเบี้ยสำหรับวงเงินก้อนนี้ * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น:** คงที่ที่ 0.21 เท่า * **กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน:** มีการเปลี่ยนแปลงที่ต้องติดตาม โดยเฉพาะวงจรเงินสดที่ยาวขึ้น ## สรุปท้าย หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ STGT ในไตรมาส 2/2564 คือราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสามารถชดเชยผลกระทบจากปริมาณการขายที่ลดลงอันเนื่องมาจากปัญหาการผลิตและการขนส่ง อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันด้านต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้กำไรสุทธิปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าภาพรวมจะยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า บริษัทฯ มีแผนขยายกำลังการผลิตและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่เพื่อรองรับอุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่ง แต่ยังคงต้องจับตาความเสี่ยงด้านราคาวัตถุดิบ ปัญหาการขนส่ง และการแข่งขันในอุตสาหกรรมอย่างใกล้ชิด