สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11642 out_tok=3088 at=2026-07-25T19:19:37 --> # LANNA กำไรสุทธิปี 64 พุ่ง 449% แตะ 1,575 ล้านบาท รับอานิสงส์ราคาถ่านหินโลกพุ่งแรง ## รายได้-กำไรโตสนั่นจากธุรกิจถ่านหินที่ราคาพุ่งสูง ขณะที่ธุรกิจเอทานอลยังเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบ บริษัท ลานนารีซอร์สเซส จำกัด (มหาชน) หรือ LANNA รายงานผลประกอบการปี 2564 ทำกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,575.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 449.21% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากธุรกิจถ่านหินที่ได้รับอานิสงส์จากราคาถ่านหินในตลาดโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ธุรกิจเอทานอลยังคงมีผลขาดทุนสุทธิจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ LANNA ในปี 2564 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจถ่านหิน** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิรวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นถึง 449.21% หรือ 1,288.42 ล้านบาท โดยมีกำไรจากธุรกิจถ่านหินที่คำนวณตามสัดส่วนการถือหุ้นสูงถึง 1,503.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 518.76% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยนี้ถือเป็นรายการหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการโดยตรง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของธุรกิจถ่านหินมาจาก **ราคาขายถ่านหินเฉลี่ยที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 75.17%** ประกอบกับการ **ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 8.69%** ซึ่งเป็นผลมาจากอุปสงค์ถ่านหินที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก โดยเฉพาะจากประเทศจีนที่เพิ่มการนำเข้าถ่านหินจากอินโดนีเซียเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจถ่านหินเพิ่มขึ้นอย่างมาก จาก 37.62% ของรายได้จากการขายในปี 2563 เป็น 58.24% ของรายได้จากการขายในปี 2564 ในทางตรงกันข้าม **ธุรกิจเอทานอลกลับมีผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้น 183.26%** หรือ 65.59 ล้านบาท โดยมีขาดทุนสุทธิ 29.80 ล้านบาทในปี 2564 สาเหตุหลักมาจาก **ราคากากน้ำตาลซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิตเอทานอลที่ปรับตัวสูงขึ้นถึง 28.05%** แม้ว่าราคาขายเอทานอลจะปรับเพิ่มขึ้น 12.24% แต่ปริมาณการขายกลับลดลงถึง 18.23% ซึ่งเป็นผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 และการล็อกดาวน์ที่ทำให้การใช้น้ำมันเชื้อเพลิงลดลง นอกจากนี้ **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 1,161.74%** หรือ 93.52 ล้านบาท จากการเข้าลงทุนใน PT. PESONA KHATULISTIWA NUSANTARA (“PKN”) เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2564 ซึ่งส่งผลให้มีส่วนแบ่งกำไรจาก PKN จำนวน 93.59 ล้านบาท ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับธุรกิจถ่านหิน โดยฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่า **ราคาถ่านหินจะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องในปี 2565** เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาล (ฤดูหนาว) การระงับการส่งออกถ่านหินชั่วคราวของอินโดนีเซีย และมาตรการควบคุมการส่งออกที่ให้ความสำคัญกับการขายในประเทศ รวมถึงการที่จีนยังคงห้ามนำเข้าถ่านหินจากออสเตรเลีย ทำให้ราคาถ่านหินมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น สำหรับธุรกิจเอทานอล คาดว่า **ปริมาณวัตถุดิบ (กากน้ำตาลและมันสำปะหลัง) จะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปี 2565** จากปริมาณการหีบอ้อยที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม **ราคาวัตถุดิบยังคงมีความผันผวนสูง** จากความต้องการของต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น แต่คาดว่าความต้องการใช้เอทานอลจะเพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว โดยรวมแล้ว ฝ่ายจัดการคาดว่า **ผลการดำเนินงานในปี 2565 จะยังคงทำกำไรได้ดีอย่างต่อเนื่อง** เนื่องจากธุรกิจพลังงานมีการฟื้นตัวตามเศรษฐกิจมหภาค ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 สูงสุดเป็นประวัติการณ์:** 1,575.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 449.21% YoY * **รายได้รวมเติบโต 65.68%:** แตะ 15,854.43 ล้านบาท โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจถ่านหิน 85.32% * **ธุรกิจถ่านหินทำกำไรโดดเด่น:** กำไรสุทธิ (ตามสัดส่วน) 1,503.47 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 518.76% YoY จากราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น 75.17% และปริมาณขายเพิ่มขึ้น 8.69% * **ธุรกิจเอทานอลขาดทุนเพิ่มขึ้น:** ขาดทุนสุทธิ (ตามสัดส่วน) 29.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 183.26% YoY จากต้นทุนกากน้ำตาลที่สูงขึ้น 28.05% * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมพุ่งสูง:** 101.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,161.74% YoY จากการลงทุนใน PKN * **EBITDA Margin แข็งแกร่ง:** อยู่ที่ 32.80% เพิ่มขึ้นจากปีก่อน * **ฐานะการเงินแข็งแกร่ง:** Current Ratio 1.92 เท่า, Quick Ratio 1.35 เท่า, D/E Ratio เพียง 0.59 เท่า ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมในปี 2564 อยู่ที่ 15,854.43 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6,285.29 ล้านบาท หรือ 65.68% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีสัดส่วนรายได้หลักมาจากธุรกิจถ่านหิน (85.32%) รองลงมาคือธุรกิจเอทานอล (13.92%) และรายได้อื่น (0.76%) กำไรสุทธิในปี 2564 อยู่ที่ 1,575.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 1,288.42 ล้านบาท หรือ 449.21% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คิดเป็นกำไรสุทธิต่อหุ้น 3.00 บาท เพิ่มขึ้นจาก 0.55 บาทในปี 2563 อัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) อยู่ที่ 17.14% และอัตรากำไรในรูปเงินสด (EBITDA Margin) อยู่ที่ 32.80% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน ## โอกาส * **ราคาถ่านหินโลกมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง:** จากปัจจัยด้านฤดูกาล, มาตรการควบคุมการส่งออกของอินโดนีเซีย, และการห้ามนำเข้าถ่านหินจากออสเตรเลียของจีน * **ปริมาณวัตถุดิบเอทานอลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น:** จากปริมาณการหีบอ้อยที่เพิ่มขึ้น * **ความต้องการใช้เอทานอลคาดว่าจะเพิ่มขึ้น:** ตามภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มฟื้นตัว * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและไทย:** ส่งผลดีต่อภาพรวมธุรกิจพลังงาน * **การลงทุนในบริษัทร่วม (PKN):** สร้างส่วนแบ่งกำไรที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบเอทานอล:** แม้ปริมาณจะเพิ่มขึ้น แต่ราคายังคงผันผวนจากความต้องการของต่างประเทศ * **ข้อจำกัดทางกฎหมายและกฎระเบียบ:** โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกถ่านหิน ซึ่งบริษัทฯ ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด * **เงื่อนไขสัญญาเงินกู้ของบริษัทย่อยเอทานอล:** ไม่สามารถดำรงอัตราส่วน DSCR ได้ตามข้อผูกพัน แม้จะได้รับการผ่อนผันแล้วก็ตาม และมีข้อจำกัดในการจ่ายเงินปันผลหากไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไข ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาถ่านหินในตลาดโลก:** ปัจจัยสำคัญต่อรายได้และกำไรของธุรกิจหลัก * **การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบเอทานอล:** เพื่อลดผลขาดทุนจากธุรกิจรอง * **การปฏิบัติตามกฎหมายและกฎระเบียบ:** โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกถ่านหิน * **ผลการดำเนินงานของบริษัทร่วม PKN:** ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนกำไรที่สำคัญ * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของประเทศต่างๆ:** ที่อาจส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และอุปทานถ่านหินและเอทานอล ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ธุรกิจถ่านหิน:** เป็นธุรกิจหลักที่สร้างรายได้และกำไรให้กับบริษัทฯ โดยในปี 2564 มีรายได้จากการขายถ่านหิน 13,527.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90.37% จากปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นถึง 75.17% ซึ่งสูงกว่าต้นทุนขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นเพียง 17.25% ทำให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจถ่านหินเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดเป็น 58.24% ของรายได้จากการขาย **ธุรกิจเอทานอล:** เป็นธุรกิจรองที่ยังคงมีผลขาดทุนสุทธิในปี 2564 ที่ 29.80 ล้านบาท แม้ราคาขายเอทานอลจะเพิ่มขึ้น 12.24% แต่ปริมาณการขายลดลง 18.23% และต้นทุนวัตถุดิบ (กากน้ำตาล) เพิ่มขึ้น 28.05% ทำให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจเอทานอลลดลงเหลือเพียง 2.94% ของรายได้จากการขาย **ธุรกิจเชื้อเพลิงชีวมวลอัดแท่ง:** มีการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับโรงงานผลิตเชื้อเพลิงชีวมวลอัดแท่งของบริษัทย่อย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันสิ้นปี 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 12,031.83 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30.05% โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 96.19% หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,450.56 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.92% โดยมีค่าใช้จ่ายค้างจ่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 7,581.27 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.84% ทำให้มูลค่าหุ้นตามบัญชีอยู่ที่ 10.83 บาทต่อหุ้น บริษัทฯ มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีอัตราส่วนหนี้สินรวมต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Total Debt to Equity Ratio) เพียง 0.59 เท่า และมีสภาพคล่องที่ดีด้วย Current Ratio 1.92 เท่า และ Quick Ratio 1.35 เท่า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในปี 2564 อยู่ที่ 3,623.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า โดยมีกำไรก่อนหักภาษีและดอกเบี้ยจ่ายจำนวนมาก และมีรายการที่ไม่กระทบเงินสด เช่น ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจ่ายทรัพย์สิน กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนอยู่ที่ 940.62 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมถึงค่าใช้จ่ายโครงการทำเหมืองถ่านหินในอินโดนีเซีย กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 1,365.01 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นการจ่ายเงินปันผล ## สรุปท้าย ปี 2564 ถือเป็นปีทองของ LANNA ด้วยกำไรสุทธิที่ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากแรงหนุนหลักของธุรกิจถ่านหินที่ได้อานิสงส์จากราคาในตลาดโลกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แม้ธุรกิจเอทานอลจะยังคงเผชิญความท้าทายจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่การลงทุนในบริษัทร่วมและการบริหารจัดการต้นทุนที่ดี ทำให้บริษัทฯ ยังคงมีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีต่อเนื่องในปี 2565 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงปัจจัยบวกจากราคาถ่านหินที่คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโดยรวม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของราคาวัตถุดิบเอทานอล และการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจถ่านหินอย่างใกล้ชิด