สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8316 out_tok=2969 at=2026-07-25T18:55:52 --> # KEX Q1/2566 กำไรสุทธิหด 60% รับปริมาณพัสดุวูบ-ต้นทุนพุ่ง ## รายได้-กำไรทรุดหนักจากอุปสงค์ชะลอ-ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น ฝ่ายบริหารเร่งปรับโครงสร้างรับมือ บริษัท เคอรี่ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KEX รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิ 787.5 ล้านบาท ลดลง 60.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการขายและให้บริการ 3,130.6 ล้านบาท ลดลง 29.1% YoY ขณะที่ต้นทุนขายและบริการยังคงสูง กดดันให้อัตรากำไรขั้นต้นติดลบต่อเนื่อง ฝ่ายบริหารชี้ปัจจัยหลักมาจากปริมาณการจัดส่งพัสดุที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญตามภาวะเศรษฐกิจและการบริโภคที่ชะลอตัว รวมถึงต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้นจากการลดลงของการประหยัดต่อขนาด แม้จะมีการปรับขึ้นราคาค่าบริการและดำเนินมาตรการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ KEX ในไตรมาส 1/2566 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ คือ **ปริมาณการจัดส่งพัสดุที่ลดลงอย่างรุนแรง** ส่งผลให้รายได้จากการขายและให้บริการหดตัว 29.1% YoY และ **ต้นทุนต่อหน่วยที่ปรับตัวสูงขึ้น** เนื่องจากการลดลงของการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) แม้ว่าราคาค่าบริการต่อหน่วยจะปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นติดลบถึง -19.0% และส่งผลต่อเนื่องให้ขาดทุนสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 60.4% YoY เป็น 787.5 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ปริมาณการจัดส่งพัสดุที่ลดลงมีสาเหตุหลักมาจาก **การชะลอตัวของอุปสงค์** อันเป็นผลจากภาวะเศรษฐกิจที่ไม่สดใส การบริโภคภาคเอกชนที่ชะลอตัว และการค้าปลีกทางออนไลน์ที่ลดลงหลังการเปิดประเทศ ซึ่งทำให้พฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยนไปซื้อสินค้าหน้าร้านมากขึ้น นอกจากนี้ ปัญหาคุณภาพการให้บริการในช่วงแคมเปญปลายปี 2565 ยังส่งผลให้สูญเสียลูกค้าบางส่วนไปในช่วงต้นปี 2566 เมื่อปริมาณการจัดส่งลดลง การประหยัดต่อขนาดจึงลดลง ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น แม้ KEX จะดำเนินมาตรการลดต้นทุน (LEAN Programme) และควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารอย่างเข้มงวด รวมถึงปรับขึ้นราคาค่าบริการตามกลยุทธ์ Market Segmentation แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากปริมาณที่ลดลงและต้นทุนที่สูงขึ้นได้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่มีปัจจัยที่ต้องติดตาม** ฝ่ายบริหารระบุว่า ปัจจัยด้านเศรษฐกิจมหภาคที่ชะลอตัวยังคงเป็นความท้าทาย อย่างไรก็ตาม KEX กำลังเร่งปรับปรุงเครือข่ายและระบบปฏิบัติการครั้งใหญ่ โดยนำ Best Practices ของ SF Express มาใช้ รวมถึงการลงทุนในระบบอัตโนมัติและดิจิทัล เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนในระยะยาว บริษัทตั้งเป้าลดผลขาดทุนจากการดำเนินงานลง และกลับมามีกำไรจากการดำเนินงานรายเดือนภายในปี 2567 ซึ่งบ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารคาดว่าสถานการณ์จะค่อยๆ ดีขึ้น แต่การกลับมาทำกำไรได้นั้นขึ้นอยู่กับความสำเร็จของแผนการปรับโครงสร้างและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 787.5 ล้านบาท:** ลดลง 60.4% YoY จากช่วงเดียวกันปีก่อน * **รายได้ 3,130.6 ล้านบาท:** ลดลง 29.1% YoY และ 23.4% QoQ * **ปริมาณพัสดุลดลง 26.0% QoQ:** เป็นผลจาก Low season, เศรษฐกิจชะลอตัว และพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยน * **ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น:** จากการลดลงของการประหยัดต่อขนาด แม้จะมีการลดต้นทุนและปรับราคา * **แผนปรับโครงสร้างครั้งใหญ่:** นำ Best Practices ของ SF Express มาใช้, ลงทุนระบบอัตโนมัติ-ดิจิทัล * **เป้าหมายกลับมามีกำไร:** ตั้งเป้ามีกำไรจากการดำเนินงานรายเดือนภายในปี 2567 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2566 บริษัท เคอรี่ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KEX รายงานผลประกอบการที่เผชิญความท้าทายอย่างมาก โดยมีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 3,130.6 ล้านบาท ลดลง 29.1% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2565 และลดลง 23.4% เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2565 การลดลงของรายได้นี้สอดคล้องกับการหดตัวของปริมาณการจัดส่งพัสดุที่ลดลงถึง 26.0% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค แม้ว่าบริษัทจะมีการปรับขึ้นราคาค่าบริการต่อหน่วยเล็กน้อย แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยต้นทุนขายและบริการที่สูงขึ้น ซึ่งรวมเป็น 3,724.2 ล้านบาท ลดลง 19.6% YoY แต่ลดลงน้อยกว่ารายได้ ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนขั้นต้นถึง 593.6 ล้านบาท หรือคิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นที่ -19.0% ซึ่งแย่ลงกว่าปีก่อนที่ -4.9% และไตรมาสก่อนหน้าที่ -12.7% เมื่อพิจารณาค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง 9.9% YoY เป็น 387.6 ล้านบาท จากการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด แต่ก็ไม่สามารถพลิกสถานการณ์ให้กลับมามีกำไรได้ ส่งผลให้ขาดทุนสุทธิส่วนของผู้เป็นเจ้าของบริษัทเพิ่มขึ้น 60.4% YoY เป็น 787.5 ล้านบาท ## โอกาส * **การปรับกลยุทธ์ Market Segmentation:** มุ่งเน้นขยายตลาดระดับกลางถึงบนและบริการระดับพรีเมียม เพื่อเพิ่มรายได้ต่อหน่วยและผลตอบแทน * **การลดการพึ่งพา E-commerce Platform:** กระจายความเสี่ยงและลดแรงกดดันด้านราคาจากการแข่งขัน * **การปรับปรุงเครือข่ายและระบบปฏิบัติการ:** การนำ Best Practices ของ SF Express มาใช้, การลงทุนในระบบอัตโนมัติและดิจิทัล คาดว่าจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและลดต้นทุนในระยะยาว * **การร่วมทุนในบริษัท ไฮฟ์บ็อกซ์ (ไทยแลนด์) จำกัด:** การให้บริการตู้ล็อคเกอร์อัจฉริยะ เป็นการขยายช่องทางการให้บริการและสร้างรายได้ใหม่ * **การสนับสนุนทางการเงินจากผู้ถือหุ้นใหญ่:** การได้รับเงินกู้ยืมระยะสั้นวงเงิน 1,500 ล้านบาท จาก KLN Logistics จะช่วยเสริมสภาพคล่องและสนับสนุนการลงทุน ## ความเสี่ยง * **ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวต่อเนื่อง:** ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังซื้อและการบริโภคภาคเอกชน ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของธุรกิจจัดส่งพัสดุ * **การแข่งขันด้านราคาในอุตสาหกรรม:** แม้จะมีการแข่งขันที่ลดลงในบางช่วง แต่การแข่งขันด้านราคายังคงเป็นปัจจัยกดดันความสามารถในการทำกำไร * **ต้นทุนแรงงานที่ตึงตัว:** การเปิดประเทศและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตลาดแรงงานตึงตัวและอาจกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงาน * **ความล่าช้าในการปรับปรุงประสิทธิภาพ:** หากแผนการปรับโครงสร้างและพัฒนาระบบไม่เป็นไปตามเป้า อาจส่งผลให้การกลับมาทำกำไรล่าช้ากว่าที่คาดการณ์ * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** การหันไปซื้อสินค้าหน้าร้านมากขึ้นหลังเปิดประเทศ อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณการจัดส่งพัสดุทางออนไลน์ในระยะยาว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าของแผน LEAN Programme และการปรับโครงสร้างเครือข่าย:** ประสิทธิภาพในการลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน * **แนวโน้มปริมาณการจัดส่งพัสดุ:** การฟื้นตัวของอุปสงค์และการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค * **การปรับขึ้นราคาค่าบริการและการตอบรับจากลูกค้า:** ความสามารถในการรักษาฐานลูกค้าและเพิ่มรายได้ต่อหน่วย * **ความคืบหน้าของการลงทุนในระบบอัตโนมัติและดิจิทัล:** ผลกระทบต่อประสิทธิภาพการดำเนินงานและต้นทุน * **ผลประกอบการรายไตรมาส:** การลดลงของผลขาดทุนและการเข้าใกล้เป้าหมายการกลับมามีกำไรในปี 2567 * **การขยายบริการตู้ล็อคเกอร์อัจฉริยะ (HiveBox):** ศักยภาพในการสร้างรายได้ใหม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้และปริมาณพัสดุ:** รายได้จากการขายและการให้บริการลดลง 29.1% YoY เป็น 3,130.6 ล้านบาท และปริมาณการจัดส่งพัสดุลดลง 26.0% QoQ โดยมีสัดส่วนลูกค้า C2C อยู่ที่ 48%, B2C 50% และ B2B 2% ในไตรมาส 1/2566 ซึ่งเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนที่ B2C มีสัดส่วนสูงกว่า การลดลงนี้สะท้อนถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่ลดลงในตลาด **ต้นทุนและอัตรากำไร:** ต้นทุนขายและบริการลดลง 19.6% YoY เป็น 3,724.2 ล้านบาท แต่ลดลงน้อยกว่ารายได้ ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นติดลบต่อเนื่องที่ -19.0% แม้จะมีการดำเนินมาตรการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่อง แต่การลดลงของการประหยัดต่อขนาดเป็นปัจจัยกดดันหลัก **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** ลดลง 9.9% YoY เป็น 387.6 ล้านบาท จากการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด **การลงทุนใหม่:** บริษัทได้ลงทุน 18.0 ล้านบาท ในบริษัท ไฮฟ์บ็อกซ์ (ไทยแลนด์) จำกัด เพื่อให้บริการตู้ล็อคเกอร์อัจฉริยะ ซึ่งคาดว่าจะเปิดให้บริการเต็มรูปแบบในไตรมาส 2/2566 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1/2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 10,386.0 ล้านบาท ลดลง 14.1% จากสิ้นปี 2565 โดยเงินสดและเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินที่มีสภาพคล่องลดลง 40.4% มาอยู่ที่ 1,764.5 ล้านบาท เนื่องจากการใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานและการชำระหนี้สินตามสัญญาเช่า สินทรัพย์สิทธิการใช้และหนี้สินตามสัญญาเช่าลดลงจากการสิ้นสุดอายุสัญญาและบางส่วนถูกยกเลิกตามแผน LEAN Programme หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,665.8 ล้านบาท ลดลง 16.6% และส่วนของเจ้าของอยู่ที่ 5,720.3 ล้านบาท ลดลง 12.0% ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.82 เท่า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบต่อเนื่อง สะท้อนถึงผลขาดทุนจากการดำเนินงาน ## สรุปท้าย KEX ในไตรมาส 1/2566 เผชิญกับผลประกอบการที่อ่อนแอ โดยมีหัวใจสำคัญอยู่ที่ปริมาณการจัดส่งพัสดุที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค ประกอบกับต้นทุนต่อหน่วยที่สูงขึ้นจากการลดลงของการประหยัดต่อขนาด แม้บริษัทจะมีความพยายามในการปรับกลยุทธ์ Market Segmentation และดำเนินมาตรการลดต้นทุนอย่างเข้มงวด รวมถึงได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากผู้ถือหุ้นใหญ่ แต่ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงชะลอตัวและการแข่งขันในอุตสาหกรรมยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ความสำเร็จของแผนการปรับโครงสร้างครั้งใหญ่และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะเป็นกุญแจสำคัญในการนำพา KEX กลับมาสู่การสร้างกำไรได้อีกครั้งภายในปี 2567 ตามเป้าหมายที่วางไว้