สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9730 out_tok=2899 at=2026-07-25T17:59:42 --> # JMART พลิกมีกำไรสุทธิ Q3/66 หลังธุรกิจหลักฟื้นตัว – สรุป MD&A ## รายได้รวมโต 2.7% หนุนกำไรสุทธิ 292.9 ล้านบาท ขณะที่ 9 เดือนแรกยังขาดทุน 613 ล้านบาท บริษัท เจมาร์ท กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ JMART รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 292.9 ล้านบาท จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 270.6 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้รวมที่เติบโต 2.7% สู่ระดับ 3,529 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม สำหรับผลประกอบการงวด 9 เดือนแรกปี 2566 บริษัทยังคงมีผลขาดทุนสุทธิ 613 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เทคโนโลยี ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ JMART พลิกกลับมามีกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2566 มาจากการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก โดยเฉพาะธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ (JMT) และธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (JAS) ที่มีผลประกอบการดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการกลับมามีกำไรของธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้า (Singer) และบริษัทย่อย (SGC) แม้ว่ารายได้จากสัญญาที่ทำกับลูกค้าโดยรวมจะลดลงเล็กน้อย 2.3% แต่การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น ประกอบกับการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทร่วม ส่งผลให้ภาพรวมกำไรสุทธิพลิกกลับมาเป็นบวก ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ (JMT):** ยังคงเป็นธุรกิจที่สร้างผลประกอบการที่ดีอย่างต่อเนื่อง โดยมีกำไรสุทธิ 466.3 ล้านบาท เติบโต 2.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการจัดเก็บหนี้ด้อยคุณภาพที่ดีขึ้น โดยเฉพาะในช่วงไตรมาส 4 ซึ่งเป็น High Season คาดว่าจะเก็บหนี้ได้สูงสุดของปี * **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (JAS):** มีกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 129.1 ล้านบาท จากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน และรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดศูนย์การค้าแห่งใหม่ JAS Green Village บางบัวทอง ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า * **ธุรกิจจัดจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าและสินเชื่อ (Singer & SGC):** Singer กลับมามีกำไรสุทธิ 12.6 ล้านบาท และ SGC กลับมามีกำไร 8.2 ล้านบาท จากการควบคุมการปล่อยสินเชื่อที่รัดกุมและการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การบริหารงาน * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม:** มีการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะจากบริษัท บี เอ็น เอ็น เรสเตอรองท์กรุ๊ป จำกัด (สุกี้ตี๋น้อย) ที่บริษัทฯ ถือหุ้น 30% ซึ่งรับรู้ส่วนแบ่งกำไร 77 ล้านบาทในไตรมาสนี้ และ 203 ล้านบาทในงวด 9 เดือนแรก ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายจัดการมีมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการในไตรมาส 4/2566 และปี 2567 โดยคาดว่าธุรกิจหลักจะยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง จากการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ของแบรนด์มือถือ การเป็นช่วง High Season ของการขายสินค้าและบริการทางด้านสินเชื่อสำหรับมือถือ (Samsung Finance+) การคาดการณ์การเก็บหนี้ด้อยคุณภาพสูงสุดของปีในไตรมาส 4 และการรับรู้รายได้เต็มที่จากศูนย์การค้าแห่งใหม่ของ JAS รวมถึงการปรับกลยุทธ์การขายและการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นของ Singer และ SGC ที่คาดว่า SGC จะฟื้นตัวชัดเจนในปี 2567 นอกจากนี้ การพัฒนา New Ecosystem และ Digitization ของ J Ventures ก็จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/66 พลิกเป็น 292.9 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 48.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 270.6 ล้านบาท * **รายได้รวม Q3/66 เติบโต 2.7%** สู่ระดับ 3,529 ล้านบาท จากการเติบโตของธุรกิจบริหารหนี้ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ และธุรกิจรับประกันภัย * **งวด 9 เดือนแรกปี 66 ขาดทุนสุทธิ 613 ล้านบาท** ลดลง 148.0% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่กำไร 1,278 ล้านบาท * **ธุรกิจบริหารหนี้ (JMT) ยังคงแข็งแกร่ง** มีกำไรสุทธิ 466.3 ล้านบาทใน Q3/66 เติบโต 2.4% YoY * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (JAS) หนุนกำไร** จากการปรับมูลค่ายุติธรรมและรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ * **ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นมาก** โดยเฉพาะจากสุกี้ตี๋น้อย (Teenoi) ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 JMART มีรายได้รวม 3,529 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้ (ธุรกิจบริหารหนี้) 33.0% และรายได้ค่าเช่า 30.1% อย่างไรก็ตาม รายได้จากสัญญาที่ทำกับลูกค้าลดลง 2.3% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 3.9% เป็น 1,137.8 ล้านบาท แต่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 18.1% ทำให้กำไรจากการดำเนินงานลดลง 21.0% อย่างไรก็ตาม การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 220.3% สู่ระดับ 111.5 ล้านบาท ช่วยชดเชยผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ทำให้บริษัทสามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 292.9 ล้านบาทในไตรมาสนี้ สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2566 บริษัทมีรายได้รวม 10,171.4 ล้านบาท ลดลง 0.4% โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของรายได้จากสัญญาที่ทำกับลูกค้า 5.1% แม้ว่าธุรกิจบริหารหนี้และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะเติบโตได้ดี แต่การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่สูงถึง (673.3) ล้านบาท ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 613 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจหลัก:** JMT ยังคงเป็นเสาหลักในการสร้างรายได้และกำไร Singer และ SGC กลับมามีกำไรจากการปรับกลยุทธ์ * **การเติบโตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** การเปิดสาขาใหม่ของ JAS Green Village บางบัวทอง จะสร้างรายได้ค่าเช่าเพิ่มขึ้นในระยะยาว * **การลงทุนในบริษัทร่วม:** การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากสุกี้ตี๋น้อย และการร่วมมือทางธุรกิจกับพันธมิตรใหม่ๆ เช่น BRR, PRTR, TURTLE * **การพัฒนาเทคโนโลยี:** J Ventures มุ่งสร้าง New Ecosystem และ Digitization ให้กับกลุ่มบริษัท ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในอนาคต * **แนวโน้มเศรษฐกิจและ High Season:** การคาดการณ์เศรษฐกิจที่ดีขึ้นและช่วง High Season ในไตรมาส 4 จะส่งผลดีต่อการดำเนินงานของธุรกิจต่างๆ ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในธุรกิจ:** ธุรกิจจัดจำหน่ายโทรศัพท์มือถือและเครื่องใช้ไฟฟ้ามีการแข่งขันสูง * **คุณภาพสินเชื่อ:** ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อของธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อและ Car for Cash หากการควบคุมการปล่อยสินเชื่อไม่รัดกุมพอ * **ความผันผวนของตลาดเงินและตลาดทุน:** สถานการณ์เศรษฐกิจที่มีความผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและการลงทุน * **การรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วม:** ความไม่แน่นอนของการดำเนินงานของบริษัทร่วมบางแห่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรโดยรวม * **อัตราดอกเบี้ย:** การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนทางการเงินและกำลังซื้อของผู้บริโภค ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการของ JMT ในไตรมาส 4/66:** การเก็บหนี้ด้อยคุณภาพจะทำได้สูงสุดของปีหรือไม่ * **การรับรู้รายได้เต็มที่จาก JAS Green Village บางบัวทอง:** จะสร้างรายได้และกำไรได้ตามเป้าหมายหรือไม่ * **การฟื้นตัวของ SGC ในปี 2567:** จะกลับมาเติบโตอย่างชัดเจนตามที่คาดการณ์ไว้หรือไม่ * **ความคืบหน้าการพัฒนา New Ecosystem และ Digitization ของ J Ventures:** จะสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับกลุ่มบริษัทได้อย่างไร * **การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน:** เนื่องจากมีการออกหุ้นกู้เพื่อรองรับการขยายตัวของธุรกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) แม้ว่าเอกสารจะไม่ได้ลงรายละเอียดเชิงลึกเกี่ยวกับ R&D หรือ Product Mix ของธุรกิจเทคโนโลยีโดยตรง แต่ J Ventures ซึ่งเป็นบริษัทย่อยที่ดำเนินงานด้านเทคโนโลยี มีบทบาทสำคัญในการสร้าง New Ecosystem และ Digitization ให้กับกลุ่มบริษัท โดยได้พัฒนา App Jaii Dee ให้กับ JMT และพัฒนาระบบพิสูจน์และยืนยันตัวตนดิจิทัล (IdP) บน NDID Platform ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการลงทุนในเทคโนโลยีเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพและสร้างโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ การขยายบริการ IdP ให้กับองค์กรธุรกิจอื่นๆ เป็นโอกาสในการสร้างรายได้แบบ Recurring Revenue ในอนาคต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นสุด 30 กันยายน 2566 JMART มีสินทรัพย์รวม 60,788.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.7% จากสิ้นปี 2565 โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินให้กู้ยืมแก่ JK AMC และการซื้อลูกหนี้ของ JMT รวมถึงการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ของ JAS หนี้สินรวมอยู่ที่ 28,296.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.9% จากสิ้นปี 2565 เนื่องจากการออกหุ้นกู้เพื่อรองรับการขยายธุรกิจ ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 0.87 เท่า สำหรับกระแสเงินสด 9 เดือนแรกปี 2566 บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 2,600.4 ล้านบาท โดยมีเงินสดใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงาน 1,599.3 ล้านบาท เนื่องจากการซื้อลูกหนี้ด้อยคุณภาพเพิ่มขึ้น และใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 4,198.9 ล้านบาท จากการให้กู้ยืมแก่ JK AMC และการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น อย่างไรก็ตาม บริษัทมีเงินสดรับจากกิจกรรมจัดหาเงิน 3,197.8 ล้านบาท จากการเพิ่มทุนในบริษัทย่อยและการออกหุ้นกู้ ฝ่ายจัดการมั่นใจว่ามีกระแสเงินสดและแหล่งเงินทุนเพียงพอต่อการดำเนินงานและการชำระหนี้ ## สรุปท้าย JMART แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนในไตรมาส 3/2566 ด้วยการพลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 292.9 ล้านบาท จากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจบริหารหนี้ (JMT) และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (JAS) รวมถึงการกลับมาทำกำไรของธุรกิจ Singer และ SGC ประกอบกับการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากบริษัทร่วม แม้ว่าภาพรวม 9 เดือนแรกจะยังคงขาดทุน แต่แนวโน้มในไตรมาส 4 และปี 2567 มีทิศทางเชิงบวกจากปัจจัยสนับสนุนต่างๆ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความเสี่ยงด้านคุณภาพสินเชื่อ การแข่งขัน และความผันผวนของตลาด รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนทางการเงิน เพื่อประเมินการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว