สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการหุ้น JMART ไตรมาส 2/2568 **1. สรุปรายได้รวม:** ในไตรมาส 2/2568 บริษัท เจมาร์ท กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ JMART มีรายได้รวม 3,820.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.3% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2/2567 ที่มีรายได้ 3,341.5 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยอยู่ที่ 111 ล้านบาท ลดลง 67.3% จาก 339.7 ล้านบาทในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า การเติบโตของรายได้มาจากการขยายตัวของธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือภายใต้ Jaymart Network แต่ถูกหักล้างด้วยผลกระทบจากการจัดเก็บหนี้ที่ต่ำกว่าเป้าหมายของธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ (NPL) และผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน รวมถึงผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสินทรัพย์ทางการเงินอื่น (หน้า 5, 6, 8) **2. สถานการณ์เศรษฐกิจ:** ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 เศรษฐกิจไทยมีการขยายตัวในระดับปานกลาง ท่ามกลางแรงกดดันจากอุปสงค์ในประเทศที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่ติดลบ แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง แต่ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับปัจจัยกดดันทางการค้าระหว่างประเทศ สถานการณ์ทางการเมือง และความไม่สงบบริเวณชายแดน (หน้า 2) JMART ได้ขยายการลงทุนในธุรกิจร้านอาหาร โดย Suki Teenoi ได้เปิดสาขาเพิ่มขึ้น 4 สาขาในไตรมาส 2/2568 และร่วมมือกับ JAS Asset เปิด Teenoi BBQ 2 สาขา (หน้า 4) **3. การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร:** * **รายได้:** รายได้จากสัญญาที่ทำกับลูกค้าเพิ่มขึ้น 28.2% เป็น 2,623.7 ล้านบาท จากการเติบโตของยอดขายในธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือ (หน้า 6) * **รายได้ดอกเบี้ยจากเงินซื้อลูกหนี้และกำไรจากเงินให้สินเชื่อจากการซื้อลูกหนี้:** ลดลง 6.1% เป็น 1,013.6 ล้านบาท เนื่องจากการจัดเก็บหนี้จากพอร์ตลูกหนี้ด้อยคุณภาพที่ทรงตัว (หน้า 6) * **รายได้ค่าเช่า:** เพิ่มขึ้น 17.3% เป็น 106.2 ล้านบาท จากการเปิดคอมมูนิตี้มอลล์ใหม่ของ JAS Asset (หน้า 6) * **รายได้จากการรับประกันภัย:** ลดลง 38.9% เป็น 76.7 ล้านบาท เนื่องจาก JMART ประกันภัยเน้นให้บริการประกันภัยในกลุ่มที่มี Loss Ratio ต่ำลง (หน้า 6, 7) * **กำไรขั้นต้น:** เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.6% เป็น 1,089.9 ล้านบาท (หน้า 7) * **ขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน:** เกิดขึ้น 74 ล้านบาท (หน้า 7) * **ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสินทรัพย์ทางการเงินอื่น:** เกิดขึ้น 63.2 ล้านบาท (หน้า 7) * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** เพิ่มขึ้น 6.4% เป็น 862.7 ล้านบาท (หน้า 7) * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม:** เพิ่มขึ้น 53.3% เป็น 133.4 ล้านบาท (หน้า 7, 8) * **กำไรสุทธิ:** ลดลง 63.6% เป็น 198.9 ล้านบาท (หน้า 8) สาเหตุหลักของการเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไรมาจากการเติบโตของธุรกิจจัดจำหน่ายมือถือ การจัดเก็บหนี้ที่ต่ำกว่าเป้าหมายของธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ ผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของอสังหาริมทรัพย์ และผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากสินทรัพย์ทางการเงินอื่น (หน้า 8) **4. สินทรัพย์และหนี้สิน:** * **สินทรัพย์รวม:** ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 มีสินทรัพย์รวม 57,973.5 ล้านบาท ลดลง 2.9% จากสิ้นปี 2567 (หน้า 8) * **หนี้สินรวม:** มีหนี้สินรวม 23,946.7 ล้านบาท ลดลง 6.4% จากสิ้นปี 2567 (หน้า 9) * **ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม:** มีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 34,026.9 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.3% จากสิ้นปี 2567 (หน้า 9) * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio):** ลดลงจาก 0.79 เท่าในไตรมาส 2/2567 เป็น 0.70 เท่าในไตรมาส 2/2568 (หน้า 8) ฐานะการเงินของ JMART ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าสินทรัพย์รวมและส่วนของผู้ถือหุ้นจะลดลงเล็กน้อย แต่ D/E Ratio ก็ลดลง แสดงให้เห็นถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น (หน้า 8, 9)