สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4205 out_tok=2818 at=2026-07-25T16:18:50 --> # GRAND Q4/2564 กำไรสุทธิพุ่งแรงจากรายการพิเศษ-ปรับมูลค่าสินทรัพย์ ## รายได้โรงแรมหดตัวต่อเนื่อง แต่การปรับมูลค่าสินทรัพย์ดันกำไรสุทธิโตผิดปกติ บริษัท แกรนด์ แอสเสท โฮเทลส์ แอนด์ พรอพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ GRAND รายงานผลประกอบการปี 2564 ที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยแม้รายได้จากการดำเนินงานจะลดลง แต่กำไรสุทธิกลับปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากรายการปรับมูลค่าสินทรัพย์และรายการพิเศษที่เกิดขึ้นในปีนี้ ซึ่งส่งผลต่อภาพรวมผลประกอบการที่ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการปี 2564 ของ GRAND เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การรับรู้กำไรจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์และการกลับรายการด้อยค่า** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานปกติของธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ โดยเฉพาะการรับรู้กำไรจากการตีราคาสินทรัพย์ประเภทที่ดินจำนวน 2,945 ล้านบาท และการปรับลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 34 ล้านบาท ขณะที่ธุรกิจหลักอย่างโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ยังคงเผชิญแรงกดดันจากรายได้ที่ลดลง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **การปรับมูลค่าสินทรัพย์:** บริษัทได้เปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีสำหรับการวัดมูลค่าที่ดินที่จัดประเภทอยู่ในหมวดที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ จากวิธีราคาทุนเป็นวิธีราคาที่ตีใหม่ ซึ่งส่งผลให้เกิดกำไรจากการตีราคาสินทรัพย์ประเภทที่ดินจำนวน 2,945 ล้านบาท (สุทธิจากภาษีเงินได้) * **การกลับรายการด้อยค่า:** ในปี 2563 บริษัทได้บันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 159 ล้านบาท เนื่องจากสถานการณ์ COVID-19 ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมของบริษัทย่อยอย่างมาก แต่ในปี 2564 มีการคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทย่อยจะปรับตัวดีขึ้น จึงมีการปรับลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าดังกล่าวเป็นจำนวน 34 ล้านบาท * **การด้อยค่าของอาคารโรงแรม:** ในทางตรงกันข้าม บริษัทได้มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของอาคารโรงแรมแห่งหนึ่งจำนวน 560 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19 ที่ทำให้ผลประกอบการของธุรกิจโรงแรมลดลงอย่างต่อเนื่องและมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** การเปลี่ยนแปลงผลประกอบการในปี 2564 ส่วนใหญ่มาจากรายการพิเศษและรายการปรับปรุงมูลค่าสินทรัพย์ ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงการเติบโตของธุรกิจหลักจากการดำเนินงานปกติ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีเพื่อตีราคาสินทรัพย์ใหม่และการกลับรายการด้อยค่า เป็นรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียวและไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำในลักษณะเดียวกันในปีถัดไป ขณะที่ธุรกิจโรงแรมยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 และมาตรการต่างๆ ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้และต้นทุนในระยะสั้นถึงปานกลาง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 พุ่ง 2,962 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการบันทึกกำไรจากการตีราคาสินทรัพย์ประเภทที่ดิน และการปรับลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย * **รายได้จากการโรงแรมลดลง 356 ล้านบาท:** สาเหตุหลักมาจากมาตรการควบคุม COVID-19 และการปิดปรับปรุงโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งชั่วคราว * **รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลง 110 ล้านบาท:** เป็นผลมาจากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดของโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง * **รับรู้ขาดทุนจากการด้อยค่าอาคารโรงแรม 560 ล้านบาท:** สะท้อนผลกระทบระยะยาวจาก COVID-19 ต่อธุรกิจโรงแรม * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 141 ล้านบาท:** ส่วนใหญ่มาจากการทำสัญญาขายทรัพย์สินและเช่าทรัพย์สินกลับคืนพร้อมข้อตกลงซื้อคืน ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับปี 2564 บริษัท แกรนด์ แอสเสท โฮเทลส์ แอนด์ พรอพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน) หรือ GRAND มีรายได้จากการประกอบกิจการโรงแรมจำนวน 437 ล้านบาท ลดลง 356 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้ห้องพัก อาหาร และเครื่องดื่มที่ลดลง เนื่องจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 และการปิดปรับปรุงโรงแรมของบริษัทย่อยแห่งหนึ่งชั่วคราวตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงตุลาคม 2564 การลดลงของต้นทุนการประกอบกิจการโรงแรมลดลงน้อยกว่ารายได้ที่ลดลง เนื่องจากต้นทุนบางส่วนเป็นต้นทุนคงที่ เช่น เงินเดือนพนักงาน ค่าเสื่อมราคา และค่าเช่า ทำให้ธุรกิจโรงแรมแสดงผลขาดทุนขั้นต้น รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์มีจำนวน 60 ล้านบาท ลดลง 110 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดของโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง ต้นทุนจากการขายอสังหาริมทรัพย์ลดลงตามรายได้จากการขาย รายได้ค่าเช่ามีจำนวน 17 ล้านบาท ลดลง 19 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตามจำนวนพื้นที่เช่าและอัตราค่าเช่าที่ลดลง เนื่องจากผลกระทบจากมาตรการป้องกันการระบาดของ COVID-19 ค่าใช้จ่ายในการขายของกลุ่มกิจการลดลง 77 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการลดลงของรายได้ เช่น ค่าใช้จ่ายในการโอนขาย ค่านายหน้า และค่าส่งเสริมการขายต่างๆ นอกจากนี้ กลุ่มกิจการยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายอย่างต่อเนื่อง ผลขาดทุนด้านเครดิตของสินทรัพย์ทางการเงินสำหรับปี 2563 เท่ากับ 64 ล้านบาท เป็นผลมาจากการพิจารณาและรับรู้ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของลูกหนี้การค้าที่คงค้างเป็นระยะเวลานาน ในปี 2563 บริษัทรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนในบริษัทย่อยในงบการเงินเฉพาะกิจการจำนวน 159 ล้านบาท แต่ในปี 2564 มีการคาดการณ์ผลประกอบการของบริษัทย่อยจะปรับตัวดีขึ้น จึงปรับลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าข้างต้นเป็นจำนวน 34 ล้านบาท นอกจากนี้ ในปีปัจจุบัน บริษัทได้พิจารณาการด้อยค่าของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ของโรงแรมแต่ละแห่ง และรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของอาคารโรงแรมแห่งหนึ่งจำนวน 560 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินของกลุ่มกิจการเพิ่มขึ้น 141 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากในปีนี้บริษัทย่อยได้เข้าทำสัญญาขายทรัพย์สินและเช่าทรัพย์สินกลับจากกองทรัสต์ โดยมีข้อตกลงในการซื้อคืนทรัพย์สินดังกล่าว ส่วนแบ่งขาดทุนจากเงินลงทุนในการร่วมค้าเพิ่มขึ้น 17 ล้านบาท มาจากบริษัทได้เข้าร่วมลงทุนในธุรกิจถุงมือยางตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2563 ปัจจุบันการก่อสร้างโรงงานใกล้แล้วเสร็จและอยู่ระหว่างการทดสอบเครื่องจักร รายได้ภาษีเงินได้ของกลุ่มกิจการสำหรับปี 2564 เท่ากับ 375 ล้านบาท จากการบันทึกรายได้ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีจำนวน 1,023 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการขายทรัพย์สินและเช่ากลับคืน (680 ล้านบาท) ผลขาดทุนทางภาษี และค่าเผื่อการด้อยค่าของทรัพย์สิน ในขณะเดียวกันมีการบันทึกค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ปีปัจจุบันสำหรับกำไรทางภาษีจำนวน 648 ล้านบาท กำไรเบ็ดเสร็จอื่นของกลุ่มกิจการเพิ่มขึ้น 2,962 ล้านบาท มาจากกำไรจากการตีราคาที่ดิน (สุทธิจากภาษีเงินได้) จำนวน 2,945 ล้านบาท เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีสำหรับการวัดมูลค่าที่ดิน จากวิธีราคาทุนเป็นวิธีราคาที่ตีใหม่ และจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเงินลงทุนในตราสารทุน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม:** หากสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายและมีการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ จะส่งผลดีต่อการกลับมาของนักท่องเที่ยวและการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรม * **การลงทุนในธุรกิจถุงมือยาง:** การก่อสร้างโรงงานใกล้แล้วเสร็จและอยู่ระหว่างการทดสอบเครื่องจักร บ่งชี้ถึงการเตรียมพร้อมเข้าสู่การผลิตและสร้างรายได้ในอนาคต * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี:** การปรับใช้วิธีตีราคาสินทรัพย์ใหม่สำหรับที่ดิน อาจส่งผลดีต่อมูลค่าสินทรัพย์ของบริษัทในงบดุล ## ความเสี่ยง * **ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ COVID-19:** การระบาดระลอกใหม่หรือการกลายพันธุ์ของเชื้อไวรัส อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมและการท่องเที่ยว * **ต้นทุนคงที่ของธุรกิจโรงแรม:** การที่รายได้โรงแรมอยู่ในระดับต่ำกว่าต้นทุนคงที่ ทำให้ธุรกิจโรงแรมยังคงมีแนวโน้มขาดทุนขั้นต้น * **การด้อยค่าของสินทรัพย์:** การรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าอาคารโรงแรมจำนวนมาก สะท้อนถึงความท้าทายของธุรกิจโรงแรมในระยะยาว * **ภาระต้นทุนทางการเงิน:** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินจากการทำสัญญาขายและเช่าทรัพย์สินกลับคืน อาจเป็นภาระต่อผลประกอบการ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย * ความคืบหน้าและการเริ่มสร้างรายได้จากธุรกิจถุงมือยาง * ผลกระทบจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นต่อกำไรสุทธิ * การเปลี่ยนแปลงของนโยบายการบัญชีและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในอนาคต * การบริหารจัดการต้นทุนคงที่ของธุรกิจโรงแรมเพื่อลดผลขาดทุนขั้นต้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้โรงแรม:** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีสาเหตุหลักจากมาตรการควบคุม COVID-19 และการปิดปรับปรุงโรงแรมชั่วคราว ส่งผลให้ธุรกิจโรงแรมขาดทุนขั้นต้นเนื่องจากต้นทุนคงที่ * **รายได้ค่าเช่า:** ลดลงตามจำนวนพื้นที่เช่าและอัตราค่าเช่าที่ลดลง * **การใช้ประโยชน์สินทรัพย์ (Utilization):** ไม่ได้ระบุตัวเลขโดยตรง แต่การลดลงของรายได้ห้องพักและพื้นที่เช่า บ่งชี้ถึงอัตราการใช้ประโยชน์ที่ลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **ผลขาดทุนด้านเครดิต:** มีการรับรู้ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นของลูกหนี้การค้าที่คงค้างนานในปี 2563 * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 141 ล้านบาท จากการทำสัญญาขายทรัพย์สินและเช่าทรัพย์สินกลับคืน * **การด้อยค่าสินทรัพย์:** มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าอาคารโรงแรม 560 ล้านบาท และการปรับลดค่าเผื่อผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัทย่อย 34 ล้านบาท ## สรุปท้าย แม้ว่าปี 2564 GRAND จะมีกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด แต่ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากรายการพิเศษและการปรับมูลค่าสินทรัพย์ ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงการฟื้นตัวของธุรกิจหลักอย่างโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ที่ยังคงเผชิญความท้าทายจากผลกระทบของ COVID-19 และต้นทุนคงที่ การลงทุนในธุรกิจถุงมือยางเป็นอีกหนึ่งความหวังในการสร้างรายได้ใหม่ แต่ยังต้องติดตามความคืบหน้าและการสร้างผลกำไรในอนาคต ขณะที่ความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์โรคระบาดและภาระต้นทุนทางการเงินยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด