สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7103 out_tok=2735 at=2026-07-25T16:05:15 --> # GRAMMY กำไรสุทธิปี 65 หด 66.5% รับผลพิเศษปีก่อน-ขาดทุนลงทุน KISS ## รายได้รวมโต 26.2% สวนทางกำไรสุทธิลดลง เหตุรายการพิเศษปีก่อน-ขาดทุนลงทุนหุ้น KISS บริษัท จีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GRAMMY รายงานผลประกอบการปี 2565 มีรายได้รวม 5,319.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.2% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลงถึง 66.5% มาอยู่ที่ 166.4 ล้านบาท เนื่องจากปีก่อนมีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน และปีนี้มีขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินจากการลงทุนในหุ้น KISS ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ GRAMMY ในปี 2565 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน คือ **การเปรียบเทียบกับรายการพิเศษที่เกิดขึ้นในปี 2564 และการขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินในปี 2565** โดยกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 330.7 ล้านบาท หรือ 66.5% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ในปี 2564 บริษัทฯ มีรายการ **กำไรเสมือนขายจริงจากการลดสัดส่วนเงินลงทุนในการร่วมค้าจำนวน 234.9 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นปกติในธุรกิจปกติ ทำให้ฐานกำไรของปีก่อนสูงผิดปกติ ในทางกลับกัน ในปี 2565 บริษัทฯ มี **ขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่นจำนวน 119.9 ล้านบาท** จากการลงทุนในหุ้นบริษัท โรจน์คิส อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ "KISS" ในขณะที่ปีก่อนรายการดังกล่าวเป็นกำไร 89.6 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงของรายการพิเศษเหล่านี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิของบริษัทฯ นอกจากนี้ แม้ว่ารายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตขึ้น 36.1% โดยเฉพาะธุรกิจเพลงที่เติบโตถึง 67.6% จากการฟื้นตัวของธุรกิจบริหารศิลปินและโชว์บิซ รวมถึงธุรกิจภาพยนตร์ที่เติบโตสูงจากการฉายภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ แต่ต้นทุนขายและบริการก็เพิ่มขึ้นถึง 46.1% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 43.3% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 39.1% ในปีนี้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่กดดันกำไรในปี 2565 คือรายการพิเศษและขาดทุนจากการลงทุน ซึ่งโดยทั่วไปแล้วรายการเหล่านี้มักจะไม่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในทุกปี การเปลี่ยนแปลงการรับรู้ต้นทุนผลิตมาสเตอร์เพลงและวิดีโอเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (มูลค่า 334 ล้านบาท) และตัดจำหน่าย 4 ล้านบาทในปีนี้ เป็นการปรับปรุงตามมาตรฐานบัญชี ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการรับรู้ต้นทุนในงบกำไรขาดทุนในระยะยาว แต่ไม่ถือเป็นรายการพิเศษที่ทำให้กำไรผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในแต่ละไตรมาสหรือปี ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการดำเนินงานปี 2565 เติบโต 36.1%** แตะ 5,221.6 ล้านบาท หนุนโดยธุรกิจเพลงที่ฟื้นตัวจากการจัดคอนเสิร์ตและธุรกิจภาพยนตร์ที่ประสบความสำเร็จ * **กำไรสุทธิส่วนผู้ถือหุ้นปี 2565 ลดลง 66.5%** เหลือ 166.4 ล้านบาท เนื่องจากปีก่อนมีกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน และปีนี้มีขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมหุ้น KISS * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** จาก 43.3% เป็น 39.1% แม้รายได้รวมเพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้นสอดคล้องกับรายได้ * **ธุรกิจเพลงเป็นรายได้หลัก** คิดเป็น 58.3% ของรายได้จากการดำเนินงาน เติบโต 67.6% YoY โดยเฉพาะธุรกิจบริหารศิลปินและโชว์บิซ * **ธุรกิจภาพยนตร์ทำรายได้โดดเด่น** จากภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ ทำรายได้สูงสุดในรอบปี * **สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 22.0%** จากการบันทึกสินทรัพย์ไม่มีตัวตนประเภทลิขสิทธิ์มาสเตอร์เพลงและวิดีโอ 334 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 5,221.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยบวกจากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 การเปิดประเทศ และการฟื้นตัวของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลให้ธุรกิจเพลงเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 67.6% จากการบริหารศิลปินและโชว์บิซ รวมถึงธุรกิจภาพยนตร์ที่เติบโต 86.5% จากภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 46.1% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 43.3% เป็น 39.1% ในส่วนของกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ อยู่ที่ 166.4 ล้านบาท ลดลง 66.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจากปีก่อนมีรายการกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน 234.9 ล้านบาท และในปีนี้มีขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินจากการลงทุนในหุ้น KISS จำนวน 119.9 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมเพลงและบันเทิง:** การผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และการกลับมาจัดกิจกรรมต่างๆ เช่น คอนเสิร์ต ทำให้ธุรกิจบริหารศิลปินและโชว์บิซมีรายได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ * **ความสำเร็จของภาพยนตร์:** ภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ ทำรายได้สูงเป็นประวัติการณ์ เป็นโอกาสในการต่อยอดธุรกิจภาพยนตร์ * **การเติบโตของดิจิทัลมิวสิค:** ธุรกิจดิจิทัลมิวสิคยังคงเป็นแหล่งรายได้ที่เติบโตอย่างสม่ำเสมอ * **การปรับปรุงการรับรู้ต้นทุน:** การบันทึกต้นทุนผลิตมาสเตอร์เพลงและวิดีโอเป็นสินทรัพย์ไม่มีตัวตนตามมาตรฐานบัญชี จะช่วยให้การรับรู้ต้นทุนเป็นไปตามหลักการบัญชีที่ถูกต้องและสะท้อนมูลค่าสินทรัพย์ ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ธุรกิจโฮมช้อปปิ้งและอีคอมเมิร์ซยังคงมีการแข่งขันสูง และได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลง * **ความผันผวนของตลาดทุน:** การลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินมีความเสี่ยงจากการวัดมูลค่ายุติธรรม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในแต่ละช่วง * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** การเปลี่ยนแปลงสู่ยุคดิจิทัลมิวสิคและแพลตฟอร์มออนไลน์ อาจส่งผลต่อรูปแบบการสร้างรายได้ในอนาคต * **การเปลี่ยนแปลงนโยบาย/มาตรฐานบัญชี:** การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชีอาจส่งผลต่อการรับรู้รายการทางการเงิน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการเติบโตของธุรกิจเพลง:** โดยเฉพาะธุรกิจบริหารศิลปินและโชว์บิซ หลังจากการจัดคอนเสิร์ตกลับมาคึกคัก * **ผลประกอบการธุรกิจภาพยนตร์:** ความสำเร็จของภาพยนตร์เรื่องต่อไป และการต่อยอดรายได้จากภาพยนตร์ที่ประสบความสำเร็จ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมต้นทุนขายและบริการให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม ท่ามกลางรายได้ที่เติบโต * **ผลกระทบจากการลงทุนใน KISS:** การติดตามผลประกอบการและการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของการลงทุนดังกล่าว * **การเติบโตของธุรกิจดิจิทัลมิวสิค:** การรักษาฐานรายได้และขยายการเติบโตอย่างต่อเนื่อง * **การปรับปรุงการรับรู้ต้นทุนมาสเตอร์เพลง/วิดีโอ:** ผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นในระยะยาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **ธุรกิจเพลง:** เป็นธุรกิจหลัก คิดเป็น 58.3% ของรายได้รวม เติบโต 67.6% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจบริหารศิลปินและโชว์บิซที่เติบโตถึง 247% YoY จากการจัดคอนเสิร์ต 12 งาน และธุรกิจดิจิทัลมิวสิคที่เติบโตสม่ำเสมอ * **ธุรกิจโฮมช้อปปิ้ง:** มีรายได้ 1,364.6 ล้านบาท (26.1% ของรายได้รวม) เติบโต 3.6% YoY แม้จะมีการแข่งขันสูงและกำลังซื้อลดลง แต่บริษัทยังรักษาฐานลูกค้าและพัฒนาช่องทางจัดจำหน่ายได้ * **ธุรกิจภาพยนตร์:** มีรายได้ 446.1 ล้านบาท (8.5% ของรายได้รวม) เติบโต 86.5% YoY จากภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ ที่ทำรายได้สูง * **ธุรกิจจัดจำหน่ายกล่องรับสัญญาณทีวี:** รายได้ลดลง 27.5% YoY เหลือ 198.1 ล้านบาท * **ธุรกิจสื่อและอื่นๆ:** รายได้ลดลง 11.0% YoY เหลือ 169.6 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 สินทรัพย์รวมอยู่ที่ 6,170.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.0% จากปีก่อน โดยมีรายการสำคัญคือ เงินสดและเทียบเท่าเพิ่มขึ้น 200.9 ล้านบาท และการบันทึกสินทรัพย์ไม่มีตัวตนประเภทลิขสิทธิ์มาสเตอร์เพลงและวิดีโอ 334 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 4,532.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26.7% โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 418.1 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) เพิ่มขึ้นจาก 1.19 เท่า เป็น 1.33 เท่า ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 10.5% เป็น 1,638.1 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในปี 2565 อยู่ที่ 153.3 ล้านบาท และกระแสเงินสดสุทธิรวมเพิ่มขึ้น 200.9 ล้านบาท ทำให้มีเงินสดคงเหลือ 764.2 ล้านบาท ## สรุปท้าย GRAMMY ในปี 2565 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงาน โดยเฉพาะธุรกิจเพลงและภาพยนตร์ที่กลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการเปรียบเทียบกับรายการพิเศษในปี 2564 และการขาดทุนจากการลงทุนในหุ้น KISS ซึ่งเป็นรายการที่คาดว่าจะมีลักษณะครั้งคราว การบริหารจัดการต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ และการปรับปรุงการรับรู้ต้นทุนมาสเตอร์เพลงและวิดีโอเป็นสินทรัพย์ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในระยะต่อไป ควบคู่ไปกับการต่อยอดโอกาสจากความสำเร็จของธุรกิจหลักและการบริหารความเสี่ยงจากการลงทุนในตลาดทุน