สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6448 out_tok=2881 at=2026-07-25T17:21:37 --> **GMM Grammy Q1/2565 กำไรสุทธิหดตัวแรง 138.6% รับผลกระทบรายการพิเศษ-ต้นทุนพุ่ง** **รายได้จากการดำเนินงานทรงตัว แต่ต้นทุนพุ่งฉุดกำไรขั้นต้นวูบ ฝ่ายจัดการชี้ปัจจัยหลักจากรายการพิเศษ-การกลับมาผลิตผลงาน** บริษัท จีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GRAMMY รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้จากการดำเนินงาน 997.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 138.6% มาอยู่ที่ขาดทุน 153.7 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายการพิเศษจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น และต้นทุนขายและบริการที่ปรับตัวสูงขึ้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ GRAMMY ในไตรมาส 1 ปี 2565 เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก 2 ปัจจัยหลัก ได้แก่ **1) การรับรู้ผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงรายการพิเศษการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น** และ **2) การเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและบริการที่ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง** ### 1) หัวใจคืออะไร การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดคือ **กำไรสุทธิที่พลิกจากกำไร 398.2 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2564 มาเป็นขาดทุน 153.7 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2565** คิดเป็นการลดลง 138.6% ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้คือ **รายการพิเศษจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น** ซึ่งในไตรมาส 1 ปี 2564 มีผลกำไร 369.5 ล้านบาท แต่ในไตรมาส 1 ปี 2565 กลับมีผลขาดทุน 182.8 ล้านบาท นอกจากนี้ **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้น 25.7% YoY** ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่กดดันอัตรากำไรขั้นต้นให้ลดลงจาก 46.9% ในปีก่อน เหลือเพียง 34.3% ในไตรมาสนี้ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายการพิเศษจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น** เป็นรายการที่ไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานปกติ แต่เป็นการปรับมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินตามราคาตลาด ซึ่งในไตรมาส 1 ปี 2564 มีมูลค่าเพิ่มขึ้นส่งผลให้บริษัทรับรู้กำไรพิเศษ แต่ในไตรมาส 1 ปี 2565 กลับมีมูลค่าลดลง ทำให้บริษัทต้องรับรู้ผลขาดทุนจากรายการนี้ ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก ส่วน **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้น** นั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า เป็นผลมาจากการ **กลับมาผลิตผลงานเพลงได้มากขึ้น** เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2564 ซึ่งสอดคล้องกับรายได้จากการดำเนินงานที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้น ทำให้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับผลกระทบจาก **รายการพิเศษการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น** เนื่องจากเป็นรายการที่ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าสินทรัพย์ทางการเงินตามสภาวะตลาด ซึ่งไม่สามารถคาดการณ์ทิศทางได้อย่างแม่นยำและอาจไม่เกิดขึ้นในทุกไตรมาส สำหรับ **ต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้น** และส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นนั้น **มีโอกาสต่อเนื่องในระดับหนึ่ง** เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุว่าบริษัทจะเริ่มกลับมาจัดกิจกรรม Showbiz ได้ตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไปตามนโยบายที่ผ่อนคลายลง ซึ่งการกลับมาดำเนินกิจกรรมเหล่านี้ย่อมมาพร้อมกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การเติบโตของธุรกิจดิจิทัลมิวสิคที่แข็งแกร่งอาจช่วยชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นบางส่วนได้ ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการดำเนินงานทรงตัว:** อยู่ที่ 997.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% YoY โดยมีธุรกิจเพลงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก * **กำไรสุทธิพลิกขาดทุน:** จาก 398.2 ล้านบาทในปีก่อน เป็นขาดทุน 153.7 ล้านบาทในไตรมาสนี้ * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลง:** จาก 46.9% เหลือ 34.3% เนื่องจากต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 25.7% YoY * **ธุรกิจเพลงเติบโต:** รายได้เพิ่มขึ้น 9.7% YoY โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจดิจิทัลมิวสิค * **ธุรกิจโชว์บิซยังไม่กลับมาเต็มที่:** ยังไม่สามารถจัดกิจกรรมได้ตามปกติในไตรมาส 1 คาดว่าจะเริ่มกลับมาตั้งแต่ไตรมาส 2 * **การลงทุนในภาพยนตร์:** ภาพยนตร์ "One for the Road" ทำรายได้ Box Office และได้รับรางวัลจากเทศกาล Sundance Film Festival ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท จีเอ็มเอ็ม แกรมมี่ จำกัด (มหาชน) มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 997.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจเพลงที่เพิ่มขึ้น 9.7% โดยเฉพาะธุรกิจดิจิทัลมิวสิคที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม รายได้รวมลดลง 26.2% มาอยู่ที่ 1,007.2 ล้านบาท เนื่องจากผลกระทบจากรายการพิเศษการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ในด้านต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 25.7% เป็น 655.0 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 46.9% ในปีก่อน เหลือ 34.3% ในไตรมาสนี้ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขาย จัดจำหน่าย และบริหาร เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.8% เป็น 428.3 ล้านบาท ผลประกอบการโดยรวมในไตรมาสนี้ขาดทุนสุทธิ 153.7 ล้านบาท ลดลง 138.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำกำไรได้ 398.2 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้ผลขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงรายการพิเศษการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ## โอกาส * **การกลับมาของธุรกิจ Showbiz:** การผ่อนคลายมาตรการ COVID-19 ทำให้บริษัทสามารถกลับมาจัดคอนเสิร์ตและมิวสิคเฟสติวัลได้ตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไป ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้และผลกำไร * **การเติบโตของธุรกิจเพลง:** ธุรกิจดิจิทัลมิวสิคยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และเป็นแหล่งรายได้หลักของธุรกิจเพลง * **ธุรกิจภาพยนตร์:** ภาพยนตร์ "One for the Road" ประสบความสำเร็จทั้งในด้านรายได้และรางวัลจากเวทีระดับนานาชาติ ซึ่งอาจเป็นโอกาสในการสร้างรายได้และชื่อเสียงในอนาคต * **การพัฒนาธุรกิจใหม่:** การร่วมมือกับพันธมิตรในการเสนอขาย "DESTINY TOKEN" สำหรับภาพยนตร์บุพเพสันนิวาส ๒ เป็นการเปิดโอกาสในการสร้างรายได้รูปแบบใหม่ผ่านโทเคนดิจิทัล ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของรายการพิเศษ:** รายการพิเศษจากการวัดมูลค่ายุติธรรมในสินทรัพย์ทางการเงินอื่น อาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรสุทธิในแต่ละไตรมาสได้ * **การแข่งขันในตลาดโฮมช้อปปิ้ง:** ธุรกิจโฮมช้อปปิ้งเผชิญกับการแข่งขันที่สูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ * **ผลกระทบจาก COVID-19:** แม้จะมีการผ่อนคลายมาตรการ แต่สถานการณ์การแพร่ระบาดของโรคยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวังและอาจส่งผลกระทบต่อการจัดกิจกรรมหรือกำลังซื้อของผู้บริโภค * **ต้นทุนการผลิตและจัดกิจกรรม:** การกลับมาผลิตผลงานเพลงและจัดกิจกรรม Showbiz อาจมาพร้อมกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งต้องบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการในไตรมาส 2 เป็นต้นไป:** การกลับมาจัดกิจกรรม Showbiz จะส่งผลต่อรายได้และกำไรอย่างไร * **ทิศทางของธุรกิจดิจิทัลมิวสิค:** จะยังคงเติบโตต่อเนื่องได้หรือไม่ และมีปัจจัยใดสนับสนุน * **ความสำเร็จของ "DESTINY TOKEN":** การเสนอขายโทเคนดิจิทัลเพื่อการลงทุนในภาพยนตร์จะได้รับการตอบรับอย่างไร * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทจะสามารถควบคุมต้นทุนขายและบริการให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับรายได้ที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่ * **ผลกระทบจากรายการพิเศษ:** จะมีรายการพิเศษที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในไตรมาสถัดไปอีกหรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **ธุรกิจเพลง:** เป็นธุรกิจหลักของบริษัท มีรายได้ 500.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.7% YoY โดยมีธุรกิจดิจิทัลมิวสิคเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ของรายได้ธุรกิจเพลงทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโชว์บิซยังไม่สามารถดำเนินงานได้ตามปกติในไตรมาสนี้ **ธุรกิจโฮมช้อปปิ้ง:** มีรายได้ 319.3 ล้านบาท ลดลง 7.3% YoY เนื่องจากผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 ต่อเศรษฐกิจ และการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาด **ธุรกิจภาพยนตร์:** มีรายได้ 57.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.0% YoY จากภาพยนตร์ "One for the Road" ซึ่งประสบความสำเร็จทั้งในด้านรายได้และรางวัล **ธุรกิจจัดจำหน่ายกล่องรับสัญญาณทีวี:** มีรายได้ 51.0 ล้านบาท ลดลง 15.3% YoY เนื่องจากไตรมาส 1 ปี 2564 ได้รับผลบวกจากมาตรการ Work from home ที่เข้มข้นกว่า **ธุรกิจอื่นๆ:** มีรายได้ 68.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% YoY ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 5,189.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 131.0 ล้านบาทจากสิ้นปีก่อน โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 617.1 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 3,874.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 297.5 ล้านบาทจากสิ้นปี 2564 โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยอยู่ที่ 1,783.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.36 เท่า ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 166.5 ล้านบาท มาอยู่ที่ 1,315.8 ล้านบาท เนื่องมาจากผลขาดทุนระหว่างไตรมาส กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในไตรมาส 1 ปี 2565 อยู่ที่ 77.3 ล้านบาท กระแสเงินสดใช้ไปในการลงทุน 28.2 ล้านบาท และกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน 4.5 ล้านบาท ส่งผลให้กระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 53.8 ล้านบาท ภาพรวมสภาพคล่องและกระแสเงินสดอยู่ในระดับดี แสดงถึงฐานะการเงินที่เข้มแข็ง ## สรุปท้าย GRAMMY ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันจากรายการพิเศษที่ส่งผลขาดทุนสุทธิ และต้นทุนขายและบริการที่เพิ่มขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลง แม้รายได้จากการดำเนินงานจะเติบโตเล็กน้อยจากธุรกิจเพลงเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การกลับมาดำเนินกิจกรรม Showbiz ตั้งแต่ไตรมาส 2 และการเติบโตของธุรกิจดิจิทัลมิวสิค เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาเพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะถัดไป ขณะที่ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่งและมีสภาพคล่องที่ดี