สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7043 out_tok=2680 at=2026-07-25T12:03:15 --> # CHG กำไร Q4/65 ดิ่ง 88% รับรายได้โควิดวูบ แต่ผู้ป่วยทั่วไปฟื้นตัว ## รายได้จากการรักษาโควิด-19 หายไปกระทบหนัก ขณะผู้ป่วยนอก-ในกลับมาใช้บริการดันรายได้กลุ่มทั่วไปเพิ่ม บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 216.95 ล้านบาท ลดลง 88% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิให้กลับสู่ระดับปกติ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ เห็นสัญญาณบวกจากการกลับมาใช้บริการของกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ CHG ในไตรมาส 4 ปี 2565 ลดลงถึง 88% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า คือ **การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19** ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมจากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 55% อย่างไรก็ตาม ในอีกด้านหนึ่ง **การฟื้นตัวของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไป** ทั้งผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD) เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยชะลอการลดลงของรายได้โดยรวม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของรายได้จากโควิด-19 เกิดจากสถานการณ์การแพร่ระบาดที่คลี่คลายลง ทำให้ภาครัฐยกเลิกการจ่ายค่ารักษาพยาบาลสำหรับผู้ป่วยโควิด-19 ส่งผลให้รายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 100% และรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลโดยรวมลดลง 2,145 ล้านบาท (55%) นอกจากนี้ รายได้จากโครงการประกันสังคมก็ลดลง 7% ด้วย ในทางกลับกัน การกลับมาใช้บริการของโรงพยาบาลอย่างเต็มรูปแบบหลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย ทำให้รายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปเพิ่มขึ้น 938 ล้านบาท (22%) โดยเฉพาะรายได้จากผู้ป่วยใน (IPD) ที่เพิ่มขึ้น 627 ล้านบาท (36%) และผู้ป่วยนอก (OPD) เพิ่มขึ้น 311 ล้านบาท (13%) การฟื้นตัวนี้มาจากการกลับมาใช้บริการศูนย์ความเป็นเลิศต่างๆ เช่น ศูนย์หัวใจ และศูนย์ผ่าตัดกะเพาะ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไป เนื่องจากฝ่ายจัดการระบุว่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการกลับมาใช้บริการศูนย์ความเป็นเลิศต่างๆ สะท้อนถึงความต้องการบริการทางการแพทย์ที่กลับสู่ภาวะปกติ อย่างไรก็ตาม รายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 คาดว่าจะลดลงอย่างต่อเนื่อง หรือแทบไม่มีเลยในอนาคต เนื่องจากนโยบายภาครัฐที่เปลี่ยนแปลงไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิไตรมาส 4 ปี 2565 ลดลง 88% YoY** อยู่ที่ 216.95 ล้านบาท จาก 1,813 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมลดลง 54% YoY** อยู่ที่ 1,816.21 ล้านบาท จาก 3,934 ล้านบาท * **รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 55% YoY** อยู่ที่ 1,720.91 ล้านบาท จาก 3,866 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 60.61% ใน Q4/64 เป็น 28.60% ใน Q4/65 * **อัตรากำไรสุทธิลดลง** จาก 46% ใน Q4/64 เป็น 13% ใน Q4/65 * **รายได้กลุ่มผู้ป่วยทั่วไปเพิ่มขึ้น 22% ในปี 2565** โดยเฉพาะผู้ป่วยใน (IPD) เพิ่ม 36% และผู้ป่วยนอก (OPD) เพิ่ม 13% * **รายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 100% ใน Q4/65 และ 50% ในปี 2565** เนื่องจากนโยบายภาครัฐยกเลิกการจ่ายค่ารักษาพยาบาลโควิด-19 * **สินทรัพย์รวมลดลง 2.56%** อยู่ที่ 10,280 ล้านบาท โดยหลักจากเงินสดลดลง แต่ที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้นจากการขยายโรงพยาบาล * **หนี้สินรวมลดลง 10.81%** อยู่ที่ 2,416 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 4 ปี 2565 CHG รายงานกำไรสุทธิ 216.95 ล้านบาท ลดลง 88% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวม 1,816.21 ล้านบาท ลดลง 54% สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาล 55% ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการยกเลิกนโยบายภาครัฐในการจ่ายค่ารักษาพยาบาลโควิด-19 ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 60.61% เป็น 28.60% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 46% เป็น 13% สำหรับภาพรวมทั้งปี 2565 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 2,778 ล้านบาท ลดลง 33.9% เมื่อเทียบกับปี 2564 โดยมีรายได้รวม 10,408 ล้านบาท ลดลง 13.3% แม้ว่ารายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปจะเติบโต 22% แต่ก็ไม่สามารถชดเชยรายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ที่ลดลง 34% ได้ทั้งหมด อัตรากำไรขั้นต้นของทั้งปีลดลงจาก 49.91% เป็น 41.52% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 35% เป็น 27% ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป:** การกลับมาใช้บริการของทั้งผู้ป่วยนอกและผู้ป่วยใน รวมถึงศูนย์ความเป็นเลิศต่างๆ เป็นสัญญาณบวกที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่อง * **การขยายโรงพยาบาล:** การเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ สะท้อนถึงการลงทุนเพื่อเพิ่มศักยภาพในการรองรับผู้ป่วยในอนาคต * **อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นต่ำ:** ที่ 0.31 เท่า แสดงถึงความสามารถในการกู้ยืมเพื่อขยายกิจการได้อีกมาก ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายของภาครัฐ โดยเฉพาะที่เกี่ยวกับโรคระบาด อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในอนาคต * **การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล:** ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูง ทั้งจากโรงพยาบาลเอกชนและภาครัฐ * **ต้นทุนการดำเนินงาน:** ค่าใช้จ่ายต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมแพทย์ ต้นทุนยาและเวชภัณฑ์ อาจเพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการเติบโตของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไป (OPD/IPD) ในไตรมาสถัดไป * การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เพื่อรักษาอัตรากำไร * ความคืบหน้าของการขยายโรงพยาบาล และผลตอบรับจากการลงทุน * นโยบายภาครัฐที่อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในอนาคต * การกลับมาของนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติที่จะส่งผลต่อรายได้กลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) CHG รายงานว่ารายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลในไตรมาส 4 ปี 2565 ลดลง 55% YoY โดยมีรายละเอียดดังนี้: * **รายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไป:** ลดลง 15% YoY โดยรายได้ OPD ลดลง 38% แต่รายได้ IPD เพิ่มขึ้น 29% ซึ่งเป็นผลจากการกลับมาเปิดให้บริการเต็มรูปแบบและการกลับมาใช้บริการศูนย์ความเป็นเลิศต่างๆ * **รายได้จากโครงการสวัสดิการภาครัฐ:** ลดลง 76% YoY โดยโครงการประกันสังคมลดลง 7% ขณะที่โครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 100% เนื่องจากนโยบายภาครัฐยกเลิกการจ่ายค่ารักษาพยาบาลโควิด-19 สำหรับทั้งปี 2565 รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 14% YoY โดยรายได้กลุ่มผู้ป่วยทั่วไปเพิ่มขึ้น 22% (OPD +13%, IPD +36%) แต่รายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 50% อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4 ปี 2565 อยู่ที่ 28.60% ลดลงจาก 60.61% ในปีก่อน และอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 13% ลดลงจาก 46% ซึ่งเป็นผลมาจากการลดลงของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ที่มีอัตรากำไรสูง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 10,280 ล้านบาท ลดลง 2.56% โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลง 790 ล้านบาท แต่ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น รวมถึงรายได้ค่าบริการทางการแพทย์ค้างรับเพิ่มขึ้น และที่ดินอาคารและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 388 ล้านบาทจากการขยายโรงพยาบาล หนี้สินรวมลดลง 10.81% อยู่ที่ 2,416 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้นเพื่อใช้หมุนเวียน แต่ภาษีเงินได้ค้างจ่ายลดลงจากการชำระภาษี ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.29% เป็น 7,864 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 0.31 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำ ในส่วนของกระแสเงินสด ปี 2565 บริษัทฯ มีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 2,629 ล้านบาท ลดลง 1,376 ล้านบาทจากการดำเนินงาน ส่วนกิจกรรมลงทุนใช้ไป 958 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนจากการก่อสร้างขยายโรงพยาบาล และกิจกรรมจัดหาเงินใช้ไป 2,460 ล้านบาทจากการจ่ายเงินปันผล ## สรุปท้าย CHG เผชิญกับแรงกดดันด้านกำไรในไตรมาส 4 ปี 2565 จากการหายไปของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ รวมถึงการกลับมาใช้บริการศูนย์ความเป็นเลิศต่างๆ เป็นสัญญาณบวกที่สำคัญที่คาดว่าจะช่วยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะต่อไป แม้ว่าความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐยังคงมีอยู่ แต่ฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและการลงทุนเพื่อขยายศักยภาพของโรงพยาบาล จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในอนาคต