สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8318 out_tok=2668 at=2026-07-25T03:42:48 --> # CHG กำไร Q2/66 ดิ่ง 77% รับรายได้โควิดวูบ แต่รายได้ปกติฟื้นตัว ## รายได้จากการดำเนินงานปกติฟื้นตัวเด่น ชดเชยรายได้โควิดที่หายไป แต่ต้นทุนใหม่กดดันกำไรสุทธิ บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 206.0 ล้านบาท ลดลง 77% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลจะลดลง 35% แต่มีสัญญาณบวกจากการฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยทั่วไปและโครงการประกันสังคม ขณะที่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดโรงพยาบาลใหม่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ CHG ในไตรมาส 2 ปี 2566 ลดลง 77% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19** ซึ่งเคยเป็นปัจจัยหนุนรายได้หลักในปีก่อน ประกอบกับการ **รับรู้ต้นทุนใหม่จากการเปิดโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด** ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิปรับตัวลดลงอย่างมาก ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 35%** เป็นผลมาจากการลดลงของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ทั้งการตรวจคัดกรองและบริการวัคซีนทางเลือก โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปที่ลดลง 8% (OPD ลดลง 20% แต่ IPD เพิ่มขึ้น 5%) และรายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลงถึง 96% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นรายได้จากโควิด-19 นอกจากนี้ยังมีผลกระทบจากการปรับลดรายได้ประมาณ 46 ล้านบาทจากผลต่างการรับชำระเงินรายได้ค้างรับจากการรักษาผู้ป่วยโควิด-19 * **รายได้โครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 23%** เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยชดเชยรายได้ที่หายไป จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการปรับอัตราการจ่ายค่าเหมาหัว รวมถึงการกลับมารักษาของผู้ป่วยในที่มีค่าใช้จ่ายสูง * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 46.24% เป็น 23.24% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 31% เป็น 11%** สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 ที่ลดลงอย่างมาก รวมถึงการรับรู้ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด ซึ่งเริ่มรับรู้ค่าแรงและค่าเสื่อมราคาในช่วงปลายไตรมาส ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของรายได้ปกติ แต่แรงกดดันด้านต้นทุนอาจยังคงอยู่** * **รายได้จากการดำเนินงานปกติมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง:** การกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยทั่วไปที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการเติบโตของรายได้โครงการประกันสังคม สะท้อนถึงการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก * **รายได้จากโควิด-19 มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง:** เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลายลง * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการขยายกิจการ:** การเปิดโรงพยาบาลใหม่และการลงทุนในเครื่องมือแพทย์เพื่อรองรับการรักษาที่เพิ่มขึ้น จะส่งผลให้ต้นทุนดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรในระยะสั้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 206.0 ล้านบาท ลดลง 77% YoY** จาก 878.2 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลรวม 1,798.6 ล้านบาท ลดลง 35% YoY** โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **รายได้ผู้ป่วยทั่วไปลดลง 8%** แต่รายได้โครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 23% * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 23.24%** จาก 46.24% และ **อัตรากำไรสุทธิลดลงเหลือ 11%** จาก 31% ในปีก่อน * **มีการเปิดดำเนินการโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด** และ **เข้าซื้อหุ้นบริษัทกู๊ด เอสเตท จำกัด** เพื่อขยายการดูแลผู้ป่วยเฉพาะทางและผู้สูงอายุ ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2566 CHG มีรายได้รวม 1,868.3 ล้านบาท ลดลง 35% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาล 1,798.6 ล้านบาท ลดลง 35% ขณะที่ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลอยู่ที่ 1,380.5 ล้านบาท ลดลง 8% ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทฯ อยู่ที่ 206.0 ล้านบาท ลดลง 77% เมื่อเทียบกับปีก่อน สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีรายได้รวม 3,657.1 ล้านบาท ลดลง 44% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาล 3,514.8 ล้านบาท ลดลง 45% ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลอยู่ที่ 2,656.7 ล้านบาท ลดลง 17% ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทฯ อยู่ที่ 446.4 ล้านบาท ลดลง 80% เมื่อเทียบกับปีก่อน เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงก่อนโควิด-19 (ไตรมาส 2 ปี 2562) รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลของ CHG ในไตรมาส 2 ปี 2566 เติบโตขึ้น 53% และกำไรสุทธิเติบโตขึ้น 68% สะท้อนถึงการเติบโตของธุรกิจหลักที่แข็งแกร่ง ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยทั่วไป:** การกลับมาใช้บริการของผู้ป่วยทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ รวมถึงการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยใน (IPD) แสดงถึงการฟื้นตัวของธุรกิจหลัก * **การเติบโตของโครงการประกันสังคม:** การปรับอัตราการจ่ายและการเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนเป็นปัจจัยหนุนรายได้ที่ต่อเนื่อง * **การขยายธุรกิจ:** การเปิดโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด และการเข้าซื้อหุ้นบริษัทกู๊ด เอสเตท จำกัด เพื่อรองรับผู้ป่วยเฉพาะทางและผู้สูงอายุ จะช่วยเพิ่มศักยภาพและฐานรายได้ในอนาคต * **การเข้าร่วมประมูลศูนย์หัวใจและการรับจ้างบริหารงาน:** เป็นโอกาสในการขยายฐานลูกค้าและสร้างการรับรู้ในวงกว้าง ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากโควิด-19 ในอดีต:** การลดลงของรายได้จากโควิด-19 ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น:** การเปิดโรงพยาบาลใหม่และการลงทุนในเครื่องมือแพทย์ส่งผลให้ต้นทุนดำเนินงานและค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไร * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมโรงพยาบาล:** การแข่งขันที่สูงอาจส่งผลต่อการกำหนดราคาและส่วนแบ่งทางการตลาด * **ความผันผวนของรายได้จากโครงการภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการปรับลดงบประมาณอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มรายได้ผู้ป่วยทั่วไปและผู้ป่วยต่างชาติในไตรมาสถัดไป * ผลประกอบการของโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด และการบูรณาการธุรกิจกู๊ด เอสเตท * การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน เพื่อรักษาอัตรากำไร * ความคืบหน้าในการประมูลศูนย์หัวใจและการรับจ้างบริหารงาน * ผลกระทบจากการปรับอัตราค่าบริการทางการแพทย์ในอนาคต ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาล:** ลดลง 35% YoY ใน Q2/66 โดยรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปลดลง 8% (OPD -20%, IPD +5%) รายได้โครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 23% และรายได้โครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 96% * **อัตรากำไร:** อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 46.24% เป็น 23.24% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 31% เป็น 11% ใน Q2/66 * **การขยายศักยภาพ:** เปิดโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด (59 เตียง) และเข้าซื้อหุ้นบริษัทกู๊ด เอสเตท จำกัด เพื่อขยายการดูแลผู้ป่วยเฉพาะทางและผู้สูงอายุ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 10,014 ล้านบาท ลดลง 2.6% จากสิ้นปี 2565 โดยมีเงินสดลดลง 596 ล้านบาท แต่ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ เพิ่มขึ้น 585 ล้านบาทจากการก่อสร้างและซื้อเครื่องมือแพทย์ หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.8% เป็น 2,532 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมระยะยาวเพิ่มขึ้น 228 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 4.9% เป็น 7,482 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (DE Ratio) อยู่ที่ 0.34 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำ สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2566 บริษัทฯ มีกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 1,034.65 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น 445.26 ล้านบาท จากการซื้อกิจการและการก่อสร้างโรงพยาบาลใหม่ กระแสเงินสดใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินลดลง 1,046.01 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและการจ่ายเงินปันผล ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 595.87 ล้านบาท ## สรุปท้าย CHG เผชิญกับแรงกดดันจากผลประกอบการที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2 ปี 2566 อันเป็นผลมาจากการหายไปของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้จากการดำเนินงานปกติ ทั้งจากผู้ป่วยทั่วไปและโครงการประกันสังคม รวมถึงการขยายธุรกิจใหม่ๆ เป็นสัญญาณบวกที่น่าจับตา แม้ว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนเพื่อการเติบโตจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรในระยะสั้น แต่ศักยภาพการเติบโตในระยะยาวจากการขยายบริการและฐานลูกค้ายังคงมีอยู่ นักลงทุนควรติดตามการบริหารจัดการต้นทุนและแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่ไม่ใช่โควิด-19 อย่างใกล้ชิด