สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6150 out_tok=3124 at=2026-07-25T12:51:33 --> # CHG กำไร Q1/2566 ดิ่ง 82% รับรายได้โควิดวูบ แต่รายได้ทั่วไปฟื้นตัว ## รายได้บริการปกติกลับมาหนุน แต่ยังไม่ทันชดเชยรายได้โควิดที่หายไป ขณะที่ต้นทุนกลับสู่ระดับก่อนโควิด บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 240.4 ล้านบาท ลดลงถึง 82% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ทำได้ 1,356.4 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์โควิด-19 แม้ว่ารายได้จากบริการผู้ป่วยทั่วไปจะฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องก็ตาม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ CHG ในไตรมาส 1 ปี 2566 ลดลงอย่างมากถึง 82% เมื่อเทียบกับปีก่อน มาจาก **การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้จากการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับโรคโควิด-19** ซึ่งเคยเป็นแหล่งรายได้สำคัญในช่วงการแพร่ระบาด ส่งผลให้รายได้รวมจากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลงถึง 52% และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 52.34% เหลือ 25.64% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 38% เหลือ 14% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น สถานการณ์โควิด-19 ที่คลี่คลายลง ทำให้รายได้จากการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับโรคโควิด-19 ลดลงอย่างมาก ซึ่งรวมถึงค่าบริการฉีดวัคซีน, ค่าตรวจและรักษา, การดูแลผู้ป่วย Home Isolation, และการรักษาใน Hospitel และโรงพยาบาลสนาม รายได้ส่วนนี้ที่เคยมีสัดส่วนสูงได้หายไปอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน รายได้จากการให้บริการด้านโรคทั่วไปได้เริ่มฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะรายได้จากศูนย์รักษาโรคหัวใจ, การผ่าตัดกระเพาะอาหาร และรายได้ค่าบริการทางการแพทย์สำหรับผู้ป่วยโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (Adj.RW >2) รวมถึงรายได้จากโครงการประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น 19% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการกลับมารักษาของผู้ป่วยโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไปยังไม่สามารถชดเชยการหายไปของรายได้จากโควิด-19 ได้ทั้งหมด ประกอบกับต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาลที่กลับมาใกล้เคียงระดับก่อนโควิด-19 ทำให้ภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของการฟื้นตัวของรายได้ทั่วไป แต่การกลับไปมีรายได้จากโควิด-19 ในระดับสูงเหมือนปีก่อนนั้น **มีโอกาสน้อย** เนื่องจากสถานการณ์โควิด-19 ได้คลี่คลายลงแล้ว ฝ่ายจัดการระบุว่ารายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าเป็นปัจจัยที่เปลี่ยนแปลงไปตามสถานการณ์ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 82% YoY:** อยู่ที่ 240.4 ล้านบาท จาก 1,356.4 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้รวมลดลง 51% YoY:** อยู่ที่ 1,788.8 ล้านบาท จาก 3,638.3 ล้านบาท * **รายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลง 52% YoY:** อยู่ที่ 1,716.2 ล้านบาท จาก 3,571.4 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ:** จาก 52.34% เหลือ 25.64% * **อัตรากำไรสุทธิลดลง:** จาก 38% เหลือ 14% * **รายได้ผู้ป่วยทั่วไปฟื้นตัว 26%:** โดยเฉพาะผู้ป่วยนอก (OPD) ลดลง 41% แต่ผู้ป่วยใน (IPD) ลดลง 5% * **รายได้โครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 19%:** จากการเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนและการกลับมารักษาโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง * **รายได้โครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลง 97%:** ส่วนใหญ่มาจากรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 * **เทียบกับ Q1/2562 (ก่อนโควิด):** รายได้รวมเติบโต 45% และกำไรสุทธิเติบโต 34% สะท้อนการเติบโตของธุรกิจปกติ ## ภาพรวมผลประกอบการ CHG รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 ที่น่าผิดหวังเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 240.4 ล้านบาท ลดลง 82% จาก 1,356.4 ล้านบาทใน Q1/2565 รายได้รวมอยู่ที่ 1,788.8 ล้านบาท ลดลง 51% จาก 3,638.3 ล้านบาท การลดลงนี้เป็นผลโดยตรงจากการที่รายได้จากการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ลดลงอย่างมาก ซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 52.34% เหลือ 25.64% และอัตรากำไรสุทธิจาก 38% เหลือ 14% อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับช่วงก่อนการแพร่ระบาดของโควิด-19 (Q1/2562) รายได้รวมของบริษัทฯ เติบโตขึ้น 45% และกำไรสุทธิเติบโต 34% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของธุรกิจบริการทางการแพทย์ปกติ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของรายได้ผู้ป่วยทั่วไป:** รายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปเพิ่มขึ้น 26% โดยเฉพาะรายได้จากศูนย์รักษาโรคหัวใจ, การผ่าตัดกระเพาะอาหาร และผู้ป่วยโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (Adj.RW >2) รวมถึงการกลับเข้ามาใช้บริการของผู้ป่วยต่างชาติ * **การเติบโตของโครงการประกันสังคม:** รายได้จากโครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 19% จากจำนวนผู้ประกันตนที่เพิ่มขึ้นและการกลับมารักษาโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง * **การขยายศักยภาพในการเข้าร่วมประมูล:** การขยายศักยภาพในการเข้าร่วมประมูลศูนย์หัวใจและการรับจ้างบริหารงานให้กับโรงพยาบาลภาครัฐ ช่วยขยายฐานลูกค้าและสร้างการรับรู้ * **การลงทุนเพื่อขยายโรงพยาบาล:** มีการลงทุนในที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และเครื่องมือแพทย์เพื่อรองรับการขยายโรงพยาบาลและเพิ่มศักยภาพในการรักษา ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพารายได้จากโควิด-19:** การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการพึ่งพิงรายได้จากปัจจัยภายนอกที่ผันผวน * **การแข่งขันในธุรกิจโรงพยาบาล:** ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูง ทั้งจากโรงพยาบาลเอกชนและภาครัฐ * **การควบคุมต้นทุน:** แม้ว่าต้นทุนจะลดลงตามรายได้ แต่การรักษาอัตรากำไรให้อยู่ในระดับสูงยังคงเป็นความท้าทายเมื่อเทียบกับช่วงที่มีรายได้จากโควิด-19 สูง * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือการปรับลดงบประมาณสำหรับโครงการภาครัฐอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้ผู้ป่วยทั่วไป:** การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของรายได้จากผู้ป่วยทั่วไป และการกลับมาของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนให้สอดคล้องกับรายได้ที่กลับสู่ภาวะปกติ * **การขยาย Capacity และ Utilization:** ความคืบหน้าของโครงการก่อสร้างและการเพิ่มศักยภาพในการให้บริการ * **การเข้าร่วมประมูลและรับจ้างบริหาร:** ผลสำเร็จจากการขยายฐานลูกค้าผ่านการประมูลศูนย์หัวใจและการรับจ้างบริหารโรงพยาบาลภาครัฐ * **การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์โควิด-19:** แม้จะลดลง แต่การระบาดระลอกใหม่หรือการกลายพันธุ์อาจส่งผลกระทบได้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) CHG เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในโครงสร้างรายได้ในไตรมาส 1 ปี 2566 โดยรายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลลดลงถึง 52% เป็น 1,716.2 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับโควิด-19 ซึ่งเคยเป็นแหล่งรายได้สำคัญ รายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปลดลง 26% โดยรายได้จากผู้ป่วยนอก (OPD) ลดลง 41% แต่รายได้จากผู้ป่วยใน (IPD) ลดลงเพียง 5% ซึ่งสะท้อนถึงการกลับมาใช้บริการทางการแพทย์ที่ซับซ้อนมากขึ้น ในขณะเดียวกัน รายได้จากโครงการประกันสังคมเพิ่มขึ้น 19% เป็น 563.4 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีจากการเพิ่มขึ้นของผู้ประกันตนและการกลับมารักษาโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง รายได้จากโครงการภาครัฐอื่นๆ ลดลงอย่างมากถึง 97% เหลือเพียง 49.0 ล้านบาท เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่ที่เคยได้รับเป็นผลมาจากสถานการณ์โควิด-19 การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 52.34% ใน Q1/2565 เหลือ 25.64% ใน Q1/2566 ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับช่วงก่อนโควิด-19 (30.5% ใน Q1/2562) สะท้อนว่าต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาล (Cost of Revenue) กลับมามีสัดส่วนต่อรายได้สูงขึ้นเมื่อไม่มีปัจจัยพิเศษจากโควิด-19 มาช่วยลดต้นทุนแฝง เมื่อเทียบกับ Q1/2562 ซึ่งเป็นช่วงก่อนโควิด-19 พบว่ารายได้จากการประกอบกิจการโรงพยาบาลเติบโต 40% และกำไรสุทธิเติบโต 34% แสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตของธุรกิจปกติจากการเพิ่มจำนวนผู้เข้ารับบริการ การขยายพื้นที่ การเพิ่มบุคลากรทางการแพทย์ที่มีความเชี่ยวชาญ และการลงทุนในเครื่องมือแพทย์ที่ทันสมัย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 10,151 ล้านบาท ลดลง 1% จากสิ้นปี 2565 โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 112 ล้านบาท ส่วนลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่รายได้ค่าบริการทางการแพทย์ค้างรับลดลง 408 ล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้ ที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ เพิ่มขึ้น 69 ล้านบาท และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นเพิ่มขึ้น 71 ล้านบาท จากการลงทุนในโครงการก่อสร้างและการจ่ายเงินค่ามัดจำเครื่องมือแพทย์เพื่อรองรับการขยายโรงพยาบาล หนี้สินรวมลดลง 15% เหลือ 2,042 ล้านบาท โดยหลักมาจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน 400 ล้านบาท ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 3% เป็น 8,109 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 0.25 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำ สะท้อนถึงความสามารถในการก่อหนี้เพื่อขยายกิจการได้อีกมาก กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานใน Q1/2566 อยู่ที่ 734.2 ล้านบาท ลดลงจาก 1,438.2 ล้านบาทใน Q1/2565 ตามผลกำไรที่ลดลง เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุนลดลงเล็กน้อยจากการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียนอื่นลดลง แต่ยังคงมีการลงทุนสำหรับโครงการก่อสร้างและเครื่องมือแพทย์ เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินอยู่ที่ 383.1 ล้านบาท จากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้นและยาว ## สรุปท้าย CHG เผชิญกับผลประกอบการที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 1 ปี 2566 โดยมีกำไรสุทธิลดลง 82% เนื่องจากรายได้จากการให้บริการที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ซึ่งเคยเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ได้ลดลงอย่างมาก แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยทั่วไปและโครงการประกันสังคมจะฟื้นตัวขึ้น แต่ยังไม่สามารถชดเชยรายได้ที่หายไปได้ทั้งหมด ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิกลับสู่ระดับปกติก่อนโควิด-19 อย่างไรก็ตาม การเติบโตของธุรกิจปกติเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด-19 ยังคงแข็งแกร่ง และบริษัทฯ ยังคงเดินหน้าลงทุนเพื่อขยายศักยภาพในการให้บริการ โดยมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกในการรองรับการเติบโตในอนาคต ท่ามกลางความเสี่ยงจากการแข่งขันและการเปลี่ยนแปลงของนโยบายภาครัฐ