สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9384 out_tok=3062 at=2026-07-25T12:28:39 --> # BH กำไรสุทธิ Q3/64 พุ่ง 33.6% รับแรงหนุนผู้ป่วยไทย-คุมต้นทุน ## รายได้ผู้ป่วยไทยฟื้นตัว-บริหารค่าใช้จ่ายดี หนุนกำไร BH ไตรมาส 3 โตเด่น ขณะที่ภาพรวม 9 เดือนแรกยังหดตัวจากผลกระทบโควิด บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้รวม 2,989 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 296 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 33.6% เมื่อเทียบกับไตรมาส 3 ปี 2563 โดยมีอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 9.9% ขณะที่ภาพรวม 9 เดือนแรกของปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 8,683 ล้านบาท ลดลง 8.7% และกำไรสุทธิ 604 ล้านบาท ลดลง 41.5% ซึ่งเป็นผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BH ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การฟื้นตัวของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยชาวไทยที่เพิ่มขึ้น 3.7% YoY** ประกอบกับการ **ควบคุมต้นทุนกิจการโรงพยาบาลได้อย่างมีประสิทธิภาพ** โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมแพทย์ที่ลดลง 52 ล้านบาท เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกิจการโรงพยาบาล ทำให้ **EBITDA Margin ขยายตัวจาก 18.3% ใน Q3/63 เป็น 21.9% ใน Q3/64** และส่งผลให้ **กำไรสุทธิเติบโตถึง 33.6% YoY** ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของรายได้จากผู้ป่วยไทยเป็นผลจากการปรับตัวของบริษัทในช่วงที่ข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศยังคงส่งผลกระทบต่อกลุ่มผู้ป่วยชาวต่างชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อรัฐบาลไทยได้ระงับโครงการกักกันตัวในโรงพยาบาลทางเลือก (AHQ) ในช่วงกลางปี 2564 การบริหารต้นทุนที่เข้มงวด โดยเฉพาะการลดลงของค่าธรรมเนียมแพทย์ ซึ่งเป็นต้นทุนผันแปรตามรายได้และปริมาณการให้บริการ ส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นและ EBITDA Margin ที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลงเล็กน้อยจากการลดค่าใช้จ่ายบำรุงรักษาซอฟต์แวร์ ก็มีส่วนช่วยสนับสนุนผลกำไรเช่นกัน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระดับหนึ่ง** แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยต่างชาติจะยังคงลดลง 3.7% YoY ในไตรมาส 3 ปี 2564 และลดลง 11.8% QoQ แต่การที่รายได้จากผู้ป่วยไทยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ (เพิ่มขึ้น 5.2% QoQ) แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการดึงดูดผู้ป่วยในประเทศ ซึ่งเป็นฐานรายได้ที่มั่นคงขึ้น นอกจากนี้ ฝ่ายจัดการยังคงเน้นการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหากสามารถรักษาประสิทธิภาพนี้ไว้ได้ ประกอบกับการผ่อนคลายมาตรการเดินทางระหว่างประเทศในอนาคต จะเป็นปัจจัยบวกต่อการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติและส่งผลดีต่อกำไรในระยะต่อไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/64 พุ่ง 33.6% YoY** แตะ 296 ล้านบาท จาก 222 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวม Q3/64 เติบโต 2.4% YoY** อยู่ที่ 2,989 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากผู้ป่วยชาวไทย * **EBITDA Margin ขยายตัวโดดเด่น** จาก 18.3% ใน Q3/63 เป็น 21.9% ใน Q3/64 จากการควบคุมต้นทุน * **ภาพรวม 9 เดือนแรกปี 64 กำไรสุทธิลดลง 41.5% YoY** เหลือ 604 ล้านบาท จากผลกระทบโควิด-19 * **รายได้ผู้ป่วยต่างชาติยังคงอ่อนแอ** ลดลง 3.7% YoY ใน Q3/64 เนื่องจากข้อจำกัดการเดินทาง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2564 บริษัทมีรายได้รวม 2,989 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้จากกิจการโรงพยาบาล 2,900 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.5% ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยชาวไทย 3.7% หักลบกับการลดลงของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยชาวต่างประเทศ 3.7% ทำให้สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยไทยอยู่ที่ 57.9% และผู้ป่วยต่างชาติ 42.1% ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลลดลง 2.4% YoY เป็น 1,814 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากค่าธรรมเนียมแพทย์ที่ลดลง ทำให้สัดส่วนต้นทุนกิจการโรงพยาบาลต่อรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 62.5% จาก 64.4% ในปีก่อน ส่งผลให้ EBITDA เพิ่มขึ้น 22.5% เป็น 654 ล้านบาท และ EBITDA Margin ขยายตัวเป็น 21.9% จาก 18.3% กำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2564 อยู่ที่ 296 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.6% YoY โดยมีอัตรากำไรสุทธิ 9.9% เทียบกับ 7.6% ในปีก่อน เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 รายได้รวมลดลง 1.0% เป็น 2,989 ล้านบาท โดยรายได้จากกิจการโรงพยาบาลลดลง 2.7% จากการลดลงของผู้ป่วยต่างชาติ 11.8% แม้ว่าผู้ป่วยไทยจะเพิ่มขึ้น 5.2% อย่างไรก็ตาม EBITDA เพิ่มขึ้น 13.4% เป็น 654 ล้านบาท และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นถึง 36.7% เป็น 296 ล้านบาท สำหรับเก้าเดือนแรกของปี 2564 รายได้รวมอยู่ที่ 8,683 ล้านบาท ลดลง 8.7% YoY โดยรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติลดลง 25.2% แม้ว่ารายได้จากผู้ป่วยไทยจะเพิ่มขึ้น 9.5% กำไรสุทธิลดลง 41.5% เป็น 604 ล้านบาท และ EBITDA Margin อยู่ที่ 18.9% ลดลงจาก 22.0% ในปีก่อน ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการเดินทางระหว่างประเทศ:** หากสถานการณ์โควิด-19 คลี่คลายลง และข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศลดน้อยลง จะเป็นโอกาสสำคัญในการฟื้นตัวของรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยชาวต่างชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีกำลังซื้อสูงและสร้างรายได้หลักให้กับบริษัทในอดีต * **การเติบโตของตลาดสุขภาพในประเทศ:** ความใส่ใจในสุขภาพที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภคชาวไทย และการขยายตัวของตลาดบริการสุขภาพระดับพรีเมียมในประเทศ เป็นโอกาสในการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยไทย * **การบริหารจัดการต้นทุนอย่างต่อเนื่อง:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการดำเนินงาน โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายที่ผันแปร จะช่วยรักษาอัตรากำไรให้แข็งแกร่ง แม้ในภาวะที่รายได้ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ## ความเสี่ยง * **การระบาดของ COVID-19 และสายพันธุ์ใหม่:** การกลับมาระบาดของโรค หรือการกลายพันธุ์ของเชื้อไวรัส อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางระหว่างประเทศ และความเชื่อมั่นของผู้ป่วยในการเข้ารับบริการทางการแพทย์ * **ข้อจำกัดในการเดินทางระหว่างประเทศ:** นโยบายหรือมาตรการจำกัดการเดินทางของประเทศต่างๆ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อจำนวนผู้ป่วยชาวต่างชาติ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมบริการสุขภาพ:** การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากโรงพยาบาลทั้งในและต่างประเทศ อาจส่งผลต่อการกำหนดราคาและส่วนแบ่งทางการตลาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติ และสัดส่วนการกลับมาของกลุ่มลูกค้าหลัก * ความสามารถในการรักษาการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยชาวไทย * ประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุนการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง * ผลกระทบจากมาตรการภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับการเดินทางและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ * การพัฒนาและนำเทคโนโลยีทางการแพทย์ใหม่ๆ มาใช้เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้:** รายได้รวม Q3/64 อยู่ที่ 2,989 ล้านบาท (+2.4% YoY) โดยรายได้จากกิจการโรงพยาบาล 2,900 ล้านบาท (+0.5% YoY) เป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยไทย (+3.7% YoY) ชดเชยการลดลงของผู้ป่วยต่างชาติ (-3.7% YoY) สัดส่วนผู้ป่วยไทยอยู่ที่ 57.9% และต่างชาติ 42.1% **ต้นทุนและกำไร:** ต้นทุนกิจการโรงพยาบาลลดลง 2.4% YoY เป็น 1,814 ล้านบาท โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมแพทย์ที่ลดลง ทำให้สัดส่วนต้นทุนต่อรายได้ลดลงเหลือ 62.5% (จาก 64.4% YoY) EBITDA เพิ่มขึ้น 22.5% เป็น 654 ล้านบาท และ EBITDA Margin ขยายเป็น 21.9% (จาก 18.3% YoY) กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 33.6% เป็น 296 ล้านบาท **การดำเนินงาน QoQ:** รายได้รวม Q3/64 ลดลง 1.0% QoQ เป็น 2,989 ล้านบาท โดยรายได้จากกิจการโรงพยาบาลลดลง 2.7% จากผู้ป่วยต่างชาติที่ลดลง 11.8% แม้ผู้ป่วยไทยจะเพิ่มขึ้น 5.2% แต่ EBITDA เพิ่มขึ้น 13.4% และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 36.7% **ภาพรวม 9 เดือนแรก:** รายได้รวม 8,683 ล้านบาท (-8.7% YoY) กำไรสุทธิ 604 ล้านบาท (-41.5% YoY) EBITDA Margin 18.9% (จาก 22.0% YoY) ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2564 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 22,629 ล้านบาท ลดลง 6.6% จากสิ้นปี 2563 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลงจากการลดลงของลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนลดลงจากการจัดประเภทรายการสินทรัพย์ทางการเงินและที่ดินอาคารอุปกรณ์ หนี้สินรวมอยู่ที่ 5,695 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.8% จากสิ้นปี 2563 โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากหนี้สินหมุนเวียนอื่น และหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากสำรองผลประโยชน์พนักงาน ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 16,934 ล้านบาท ลดลง 10.1% จากสิ้นปี 2563 เป็นผลจากการจ่ายปันผลจำนวนมาก อัตราความสามารถในการชำระดอกเบี้ย (Interest Coverage Ratio) อยู่ที่ 16.6 เท่า ลดลงจาก 21.2 เท่า ในปีก่อน อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์เฉลี่ย (ROA) อยู่ที่ 3.4% และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (ROE) อยู่ที่ 4.5% ใน 9 เดือนแรกปี 2564 กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานใน 9 เดือนแรกปี 2564 อยู่ที่ 2,680 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 1,826 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดปลายงวด 2,023 ล้านบาท อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.1 เท่า ## สรุปท้าย BH แสดงผลประกอบการที่น่าประทับใจในไตรมาส 3 ปี 2564 ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 33.6% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ขยายตัวอย่างโดดเด่น อย่างไรก็ตาม ภาพรวม 9 เดือนแรกของบริษัทยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ทำให้รายได้และกำไรโดยรวมลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน ความสามารถในการรักษาฐานผู้ป่วยในประเทศและการควบคุมต้นทุนจะเป็นกุญแจสำคัญในการประคองผลประกอบการ ขณะที่การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติจะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในระยะต่อไป โดยต้องจับตาดูแนวโน้มการผ่อนคลายมาตรการเดินทางระหว่างประเทศอย่างใกล้ชิด