สรุปงบการเงิน

## บทวิเคราะห์ผลประกอบการ บริษัท เอเชียน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) (AAI) ไตรมาส 4/2566 บริษัท เอเชียน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) (AAI) ผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงและอาหารพร้อมทานบรรจุภาชนะปิดผนึกชั้นนำของประเทศ มีรายได้รวมในไตรมาส 4/2566 อยู่ที่ 1,494 ล้านบาท ลดลง 12.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้ลดลงมาจากกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงซึ่งปรับตัวเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าได้ไม่มากนัก ในขณะที่กลุ่มธุรกิจทูน่ายอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากอุปสงค์ของลูกค้าจากซาอุดิอาระเบียที่เพิ่มขึ้น กำไรสุทธิในไตรมาสนี้ อยู่ที่ 166 ล้านบาท ลดลง 44.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน **สถานการณ์เศรษฐกิจ** ในไตรมาส 4/2566 เศรษฐกิจโลกเผชิญกับความท้าทายจากหลายปัจจัย อาทิ อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นต่อเนื่อง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลายประเทศ และความผันผวนของราคาสินค้าเกษตรและวัตถุดิบ ส่งผลต่อต้นทุนการผลิตของบริษัท อย่างไรก็ดี ความต้องการสินค้าในกลุ่มอาหารพร้อมทานบรรจุภาชนะปิดผนึกจากตลาดตะวันออกกลางและซาอุดิอาระเบีย เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาทูน่าปรับตัวลดลงและคาดว่าจะลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดแล้ว **การเปลี่ยนแปลงในรายได้และกำไร** กำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/2566 อยู่ที่ 220 ล้านบาท ลดลง 35.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 14.7% ลดลงจาก 20.2% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักมาจากการที่ต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้นจากการที่สัดส่วนยอดขายของกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารพร้อมรับประทานบรรจุภาชนะปิดผนึกเพิ่มขึ้น และค่าจ้างแรงงาน รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านพลังงานมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับยอดขาย เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตค่อนข้างต่ำ **สินทรัพย์และหนี้สิน** บริษัทมีสินทรัพย์รวมลดลงจาก 6,080 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 มาอยู่ที่ 5,591 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2566 โดยมีทั้งลูกหนี้และสินค้าคงเหลือลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่หนี้สินรวมลดลงจาก 1,046 ล้านบาท มาอยู่ที่ 708 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทนำเงินที่ได้จากการขายหุ้นเพิ่มทุนไปชำระคืนหนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ลดลง ซึ่งบ่งบอกถึงฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น และความสามารถในการชำระหนี้ที่ดีขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ สิ้นปี 2566 อยู่ที่ 4,883 ล้านบาท ลดลง 151 ล้านบาท จาก 5,034 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 โดยลดลงจากการจ่ายเงินปันผลจำนวน 531 ล้านบาท แต่มีกำไรสุทธิของปีมาชดเชยบางส่วน **การเปลี่ยนแปลงในกระแสเงินสด** บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก่อนการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน สำหรับปี 2565 และ 2566 เท่ากับ 1,122 ล้านบาท และ 724 ล้านบาท ตามลำดับ โดยการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดดังกล่าวเป็นไปตามการเปลี่ยนแปลงของกำไรจากการดำเนินงานในช่วงเวลาดังกล่าวเป็นสำคัญ บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงาน สำหรับปี 2566 มีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้า ส่งผลให้บริษัทมีกระแสเงินสดรับจากกิจกรรมดำเนินงาน สำหรับปี สินสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2565 และ 2566 เท่ากับ 407 ล้านบาท และ 1,235 ล้านบาท ตามลำดับ **ปัจจัยความเสี่ยงและโอกาสในการลงทุน** ปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญของ AAI คือ ความไม่แน่นอนของราคาวัตถุดิบ, ความผันผวนของสภาพอากาศ, และการแข่งขันในตลาด โอกาสในการลงทุนคือ การขยายตลาดส่งออก, การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่, และการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต **แนวโน้มอนาคตของการลงทุนในบริษัท** บริษัทวางแผนที่จะเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่ายในประเทศจีนเพื่อเพิ่มยอดขาย รวมถึงปรับกลยุทธ์ในการทำการตลาดโดยมุ่งเน้นแผนการตลาดที่จะสามารถดึงดูดยอดขายได้ และออกผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เป็นไปตามความนิยมของตลาด อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเผชิญกับความท้าทายจากความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก การลงทุนใน AAI อาจมีความเสี่ยง แต่ก็มีโอกาสเติบโตได้ **สรุปสั้นท้ายสุด** AAI มีรายได้และกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2566 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น อย่างไรก็ดี บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และมีแผนที่จะเพิ่มช่องทางการจัดจำหน่าย และพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ การลงทุนใน AAI มีทั้งความเสี่ยงและโอกาส นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน **ข้อมูลเพิ่มเติม** บริษัทวางแผนที่จะลงทุนในคลังสินค้าอัตโนมัติแห่งที่ 2 และปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิต ซึ่งคาดว่าจะใช้งบประมาณราว 430 ล้านบาท บริษัทคาดการณ์ว่ายอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงจะกลับมาเติบโตในปี 2567 โดยมีเป้าหมายที่ 5.4 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นจะปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ในราว 13-15% ของรายได้จากการขาย