สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7890 out_tok=2815 at=2026-07-26T12:21:49 --> # VRANDA พลิกขาดทุนเป็นกำไร Q1/65 รับแรงหนุนธุรกิจโรงแรมฟื้นตัว ## รายได้รวมหด 14% แต่กำไรสุทธิพลิกบวกจากธุรกิจโรงแรมที่กลับมาสดใส ขณะที่อสังหาฯ ยังซบเซา บริษัท วีรันดา รีสอร์ท จำกัด (มหาชน) หรือ VRANDA รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 307 ล้านบาท ลดลง 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการลดลงของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ อย่างไรก็ตาม บริษัทสามารถพลิกจากขาดทุนสุทธิในปีก่อนมามีกำไรสุทธิได้ในไตรมาสนี้ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญจากธุรกิจโรงแรมที่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ VRANDA ในไตรมาส 1 ปี 2565 พลิกจากขาดทุนสุทธิในปีก่อนมาเป็นกำไรสุทธิ คือ **การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรม** ซึ่งสามารถชดเชยผลกระทบจากการลดลงของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ได้ โดยรายได้จากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้นถึง 91% YoY ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรมพุ่งสูงขึ้นถึง 258% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรมเกิดจากสถานการณ์การควบคุมการระบาดของ COVID-19 ที่ดีขึ้น ส่งผลให้อัตราการเข้าพัก (Occupancy Rate) และราคาห้องพักเฉลี่ย (Average Room Rate) ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งโรงแรมที่พึ่งพาลูกค้าต่างชาติอย่าง SO Bangkok และ Veranda Collection Samui ได้รับอานิสงส์จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ประกอบกับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากฐานลูกค้าคนไทย ทำให้รายได้ค่าห้องพักเพิ่มขึ้น 115% YoY และรายได้จากการให้บริการอื่นๆ เช่น อาหารและเครื่องดื่ม ก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน แม้ว่าต้นทุนของกิจการโรงแรมจะเพิ่มขึ้น 41% YoY แต่การเพิ่มขึ้นของรายได้ที่มากกว่า ทำให้กำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรมเติบโตอย่างก้าวกระโดด ในทางตรงกันข้าม รายได้จากกิจการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง 53% YoY เนื่องจากโครงการวีรันดา เรสซิเดนซ์ หัวหิน ซึ่งเป็นโครงการหลักในการโอนกรรมสิทธิ์ เริ่มโอนมาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 ทำให้รายได้ในช่วงเริ่มโอนค่อนข้างสูงและทยอยลดลงตามความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์ ส่งผลให้กำไรขั้นต้นจากธุรกิจนี้ลดลง 57% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยเสี่ยง** การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวเป็นปัจจัยบวกที่คาดว่าจะส่งผลดีต่อธุรกิจโรงแรมอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การระบาดของ COVID-19 สายพันธุ์โอมิครอนในช่วงต้นปี 2565 ส่งผลกระทบต่ออัตราการเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ซึ่งบ่งชี้ว่าผลประกอบการอาจมีความผันผวนตามสถานการณ์การระบาดและมาตรการควบคุมต่างๆ นอกจากนี้ การลดลงของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มที่จะต่อเนื่อง เนื่องจากเป็นไปตามความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์ของโครงการที่มีอยู่ ## Highlight สำคัญ * **พลิกมีกำไรสุทธิ:** VRANDA รายงานกำไรสุทธิ 21 ล้านบาทใน Q1/65 พลิกจากขาดทุน 35 ล้านบาทใน Q1/64 * **รายได้รวมลดลง 14%:** อยู่ที่ 307 ล้านบาท โดยธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง 53% ขณะที่ธุรกิจโรงแรมเพิ่มขึ้น 91% * **ธุรกิจโรงแรมฟื้นตัวเด่น:** รายได้เพิ่มขึ้น 91% YoY จากการฟื้นตัวของอัตราเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ย * **กำไรขั้นต้นโรงแรมพุ่ง 258%:** อัตรากำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 43% * **ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หดตัว:** รายได้ลดลง 53% YoY จากความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์โครงการวีรันดา เรสซิเดนซ์ หัวหิน * **ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่มขึ้น:** เพิ่มขึ้น 16% YoY ส่วนใหญ่จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่สอดคล้องกับการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 1 ปี 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีรายได้รวม 307 ล้านบาท ลดลง 14% YoY โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากกิจการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 124 ล้านบาท (-53% YoY) เนื่องจากความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์โครงการวีรันดา เรสซิเดนซ์ หัวหิน อย่างไรก็ตาม รายได้จากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น 72 ล้านบาท (+91% YoY) จากการฟื้นตัวของสถานการณ์ท่องเที่ยว โดยมีอัตราการเข้าพักและราคาห้องพักเฉลี่ยปรับตัวดีขึ้น และได้รับการสนับสนุนจากลูกค้าคนไทย เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) รายได้รวมลดลง 23% โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากกิจการโรงแรมที่ลดลง 24% เนื่องจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 สายพันธุ์โอมิครอนในช่วงต้นปี 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้น 258% YoY เป็น 65 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรมเพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 43% ในขณะที่กำไรขั้นต้นจากกิจการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง 57% YoY เป็น 28 ล้านบาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 26% EBITDA รวมเพิ่มขึ้น 15% YoY เป็น 46 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงแรม อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า EBITDA ลดลง 46% ตามรายได้รวมที่ลดลง กลุ่มบริษัทฯ ขาดทุนสุทธิลดลง 38% YoY เป็นขาดทุนสุทธิ 21 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของ EBITDA จากกิจการโรงแรม ## โอกาส * **การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว:** การผ่อนคลายมาตรการควบคุมการเดินทางและการท่องเที่ยวทั่วโลก รวมถึงประเทศไทย เป็นโอกาสสำคัญในการเพิ่มจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้ของธุรกิจโรงแรม * **ฐานลูกค้าคนไทยที่แข็งแกร่ง:** การได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องจากฐานลูกค้าคนไทยเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยประคองรายได้ของธุรกิจโรงแรมในช่วงที่นักท่องเที่ยวต่างชาติยังไม่กลับมาเต็มที่ * **การเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ:** โรงแรม SO Bangkok และ Veranda Collection Samui ที่พึ่งพาลูกค้าต่างชาติเป็นหลัก ได้รับอานิสงส์จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางมายังประเทศไทย * **การพัฒนาโครงการใหม่:** การซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการในอำเภอชะอำ จังหวัดเพชรบุรี เป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตในอนาคตของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ## ความเสี่ยง * **การแพร่ระบาดของ COVID-19:** การระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 และสายพันธุ์ใหม่ๆ ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางของนักท่องเที่ยวและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและไทย:** สภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวอาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อและความต้องการใช้บริการที่พักและอสังหาริมทรัพย์ * **การแข่งขันในธุรกิจโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์:** ธุรกิจทั้งสองประเภทมีการแข่งขันสูง ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาขายและอัตรากำไร * **ความล่าช้าในการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์:** ความล่าช้าในการโอนกรรมสิทธิ์อาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกระแสเงินสดของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ:** ติดตามจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าประเทศไทย และผลกระทบต่ออัตราการเข้าพักและราคาห้องพักของโรงแรม * **สถานการณ์การระบาดของ COVID-19:** จับตาสถานการณ์การระบาดและมาตรการควบคุมต่างๆ ที่อาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางและการท่องเที่ยว * **ความคืบหน้าการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์:** ติดตามยอดขายและยอดโอนกรรมสิทธิ์ของโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่ระหว่างการขายและการพัฒนา * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ติดตามการบริหารจัดการต้นทุนของกิจการโรงแรมและอสังหาริมทรัพย์ เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น * **การดำเนินงานของโรงแรม SO Bangkok และ Veranda Collection Samui:** จับตาผลประกอบการของโรงแรมที่พึ่งพาลูกค้าต่างชาติเป็นหลัก ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **รายได้จากกิจการโรงแรม:** เพิ่มขึ้น 91% YoY เป็น 150 ล้านบาท โดยมีจำนวนโรงแรม 6 แห่ง จำนวนห้องพัก 675 ห้อง อัตราการเข้าพักเฉลี่ยอยู่ที่ 44% (เพิ่มขึ้นจาก 21% ใน Q1/64 แต่ลดลงจาก 33% ใน Q4/64) ราคาห้องพักเฉลี่ยอยู่ที่ 4,407 บาท/ห้อง/คืน (ลดลง 3% YoY) REVPAR เพิ่มขึ้น 116% YoY เป็น 1,394 บาท/ห้อง/คืน * **กำไรขั้นต้นจากกิจการโรงแรม:** เพิ่มขึ้น 258% YoY เป็น 65 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 43% * **EBITDA จากกิจการโรงแรม:** เพิ่มขึ้น 36 ล้านบาท YoY เป็น 25 ล้านบาท * **รายได้จากกิจการร้านอาหารและเครื่องดื่ม:** เพิ่มขึ้น 11% YoY เป็น 28 ล้านบาท * **รายได้ค่าบริหารจัดการ:** เพิ่มขึ้น 32% YoY เป็น 4 ล้านบาท ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 กลุ่มบริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 4,708 ล้านบาท ลดลง 2% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย สุทธิกับการซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการใหม่ หนี้สินรวมอยู่ที่ 2,799 ล้านบาท ลดลง 2% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและการรับรู้รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์ ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1,909 ล้านบาท ลดลง 1% จากการขาดทุนสุทธิในไตรมาสนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E ratio) อยู่ที่ 1.47 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E ratio) อยู่ที่ 1.25 เท่า ซึ่งอยู่ในระดับใกล้เคียงกับสิ้นปีก่อน และถือว่าอยู่ในระดับที่เหมาะสม ## สรุปท้าย VRANDA ในไตรมาส 1 ปี 2565 สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิได้ จากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจโรงแรมที่ได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยวที่เริ่มกลับมาคึกคัก แม้ว่ารายได้รวมจะยังคงลดลงจากการชะลอตัวของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ แต่การบริหารจัดการต้นทุนและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นในธุรกิจโรงแรมเป็นสัญญาณบวกที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวอย่างใกล้ชิด รวมถึงความเสี่ยงจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 และความคืบหน้าของโครงการอสังหาริมทรัพย์ เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะต่อไป