สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6470 out_tok=2487 at=2026-07-26T10:05:39 --> # TPOLY พลิกขาดทุนหนัก Q3/66 รับต้นทุนพุ่ง-สำรองหนี้สูง ## รายได้ก่อสร้าง-ไฟฟ้าโต แต่ต้นทุนเร่ง-สำรองหนี้พุ่ง ฉุดกำไร TPOLY Q3/66 พลิกขาดทุน 308 ล้าน บริษัท ไทยโพลีคอนส์ จำกัด (มหาชน) หรือ TPOLY รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิ 307.98 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 60.52 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้น ประกอบกับการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ TPOLY ในไตรมาส 3/2566 พลิกจากกำไรเป็นขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ มาจาก **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนการก่อสร้างที่สูงกว่ารายได้ และการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวนมาก** **ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:** 1. **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างสูงกว่ารายได้:** แม้รายได้จากการรับเหมาก่อสร้างจะเพิ่มขึ้น 10.92% มาอยู่ที่ 697.28 ล้านบาท เนื่องจากมีหลายโครงการที่รับรู้รายได้มากขึ้น แต่ต้นทุนการก่อสร้างกลับเพิ่มขึ้นถึง 12.29% เป็น 752.32 ล้านบาท ทำให้เกิดผลขาดทุนขั้นต้นในส่วนนี้ ฝ่ายจัดการระบุว่าเกิดจากการที่บางโครงการต้องเร่งงานให้แล้วเสร็จ ส่งผลให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น 2. **การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้นมหาศาล:** บริษัทฯ มีการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นถึง 51.66 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 816.93% จากปีก่อนที่มีเพียง 5.63 ล้านบาท รายการที่มีนัยสำคัญคือลูกหนี้ค่างานก่อสร้างที่บริษัทฯ ได้ส่งมอบงานงวดสุดท้ายไปตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2565 แต่ยังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อขอผ่อนชำระ ซึ่งคาดว่าจะทยอยชำระได้ในปี 2567 การตั้งสำรองก้อนนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิอย่างมีนัยสำคัญ 3. **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 38.95% เป็น 133.84 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มอัตรากำลังคน ค่าใช้จ่ายในโครงการต่างประเทศ และค่าที่ปรึกษาโครงการโรงไฟฟ้า **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับประเด็นการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญก้อนใหญ่นี้ มีแนวโน้มที่จะเป็น **ลักษณะครั้งคราว** เนื่องจากเป็นรายการที่เกิดจากลูกหนี้รายเดียวที่อยู่ระหว่างการเจรจาชำระคืน และคาดว่าจะทยอยชำระได้ในปี 2567 อย่างไรก็ตาม ปัญหาเรื่อง **ต้นทุนการก่อสร้างที่สูงกว่ารายได้** และ **การแข่งขันที่สูงส่งผลต่อราคาประมูลงานที่ลดต่ำลง** รวมถึง **ราคาวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น** เป็นปัญหาหลักที่ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่ากำไรขั้นต้นของธุรกิจรับเหมาก่อสร้างจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2566 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิ 307.98 ล้านบาท:** พลิกจากกำไร 60.52 ล้านบาทใน Q3/65 โดยเป็นผลขาดทุนส่วนของบริษัทใหญ่ * **รายได้รวม 1,513.91 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 11.99% YoY จากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างที่มากขึ้น และการกลับมาเดินเครื่องโรงไฟฟ้าอย่างมีประสิทธิภาพ * **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้างสูงกว่ารายได้:** ต้นทุนเพิ่ม 12.29% เป็น 752.32 ล้านบาท ขณะที่รายได้เพิ่ม 10.92% เป็น 697.28 ล้านบาท * **ตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญพุ่ง 817%:** จำนวน 51.66 ล้านบาท จากลูกหนี้ค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างเจรจาชำระคืน * **ค่าใช้จ่ายบริหารเพิ่ม 39%:** เป็น 133.84 ล้านบาท จากการเพิ่มกำลังคนและค่าใช้จ่ายโครงการต่างประเทศ * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่ม 43%:** เป็น 92.91 ล้านบาท จากการกู้ยืมเงินเพิ่มเพื่อหมุนเวียนและลงทุน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3/2566 บริษัทฯ มีรายได้รวม 1,513.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.99% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้หลักมาจากการรับเหมาก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น 10.92% เป็น 697.28 ล้านบาท เนื่องจากมีโครงการใหญ่หลายโครงการที่รับรู้รายได้มากขึ้น และรายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 8.74% เป็น 783.49 ล้านบาท จากโรงไฟฟ้าที่กลับมาเดินเครื่องได้อย่างมีประสิทธิภาพหลังการซ่อมบำรุง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนรวมเพิ่มขึ้น 6.56% เป็น 1,295.30 ล้านบาท โดยต้นทุนรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้น 12.29% เป็น 752.32 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่ารายได้ในส่วนนี้ เนื่องจากบางโครงการต้องเร่งงานให้แล้วเสร็จ ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น ขณะที่ต้นทุนจากการขายไฟฟ้าลดลง 5.47% เป็น 515.27 ล้านบาท จากประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 38.95% เป็น 133.84 ล้านบาท จากการเพิ่มอัตรากำลังคนและค่าใช้จ่ายโครงการต่างประเทศ นอกจากนี้ การตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 816.93% เป็น 51.66 ล้านบาท จากลูกหนี้ค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างเจรจาชำระคืน ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้บริษัทฯ มีผลขาดทุนสุทธิสำหรับงวด 55.98 ล้านบาท และเมื่อแบ่งปันส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ มีผลขาดทุน 307.98 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 60.52 ล้านบาท ## โอกาส * **การรับรู้รายได้จากโครงการก่อสร้าง:** มีโครงการใหญ่หลายโครงการที่รับรู้รายได้มากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนรายได้หลัก * **ประสิทธิภาพโรงไฟฟ้า:** โรงไฟฟ้ากลับมาเดินเครื่องได้อย่างมีประสิทธิภาพหลังการซ่อมบำรุง ส่งผลดีต่อรายได้และต้นทุนในส่วนธุรกิจไฟฟ้า * **การให้เงินกู้เพิ่มแก่บริษัทย่อย:** ส่งผลให้รายได้ทางการเงินเพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันสูงในธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง:** ส่งผลต่อราคาประมูลงานที่ลดต่ำลง โดยเฉพาะงานราชการ * **ต้นทุนวัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น:** เป็นปัญหาหลักสำหรับธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง * **การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ:** ลูกหนี้ค่างานก่อสร้างที่อยู่ระหว่างเจรจา อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดและการตั้งสำรองในอนาคต * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** จากการกู้ยืมเงินเพิ่มเพื่อหมุนเวียนและลงทุน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความคืบหน้าการเจรจาชำระหนี้ค่างานก่อสร้าง:** จะส่งผลต่อการตั้งสำรองหนี้ในอนาคต * **แนวโน้มต้นทุนวัสดุก่อสร้างและราคาประมูลงาน:** จะส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจรับเหมา * **ประสิทธิภาพการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า:** เพื่อรักษาอัตรากำไรและรายได้จากธุรกิจไฟฟ้า * **การบริหารสภาพคล่องและต้นทุน:** ตามที่ฝ่ายจัดการระบุว่าเป็นกลยุทธ์หลักในปี 2566 ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) * **รายได้จากการรับเหมาก่อสร้าง:** เพิ่มขึ้น 10.92% YoY เป็น 697.28 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้โครงการที่มากขึ้น * **ต้นทุนรับเหมาก่อสร้าง:** เพิ่มขึ้น 12.29% YoY เป็น 752.32 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่ารายได้ในส่วนนี้ เนื่องจากบางโครงการต้องเร่งงานให้แล้วเสร็จ * **Backlog:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล Backlog โดยตรง แต่ระบุว่ามีโครงการใหญ่หลายโครงการที่รับรู้รายได้มากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่ามี Backlog ที่เพียงพอในการดำเนินงาน * **การเปิดโครงการใหม่:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลการเปิดโครงการใหม่ * **ต้นทุนก่อสร้าง:** มีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น และเป็นปัญหาหลักสำหรับธุรกิจ * **D/E:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล D/E โดยตรง แต่ระบุว่ามีการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นสำหรับธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและโรงไฟฟ้า * **กระแสเงินสดจากโครงการ:** ไม่ได้ระบุข้อมูลโดยตรง แต่การตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้ค่างานก่อสร้าง อาจส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดรับ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **รายได้ทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 57.92% YoY เป็น 9.11 ล้านบาท จากการให้เงินกู้เพิ่มกับบริษัทย่อย * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 43.31% YoY เป็น 92.91 ล้านบาท จากการกู้ยืมเงินเพิ่มขึ้นทั้งธุรกิจรับเหมาก่อสร้างและธุรกิจโรงไฟฟ้า เพื่อใช้หมุนเวียน ชำระหนี้เดิม และลงทุนขยายกิจการ * **กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมดำเนินงาน:** ขาดทุน 41.26 ล้านบาท ลดลงจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่มีกำไร 214.24 ล้านบาท ## สรุปท้าย TPOLY ในไตรมาส 3/2566 เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้นและการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญก้อนใหญ่ ส่งผลให้พลิกขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ แม้รายได้จากการก่อสร้างและไฟฟ้าจะเติบโต แต่ไม่สามารถชดเชยต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้ ความเสี่ยงจากการแข่งขันสูงและต้นทุนวัสดุที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ขณะที่การเจรจาชำระหนี้ค่างานก่อสร้างจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลประกอบการในระยะต่อไป