สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4886 out_tok=2319 at=2026-07-26T09:50:05 --> # TOA Q1/2565 กำไรสุทธิหด 38.8% ต้นทุนวัตถุดิบพุ่งกดดันอัตรากำไรขั้นต้น ## รายได้ขายโต 12.3% แต่ต้นทุนพุ่งแซงหน้า ทำกำไรสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ บริษัท ทีโอเอ เพ้นท์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ TOA รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้จากการขายเติบโต 12.3% มาอยู่ที่ 4,965.4 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงถึง 38.8% เหลือ 410.1 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงอย่างมาก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรและกำไรสุทธิของ TOA ในไตรมาส 1 ปี 2565 ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ที่ลดลงจาก 36.5% ในปีก่อนหน้า เหลือเพียง 29.3% แม้ว่ารายได้จากการขายจะเติบโตได้ถึง 12.3% ก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 25.0% หรือ 701.3 ล้านบาท จาก 2,809.6 ล้านบาท เป็น 3,510.9 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจาก **ราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนขาย ทำให้ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นในสัดส่วนที่สูงกว่ารายได้จากการขายที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างชัดเจน นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยก็เป็นปัจจัยเสริมที่กดดันกำไรสุทธิให้ลดลง 260.2 ล้านบาท หรือ 38.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัด ต้องติดตาม** จากข้อมูลที่ให้มา ฝ่ายจัดการระบุเพียงว่า "วัตถุดิบหลักที่ใช้ในกระบวนการผลิตมีต้นทุนเฉลี่ยต่อหน่วยที่เพิ่มขึ้น" ซึ่งเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นแล้วในไตรมาส 1 แต่ไม่ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับแนวโน้มราคาวัตถุดิบในอนาคต หรือมาตรการในการบริหารจัดการต้นทุนที่อาจช่วยชดเชยผลกระทบนี้ได้ นักลงทุนจึงควรติดตามสถานการณ์ราคาวัตถุดิบและกลยุทธ์ของบริษัทฯ ในไตรมาสถัดไปอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายเติบโต 12.3% YoY:** มาอยู่ที่ 4,965.4 ล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์สีทาอาคาร และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์สีและสารเคลือบผิว รวมถึงช่องทางผู้ค้าปลีกและ Modern Trade * **กำไรสุทธิลดลง 38.8% YoY:** เหลือ 410.1 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ * **อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว:** ลดลงจาก 36.5% ใน Q1/2564 เหลือ 29.3% ใน Q1/2565 จากต้นทุนวัตถุดิบหลักที่เพิ่มขึ้น * **ต้นทุนขายพุ่ง 25.0% YoY:** เป็น 3,510.9 ล้านบาท ตามราคาวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย:** ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 11.1% และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 4.2% ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 TOA มีรายได้จากการขายรวม 4,965.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาขายเฉลี่ยในผลิตภัณฑ์สีทาอาคาร และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในผลิตภัณฑ์สีและสารเคลือบผิว รวมถึงการเติบโตในช่องทางการจัดจำหน่ายทั้งผู้ค้าปลีกและ Modern Trade รวมถึงการขายในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายเพิ่มขึ้นถึง 25.0% เป็น 3,510.9 ล้านบาท จากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมากจาก 36.5% เหลือ 29.3% ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ทำให้กำไรสุทธิสำหรับงวดลดลง 38.8% มาอยู่ที่ 410.1 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 15.0% เหลือ 8.2% ## โอกาส * **การเติบโตของรายได้จากการขาย:** แม้จะเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน แต่การที่รายได้จากการขายยังคงเติบโตได้ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการผลักภาระต้นทุนบางส่วนไปยังราคาขาย และการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายในบางกลุ่มผลิตภัณฑ์ * **การขยายช่องทางการจัดจำหน่าย:** การเติบโตของรายได้จากช่องทางผู้ค้าปลีกและ Modern Trade รวมถึงการขายในต่างประเทศ บ่งชี้ถึงโอกาสในการขยายฐานลูกค้าและส่วนแบ่งทางการตลาด ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ หากราคาวัตถุดิบยังคงอยู่ในระดับสูงหรือปรับตัวสูงขึ้นอีก อาจกดดันผลประกอบการในระยะต่อไป * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** แม้จะเพิ่มขึ้นไม่มากนัก แต่ก็เป็นปัจจัยที่ซ้ำเติมผลกำไรเมื่อผนวกกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** ติดตามทิศทางราคาวัตถุดิบหลักที่ใช้ในการผลิตสี และมาตรการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัทฯ * **การปรับขึ้นราคาขาย:** ประเมินความสามารถของบริษัทฯ ในการส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค โดยไม่กระทบต่อปริมาณการขาย * **การบริหารจัดการต้นทุนขาย:** กลยุทธ์ในการควบคุมหรือลดต้นทุนการผลิต เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น * **การเติบโตของรายได้ในช่องทางต่างๆ:** ติดตามการเติบโตของรายได้จากช่องทางผู้ค้าปลีก, Modern Trade และตลาดต่างประเทศ * **ผลประกอบการในไตรมาสถัดไป:** ประเมินว่าบริษัทฯ จะสามารถฟื้นฟูอัตรากำไรกลับมาได้หรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) ในฐานะผู้ผลิตสีและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์ TOA ได้รับผลกระทบโดยตรงจากสภาวะของภาคอสังหาริมทรัพย์และต้นทุนการก่อสร้าง แม้ว่าเอกสาร MD&A นี้จะไม่ได้ให้ข้อมูลโดยตรงเกี่ยวกับยอดขายโครงการใหม่ (presale) หรือมูลค่า Backlog ของโครงการที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ แต่การที่รายได้จากการขายผลิตภัณฑ์สีทาอาคารเพิ่มขึ้นจากการปรับราคาขายเฉลี่ย สะท้อนถึงการส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังลูกค้าในภาคอสังหาริมทรัพย์และผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลักในการผลิตสี เช่น ไทเทเนียมไดออกไซด์ หรือเรซิ่น ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญของสี อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโครงการที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างใหม่ๆ หรือการปรับปรุงอาคาร หากไม่สามารถผลักภาระต้นทุนทั้งหมดได้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 19,211.4 ล้านบาท จาก 18,496.6 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2564 โดยมีรายการหลักที่เพิ่มขึ้นคือ ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น, สินค้าคงเหลือ และสินทรัพย์ทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม ในขณะที่หนี้สินรวมลดลงเล็กน้อยจาก 6,045.5 ล้านบาท เหลือ 6,023.1 ล้านบาท โดยหลักจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นบางส่วน แม้ว่าจะมีภาษีเงินได้นิติบุคคลค้างจ่ายเพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 13,188.3 ล้านบาท จาก 12,451.1 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไรสะสมที่เพิ่มขึ้นตามผลการดำเนินงาน (แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง แต่ยังคงมีกำไรสะสมเพิ่มขึ้น) โดยรวมแล้ว ฐานะการเงินของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง โดยมีส่วนของผู้ถือหุ้นสูงกว่าหนี้สินรวมอย่างมีนัยสำคัญ ## สรุปท้าย TOA เผชิญความท้าทายด้านต้นทุนวัตถุดิบที่พุ่งสูงขึ้นในไตรมาส 1 ปี 2565 ซึ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่ออัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่ารายได้จากการขายจะยังคงเติบโตได้จากการปรับราคาขายและปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นในบางกลุ่มผลิตภัณฑ์และช่องทางจัดจำหน่าย ความเสี่ยงหลักอยู่ที่ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ ซึ่งนักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิดว่าบริษัทฯ จะสามารถบริหารจัดการต้นทุนและส่งผ่านภาระไปยังผู้บริโภคได้อย่างมีประสิทธิภาพในระยะต่อไปหรือไม่ เพื่อฟื้นฟูอัตรากำไรให้กลับมาอยู่ในระดับที่น่าพอใจ