สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5195 out_tok=2663 at=2026-07-26T08:24:14 --> # THREL กำไรปี 64 หด 19% รับผลกระทบโควิด-19-เบี้ยประกันสินเชื่อวูบ ## รายได้ประกันสุขภาพ-กลุ่มโตเด่น ชดเชยเบี้ยประกันรายสามัญ-สินเชื่อหดตัว ฝ่ายบริหารคาดการณ์ Combined Ratio ปี 64 ต่ำเป้าหมายหากไม่รวมผลกระทบโควิด บริษัท ไทยรีประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ THREL รายงานผลประกอบการปี 2564 มีกำไรสุทธิ 98 ล้านบาท ลดลง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากกำไรจากการรับประกันภัยต่อที่ลดลง 55% แม้เบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะเติบโต 25% จากผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่มที่ขยายตัวได้ดี แต่ถูกหักล้างด้วยเบี้ยประกันภัยต่อรับของผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญและประกันสินเชื่อที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่เพิ่มขึ้นจากการบันทึกค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ THREL ในปี 2564 ลดลง 19% มาจาก **กำไรจากการรับประกันภัยต่อที่ลดลง 55%** โดยมีปัจจัยสำคัญ 2 ประการคือ 1) **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย** ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการบันทึกค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 และ 2) **การลดลงของเบี้ยประกันภัยต่อรับของผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญและประกันสินเชื่อ** แม้ว่าเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะเติบโตได้ดีจากการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่ม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การลดลงของกำไรจากการรับประกันภัยต่อมีสาเหตุมาจากหลายปัจจัยที่ฝ่ายจัดการระบุไว้ดังนี้: * **ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่เพิ่มขึ้น:** มีการบันทึกค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 ประมาณ 170 ล้านบาท ซึ่งรวมถึงค่าสินไหมที่แจ้งแล้วและประมาณการสำรองสำหรับความคุ้มครองในปี 2564 ที่ยังไม่มีการเรียกเก็บ นอกจากนี้ ค่าสินไหมทดแทนและค่าบำเหน็จของผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่มก็เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของเบี้ยประกันภัย * **เบี้ยประกันภัยต่อรับของผลิตภัณฑ์บางประเภทลดลง:** ผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญลดลง 16 ล้านบาท และผลิตภัณฑ์ประกันสินเชื่อลดลง 74 ล้านบาท โดยได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง โดยเฉพาะงานประกันชีวิตแบบดั้งเดิม (Conventional) * **Combined Ratio ที่สูงขึ้น:** ในปี 2564 บริษัทมี Combined ratio อยู่ที่ 98.0% เพิ่มขึ้น 2.8 percentage point จากปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 Combined ratio จะอยู่ที่ 91.8% ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าหากไม่รวมผลกระทบจาก COVID-19 Combined ratio จะต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ แต่การบันทึกค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 ยังคงเป็นปัจจัยกดดันในปี 2564 และการฟื้นตัวของเบี้ยประกันภัยในกลุ่มผลิตภัณฑ์รายสามัญและประกันสินเชื่อยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ย ซึ่งยังมีความไม่แน่นอน การเติบโตของผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่มเป็นปัจจัยบวกที่อาจช่วยชดเชยได้ในระยะต่อไป แต่การบริหารจัดการความเสี่ยงและค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 รวมถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตา ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิปี 2564 ลดลง 19%** อยู่ที่ 98 ล้านบาท จาก 121 ล้านบาทในปี 2563 * **เบี้ยประกันภัยต่อรับรวมปี 2564 เพิ่มขึ้น 25%** แตะ 2,913 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่ม * **กำไรจากการรับประกันภัยต่อลดลง 55%** เหลือ 47 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยเพิ่มขึ้นจากการเคลม COVID-19 และเบี้ยประกันรายสามัญ/สินเชื่อหดตัว * **Combined Ratio ปี 2564 อยู่ที่ 98.0%** เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2.8 percentage point แต่หากไม่รวมผลกระทบ COVID-19 จะอยู่ที่ 91.8% ต่ำกว่าเป้าหมาย * **รายได้จากการลงทุนสุทธิและรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 78%** อยู่ที่ 66 ล้านบาท จากภาวะตลาดที่ฟื้นตัว ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 THREL มีกำไรสุทธิ 98 ล้านบาท ลดลง 19% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีรายได้เบี้ยประกันภัยต่อรับรวม 2,913 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่มที่เพิ่มขึ้น 678 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรจากการรับประกันภัยต่อลดลง 55% เหลือ 47 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 23% เป็น 2,678 ล้านบาท โดยมีค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 ประมาณ 170 ล้านบาท และเบี้ยประกันภัยต่อรับของผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญและประกันสินเชื่อลดลง สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2564 บริษัทมีกำไรสุทธิ 13 ล้านบาท ลดลง 74% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากกำไรจากการรับประกันภัยที่ลดลง 95% เหลือ 4 ล้านบาท เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 36% โดยมีค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 ประมาณ 70 ล้านบาท แม้ว่าเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะเพิ่มขึ้น 21% ## โอกาส * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการสำหรับดิจิทัลแพลตฟอร์ม:** บริษัทมุ่งมั่นพัฒนาผลิตภัณฑ์และบริการให้สอดคล้องกับพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปใช้ช่องทางออนไลน์มากขึ้น * **ความร่วมมือกับพันธมิตร:** การลงนามความร่วมมือกับ Pacific Life Re จากสหรัฐอเมริกา เพื่อพัฒนาผลิตภัณฑ์และโซลูชั่นใหม่ๆ จะช่วยยกระดับศักยภาพอุตสาหกรรมประกันชีวิตไทย * **การขยายธุรกิจสู่ภูมิภาค:** บริษัทเดินหน้าขยายตลาดในกลุ่มประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยมี TKI Life Insurance Company Limited ใน สปป.ลาว ที่เริ่มสร้างรายได้แล้ว และมีแผนขยายไปยังกัมพูชา อินโดนีเซีย ไต้หวัน ฟิลิปปินส์ และประเทศอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง โดยตั้งเป้ามีรายได้จากกลุ่มประเทศเหล่านี้ในปี 2565 ## ความเสี่ยง * **ผลกระทบจากการระบาดของ COVID-19:** การระบาดของโรคยังคงส่งผลกระทบต่อสภาวะเศรษฐกิจและพฤติกรรมผู้บริโภค ซึ่งอาจส่งผลต่อเบี้ยประกันภัยและการเคลมสินไหมทดแทน * **สภาวะเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ย:** สภาวะเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงส่งผลกระทบต่อเบี้ยประกันภัยของผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญและประกันสินเชื่อ * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมประกันชีวิตอาจส่งผลต่อการเติบโตของเบี้ยประกันภัยและอัตรากำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การบริหารจัดการค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19:** การประเมินและตั้งสำรองค่าสินไหมทดแทนที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 รวมถึงการบริหารจัดการความเสี่ยงในอนาคต * **การเติบโตของผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่ม:** การรักษาโมเมนตัมการเติบโตของผลิตภัณฑ์กลุ่มนี้ และการควบคุมอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทน (Loss Ratio) * **ความคืบหน้าในการขยายธุรกิจต่างประเทศ:** การบรรลุเป้าหมายรายได้จากกลุ่มประเทศเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2565 และการขยายตลาดไปยังประเทศใหม่ๆ * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ดิจิทัล:** ความสำเร็จในการพัฒนาและนำเสนอผลิตภัณฑ์และบริการผ่านช่องทางดิจิทัลเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) สำหรับ THREL ในฐานะบริษัทประกันชีวิตต่อ (Reinsurer) การเปลี่ยนแปลงของผลประกอบการจะได้รับอิทธิพลหลักจากปริมาณและคุณภาพของเบี้ยประกันภัยที่รับเข้ามา รวมถึงการบริหารจัดการความเสี่ยงและค่าสินไหมทดแทนที่เกิดขึ้น * **เบี้ยประกันภัยต่อรับรวม (Gross Reinsurance Premiums):** มีการเติบโตที่แข็งแกร่ง 25% ในปี 2564 โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพและประกันกลุ่มที่เพิ่มขึ้นถึง 678 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นในตลาด อย่างไรก็ตาม เบี้ยประกันภัยต่อของผลิตภัณฑ์ประกันรายสามัญและประกันสินเชื่อกลับลดลง ซึ่งอาจเป็นผลมาจากสภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่และอัตราดอกเบี้ยต่ำ * **กำไรจากการรับประกันภัยต่อ (Underwriting Profit):** ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 55% เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัย โดยเฉพาะการบันทึกค่าสินไหมทดแทนที่เกี่ยวข้องกับ COVID-19 ซึ่งเป็นปัจจัยที่ไม่ปกติ * **Combined Ratio:** การเพิ่มขึ้นของ Combined Ratio เป็น 98.0% บ่งชี้ถึงประสิทธิภาพในการรับประกันภัยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การที่ฝ่ายจัดการระบุว่าหากไม่รวมผลกระทบ COVID-19 Ratio จะต่ำกว่าเป้าหมาย แสดงให้เห็นว่าการดำเนินงานหลักยังคงมีประสิทธิภาพที่ดีภายใต้สภาวะปกติ * **รายได้จากการลงทุน:** มีการฟื้นตัวที่ดีขึ้น 78% สะท้อนถึงการปรับตัวของตลาดทุนที่เอื้ออำนวยต่อการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสาร MD&A ที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรง เช่น สินทรัพย์ หนี้สิน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) หรือกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การลงทุน และจัดหาเงิน อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทสามารถบันทึกกำไรจากการรับประกันภัยต่อได้ แม้จะลดลง ก็บ่งชี้ว่าบริษัทมีสภาพคล่องเพียงพอในการดำเนินธุรกิจและตั้งสำรองตามข้อกำหนด ## สรุปท้าย หัวใจหลักของผลประกอบการปี 2564 ของ THREL คือการที่กำไรจากการรับประกันภัยต่อถูกกดดันจากการเพิ่มขึ้นของค่าสินไหมทดแทนจาก COVID-19 และการหดตัวของเบี้ยประกันภัยบางประเภท แม้ว่าเบี้ยประกันสุขภาพและประกันกลุ่มจะเติบโตได้ดีและรายได้จากการลงทุนฟื้นตัว แต่ก็ไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด โอกาสในการเติบโตยังคงอยู่ที่การขยายธุรกิจในต่างประเทศและการพัฒนาผลิตภัณฑ์ดิจิทัล ขณะที่ความเสี่ยงหลักยังคงมาจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ COVID-19 และสภาวะเศรษฐกิจ ซึ่งนักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการค่าสินไหมทดแทนและแนวโน้มการเติบโตของเบี้ยประกันภัยในระยะต่อไป