สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=4449 out_tok=2518 at=2026-07-26T09:07:57 --> # THREL กำไร Q2/2565 โต 8% รับกำไรประกันภัยหนุน หลังคุมค่าสินไหมฯ ได้ดี ## รายได้ประกันภัยฟื้นตัวต่อเนื่อง หนุนกำไรสุทธิโตตามคาด ขณะที่รายได้ลงทุนชะลอตัวจากภาวะตลาด บริษัท ไทยรีประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ THREL รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิ 40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้เบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะลดลง แต่การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยที่ดีขึ้น โดยเฉพาะการควบคุมค่าสินไหมทดแทน ทำให้กำไรจากการรับประกันภัยปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม รายได้จากการลงทุนสุทธิปรับลดลงเล็กน้อยตามภาวะตลาด ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ THREL ในไตรมาส 2/2565 คือ **การเติบโตของกำไรจากการรับประกันภัยที่เพิ่มขึ้น 56%** แม้ว่าเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะลดลง 16% แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวมให้ลดลง 3% ส่งผลให้ Combined Ratio ดีขึ้นจาก 96.2% เป็น 95.6% ปัจจัยนี้เป็น **ปัจจัยหลักจากการดำเนินงานปกติ (Recurring)** ที่สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารความเสี่ยงและต้นทุน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของกำไรจากการรับประกันภัยมาจากสองส่วนหลัก คือ: * **การลดลงของค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวม 3%:** แม้เบี้ยประกันภัยต่อที่ถือเป็นรายได้สุทธิลดลง 2% แต่ค่าใช้จ่ายรวมลดลงมากกว่า โดยมีปัจจัยสำคัญคือ: * **สารองสัญญาประกันภัยระยะยาวลดลง 89%:** เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อการตั้งสำรองประกันชีวิตระยะยาว * **ผลประโยชน์จ่ายและค่าสินไหมทดแทนสุทธิลดลง 8%:** สาเหตุหลักมาจากการที่ปีก่อนมีค่าสินไหมทดแทนรายใหญ่ (Major Loss) จากสัญญาประกันชีวิตเพื่อคุ้มครองสินเชื่อถึง 40 ล้านบาท ซึ่งในปีนี้ไม่มีเหตุการณ์ดังกล่าว * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย:** การควบคุมค่าสินไหมทดแทนให้อยู่ในเกณฑ์ที่กำหนด สะท้อนถึงความสามารถในการบริหารความเสี่ยงของบริษัท ในขณะที่ **รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 17%** เป็นผลจากกำไรจากการขายหลักทรัพย์ที่ลดลง เนื่องจากภาวะตลาดหลักทรัพย์ทั้งในและต่างประเทศชะลอตัวลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยและค่าสินไหมทดแทน เนื่องจากปัจจัยที่ทำให้ค่าสินไหมทดแทนลดลงในไตรมาสนี้ (การไม่มี Major Loss) อาจเป็นปัจจัยชั่วคราว แต่การที่บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายให้อยู่ในเกณฑ์ที่กำหนดได้นั้น สะท้อนถึงกระบวนการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งน่าจะส่งผลดีต่อ Combined Ratio ในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม การเติบโตของเบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิที่ลดลง 2% ในไตรมาสนี้ และการที่สารองประกันภัยระยะยาวลดลงจากปัจจัยดอกเบี้ย อาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามว่าจะมีผลกระทบต่อกำไรในระยะยาวอย่างไร ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/2565 เท่ากับ 40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY** จาก 37 ล้านบาท * **กำไรจากการรับประกันภัย Q2/2565 เพิ่มขึ้น 56% YoY** เป็น 25 ล้านบาท จาก 16 ล้านบาท * **Combined Ratio ดีขึ้นเป็น 95.6%** จาก 96.2% ใน Q2/2564 * **เบี้ยประกันภัยต่อรับรวม Q2/2565 ลดลง 16% YoY** เหลือ 813 ล้านบาท * **รายได้จากการลงทุนสุทธิ Q2/2565 ลดลง 17% YoY** เหลือ 22 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 2 ปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิ 40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการรับประกันภัย 56% แม้ว่าเบี้ยประกันภัยต่อรับรวมจะลดลง 16% แต่ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวมลดลง 3% ส่งผลให้ Combined Ratio ดีขึ้น นอกจากนี้ สารองประกันภัยสำหรับสัญญาประกันภัยระยะยาวลดลงจากการปรับเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย และค่าสินไหมทดแทนรวมลดลงเนื่องจากปีก่อนมีค่าสินไหมทดแทนรายใหญ่ อย่างไรก็ตาม รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 17% เนื่องจากกำไรจากการขายหลักทรัพย์ลดลงตามภาวะตลาด สำหรับผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกของปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิ 110 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69% YoY โดยกำไรจากการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 212% จากการบันทึกเบี้ยประกันภัยต่อรับสูงกว่าในไตรมาส 1/2565 และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น ส่งผลให้ Combined Ratio ครึ่งปีแรกอยู่ที่ 93.0% ลดลง 3.7 percentage point จากปีก่อน ## โอกาส * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ:** ความสามารถในการควบคุมค่าสินไหมทดแทนและค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยให้อยู่ในเกณฑ์ที่กำหนด เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนกำไรจากการรับประกันภัย * **การปรับเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย:** ส่งผลดีต่อการตั้งสำรองประกันภัยระยะยาว ซึ่งช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายในส่วนนี้ * **การเติบโตของเบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิในระยะยาว:** แม้ไตรมาสนี้จะลดลง แต่การบริหารจัดการสัดส่วนงานประกันสุขภาพบางสัญญา อาจเป็นการปรับเพื่อเพิ่มคุณภาพของเบี้ยประกันในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ภาวะตลาดหลักทรัพย์ผันผวน:** ส่งผลกระทบต่อรายได้จากการลงทุน โดยเฉพาะกำไรจากการขายหลักทรัพย์ ซึ่งอาจกระทบต่อกำไรสุทธิโดยรวม * **การแข่งขันในอุตสาหกรรมประกันภัยต่อ:** อาจส่งผลต่อการกำหนดราคาเบี้ยประกันภัยต่อ และความสามารถในการทำกำไร * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** แม้ปัจจุบันส่งผลดีต่อการตั้งสำรอง แต่การเปลี่ยนแปลงที่ผันผวนอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนในระยะยาว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มเบี้ยประกันภัยต่อรับ:** ติดตามการเติบโตของเบี้ยประกันภัยต่อรับสุทธิในไตรมาสถัดไป ว่าจะกลับมาเติบโตได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการค่าสินไหมทดแทน:** ประเมินความสามารถในการควบคุมค่าสินไหมทดแทนให้อยู่ในระดับต่ำอย่างต่อเนื่อง * **ผลกระทบจากภาวะตลาดต่อรายได้ลงทุน:** ติดตามการฟื้นตัวของตลาดหลักทรัพย์ และผลกระทบต่อกำไรจากการขายหลักทรัพย์ * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** ผลกระทบต่อการตั้งสำรองประกันภัยระยะยาว และการลงทุนในตราสารหนี้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) ในส่วนของธุรกิจประกันภัยต่อ (Reinsurance) ของ THREL ในไตรมาส 2/2565 พบว่า: * **เบี้ยประกันภัยต่อรับรวม (Gross Reinsurance Premiums) ลดลง 16% YoY** เหลือ 813 ล้านบาท ซึ่งฝ่ายจัดการระบุว่าเกิดจากการปรับลดสัดส่วนงานประกันสุขภาพบางสัญญา * **เบี้ยประกันภัยต่อที่ถือเป็นรายได้สุทธิ (Net Reinsurance Premiums Earned) ลดลง 2% YoY** เหลือ 700 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่ารายได้หลักจากการรับประกันภัยต่อลดลงเล็กน้อย * **สารองสัญญาประกันภัยระยะยาวเพิ่มขึ้น (ลดลง) จากงวดก่อน (Change in Reserve for Long-Term Insurance Contracts) ลดลง 89% YoY** จาก 15 ล้านบาท เป็น 2 ล้านบาท ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดค่าใช้จ่าย โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับเพิ่มสูงขึ้น * **ผลประโยชน์จ่ายและค่าสินไหมทดแทนสุทธิ (Net Claims and Benefits Paid) ลดลง 8% YoY** เหลือ 461 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสำคัญคือการที่ปีก่อนมีค่าสินไหมทดแทนรายใหญ่ (Major Loss) 40 ล้านบาท * **ค่าบำเหน็จสุทธิ (Net Commissions) เพิ่มขึ้น 22% YoY** เป็น 175 ล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของเบี้ยประกันที่เพิ่มขึ้นในบางส่วน * **ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวม (Total Insurance Expenses) ลดลง 3% YoY** เหลือ 675 ล้านบาท * **Combined Ratio อยู่ที่ 95.6%** ดีขึ้นจาก 96.2% ในปีก่อน สำหรับครึ่งปีแรก 2565: * **เบี้ยประกันภัยต่อรับรวม เพิ่มขึ้น 2% YoY** เป็น 1,483 ล้านบาท * **เบี้ยประกันภัยต่อที่ถือเป็นรายได้สุทธิ เพิ่มขึ้น 13% YoY** เป็น 1,393 ล้านบาท โดยมีสาเหตุจากการบันทึกเบี้ยประกันภัยต่อรับสูงกว่าในไตรมาส 1/2565 * **ค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยรวม เพิ่มขึ้น 8% YoY** เป็น 1,297 ล้านบาท โดยมีค่าสินไหมทดแทนรวมเพิ่มขึ้น 77 ล้านบาท และค่าบำเหน็จเพิ่มขึ้น 24 ล้านบาท * **Combined Ratio อยู่ที่ 93.0%** ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 96.7% ในปีก่อน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสาร MD&A ไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดโดยตรงในส่วนที่สรุปผลประกอบการ ## สรุปท้าย THREL ในไตรมาส 2/2565 สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิเติบโต 8% YoY ได้ จากการบริหารจัดการกำไรจากการรับประกันภัยที่ดีขึ้น โดยเฉพาะการควบคุมค่าสินไหมทดแทนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากการไม่มีรายการใหญ่เหมือนปีก่อน และการตั้งสำรองประกันภัยระยะยาวที่ลดลงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้จากการลงทุนที่ชะลอตัวตามภาวะตลาดเป็นปัจจัยกดดันที่ต้องติดตาม แม้ว่าแนวโน้มการควบคุมค่าใช้จ่ายจะยังคงเป็นโอกาสในการสร้างกำไรอย่างต่อเนื่อง แต่ความผันผวนของตลาดและทิศทางเบี้ยประกันภัยต่อรับจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาในรอบถัดไป