สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11476 out_tok=3191 at=2026-07-26T06:49:31 --> # SUPER Q3/2566 กำไรสุทธิพลิกขาดทุนหนัก 526 ลบ. ต้นทุนการเงิน-FX ฉุดรั้ง ## รายได้รวมโต 8.4% แต่ต้นทุนการเงินพุ่ง 49% กดดันผลประกอบการ ขณะที่กำไรขั้นต้นยังเติบโตได้ดี บริษัท ซุปเปอร์ เอนเนอร์ยี คอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ SUPER รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิ 526.28 ล้านบาท เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไร 71.34 ล้านบาท แม้รายได้รวมจะเติบโต 8.4% จากการรับรู้รายได้โครงการใหม่ๆ แต่ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป็นปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการอย่างหนัก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ SUPER ในไตรมาส 3/2566 พลิกจากกำไร 71.34 ล้านบาท เป็นขาดทุน 526.28 ล้านบาท มาจาก 2 ปัจจัยหลัก คือ **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** และ **ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่สูงขึ้นมาก** แม้ว่ากำไรขั้นต้นจะยังคงเติบโตได้ดีถึง 10.71% (YoY) และ EBITDA จะยังคงแข็งแกร่งที่ 1,886.05 ล้านบาท (EBITDA Margin 82%) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** บริษัทมีต้นทุนทางการเงินในไตรมาส 3/2566 สูงถึง 1,014.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 49.19% (YoY) ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการปรับตัวสูงขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมทั้งสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินบาท โดย ณ สิ้นไตรมาส อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยเงินกู้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 8.72% และสกุลเงินบาทอยู่ที่ 5.38% การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงินนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรก่อนภาษีเงินได้ * **ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน:** บริษัทประสบผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสุทธิในไตรมาส 3/2566 สูงถึง 726.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 504.25% (YoY) ซึ่งเป็นผลมาจากการอ่อนค่าของสกุลเงินเวียดนามดองเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และการแปลงค่างบการเงินของทรัพย์สินในประเทศเวียดนามที่ส่งผลให้เกิดขาดทุนจากการแปลงค่า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว (แต่ต้องติดตาม)** แม้ว่าปัจจัยด้านต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นอาจมีแนวโน้มต่อเนื่องหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมากในไตรมาสนี้มีลักษณะที่อาจเป็นครั้งคราว อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับโครงการที่ลงทุนในประเทศเวียดนาม ## Highlight สำคัญ * **พลิกขาดทุนสุทธิ:** ไตรมาส 3/2566 ขาดทุนสุทธิ 526.28 ล้านบาท เทียบกับกำไร 71.34 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมเติบโต:** รายได้รวม 2,436.99 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.40% (YoY) จากการรับรู้รายได้โครงการใหม่ * **กำไรขั้นต้นเพิ่ม:** กำไรขั้นต้น 1,056.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.71% (YoY) จากโครงการ SPP Hybrid และโครงการบริหารจัดการขยะ * **ต้นทุนการเงินพุ่ง:** ต้นทุนทางการเงิน 1,014.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.19% (YoY) จากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น * **ขาดทุน FX สูง:** ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 726.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 504.25% (YoY) * **EBITDA แข็งแกร่ง:** EBITDA 1,886.05 ล้านบาท (EBITDA Margin 82%) สะท้อนการดำเนินงานปกติยังดี ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทมีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 2,311.53 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.48% (YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้โครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้น 7.16% จากโครงการ SPP Hybrid และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานขยะที่เพิ่มขึ้น 36.83% จากโครงการบริหารจัดการขยะมูลฝอยชุมชนจังหวัดหนองคาย และโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่เพิ่มขึ้น 35.86% จากการเข้าสู่ช่วง high season ในเวียดนาม อย่างไรก็ตาม รายได้จากโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ในเวียดนามลดลงเล็กน้อย 0.83% และธุรกิจอื่นๆ ลดลง 61.85% จากการขาย I-REC ที่น้อยลง ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 1.45% สอดคล้องกับรายได้ที่เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 1,056.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.71% (YoY) และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 45.71% เพิ่มขึ้นจาก 43.55% ในปีก่อน แต่เมื่อหักค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 84.60% (จากรายการปรับปรุงค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์) ทำให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 38.47% เป็น 1,023.44 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นถึง 49.19% และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงถึง 606.49 ล้านบาท ทำให้กำไรก่อนภาษีเงินได้ลดลง 28.31% และเมื่อรวมกับค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ที่กลับมาเป็นบวก ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิสำหรับงวด 526.28 ล้านบาท สำหรับงวด 9 เดือนปี 2566 บริษัทมีรายได้รวม 7,644.57 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.35% (YoY) กำไรขั้นต้น 3,711.87 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.62% (YoY) แต่อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 50.20% ลดลงเล็กน้อยจาก 49.55% ในปีก่อนหน้า (ข้อมูลในตารางระบุ 49.55% และ 50.20% ตามลำดับ) กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 9.01% เป็น 3,129.59 ล้านบาท แต่ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 44.77% และขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น 114.55% ทำให้กำไรสุทธิสำหรับงวดลดลงอย่างมากถึง 92.38% เหลือเพียง 55.83 ล้านบาท ## โอกาส * **โครงการใหม่ COD:** การรับรู้รายได้จากโครงการ SPP Hybrid (16 MW) ที่เริ่ม COD ตั้งแต่ ม.ค. 2566 และโครงการบริหารจัดการขยะมูลฝอยชุมชนจังหวัดหนองคาย (6 MW) ที่เริ่ม COD ตั้งแต่ พ.ย. 2565 เป็นปัจจัยหนุนรายได้และกำไรขั้นต้น * **การเติบโตในธุรกิจพลังงานลม:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในเวียดนามเข้าสู่ช่วง high season ส่งผลให้ความเร็วลมเฉลี่ยเพิ่มขึ้น หนุนรายได้ * **การปรับขึ้นค่าไฟพื้นฐาน (FT):** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนจากขยะบางโครงการได้รับประโยชน์จากการปรับขึ้นค่าไฟพื้นฐาน (FT) * **การลงทุนในธุรกิจใหม่:** การเข้าซื้อหุ้นเพิ่มในบริษัท อิเควเตอร์ โซลาร์ จำกัด (EQT) และ บริษัท ซุปเปอร์ เอิร์ธ เอนเนอร์ยี 6 จำกัด (SEE6) เพื่อเพิ่มสัดส่วนการถือครองเป็น 100% อาจส่งผลดีต่อการบริหารจัดการและผลประกอบการในอนาคต * **การขายสินทรัพย์:** การขายหุ้นสัดส่วน 49% ของ SOLAR NT HOLDINGS PTE. LTD. ช่วยเสริมสภาพคล่องและลดภาระหนี้สิน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย:** ต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น เป็นความเสี่ยงหลักที่กดดันผลประกอบการ * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของสกุลเงินเวียดนามดองส่งผลให้เกิดผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมาก ซึ่งอาจเกิดขึ้นต่อเนื่องหากแนวโน้มค่าเงินยังคงอ่อนตัว * **ความล่าช้าในการจ่ายชำระเงิน:** การเปลี่ยนแปลงรัฐบาลในประเทศเวียดนามส่งผลให้การจ่ายชำระเงินจากลูกหนี้การค้าในเวียดนามล่าช้า * **ความไม่แน่นอนของกำหนดการ COD ในเวียดนาม:** สถานการณ์ COVID-19 ในเวียดนามยังคงส่งผลต่อกำหนดการ COD ของบางโครงการ ทำให้การรับรู้รายได้อาจล่าช้า ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย:** ทิศทางอัตราดอกเบี้ยทั้งในประเทศและต่างประเทศ จะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนทางการเงินของบริษัท * **ความเคลื่อนไหวของค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและค่าเงินเวียดนามดอง:** การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนจะส่งผลกระทบต่อผลขาดทุน/กำไรจาก FX * **ความคืบหน้าของโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา:** การ COD ของโครงการใหม่ๆ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนรายได้ในอนาคต * **นโยบายพลังงานของประเทศเวียดนาม:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือกฎระเบียบอาจส่งผลต่อการดำเนินงานของโครงการในเวียดนาม * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การติดตามอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.73 เท่า ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **กำลังการผลิต:** ณ สิ้นไตรมาส 3/2566 บริษัทมีกำลังการผลิตที่เปิดดำเนินการแล้วรวม 1,608.32 MW โดยมีโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา 506 MW และรอลงนามสัญญา PPA อีกจำนวนหนึ่ง สะท้อนถึงการขยายตัวของธุรกิจอย่างต่อเนื่อง * **รายได้จากพลังงานแสงอาทิตย์:** รายได้จากโครงการในไทยเติบโตได้ดีจากโครงการใหม่ๆ ในขณะที่โครงการในเวียดนามทรงตัวเล็กน้อย แม้จะมีกำลังการผลิตรวม 836.72 MW * **รายได้จากพลังงานขยะและลม:** รายได้จากทั้งสองกลุ่มธุรกิจเติบโตได้ดี โดยเฉพาะพลังงานขยะที่ได้แรงหนุนจากโครงการใหม่ในหนองคาย และพลังงานลมที่เข้าสู่ช่วง high season * **การปรับปรุงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร:** การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของค่าใช้จ่าย SG&A ในไตรมาสนี้ ส่วนใหญ่มาจากการปรับปรุงรายการค่าเผื่อการด้อยค่าของสินทรัพย์ ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสดและอาจไม่เกิดขึ้นซ้ำในลักษณะเดียวกัน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 84,068.25 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.26% โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 1.37% จากลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจากการจ่ายชำระล่าช้าในเวียดนาม และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 0.18% แม้ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์จะลดลงจากการเสื่อมราคา แต่ถูกชดเชยด้วยการเพิ่มขึ้นของทรัพย์สินในโครงการใหม่ๆ ในเวียดนามและไทย รวมถึงการแปลงค่าสินทรัพย์จากอัตราแลกเปลี่ยน หนี้สินรวมลดลง 1.30% เป็น 61,540.56 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการนำเงินจากการขายหุ้นไปชำระคืนเงินกู้ยืมต่างประเทศ ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 2.73 เท่า ซึ่งยังคงเป็นไปตามเงื่อนไข ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 4.78% เป็น 22,527.69 ล้านบาท โดยหลักมาจากการบันทึกรายการขายเงินลงทุนใน SOLAR NT HOLDINGS PTE. LTD. ## สรุปท้าย SUPER ในไตรมาส 3/2566 เผชิญแรงกดดันจากต้นทุนทางการเงินที่พุ่งสูงขึ้นและผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมาก ทำให้ผลประกอบการพลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ แม้ว่าการดำเนินงานหลักจะยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนจากกำไรขั้นต้นที่เติบโตและ EBITDA ที่สูง อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนทางการเงินและผลกระทบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป ขณะที่การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ๆ และการเติบโตของธุรกิจพลังงานทดแทนยังคงเป็นโอกาสในการสร้างผลตอบแทนในอนาคต