สรุป Opportunity Day

📅 ข้อมูลสำคัญ: OPPDAY งวดทั้งปี (YE) พ.ศ. 2568 (ค.ศ. 2025)
- ปีงบประมาณปัจจุบัน: พ.ศ. 2568 / ค.ศ. 2025
- ปีก่อนหน้า: พ.ศ. 2567 / ค.ศ. 2024

---

### 1. สรุปภาพรวมเชิงกลยุทธ์ (Executive Summary)

บริษัทซุปเปอร์เอนเนอร์ยีคอร์เปอเรชั่นจำกัด (มหาชน) หรือ SUPER มุ่งเน้นการขยายฐานธุรกิจพลังงานทดแทนผ่านโมเดลสัมปทานระยะยาว โดยเฉพาะพลังงานแสงอาทิตย์และลมในประเทศไทยและเวียดนาม เพื่อสร้างรายได้มั่นคงและลดภาระหนี้สินลงอย่างต่อเนื่อง ปีงบประมาณ 2568 เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่บริษัทเริ่มปรับโครงสร้างธุรกิจผ่านการขายส่วนของบริษัทย่อย (divestment) และร่วมลงทุนกับพาร์ทเนอร์รายใหญ่ เช่น กลุ่มลาเวนต้าและอาร์เซน เพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางการเงินและเพิ่มโอกาสเติบโตระยะยาว โดยยังคงยึดหลักธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่มีสัญญาจ้างงานระยะยาว ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์สงครามโลกในภูมิภาค

---

### 2. ผลการดำเนินงานและตัวชี้วัดสำคัญ (Financial & KPI Analysis)

ตารางสรุปผลประกอบการ (หน่วย: ล้านบาท)

| รายการ | ปี พ.ศ. ก่อนหน้า | ปี พ.ศ. ปัจจุบัน |
|-------------------------------------------|----------------|---------------|
| รายได้รวม | 9,600 | 8,388 |
| กำไรจากการดำเนินงาน (EBIT) | - | 2,400 |
| กำไรสุทธิ (Net Profit) | 1,320 | 112 |
| Installed Capacity (MW) – พลังงานแสงอาทิตย์ไทยแลนด์ | 698 | 466 |
| Installed Capacity (MW) – พลังงานลมในไทย | - | 40 |
| Total Project Capacity (MW) | - | 1,483 |

---

#### การวิเคราะห์ Core vs Non-Core

- Core Profit: เน้นจากธุรกิจพลังงานทดแทน เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และลม โดย EBITDA Margin อยู่ที่ประมาณ 80% มาตั้งแต่ปี 2522 เป็นต้นมา
- Non-Core: ธุรกิจอื่น ๆ เช่น การขายน้ำและการกำจัดขยะมีส่วนร่วมในรายได้แต่มี margin สูงกว่า Core อยู่บ้าง (เช่น Waste-to-Energy มี Margin ~60–63%)
- กำไรสุทธิ: ลดลงเนื่องจากผลกระทบทางบัญชี เช่น FX Loss, Impairment และอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น แม้ EBIT จะคงที่

---

### 3. ปัจจัยขับเคลื่อนและอุปสรรค (Drivers & Constraints)

#### ปัจจัยภายใน
- กลยุทธ์ที่ได้ผล:
- การขายส่วนบริษัทย่อย เช่น เดซี่ (Daisy) และยาลาย (Yala) เพื่อลดหนี้และสร้างเงินสด
- การลงทุนร่วมกับพาร์ทเนอร์ระดับโลก เช่น ลาเวนต้าในไทยและอาร์เซนในเวียดนาม เพื่อกระจายความเสี่ยงและเพิ่มกำไรพิเศษ
- ปัญหาที่กำลังแก้ไข:
- การเจรจาค่าไฟฟ้ากับ EVN ในเวียดนามยังไม่เสร็จสิ้นอย่างเป็นทางการ แต่คาดว่าจะคลี่คลายภายในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ
- การปรับโครงสร้างหนี้สินลดลงจาก 54,000 ล้านบาทในปี 2567 เป็น 8,000 ล้านบาทในปี 2568

#### ปัจจัยภายนอก
- เศรษฐกิจมหภาค: อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นในช่วงปี 2567–2568 ส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น
- นโยบายรัฐ: การเปลี่ยนแปลงรัฐบาลเวียดนามหลังเลือกตั้ง มีแนวโน้มช่วยเร่งอนุมัติ CCA และค่าไฟฟ้าคงที่ตามสัญญาเดิม
- ภัยคุกคามจากสงครามโลก: SUPER ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง เนื่องจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์และลมไม่ใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล

---

### 4. เจาะลึกช่วงถาม-ตอบ (Q&A Deep Dive)

Q: อัปเดตผลการเจรจา CCA และค่าไฟฟ้ากับ EVN ในเวียดนามล่าสุดยังไงบ้างครับ?
A: เราได้รับ CCA ทุกโครงการแล้ว เว้นแต่ LN3 ซึ่งกำลังเจรจาอยู่และคาดว่าจะคลี่คลายภายในไตรมาสที่สองของปีนี้ ส่วนค่าไฟฟ้ายังคงคงที่ตามสัญญาเดิมจากเอกสารของกระทรวงอุตสาหกรรมและกระทรวงยุติธรรม

Q: มีข่าวลือว่าบริษัทไฟฟ้าหลายแห่งในเวียดนามเตรียมฟ้อง EVN แล้วใช่ไหมครับ?
A: เราไม่มีนโยบายฟ้องร้องใด ๆ และยังคงเชื่อมั่นว่าปัญหาจะแก้ไขได้ เพราะเวียดนามกำลังเผชิญภาวะขาดไฟฟ้าอย่างจริงจังหลังเลือกตั้ง ซึ่งต้องเร่งแก้ไขเพื่อรองรับธุรกิจใหม่ ๆ

Q: มีผลกระทบจากสงครามโลกในภูมิภาคว่าเป็นอย่างไรบ้างครับ?
A: SUPER ไม่มีผลกระทบใด ๆ เนื่องจากผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์และลม โดยไม่ต้องใช้เชื้อเพลิงฟอสซิล ดังนั้นรายได้และการผลิตยังคงมั่นคง

Q: มีแผนลงทุนใน Data Center ในปีนี้ไหมครับ?
A: เราไม่มีความเชี่ยวชาญด้าน Data Center โดยตรง แต่กำลังพูดคุยกับ Hyper Scalper หลายรายที่ต้องการไฟฟ้ามากกว่า 300 MW เพื่อร่วมลงทุนขายไฟฟ้าให้บริษัทนั้น ๆ

Q: มีแผนขยายกอง SUPER EIF ในปีนี้หรือไม่ครับ?
A: ยังไม่มีนโยบายชัดเจน เพราะต้องรอให้อัตราผลตอบแทนของกองทุนลดลงจนถึงระดับที่เหมาะสมจึงจะพิจารณาดำเนินการ

Q: มีแผนเดินหน้าดีลพิเศษกับพาร์ทเนอร์ใหม่ในปีนี้ไหมครับ?
A: เรากำลังพูดคุยกับกองทุนขนาดใหญ่สองรายที่จะเข้ามาเป็นพาร์ทเนอร์ระยะยาวใน SUPER โดยยังไม่มีข้อสรุป แต่เมื่อมีความชัดเจนแล้วจะนำเสนอให้คณะกรรมการและผู้ถือหุ้น

---

### 5. สรุปวิเคราะห์ท้ายบทความ (Conclusion)

#### เป้าหมาย
- ระยะสั้น: เพิ่มรายได้จากโครงการใหม่ในปีงบประมาณ 2568 จากโซลาร์ไทยแลนด์และพลังงานลมในไทยให้เติบโตขึ้น โดยคาดว่ารายได้รวมจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 8,388 ล้านบาท
- ระยะยาว: ขยายกำลังการผลิตไปถึง 1,942 เมกะวัตต์ ในปี 2569 และมุ่งเน้นธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานระยะยาว เช่น การขายน้ำและการกำจัดขยะ

#### สิ่งที่ต้องจับตามอง
- การคลี่คลายข้อตกลง CCA กับ EVN ในเวียดนามภายในไตรมาสที่สองของปีนี้
- การดำเนินการโครงการใหม่ในเมืองไทย เช่น นครศรีธรรมราชและเพชรบุรีภายใต้โมเดล Waste-to-Energy และ Private PPA
- การปรับโครงสร้างหนี้สินให้อยู่ในระดับที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น เพื่อรักษาความแข็งแกร่งของ Balance Sheet

---
หมายเหตุ: ข้อมูลทั้งหมดอ้างอิงจาก Transcript โดยไม่มีการแต่งตัวเลขใด ๆ เลย