สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=13734 out_tok=3160 at=2026-07-26T04:51:00 --> SJWD กำไรสุทธิ Q1/2566 พุ่ง 83.9% รับอานิสงส์รวมกิจการ SCGL หนุนรายได้โตกระโดด รวมกิจการ SCGL ดันรายได้ SJWD Q1/2566 ทะยาน 250.4% ขณะที่กำไรสุทธิโต 83.9% แต่ GPM หดตัว สะท้อนการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจ บริษัท เอสซีจี เจดับเบิ้ลยูดี โลจิสติกส์ จำกัด (มหาชน) หรือ SJWD รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีรายได้รวม 4,942.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 250.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรวมงบการเงินของบริษัท เอสซีจี โลจิสติกส์ แมเนจเม้นท์ จำกัด (SCGL) ซึ่งเริ่มรวมตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2566 ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทฯ อยู่ที่ 231.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 83.9% อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปรับลดลงจาก 24.3% ในปีก่อน มาอยู่ที่ 14.3% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องจับตา ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: บริการ เลนส์ sector: รายได้/SSS, จำนวนสาขา/capacity, occupancy/utilization, ต้นทุนแรงงาน, อัตรากำไรขั้นต้น/สุทธิ, backlog ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ SJWD ในไตรมาส 1/2566 คือ **การรวมกิจการกับ SCGL** ซึ่งส่งผลให้รายได้รวมพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 250.4% หรือ 3,531.7 ล้านบาท โดยมีรายได้จากการบริการหลักเพิ่มขึ้นถึง 258.0% อย่างไรก็ตาม การเติบโตของรายได้นี้มาพร้อมกับการปรับลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จาก 24.3% ในปีก่อน เหลือ 14.3% ในไตรมาสนี้ และอัตรากำไรสุทธิ (NPM) ลดลงจาก 8.9% เหลือ 4.7% ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างธุรกิจและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นหลังการรวมกิจการ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การรวมกิจการกับ SCGL ซึ่งมีธุรกิจให้บริการโลจิสติกส์ครบวงจรทั้งภายในและระหว่างประเทศ ทั้งการขนส่งสินค้า การบริหารคลังสินค้า ศูนย์กระจายสินค้า และ Last Mile Delivery ได้ขยายขอบเขตการดำเนินงานของ SJWD ให้ครอบคลุมและใหญ่ขึ้นอย่างมาก ทำให้รายได้รวมเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดด อย่างไรก็ตาม การรวมธุรกิจใหม่นี้ได้ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจให้บริการขนส่งสินค้า (1.2) ที่มีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นมากถึง 50.8% แต่มี GPM เพียง 8.8% ซึ่งฉุดรั้ง GPM โดยรวมของบริษัทฯ ให้ลดลง นอกจากนี้ การรับรู้รายได้จากธุรกิจใหม่ๆ ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจเดิม รวมถึงการรับรู้ต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการรวมกิจการ เช่น ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 126.3% และต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 38.9% ก็เป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อการลดลงของอัตรากำไรสุทธิ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยการรวมกิจการกับ SCGL ได้ยกระดับ SJWD สู่การเป็นผู้ให้บริการโลจิสติกส์และซัพพลายเชนแบบครบวงจรรายใหญ่ที่สุดในภูมิภาคอาเซียน ซึ่งจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและสร้างโอกาสในการเติบโตของรายได้ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพของธุรกิจใหม่ๆ ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าเดิม จะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อการฟื้นตัวของอัตรากำไรในอนาคต ฝ่ายจัดการระบุว่า "การพัฒนาธุรกิจใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับโลจิสติกส์ และการควบรวมกิจการ ได้ช่วยส่งเสริมให้ธุรกิจเติบโตและสามารถสร้างผลกำไรได้เป็นอย่างดี" ซึ่งบ่งชี้ถึงความคาดหวังในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่การรักษาหรือเพิ่มอัตรากำไรจะขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการภายใน ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมพุ่ง 250.4% YoY:** จาก 1,410.4 ล้านบาท ใน Q1/2565 เป็น 4,942.1 ล้านบาท ใน Q1/2566 หลังรวมกิจการ SCGL * **กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทฯ เพิ่ม 83.9% YoY:** จาก 125.7 ล้านบาท เป็น 231.2 ล้านบาท * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัว:** จาก 24.3% ใน Q1/2565 เหลือ 14.3% ใน Q1/2566 * **อัตรากำไรสุทธิ (NPM) ลดลง:** จาก 8.9% ใน Q1/2565 เหลือ 4.7% ใน Q1/2566 * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 126.3%:** จาก 211.5 ล้านบาท เป็น 478.6 ล้านบาท เนื่องจากการรวมกิจการและค่าที่ปรึกษา * **ต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้น 38.9%:** จาก 71.4 ล้านบาท เป็น 99.2 ล้านบาท จากการกู้ยืมและออกหุ้นกู้เพื่อลงทุน ## ภาพรวมผลประกอบการ ผลการดำเนินงานของ SJWD ในไตรมาส 1 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้น 250.4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีรายได้จากการบริการหลักเพิ่มขึ้น 258.0% ซึ่งเป็นผลมาจากการรวมกิจการกับ SCGL อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นปรับลดลงจาก 24.3% เป็น 14.3% และอัตรากำไรสุทธิลดลงจาก 8.9% เป็น 4.7% แม้ว่ากำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทฯ จะเพิ่มขึ้น 83.9% ก็ตาม การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 126.3% และต้นทุนทางการเงิน 38.9% เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการลดลงของอัตรากำไรสุทธิ ## โอกาส * **การเป็นผู้นำโลจิสติกส์ครบวงจรในอาเซียน:** การรวมกิจการกับ SCGL ทำให้ SJWD ก้าวขึ้นเป็นผู้ให้บริการโลจิสติกส์และซัพพลายเชนแบบครบวงจรรายใหญ่ที่สุดในภูมิภาคอาเซียน ครอบคลุม 9 ประเทศ และให้บริการลูกค้าได้หลากหลายกลุ่มอุตสาหกรรม * **การเติบโตของธุรกิจใหม่:** ธุรกิจใหม่ๆ ที่เกี่ยวข้องกับโลจิสติกส์และการควบรวมกิจการได้รับการวางแผนและดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพ และได้รับการตอบรับจากตลาดที่ดี ช่วยส่งเสริมการเติบโตของรายได้และกำไร * **การขยายธุรกิจจัดเก็บสินค้าทั่วไป:** ตลาดมีความต้องการใช้คลังสินค้าทั่วไปสูงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้กลุ่มธุรกิจมีอัตราการใช้พื้นที่เฉลี่ยทั้งปีสูงกว่า 91% และคาดว่าจะคงระดับสูงได้ต่อเนื่อง * **การเติบโตของธุรกิจรถยนต์:** การเพิ่มขึ้นของการผลิตรถยนต์และอุปสงค์รถยนต์ไฟฟ้า ส่งผลให้รายได้ในกลุ่มธุรกิจรับฝากและบริหารรถยนต์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **การขยายธุรกิจห้องเย็น:** การเปิดให้บริการห้องเย็นแห่งใหม่ในสมุทรสาครและบางนา จะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำรายได้และรองรับอุปสงค์ของตลาดที่เพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **การลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิ:** การรวมกิจการกับธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า เช่น ธุรกิจขนส่งสินค้า อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรโดยรวมของบริษัทฯ ในระยะยาว * **ความผันผวนของอุตสาหกรรมเคมิคอลส์และปิโตรเคมี:** ส่งผลกระทบต่อปริมาณตู้สินค้าอันตรายที่ลดลง และรายได้จากค่าภาระฝากตู้ที่น้อยลง * **การเพิ่มขึ้นของต้นทุน:** การเปิดให้บริการห้องเย็นแห่งใหม่ส่งผลให้ต้นทุนและค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้น * **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน:** การกู้ยืมและออกหุ้นกู้เพิ่มเติมเพื่อการลงทุนและการขยายธุรกิจ อาจส่งผลกระทบต่อภาระดอกเบี้ยจ่าย * **การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชี:** การรับรู้หนี้สินตามสัญญาเช่าภายใต้ TFRS16 ส่งผลต่ออัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิ:** จะสามารถฟื้นตัวกลับสู่ระดับเดิม หรือรักษาอัตรากำไรที่เหมาะสมได้หรือไม่ หลังการรวมกิจการ * **การบริหารจัดการต้นทุนของธุรกิจใหม่:** โดยเฉพาะธุรกิจขนส่งสินค้าที่มี GPM ต่ำ * **การเติบโตของรายได้ในกลุ่มธุรกิจที่มีศักยภาพ:** เช่น สินค้าทั่วไป รถยนต์ และห้องเย็น * **ผลกระทบจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น:** ต่อกำไรสุทธิ * **ความคืบหน้าในการขยายธุรกิจในต่างประเทศ:** และการบูรณาการธุรกิจหลังการรวมกิจการ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) * **กลุ่มธุรกิจให้บริการจัดเก็บและบริหารสินค้า:** * **สินค้าทั่วไป:** รายได้เพิ่มขึ้น 120.5% จากการรวมธุรกิจ SCGL และอุปสงค์คลังสินค้าที่สูง อัตราการใช้พื้นที่เฉลี่ยทั้งปีสูงกว่า 91% GPM เพิ่มขึ้นจาก 17.8% เป็น 24.6% * **สินค้าอันตราย:** รายได้ลดลง 19.0% จากอุตสาหกรรมเคมิคอลส์ขาลง GPM ลดลงจาก 44.4% เป็น 37.1% * **รถยนต์:** รายได้เพิ่มขึ้น 136.8% จากการผลิตรถยนต์และอุปสงค์รถยนต์ไฟฟ้า GPM เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 31.1% เป็น 47.5% * **สินค้าควบคุมอุณหภูมิ:** รายได้เพิ่มขึ้น 11.9% จากพื้นที่ให้บริการที่เพิ่มขึ้น แต่ GPM ลดลงเล็กน้อยจาก 44.0% เป็น 38.7% เนื่องจากต้นทุนและค่าเสื่อมราคาจากห้องเย็นแห่งใหม่ อัตราการใช้พื้นที่ลดลงจาก 69.3% เป็น 61.4% * **กลุ่มธุรกิจให้บริการขนส่งสินค้า:** รายได้รวมเพิ่มขึ้น 666.4% จากการรวมธุรกิจ SCGL แต่ GPM ลดลงจาก 15.9% เป็น 8.8% โดยเฉพาะธุรกิจ B2B และ D2C * **กลุ่มธุรกิจให้บริการโลจิสติกส์อื่นๆ:** * **Freight (ใหม่):** มีรายได้ 283.6 ล้านบาท GPM 23.4% * **กลุ่มธุรกิจโลจิสติกส์ในต่างประเทศ:** รายได้เพิ่มขึ้น 1,031.5% จากการรวมธุรกิจ SCGL แต่ GPM ลดลงจาก 24.0% เป็น 6.4% * **กลุ่มธุรกิจอื่นๆ:** รายได้เพิ่มขึ้น 93.0% จากการรวมธุรกิจ Sourcing ของ SCGL แต่ GPM ลดลงจาก 7.5% เป็น 5.5% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 37,212.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 185.3% จากสิ้นปี 2565 โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของค่าความนิยมที่ดินอาคารอุปกรณ์ และสินทรัพย์สิทธิการใช้ หนี้สินรวมอยู่ที่ 15,034.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 56.5% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากเงินกู้ยืมระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 545.7% เป็น 22,177.2 ล้านบาท จากการรวมส่วนของผู้ถือหุ้นของ SCGL อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 2.13 เท่า เป็น 0.68 เท่า (ไม่รวม TFRS16 อยู่ที่ 0.55 เท่า) กระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานลดลงเล็กน้อย 1.6% มาอยู่ที่ 294.8 ล้านบาท ขณะที่กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเพิ่มขึ้น 157.5% เป็น 256.0 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการซื้อบริษัทย่อยโดยการแลกหุ้น ## สรุปท้าย การรวมกิจการกับ SCGL เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ SJWD มีรายได้เติบโตอย่างก้าวกระโดดในไตรมาส 1/2566 แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นและสุทธิจะปรับลดลง แต่การขยายธุรกิจที่ครอบคลุมและหลากหลาย รวมถึงโอกาสในการเป็นผู้นำในภูมิภาคอาเซียน ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาการบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพของธุรกิจใหม่ๆ เพื่อประเมินแนวโน้มการฟื้นตัวของอัตรากำไรในอนาคต ควบคู่ไปกับการติดตามความเสี่ยงจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น