สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=25203 out_tok=3294 at=2026-07-26T00:57:13 --> # PTTGC Q3/2566 กำไรฟื้นตัว 1,427 ล้านบาท รับค่าการกลั่นพุ่ง-โอเลฟินส์ปรับใช้โพรเพน ## ค่าการกลั่นพุ่งแรงหนุนกำไรฟื้นตัว ขณะที่ภาพรวมปิโตรเคมียังเผชิญแรงกดดันจากเศรษฐกิจโลก บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 1,427 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนในไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการฟื้นตัวของธุรกิจโรงกลั่นและโรงโอเลฟินส์ที่เริ่มใช้โพรเพนเป็นวัตถุดิบได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ภาพรวมอุตสาหกรรมปิโตรเคมีโดยรวมยังคงเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวและอุปทานส่วนเกิน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ PTTGC ในไตรมาส 3/2566 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 1,427 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 126% QoQ) มาจากการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของกลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นต้น โดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่นที่ค่าการกลั่น (Market GRM) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 5.7 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล ในไตรมาสก่อนหน้า มาอยู่ที่ 12.6 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล ประกอบกับการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์หน่วยที่ 2 (OMP) ทำให้สามารถใช้โพรเพนเป็นวัตถุดิบได้เพิ่มขึ้น ช่วยบริหารต้นทุนได้ดีขึ้น ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจโรงกลั่น:** ค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นมาจากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ดีเซลที่เพิ่มขึ้น จากอุปสงค์ในจีนที่เริ่มฟื้นตัว และปริมาณส่งออกจากจีนและเกาหลีที่ลดลง ประกอบกับปริมาณสินค้าคงคลังในยุโรปลดลง แม้ว่าต้นทุนพรีเมียมน้ำมันดิบจะทรงตัว แต่การใช้กำลังการผลิตเต็มที่ช่วยรักษาระดับปริมาณขายได้ นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นยังส่งผลให้บริษัทฯ รับรู้กำไรจากสต็อกน้ำมัน (Stock Gain) จำนวนมาก * **โรงโอเลฟินส์:** แม้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์เอทิลีนกับแนฟทาจะปรับลดลง เนื่องจากราคาแนฟทาปรับสูงขึ้นมากกว่า แต่การเริ่มโครงการ OMP ทำให้สามารถใช้โพรเพนซึ่งมีราคาถูกกว่ามาเป็นวัตถุดิบได้ ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตลดลงและเพิ่มความยืดหยุ่นในการบริหารต้นทุน * **กลุ่มผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์:** มีผลประกอบการปรับตัวดีขึ้นจากปริมาณขายที่เติบโตขึ้น 10% QoQ แม้ราคาเม็ดพลาสติกโพลิเอทิลีนจะปรับลดลงเล็กน้อยก็ตาม ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในบางส่วน แต่ต้องติดตามปัจจัยกดดัน** * **ค่าการกลั่น:** มีแนวโน้มอ่อนตัวลงในปี 2567 โดยคาดการณ์ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ต่างๆ จะลดลงจากปี 2566 เนื่องจากปัจจัยกดดันทางเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่สูง อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ คาดการณ์อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นจะสูงถึง 101% ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการที่ดี * **โรงโอเลฟินส์:** คาดการณ์ราคาผลิตภัณฑ์เอทิลีนและโพรพิลีนจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2567 จากการคลี่คลายของเศรษฐกิจโลกและการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน แต่ยังคงมีแรงกดดันจากกำลังการผลิตใหม่ที่เพิ่มขึ้น บริษัทฯ คาดการณ์อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงโอเลฟินส์จะอยู่ที่ 92% * **ภาพรวมปิโตรเคมี:** ยังคงเผชิญแรงกดดันจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัวและกำลังการผลิตใหม่ โดยเฉพาะจากจีน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ในระยะสั้นถึงกลาง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/2566 พลิกเป็น 1,427 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 126% QoQ และ 111% YoY จากขาดทุนสุทธิ 5,591 ล้านบาทใน Q2/2566 และขาดทุน 13,404 ล้านบาทใน Q3/2565 * **รายได้จากการขาย Q3/2566 อยู่ที่ 160,392 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 9% QoQ แต่ลดลง 12% YoY * **Adjusted EBITDA Q3/2566 อยู่ที่ 12,307 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 80% QoQ และ 19% YoY * **ค่าการกลั่น (Market GRM) พุ่งสูงถึง 12.6 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล** เพิ่มขึ้น 122% QoQ เป็นปัจจัยหนุนหลัก * **โครงการ OMP เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์** เพิ่มความยืดหยุ่นในการใช้วัตถุดิบโพรเพนในโรงโอเลฟินส์ * **ธุรกิจอะโรเมติกส์อ่อนตัวลง** จากการหยุดซ่อมบำรุงโรงอะโรเมติกส์แห่งที่ 2 * **ธุรกิจโพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์มีผลประกอบการดีขึ้น** จากปริมาณขายที่เติบโต 10% QoQ ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 PTTGC มีรายได้จากการขายรวม 160,392 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนหลักจากกลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นต้น โดยเฉพาะธุรกิจโรงกลั่นที่ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ และปริมาณการขายในภาพรวมที่สูงขึ้นจากการใช้อัตรากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า รายได้จากการขายปรับลดลง 12% เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับลดลงสะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว Adjusted EBITDA ในไตรมาสนี้อยู่ที่ 12,307 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 80% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ธุรกิจอะโรเมติกส์อ่อนตัวลงเล็กน้อยจากการหยุดซ่อมบำรุง กลุ่มผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์มีผลประกอบการดีขึ้นจากปริมาณขายที่เติบโตขึ้น และกลุ่มผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นกลางมีผลประกอบการดีขึ้นจากการกลับมาดำเนินการผลิตของธุรกิจโมโนเอทิลีนไกลคอลหลังการซ่อมบำรุง บริษัทฯ รายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติ 1,614 ล้านบาท และรับรู้รายการพิเศษต่างๆ เช่น กำไรจากสต็อกน้ำมันและรายการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ (Stock Gain Net NRV) รวม 3,674 ล้านบาท แต่มีผลขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยงและอัตราแลกเปลี่ยนรวม 3,875 ล้านบาท และรายการพิเศษอื่นๆ รวม 625 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2566 อยู่ที่ 1,427 ล้านบาท (0.32 บาท/หุ้น) ## โอกาส * **การดำเนินงานเชิงพาณิชย์ของโครงการ OMP:** ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นในการใช้วัตถุดิบและบริหารต้นทุนในระยะยาว * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในบางภูมิภาค:** เช่น การใช้ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในจีนที่เริ่มกลับมาฟื้นตัว และอุปสงค์ในอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** บริษัทฯ ดำเนินนโยบายการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี:** ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ * **ภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว:** ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ปลายทางของผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและโพลิเมอร์ * **กำลังการผลิตใหม่ในตลาด:** โดยเฉพาะจากประเทศจีน อาจสร้างแรงกดดันต่อส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ * **ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์:** สงครามในยูเครนและตะวันออกกลาง อาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ * **การแข็งค่าของเงินบาท:** อาจส่งผลกระทบต่อผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มค่าการกลั่นในปี 2567:** คาดการณ์ว่าจะอ่อนตัวลงจากปี 2566 * **ทิศทางราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมี:** โดยเฉพาะโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์ ท่ามกลางอุปทานใหม่ที่เพิ่มขึ้น * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในตลาดจีน:** และผลกระทบจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ * **การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบ:** โดยเฉพาะการใช้โพรเพนในโครงการ OMP * **ความคืบหน้าของโครงการลงทุน:** และการบริหารจัดการงบประมาณ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) **กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นต้น:** มี Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 106% YoY เป็น 7,349 ล้านบาท โดยโรงกลั่นมีผลประกอบการดีขึ้นอย่างมากจากการเพิ่มขึ้นของค่าการกลั่น (Market GRM) เป็น 12.6 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล จาก 5.7 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในจีนที่ฟื้นตัวและส่วนต่างราคาดีเซลที่สูงขึ้น แม้โรงอะโรเมติกส์จะมีผลประกอบการอ่อนตัวลงจากการหยุดซ่อมบำรุง แต่โรงโอเลฟินส์มีผลประกอบการดีขึ้นจากการเริ่มโครงการ OMP ทำให้สามารถใช้โพรเพนเป็นวัตถุดิบได้ **กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นกลาง:** มี Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 25% QoQ เป็น 237 ล้านบาท จากปริมาณขายที่เติบโต 14% QoQ โดยธุรกิจโมโนเอทิลีนไกลคอลกลับมาดำเนินการผลิตปกติหลังซ่อมบำรุง และธุรกิจฟีนอลฟื้นตัวจากอุปทานในตลาดที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดโดยรวมยังคงถูกกดดันจากเศรษฐกิจถดถอย **กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์โพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์:** มี Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นกว่า 200% QoQ เป็น 2,513 ล้านบาท จากปริมาณขายที่เติบโต 10% QoQ แม้ราคาเม็ดพลาสติกโพลิเอทิลีนจะปรับลดลงเล็กน้อย โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในอุตสาหกรรมบรรจุภัณฑ์และการกลับมาสต็อกสินค้าช่วงเทศกาลในจีน **กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์พลาสติกชีวภาพและผลิตภัณฑ์เพื่อความยั่งยืน:** มี Adjusted EBITDA ลดลง 17% QoQ เป็น 100 ล้านบาท จากอุปสงค์ที่อ่อนตัวของแฟตตี้แอลกอฮอล์ และปริมาณขายเมทิลเอสเทอร์ที่ลดลง **กลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์เคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษ:** มี Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 23% QoQ เป็น 1,964 ล้านบาท จากปริมาณการขายของบริษัท allnex ที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก โดยเฉพาะจีน อินโดนีเซีย และมาเลเซีย ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3/2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 732,906 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12,940 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด รวมถึงลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ขณะที่ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ รวมถึงสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่นลดลง หนี้สินรวมอยู่ที่ 439,830 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18,693 ล้านบาท จากสิ้นปี 2565 โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากการเบิกเงินกู้ยืมระยะยาว และเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้นจากการซื้อน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 5,752 ล้านบาท กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 38,825 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 8,960 ล้านบาท และใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 16,879 ล้านบาท ทำให้ ณ สิ้นไตรมาส 3/2566 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 47,366 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.88 เท่า ## สรุปท้าย PTTGC ในไตรมาส 3/2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของผลประกอบการ โดยมีกำไรสุทธิ 1,427 ล้านบาท เป็นผลจากการบริหารจัดการที่ดีเยี่ยมของธุรกิจโรงกลั่นที่ได้รับอานิสงส์จากค่าการกลั่นที่พุ่งสูงขึ้น และการเริ่มโครงการ OMP ในโรงโอเลฟินส์ที่ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและลดต้นทุน อย่างไรก็ตาม ความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ยังคงกดดันอุตสาหกรรมปิโตรเคมีโดยรวม และความไม่แน่นอนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในปี 2567 โดยบริษัทฯ ได้วางแผนการลงทุนและกลยุทธ์เพื่อรับมือกับแนวโน้มตลาดที่คาดว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป