สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=22353 out_tok=3003 at=2026-07-26T02:17:06 --> # PTTGC Q1/2566 กำไรสุทธิ 82 ล้านบาท ฟื้นตัว QoQ รับโรงกลั่น-อะโรเมติกส์เด่น ## รายได้-กำไรฟื้นตัว QoQ จากการกลับมาผลิตเต็มที่ของโรงกลั่นและส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์ที่สูงขึ้น บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 มีรายได้จากการขาย 147,248 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 16% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีกำไรสุทธิ 82 ล้านบาท (0.02 บาท/หุ้น) ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้จะลดลง 97% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการในไตรมาสนี้มาจากกลุ่มธุรกิจปิโตรเคมีขั้นต้น โดยเฉพาะโรงกลั่นที่กลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิตหลังการซ่อมบำรุง และธุรกิจอะโรเมติกส์ที่มีส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม หัวใจสำคัญที่ทำให้ผลประกอบการของ PTTGC ในไตรมาส 1/2566 ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มธุรกิจผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นต้น โดยเฉพาะโรงกลั่นและธุรกิจอะโรเมติกส์** ซึ่งส่งผลให้ Adjusted EBITDA รวมเพิ่มขึ้นถึง 82% QoQ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักคือ **การกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิตของโรงกลั่นหลังเสร็จสิ้นการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนในไตรมาสก่อนหน้า ประกอบกับส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ (โดยเฉพาะพาราไซลีนและเบนซีน) ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก** ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ Adjusted EBITDA ของกลุ่มปิโตรเคมีขั้นต้นเพิ่มขึ้นถึง 37% YoY และมากกว่า 200% QoQ โดยโรงกลั่นมี Market GRM เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 10.3 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล และธุรกิจอะโรเมติกส์มี Market P2F ต่อตันผลิตภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 248 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **โรงกลั่น:** การกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิตหลังหยุดซ่อมบำรุง 49 วันในไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเพิ่มขึ้น 93% QoQ เป็น 14.9 ล้านบาร์เรล ประกอบกับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมโดยเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นตามอุปสงค์ที่ฟื้นตัวหลังการเปิดประเทศของจีน โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์แก๊สโซลีนที่ส่วนต่างราคาปรับตัวขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ Crude premium ที่ปรับตัวลดลงยังช่วยหนุน Market GRM ให้สูงขึ้น * **อะโรเมติกส์:** ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์พาราไซลีนและเบนซีนปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก จากอุปสงค์ปลายทางที่ฟื้นตัวตามฤดูกาลและการเปิดประเทศของจีน รวมถึงการนำวัตถุดิบไปเป็นส่วนผสมในการผลิตน้ำมันแก๊สโซลีน ทำให้ปริมาณผลิตภัณฑ์ในตลาดลดลง และการเริ่มดำเนินการผลิตที่ล่าช้าของผู้ผลิตรายใหม่ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในระดับหนึ่ง แต่ต้องติดตามปัจจัยกดดัน** * **ปัจจัยสนับสนุนต่อเนื่อง:** การเปิดประเทศของจีนยังคงเป็นปัจจัยหนุนอุปสงค์ในหลายกลุ่มผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะอะโรเมติกส์และโพลิเมอร์ ฝ่ายจัดการคาดการณ์ว่าส่วนต่างราคาพาราไซลีนกับแนฟทาจะปรับตัวดีขึ้นในปี 2566 * **ปัจจัยกดดัน:** อย่างไรก็ตาม เอกสารระบุถึงความกังวลเรื่องเศรษฐกิจถดถอย อัตราเงินเฟ้อ และอุปทานใหม่ที่เพิ่มขึ้นในบางตลาด เช่น ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีขั้นกลาง และโอเลฟินส์ ซึ่งอาจกดดันส่วนต่างราคาในระยะต่อไป นอกจากนี้ การหยุดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงโอเลฟินส์หน่วยที่ 1 และโรงอะโรเมติกส์ในช่วงครึ่งปีหลัง อาจส่งผลกระทบต่อปริมาณขาย ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q1/2566 อยู่ที่ 82 ล้านบาท** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 88% QoQ จาก 678 ล้านบาทใน Q4/2565 แต่ลดลง 97% YoY จาก 2,596 ล้านบาทใน Q1/2565 * **รายได้จากการขาย 147,248 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 18% QoQ แต่ลดลง 16% YoY * **Adjusted EBITDA อยู่ที่ 9,530 ล้านบาท** เพิ่มขึ้น 82% QoQ แต่ลดลง 24% YoY * **กลุ่มปิโตรเคมีขั้นต้นเป็นดาวเด่น** โดยเฉพาะโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ที่ผลประกอบการดีขึ้นมาก QoQ * **กลุ่มปิโตรเคมีขั้นกลางมีผลขาดทุนสุทธิ 978 ล้านบาท** จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง และการหยุดซ่อมบำรุงโรงงาน MEG * **กลุ่มโพลิเมอร์และเคมีภัณฑ์มีผลประกอบการดีขึ้น** จากอุปสงค์เม็ดพลาสติกที่ฟื้นตัวหลังจีนเปิดประเทศ * **มีรายการพิเศษที่ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ** เช่น ผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันและรายการปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือรวม 1,359 ล้านบาท และกำไรจากตราสารอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยง 943 ล้านบาท ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1/2566 PTTGC มีรายได้จากการขายรวม 147,248 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 16% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนหลักจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นของโรงกลั่นภายหลังเสร็จสิ้นการหยุดซ่อมบำรุงตามแผน ประกอบกับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีโดยเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นตามอุปสงค์ที่ค่อยๆ ฟื้นตัวภายหลังการกลับมาเปิดประเทศของประเทศจีน Adjusted EBITDA อยู่ที่ 9,530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 82% QoQ แต่ลดลง 24% YoY โดยมีกำไรสุทธิรวม 82 ล้านบาท (0.02 บาท/หุ้น) ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ในจีน:** การเปิดประเทศของจีนเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยกระตุ้นอุปสงค์ในหลายกลุ่มผลิตภัณฑ์ ทั้งปิโตรเคมีขั้นต้น โพลิเมอร์ และเคมีภัณฑ์ชนิดพิเศษ * **การบริหารจัดการต้นทุนและส่วนต่างราคา:** บริษัทฯ มีความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ได้ดี โดยเฉพาะในกลุ่มอะโรเมติกส์และโรงกลั่น * **โครงการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์:** โครงการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์หน่วยที่ 2 ซึ่งจะทำให้สามารถใช้โพรเพนเป็นวัตถุดิบได้เพิ่มขึ้น จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและขีดความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว คาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ในไตรมาส 2/2566 * **การเติบโตของผลิตภัณฑ์เพื่อความยั่งยืน:** กลุ่มผลิตภัณฑ์พลาสติกชีวภาพและผลิตภัณฑ์เพื่อความยั่งยืนมีแนวโน้มเติบโตได้ดีจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาพลังงานและวัตถุดิบ:** ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีมีความสัมพันธ์โดยตรงกับราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบ ซึ่งยังคงมีความผันผวนจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจโลก * **ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและความกังวลเงินเฟ้อ:** ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์ในตลาดปิโตรเคมีขั้นปลาย โดยเฉพาะอุตสาหกรรมสิ่งทอ ก่อสร้าง และเครื่องใช้ไฟฟ้า * **อุปทานใหม่ในตลาด:** การเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตใหม่ในบางกลุ่มผลิตภัณฑ์ เช่น ปิโตรเคมีขั้นกลาง และโอเลฟินส์ อาจกดดันส่วนต่างราคา * **ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์:** สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและราคาพลังงาน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีและส่วนต่างราคา:** โดยเฉพาะกลุ่มปิโตรเคมีขั้นกลางและโอเลฟินส์ ที่มีปัจจัยกดดันจากอุปทานใหม่ * **ผลกระทบจากการเปิดประเทศของจีน:** ติดตามการฟื้นตัวของอุปสงค์ในจีนอย่างใกล้ชิด และผลต่อราคาผลิตภัณฑ์ต่างๆ * **ความคืบหน้าโครงการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์:** การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในไตรมาส 2/2566 จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลประกอบการ * **การบริหารจัดการสต็อกน้ำมันและรายการพิเศษ:** ผลกระทบจาก Stock Loss Net NRV และ Commodity Hedging ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม * **อัตราแลกเปลี่ยน:** การแข็งค่าของเงินบาทส่งผลดีต่อกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่ต้องพิจารณาผลกระทบต่อต้นทุนนำเข้า * **แผนการหยุดซ่อมบำรุง:** ติดตามแผนการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนของโรงโอเลฟินส์และอะโรเมติกส์ในช่วงครึ่งปีหลัง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization Rate:** โรงกลั่นกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังการผลิตที่ 103% ใน Q1/66 จาก 56% ใน Q4/65 ส่วนโรงโอเลฟินส์อยู่ที่ 72% ลดลงจาก 76% ใน Q4/65 เนื่องจากมีการหยุดซ่อมบำรุง * **Order Book:** ไม่ได้ระบุในเอกสารโดยตรง แต่การฟื้นตัวของอุปสงค์หลังจีนเปิดประเทศบ่งชี้ถึงการปรับตัวดีขึ้นของคำสั่งซื้อ * **ราคาวัตถุดิบ:** ราคา Crude Dubai ลดลง 5% QoQ มาอยู่ที่ 80.3 USD/bbl ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อต้นทุนการผลิต * **GPM (Product to Feed Margin):** กลุ่มปิโตรเคมีขั้นต้นมี Product to Feed Margin ที่ 34,732 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% QoQ กลุ่มอะโรเมติกส์มี P2F ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก * **การส่งออก:** การเปิดประเทศของจีนส่งผลดีต่ออุปสงค์ในตลาดเอเชีย * **ค่าเงิน:** เงินบาทแข็งค่าขึ้น ส่งผลให้บริษัทฯ รับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 696 ล้านบาท * **สินค้าคงคลัง:** สินค้าคงเหลือลดลง 4,730 ล้านบาท เนื่องจากระดับราคาวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมปรับตัวลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1/2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 713,369 ล้านบาท ลดลง 6,596 ล้านบาท โดยหลักจากสินค้าคงเหลือลดลง และหนี้สินรวม 414,842 ล้านบาท ลดลง 6,296 ล้านบาท โดยหลักจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมและซื้อหุ้นคืน ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 298,528 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย กระแสเงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน 18,270 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 4,417 ล้านบาท และใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน 9,284 ล้านบาท ทำให้มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 36,042 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.87 เท่า ## สรุปท้าย PTTGC ในไตรมาส 1/2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวของผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีหัวใจกำไรอยู่ที่การกลับมาเดินเครื่องเต็มกำลังของโรงกลั่นและการปรับตัวขึ้นของส่วนต่างราคาอะโรเมติกส์ แม้ว่าภาพรวมจะยังคงเผชิญกับความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจโลกและความผันผวนของราคาพลังงาน แต่การเปิดประเทศของจีนและแผนการปรับปรุงกระบวนการผลิตจะช่วยสนับสนุนการเติบโตในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาปัจจัยกดดันด้านอุปทานใหม่และภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างใกล้ชิด