สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=26645 out_tok=3094 at=2026-07-26T01:33:48 --> # PTTGC Q1/2565 รายได้พุ่ง 72% รับแรงหนุนราคาน้ำมัน-ปิโตรเคมีพุ่ง ## ฝ่ายจัดการชี้ปัจจัยราคาพลังงาน-ปิโตรเคมีขาขึ้นหนุนรายได้ ขณะกำไรสุทธิโต 30% QoQ แต่หดตัว YoY บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้จากการขายรวม 175,554 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นถึง 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยปัจจัยหลักมาจากราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวหลังหลายประเทศผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 4,212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% จากไตรมาส 4 ปี 2564 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ PTTGC ในไตรมาส 1/2565 คือ **การปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี** ซึ่งส่งผลให้รายได้จากการขายรวมเติบโตถึง 72% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวลดลง 57% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) แต่เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) กำไรสุทธิกลับเติบโตได้ 30% โดยมีปัจจัยหลักมาจากราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ ประกอบกับการรับรู้ผลประกอบการของบริษัท allnex ที่เข้าซื้อกิจการในช่วงปลายปี 2564 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การปรับตัวขึ้นของราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมีมีสาเหตุมาจากหลายปัจจัยประการแรกคือ **ราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมที่ปรับตัวสูงขึ้นตามราคาน้ำมันดิบดูไบ** ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวหลังหลายประเทศผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครนที่ส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันทั่วโลก ประการที่สองคือ **ราคาขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวสูงขึ้นตามทิศทางราคาวัตถุดิบ** ประกอบกับ **ปัจจัยด้านอุปทานที่ตึงตัว** จากการหยุดซ่อมบำรุงและการปรับลดกำลังการผลิตของผู้ผลิตบางรายในภูมิภาค นอกจากนี้ การรับรู้ผลประกอบการของ **allnex** ซึ่งเป็นธุรกิจผลิตภัณฑ์เคลือบผิว (Industrial Coating Resins) เข้ามาเสริมรายได้และกำไรในกลุ่ม Performance Materials and Chemicals ให้เติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะคาดการณ์ว่าแนวโน้มราคาน้ำมันดิบดูไบในครึ่งปีหลังจะยังอยู่ในระดับสูง และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมจะยังคงอยู่ในระดับสูงจากการฟื้นตัวของอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัว แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนจากสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่อาจชะลอตัว และความผันผวนของราคาโภคภัณฑ์ต่างๆ นอกจากนี้ การรับรู้ผลประกอบการของ allnex จะเป็นปัจจัยบวกต่อเนื่อง แต่ผลประกอบการของกลุ่มอะโรเมติกส์ยังคงเผชิญแรงกดดันจากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่ลดลง และกลุ่มโอเลฟินส์เผชิญกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากกำลังการผลิตใหม่ๆ ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการขายรวม 175,554 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72% YoY** จากราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมีที่สูงขึ้น * **กำไรสุทธิรวม 4,212 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% QoQ** แต่ลดลง 57% YoY * **Adjusted EBITDA อยู่ที่ 14,273 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% QoQ** และใกล้เคียง YoY * **กลุ่มผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและสาธารณูปการมีผลประกอบการดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** จากค่าการกลั่น (GRM) ที่เพิ่มขึ้น 140% YoY * **กลุ่มธุรกิจ Performance Materials and Chemicals เติบโตโดดเด่น** จากการรับรู้ผลประกอบการของ allnex และธุรกิจฟีนอลที่แข็งแกร่ง * **กลุ่มผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์มีผลประกอบการลดลง** จากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 PTTGC มีรายได้จากการขายรวม 175,554 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การเพิ่มขึ้นของรายได้ส่วนใหญ่มาจากราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามทิศทางราคาน้ำมันตลาดโลก ประกอบกับการรับรู้ผลประกอบการของ allnex เข้ามาในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนวัตถุดิบและค่าใช้จ่ายผันแปรอื่นๆ ก็ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย โดยเฉพาะค่าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการผลิตคงที่และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการรับรู้ค่าใช้จ่ายของ allnex EBITDA อยู่ที่ 10,588 ล้านบาท ลดลง 35% YoY แต่เพิ่มขึ้น 40% QoQ โดย Adjusted EBITDA อยู่ที่ 14,273 ล้านบาท ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 40% QoQ กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 4,212 ล้านบาท (0.93 บาท/หุ้น) เพิ่มขึ้น 30% QoQ แต่ลดลง 57% YoY โดยมีปัจจัยบวกจากกำไรจากสต็อกน้ำมัน 4,884 ล้านบาท และกำไรจากตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน 1,066 ล้านบาท แต่ถูกหักล้างด้วยผลขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์เพื่อประกันความเสี่ยง 8,568 ล้านบาท ## โอกาส * **การฟื้นตัวของอุปสงค์ทั่วโลก:** การผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 และการเปิดประเทศส่งผลให้อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมีฟื้นตัว * **การรับรู้ผลประกอบการของ allnex:** การเข้าซื้อกิจการ allnex ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับกลุ่มธุรกิจ Performance Materials and Chemicals และเพิ่มรายได้และกำไรในระยะยาว * **การบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพการผลิต:** บริษัทฯ มีการบริหารจัดการต้นทุนการผลิตและปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตอย่างต่อเนื่อง * **โครงการลงทุนในอนาคต:** โครงการพลาสติกรีไซเคิลคุณภาพสูง, โครงการพลาสติกวิศวกรรมชั้นสูง และโครงการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์หน่วยที่ 2 จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและสร้างการเติบโตในอนาคต ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบ:** ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยด้านอุปทานอาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบและวัตถุดิบผันผวนสูง * **การแข่งขันในตลาดปิโตรเคมี:** การเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตใหม่ๆ ในภูมิภาคอาจส่งผลให้เกิดการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้น * **ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน:** การแข็งค่าของเงินบาทอาจส่งผลกระทบต่อกำไรจากการแปลงค่างบการเงิน * **ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและสิ่งแวดล้อม:** การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมและการให้ความสำคัญกับเศรษฐกิจหมุนเวียนอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและปิโตรเคมี:** ติดตามสถานการณ์อุปสงค์-อุปทาน และปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลต่อราคา * **ผลประกอบการของ allnex:** ประเมินการเติบโตและผลกระทบต่อภาพรวมของบริษัทฯ * **ความคืบหน้าโครงการลงทุน:** ติดตามการเดินหน้าของโครงการพลาสติกรีไซเคิล, พลาสติกวิศวกรรม และการปรับปรุงโรงโอเลฟินส์ * **การบริหารจัดการความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนและตราสารอนุพันธ์:** ติดตามผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินและกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยง * **แนวโน้มเศรษฐกิจโลกและกำลังซื้อของผู้บริโภค:** ประเมินผลกระทบต่ออุปสงค์ผลิตภัณฑ์ปลายทาง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) **กลุ่มผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมและสาธารณูปการ:** มีผลประกอบการโดดเด่นจากการเพิ่มขึ้นของค่าการกลั่น (Market GRM) ที่ 7.60 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 140% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวหลังการเปิดประเทศ และอุปทานที่ตึงตัวจากการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจต่อรัสเซีย รวมถึงการลดการส่งออกของจีน **กลุ่มผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์:** มีผลประกอบการลดลง โดยมีส่วนต่างผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์ (Market P2F) อยู่ที่ 48 เหรียญสหรัฐฯ ต่อตัน ลดลง 67% YoY สาเหตุหลักมาจากส่วนต่างผลิตภัณฑ์พลอยได้ (By products) โดยเฉพาะ LPG ที่ปรับตัวลดลง และราคาวัตถุดิบคอนเดนเสทที่สูงขึ้น แม้ว่าส่วนต่างพาราไซลีนจะดีขึ้นจากการลดกำลังการผลิตของผู้ผลิตในภูมิภาค **กลุ่มผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์และผลิตภัณฑ์ต่อเนื่ อง:** มี Adjusted EBITDA Margin อยู่ที่ 11% ทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลงจาก 26% ในไตรมาส 1/2564 ราคาเม็ดพลาสติก PE ปรับตัวสูงขึ้นตามวัตถุดิบ แต่เพิ่มขึ้นในอัตราที่น้อยกว่า ส่งผลให้ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กับวัตถุดิบ (HDPE-Naphtha) ลดลง 23% YoY ขณะที่ราคา MEG ปรับตัวลดลง 3% QoQ แม้ราคาวัตถุดิบเอทิลีนจะสูงขึ้น เนื่องจากอุปสงค์ผลิตภัณฑ์สิ่งทอยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน **กลุ่มผลิตภัณฑ์ Performance Materials and Chemicals:** มีผลประกอบการเติบโตโดดเด่น 63% QoQ และ 54% YoY โดยมี Adjusted EBITDA อยู่ที่ 6,341 ล้านบาท คิดเป็น Adjusted EBITDA Margin 15% ปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ผลประกอบการของ allnex และธุรกิจฟีนอลที่ยังคงมีผลประกอบการดี แม้ว่าราคาผลิตภัณฑ์ BPA จะปรับตัวลดลง และราคา PO/Polyols ลดลงจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นในจีน ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 781,338 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากสิ้นปี 2564 โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ลูกหนี้การค้า และสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันและผลิตภัณฑ์ หนี้สินรวมอยู่ที่ 455,184 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากสิ้นปี 2564 โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นจากการออกหุ้นกู้ใหม่ ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 326,153 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 1,450 ล้านบาท จากกำไรสุทธิที่ถูกหักล้างด้วยขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนและอัตราแลกเปลี่ยน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 4,119 ล้านบาท ใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 17,588 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงินหมุนเวียน และการจ่ายชำระค่าซื้อหุ้น VNT และสินทรัพย์ถาวร กระแสเงินสดได้มาจากกิจกรรมจัดหาเงิน 15,337 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้ใหม่ ณ สิ้นไตรมาส บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดรวม 86,514 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 0.63 เท่า ## สรุปท้าย PTTGC ในไตรมาส 1/2565 ได้รับอานิสงส์จากภาวะราคาน้ำมันและปิโตรเคมีที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้รายได้เติบโตอย่างก้าวกระโดด แม้ว่าต้นทุนจะปรับสูงขึ้นตาม แต่การบริหารจัดการต้นทุนและประสิทธิภาพการผลิต รวมถึงการรับรู้ผลประกอบการของ allnex ช่วยหนุนกำไรสุทธิให้เติบโตได้เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบและภาวะเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในระยะต่อไป