สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8262 out_tok=2979 at=2026-07-25T17:34:55 --> # GUNKUL กำไร Q3/65 พุ่ง 161% รับกำไรพิเศษจากการปรับโครงสร้างธุรกิจพลังงานลม ## รายได้รวมโต 24.76% ขณะที่กำไรสุทธิพุ่งแรงจากการรับรู้กำไรจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อยเป็นการร่วมค้า บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 1,539.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 161.29% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวมเติบโต 24.76% เป็น 3,335.19 ล้านบาท ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรให้เติบโตอย่างก้าวกระโดดมาจากรายการพิเศษจากการปรับโครงสร้างการลงทุนในธุรกิจพลังงานลม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ GUNKUL ในไตรมาส 3 ปี 2565 พุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คือ **กำไรจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อยเป็นการร่วมค้า จำนวน 1,330.72 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่เกิดจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้นในบริษัทย่อยที่ดำเนินโครงการพลังงานลม ส่งผลให้บริษัทย่อยดังกล่าวเปลี่ยนสถานะจากการเป็นบริษัทย่อยเต็มรูปแบบมาเป็น "กิจการร่วมค้า" (Joint Venture) โดยบริษัทฯ ถือหุ้นในสัดส่วน 50% รายการนี้ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิโดยตรงและเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรเติบโตสูงถึง 161.29% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยสนับสนุนจาก **รายได้รวมที่เติบโต 24.76%** เป็น 3,335.19 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงสถานะของบริษัทย่อยที่ดำเนินโครงการพลังงานลมมาเป็นกิจการร่วมค้า เกิดขึ้นภายหลังที่บริษัท กัลฟ์ กันกุล คอร์เปอเรชั่น จำกัด (บริษัทย่อยของ GUNKUL) ได้มีการออกและเสนอขายหุ้นสามัญให้กับบริษัท กัลฟ์ รีนิวเอเบิล เอ็นเนอร์จี จำกัด โดย GUNKUL ถือหุ้นในสัดส่วน 50% ทำให้บริษัทดังกล่าวเปลี่ยนสถานะเป็นกิจการร่วมค้า การปรับโครงสร้างนี้ส่งผลให้ GUNKUL ต้องปรับวิธีการรับรู้รายได้และต้นทุน โดยเปลี่ยนจากการรับรู้รายได้จากการขายไฟฟ้าทั้งหมด มาเป็นการรับรู้ตามสัดส่วนในส่วนแบ่งกำไร (Equity Method) และบันทึกกำไรจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อยเป็นการร่วมค้าจำนวน 1,330.72 ล้านบาท ในงบกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จรวม ในส่วนของรายได้รวมที่เพิ่มขึ้นนั้น มาจากการเติบโตของ **รายได้จากการก่อสร้างและให้บริการที่เพิ่มขึ้น 58.67%** เป็น 471.04 ล้านบาท ในไตรมาส 3 ปี 2565 ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** รายการกำไรจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อยเป็นการร่วมค้าจำนวน 1,330.72 ล้านบาทนี้ เป็นรายการพิเศษที่เกิดจากการปรับโครงสร้างการถือหุ้นในบริษัทย่อยที่ดำเนินโครงการพลังงานลม ซึ่งได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้วในไตรมาส 3 ปี 2565 ดังนั้น **รายการนี้จึงมีลักษณะเป็นครั้งคราวและไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในลักษณะเดียวกันอีก** อย่างไรก็ตาม การปรับโครงสร้างนี้ส่งผลดีต่อฐานะทางการเงินของบริษัทฯ โดยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.78 เท่า เหลือ 0.94 เท่า ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการรองรับการเติบโตและการลงทุนในอนาคต ส่วนรายได้จากการก่อสร้างและให้บริการที่เติบโตนั้น อาจมีโอกาสต่อเนื่องได้ ขึ้นอยู่กับปริมาณงานในมือ (Backlog) และการเข้าประมูลโครงการใหม่ๆ ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่** ในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 1,539.45 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 161.29% YoY * **รายได้รวม** ในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 3,335.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.76% YoY * **กำไรพิเศษจากการปรับโครงสร้างธุรกิจพลังงานลม** จำนวน 1,330.72 ล้านบาท เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิเติบโตสูง * **รายได้จากการขายไฟฟ้าลดลง 37.76%** ในไตรมาส 3 ปี 2565 เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้นในโครงการลม * **รายได้จากการขายทรัพย์สินตามสัญญาเช่าเงินทุนลดลง 92.52%** ในไตรมาส 3 ปี 2565 เนื่องจากเป็นรายได้ที่เกิดจากการปรับมาตรฐานบัญชี TFRS 16 ในปีก่อน * **อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนลดลง** จาก 1.78 เท่า เหลือ 0.94 เท่า หลังการปรับโครงสร้างการลงทุน ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL รายงานผลประกอบการสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2565 มีรายได้รวม 3,335.19 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.76% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้รวม 2,673.19 ล้านบาท ในขณะที่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 161.29% เป็น 1,539.45 ล้านบาท จาก 589.17 ล้านบาทในปี 2564 สำหรับงวดเก้าเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวม 8,011.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.82% YoY และมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 2,821.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 63.88% YoY ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า และธุรกิจด้านการบริการก่อสร้างครบวงจร:** บริษัทฯ ยังคงเป้าหมายการเติบโตในปี 2565 ไม่ต่ำกว่าร้อยละ 15 ซึ่งเป็นการเติบโตต่อเนื่องกว่า 12 ปี * **การเข้าร่วมประมูลโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์และพลังงานลม:** การปรับโครงสร้างการลงทุนทำให้บริษัทฯ มีความสามารถในการรองรับการเติบโตและการลงทุนได้มากกว่า 40,000 ล้านบาทภายใน 3 ปี และพร้อมเข้าร่วมการยื่นขอใบอนุญาตจำหน่ายไฟฟ้าในโครงการที่จะเปิดประมูล * **การบริหารจัดการต้นทุน:** แม้ต้นทุนจากการขายและการให้บริการจะลดลง 7.60% ในงวด 9 เดือน แต่การบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพจะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรากำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของรายได้จากการขายไฟฟ้า:** รายได้จากการขายไฟฟ้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ปี 2565 เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้นในโครงการลม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้ในอนาคตหากมีการปรับโครงสร้างเพิ่มเติม * **ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:** บริษัทฯ มีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ปี 2565 จากการแปลงค่าเงินตามงบการเงินของหนี้สินเงินกู้โครงการโรงไฟฟ้าในประเทศเวียดนาม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรหากค่าเงินยังคงผันผวน * **การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชี:** รายได้จากการขายทรัพย์สินตามสัญญาเช่าเงินทุนลดลงอย่างมาก ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับมาตรฐานบัญชี TFRS 16 ในปีก่อน ทำให้รายได้ในส่วนนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ทิศทางรายได้จากการขายไฟฟ้า:** การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้นในโครงการลมส่งผลให้รายได้ส่วนนี้ลดลง ต้องติดตามว่าจะมีโครงการอื่นมาทดแทนหรือมีแผนการบริหารจัดการอย่างไร * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** การอ่อนค่าของเงินเวียดนามดองส่งผลให้เกิดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน ต้องติดตามแนวโน้มค่าเงินและมาตรการบริหารความเสี่ยงของบริษัทฯ * **ความคืบหน้าในการเข้าร่วมประมูลโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ๆ:** การที่บริษัทฯ มีความพร้อมในการลงทุนกว่า 40,000 ล้านบาท ต้องติดตามผลการเข้าร่วมประมูลและขนาดของโครงการที่จะได้รับ * **การบริหารจัดการต้นทุนการก่อสร้างและบริการ:** แม้รายได้ส่วนนี้จะเติบโต แต่การควบคุมต้นทุนให้มีประสิทธิภาพยังคงเป็นสิ่งสำคัญ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **รายได้จากการขายไฟฟ้า:** ลดลง 37.76% ในไตรมาส 3 ปี 2565 เป็น 750.98 ล้านบาท และลดลง 15.31% ในงวด 9 เดือน เป็น 2,946.13 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงส่วนได้เสียในบริษัทย่อยที่ดำเนินโครงการพลังงานลม ทำให้เปลี่ยนวิธีการรับรู้รายได้จากเดิมเป็นการรับรู้รายได้จากการขายไฟฟ้า มาเป็นการรับรู้ตามส่วนแบ่งกำไรในส่วนของกิจการร่วมค้า * **รายได้จากการขายทรัพย์สินตามสัญญาเช่าเงินทุน:** ลดลงอย่างมาก 92.52% ในไตรมาส 3 ปี 2565 เป็น 48 ล้านบาท และลดลง 51.32% ในงวด 9 เดือน เป็น 451.13 ล้านบาท เนื่องจากรายได้ส่วนนี้เกิดจากการปรับมาตรฐานบัญชี TFRS 16 ในปีก่อน ซึ่งเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ * **กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์:** ในไตรมาส 3 ปี 2565 ลดลง 59.76% เป็น 72.09 ล้านบาท แต่สำหรับงวด 9 เดือน เพิ่มขึ้นถึง 129.08% เป็น 716.74 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากการทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราและอัตราดอกเบี้ยจากโครงการในอดีต * **การปรับโครงสร้างโครงการลม:** การเปลี่ยนสถานะจากบริษัทย่อยเป็นกิจการร่วมค้าในโครงการลม ส่งผลให้บริษัทฯ ไม่ได้บันทึกสินทรัพย์ในกิจการดังกล่าวในงบการเงินรวม แต่รับรู้ตามวิธีส่วนแบ่งกำไร (Equity Method) ซึ่งส่งผลให้สินทรัพย์รวมและหนี้สินรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 33,585.35 ล้านบาท ลดลง 20.95% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการปรับสัดส่วนการลงทุนในโรงไฟฟ้าโครงการลม 3 แห่ง จากเดิมเป็นการลงทุนในบริษัทย่อยมาเป็นบริษัทร่วมทุน ทำให้บริษัทฯ ไม่ได้บันทึกสินทรัพย์ในกิจการดังกล่าวในงบการเงินรวม หนี้สินรวมอยู่ที่ 18,890 ล้านบาท ลดลง 35.31% จากสิ้นปี 2564 ซึ่งสอดคล้องกับการลดลงของสินทรัพย์ และส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุนลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.78 เท่า เหลือ 0.94 เท่า ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 10.63% เป็น 14,695.36 ล้านบาท ## สรุปท้าย GUNKUL โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 เติบโตโดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 161.29% จากการรับรู้กำไรพิเศษจากการปรับโครงสร้างการลงทุนในธุรกิจพลังงานลม ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการในงวดนี้ แม้รายได้จากการขายไฟฟ้าจะลดลงจากการปรับสัดส่วนการถือหุ้น แต่รายได้รวมยังคงเติบโตได้จากการขยายตัวของธุรกิจก่อสร้างและบริการ ขณะที่การปรับโครงสร้างดังกล่าวส่งผลดีต่อฐานะทางการเงิน ทำให้บริษัทฯ มีความพร้อมในการรองรับการลงทุนในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและทิศทางรายได้จากการขายไฟฟ้าในระยะต่อไป