สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7239 out_tok=2485 at=2026-07-25T17:43:49 --> # GUNKUL Q2/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 48.61% รับแรงหนุนจากกำไรพิเศษ - รายได้รวมโต 6.37% ## รายได้รวมโต 6.37% แต่กำไรสุทธิพุ่งแรง 48.61% จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ ขณะที่รายได้หลักจากไฟฟ้าพลังงานลมยังเติบโตได้ดี บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2565 มีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 778.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.61% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้รวม 2,378.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.37% การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญมาจากรายการกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกหลักที่ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ GUNKUL ในไตรมาส 2 ปี 2565 เติบโตอย่างโดดเด่นถึง 48.61% (YoY) มาจาก **"กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์"** ซึ่งบันทึกไว้ที่ 350.29 ล้านบาท ในขณะที่ปีก่อนมีรายการขาดทุนจากตราสารอนุพันธ์ 120.83 ล้านบาท ทำให้เกิดผลต่างเชิงบวกอย่างมาก นอกจากนี้ รายได้รวมยังเติบโต 6.37% (YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้จากการขายไฟฟ้าพลังงานลมที่เพิ่มขึ้น 25.60% (QoQ) ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ เป็นรายการที่เกิดจากการปรับมูลค่าของตราสารอนุพันธ์ที่บริษัทถือครองตามราคาตลาด ณ วันสิ้นงวด ซึ่งในไตรมาส 2 ปี 2565 มีการเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่เป็นบวก ส่งผลให้บริษัทรับรู้กำไรเข้ามา ในส่วนของรายได้จากการขายไฟฟ้าพลังงานลมที่เพิ่มขึ้นนั้น เป็นผลมาจากฤดูมรสุมที่เข้ามาล่าช้ากว่าปีก่อน ทำให้กระแสลมที่ผลิตได้ในไตรมาส 1 ลดลง แต่ตั้งแต่ไตรมาส 2 กระแสลมได้กลับมาเป็นปกติและมีการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีปริมาณหน่วยไฟฟ้าที่ผลิตได้ลดลงเล็กน้อยประมาณ 15.1 ล้านหน่วย แต่การเพิ่มขึ้นของรายได้บ่งชี้ถึงปัจจัยอื่นที่อาจส่งผลบวก เช่น ราคาขายไฟฟ้า หรือการบริหารจัดการสัญญา ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยปัจจัยหลักที่ทำให้กำไรสุทธิพุ่งสูงในไตรมาสนี้คือ "กำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์" ซึ่งเป็นรายการที่อาจมีความผันผวนและไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างสม่ำเสมอในแต่ละไตรมาส ส่วนรายได้จากไฟฟ้าพลังงานลม แม้จะมีการเติบโตในไตรมาส 2 แต่ฝ่ายจัดการระบุว่ากำลังการผลิตที่ลดลงเนื่องจากฤดูมรสุมที่ล่าช้ากว่าปี 2564 ซึ่งเป็นปัจจัยชั่วคราว ดังนั้น การเติบโตของกำไรสุทธิในลักษณะนี้อาจไม่ต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป โดยต้องติดตามผลประกอบการจากธุรกิจหลักอย่างการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า และธุรกิจก่อสร้างเป็นสำคัญ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพุ่ง 48.61% YoY:** กวาดรายได้ 778.33 ล้านบาท จาก 523.73 ล้านบาทในปีก่อน * **รายได้รวมเติบโต 6.37% YoY:** ทำได้ 2,378.29 ล้านบาท จาก 2,235.83 ล้านบาท * **ไฟฟ้าพลังงานลมฟื้นตัว:** รายได้เพิ่ม 25.60% (QoQ) หลังฤดูมรสุมกลับมาปกติ * **รายได้ไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ลดลง:** โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น ลดลง 4.44% (QoQ) * **รายได้ก่อสร้างและบริการลดลง 7.46% (QoQ):** วางแผนรับรู้รายได้ในครึ่งปีหลัง * **รายได้จากการเช่าเงินทุนเพิ่มขึ้น 41.37% (6 เดือน):** จากสัญญาเช่าที่ดิน อาคาร และการขายไฟฟ้าบนหลังคา ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ มีรายได้รวมในไตรมาส 2 ปี 2565 อยู่ที่ 2,378.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.37% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของรายได้จากการขายไฟฟ้าพลังงานลมที่เพิ่มขึ้น 25.60% ในไตรมาส 2 แม้ว่ารายได้จากไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะลดลงเล็กน้อย และรายได้จากงานก่อสร้างและบริการจะลดลงตามแผนการรับรู้รายได้ที่เลื่อนไปครึ่งปีหลัง อย่างไรก็ตาม รายได้จากการขายทรัพย์สินตามสัญญาเช่าเงินทุนมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในงวด 6 เดือนแรกของปี 2565 เพิ่มขึ้นถึง 41.37% ในส่วนของกำไรสุทธิ บริษัทฯ ทำได้ 778.33 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 48.61% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายการกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ที่บันทึกได้ 350.29 ล้านบาท ในขณะที่ปีก่อนมีขาดทุนจากรายการนี้ ## โอกาส * **การขยายธุรกิจพลังงานสะอาด:** ร่วมมือกับ บมจ.พฤกษา โฮลดิ้ง (PRUKSA) ติดตั้งโซลาร์รูฟ 12,500 หลังคาเรือน คิดเป็นกำลังการผลิต 50 เมกะวัตต์ มูลค่า 1,500 ล้านบาท เพื่อตอบรับเป้าหมายเศรษฐกิจคาร์บอนต่ำ * **เป้าหมายการเติบโต 15% ในปี 2565:** ฝ่ายบริหารยังคงเป้าหมายการเติบโตต่อเนื่องกว่า 11 ปี * **การประมูลงานก่อสร้าง:** มีการเข้าร่วมประมูลงานก่อสร้างสถานีไฟฟ้า งานระบบไฟฟ้า และสายส่ง ทั้งบนดินและใต้ดิน * **สัญญาเช่าระยะยาว:** รายได้จากการขายไฟฟ้าบนหลังคาให้กับภาคเอกชนเป็นสัญญาระยะยาว 10-15 ปี ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาตราสารอนุพันธ์:** เป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อกำไรสุทธิในแต่ละไตรมาส และอาจไม่ต่อเนื่อง * **ฤดูกาลและสภาพอากาศ:** ส่งผลต่อปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานลมและแสงอาทิตย์ * **การรับรู้รายได้งานก่อสร้าง:** มีการวางแผนทยอยรับรู้รายได้ในครึ่งปีหลัง ซึ่งอาจส่งผลต่อรายได้ในไตรมาส 2 * **ต้นทุนทางการเงิน:** มีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4.26% (QoQ) * **ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 817.63% (QoQ) ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลการดำเนินงานจากธุรกิจหลัก:** การผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า (โดยเฉพาะพลังงานลมและแสงอาทิตย์) และธุรกิจก่อสร้างและบริการ ในครึ่งปีหลัง * **ความคืบหน้าโครงการโซลาร์รูฟกับ PRUKSA:** มูลค่า 1,500 ล้านบาท และกำลังการผลิต 50 เมกะวัตต์ * **การรับรู้รายได้จากงานก่อสร้าง:** ว่าจะเป็นไปตามแผนที่วางไว้สำหรับครึ่งปีหลังหรือไม่ * **ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในงวดนี้จะไม่มีรายการกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สำคัญ แต่ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม * **ความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะต้นทุนจากการขายและการให้บริการที่ลดลง 14.12% (QoQ) ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **รายได้จากการขายไฟฟ้า:** * **พลังงานแสงอาทิตย์:** ลดลง 4.44% (QoQ) โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น (เซนไดและคิมิทสึ) ซึ่งมีกำลังการผลิตรวม 31.8 และ 33.5 เมกะวัตต์ตามลำดับ * **พลังงานลม:** เพิ่มขึ้น 25.60% (QoQ) จากการกลับมาเป็นปกติของกระแสลมหลังฤดูมรสุมล่าช้ากว่าปีก่อน แม้ปริมาณหน่วยไฟฟ้าที่ผลิตได้ลดลงเล็กน้อย * **รายได้จากการก่อสร้างและบริการ:** ลดลง 7.46% (QoQ) เนื่องจากบริษัทฯ วางแผนทยอยรับรู้รายได้ในครึ่งปีหลัง * **รายได้จากการขายทรัพย์สินตามสัญญาเช่าเงินทุน:** เพิ่มขึ้น 41.37% (6 เดือน) จากการทำสัญญาเช่าที่ดิน อาคาร และการขายไฟฟ้าบนหลังคาให้กับภาคเอกชน * **ต้นทุนจากการขายและการให้บริการ:** ลดลง 14.12% (QoQ) ซึ่งเป็นผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **ต้นทุนทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 4.26% (QoQ) เป็น 250.12 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 817.63% (QoQ) เป็น 57.26 ล้านบาท ## สรุปท้าย GUNKUL ในไตรมาส 2 ปี 2565 โชว์ผลประกอบการที่น่าประทับใจ โดยมีกำไรสุทธิเติบโตถึง 48.61% เป็นผลมาจากปัจจัยพิเศษอย่างกำไรจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโต 6.37% โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจไฟฟ้าพลังงานลมที่ฟื้นตัวตามฤดูกาล แต่การเติบโตของกำไรสุทธิในลักษณะนี้อาจไม่ต่อเนื่องในระยะยาว นักลงทุนควรจับตาผลการดำเนินงานจากธุรกิจหลักอย่างการผลิตไฟฟ้าและธุรกิจก่อสร้าง รวมถึงความคืบหน้าของโครงการพลังงานสะอาดใหม่ๆ ที่จะเข้ามาเสริมการเติบโตในอนาคต ควบคู่ไปกับการบริหารจัดการความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาตราสารอนุพันธ์และปัจจัยภายนอกอื่นๆ