สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7568 out_tok=2914 at=2026-07-25T15:05:06 --> # FORTH กำไรสุทธิปี 2565 เติบโต 7% รับแรงหนุนธุรกิจ EMS และ Smart Service ## รายได้รวมทะลุ 9,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% จากปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิโต 7% ฝ่ายจัดการชี้ปัจจัยหลักจากกำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH รายงานผลประกอบการปี 2565 มีรายได้รวม 9,754 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS) และธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส (Smart Service) ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้น โดยภาพรวมผลประกอบการปี 2565 สะท้อนการเติบโตของธุรกิจหลักที่แข็งแกร่ง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เทคโนโลยี ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ FORTH ในปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้และกำไรขั้นต้นในธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS) และการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นในธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส** โดยเฉพาะจากธุรกิจตู้เต่าบิน ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมเพิ่มขึ้น 7% แม้ว่าธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชันส์ (Enterprise Solutions) จะมีรายได้ลดลงก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS):** รายได้เติบโตถึง 57% มาอยู่ที่ 4,154 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ในงานรับจ้างผลิตและประกอบแผงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์บางรายการที่หาซื้อได้ยากในตลาด แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวที่ 17% แต่ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทำให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นถึง 62% * **ธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส (Smart Service):** รายได้เติบโต 18% มาอยู่ที่ 3,417 ล้านบาท โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของธุรกิจตู้เต่าบิน ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นจาก 25% เป็น 29% เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากตู้เต่าบินซึ่งมีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้น ทำให้กำไรขั้นต้นรวมของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นถึง 36% * **ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชันส์ (Enterprise Solutions):** รายได้ลดลง 38% มาอยู่ที่ 1,860 ล้านบาท เนื่องจากการทยอยส่งมอบงานโครงการขนาดใหญ่ที่แล้วเสร็จไปในปี 2564 และการไม่มีรายได้จากการขายโบกี้ปั้นจั่น อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจาก 24% เป็น 32% เนื่องจากงานโครงการที่รับรู้รายได้ในปี 2565 มีอัตรากำไรที่สูงกว่า ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจอีเอ็มเอสที่ได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อของลูกค้ารายใหญ่ ซึ่งหากคำสั่งซื้อยังคงมีต่อเนื่องจะส่งผลดีต่อรายได้และกำไรของธุรกิจนี้ ขณะที่ธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส โดยเฉพาะตู้เต่าบิน มีแนวโน้มเติบโตได้ดีจากการขยายฐานลูกค้าและการเพิ่มขึ้นของจำนวนตู้ อย่างไรก็ตาม การเติบโตของธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชันส์ อาจต้องพึ่งพางานโครงการขนาดใหญ่ใหม่ๆ ที่จะเข้ามาในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมปี 2565:** 9,754 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY * **กำไรสุทธิปี 2565:** 775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY * **ธุรกิจ EMS โดดเด่น:** รายได้เพิ่มขึ้น 57% YoY จากคำสั่งซื้อลูกค้ารายใหญ่และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ขาดตลาด * **ธุรกิจ Smart Service เติบโต:** รายได้เพิ่มขึ้น 18% YoY โดยมีตู้เต่าบินเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก และอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น * **ธุรกิจ Enterprise Solutions รายได้ลดลง:** แต่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น:** 56% YoY จากค่านายหน้าธุรกิจ EMS และค่าใช้จ่ายส่งเสริมการขายตู้เต่าบิน * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น:** 17% YoY จากการปรับปรุงเกณฑ์การปันส่วนค่าใช้จ่ายโรงงาน, หนี้สงสัยจะสูญ, และค่าใช้จ่ายจากหุ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 FORTH มีรายได้รวม 9,754 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจอีเอ็มเอสที่เพิ่มขึ้น 57% และธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิสที่เพิ่มขึ้น 18% ขณะที่ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชันส์ มีรายได้ลดลง 38% กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 22% มาอยู่ที่ 2,290 ล้านบาท โดยอัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 24% จาก 22% ในปีก่อนหน้า ซึ่งการเพิ่มขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิสที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และธุรกิจอีเอ็มเอสที่ปริมาณขายเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตรากำไรจะทรงตัวก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 56% และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 17% ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมในปี 2565 อยู่ที่ 775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจ EMS:** การมีคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่และแนวโน้มการหาชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ยากขึ้น อาจเป็นโอกาสในการรักษาฐานลูกค้าและเพิ่มรายได้ในระยะยาว * **การขยายตัวของธุรกิจ Smart Service:** โดยเฉพาะตู้เต่าบิน ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากการขยายเครือข่ายและจำนวนตู้ที่เพิ่มขึ้น * **การลงทุนในสินทรัพย์:** การลงทุนในตู้เต่าบิน การก่อสร้างโรงงาน และการซื้อที่ดินเพื่อรองรับการขยายธุรกิจในอนาคต แสดงถึงการเตรียมพร้อมสำหรับการเติบโตในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่ในธุรกิจ EMS:** หากคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ลดลง อาจส่งผลกระทบต่อรายได้ของธุรกิจนี้ * **การแข่งขันในธุรกิจ Smart Service:** ตลาดตู้เต่าบินอาจมีการแข่งขันสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตรากำไรในอนาคต * **ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์:** อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตในธุรกิจ EMS * **การเปลี่ยนแปลงหลักเกณฑ์การปันส่วนค่าใช้จ่ายโรงงาน:** แม้จะส่งผลดีต่อต้นทุนการผลิต แต่ก็ทำให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น ซึ่งต้องติดตามผลกระทบในระยะยาว * **หนี้สงสัยจะสูญและขาดทุนจากการด้อยค่าของทรัพย์สิน:** การเพิ่มขึ้นของรายการเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายในการบริหาร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ในธุรกิจ EMS:** จะยังคงต่อเนื่องหรือไม่ * **การขยายตัวและผลกำไรของธุรกิจตู้เต่าบิน:** จำนวนตู้ที่เพิ่มขึ้นและผลตอบรับจากตลาด * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ในธุรกิจ Enterprise Solutions:** จะมีโครงการขนาดใหญ่เข้ามาเสริมรายได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** โดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบในธุรกิจ EMS และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร * **การลงทุนในสินทรัพย์เพื่อการเติบโต:** การใช้เงินลงทุนในการขยายธุรกิจจะให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าหรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) **รายได้และ Product Mix:** FORTH มีการกระจายรายได้ที่น่าสนใจ โดยธุรกิจ EMS คิดเป็น 43% ของรายได้รวม เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 30% ในปีก่อนหน้า สะท้อนการเติบโตของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และการได้รับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ธุรกิจ Smart Service คิดเป็น 35% ของรายได้รวม ซึ่งเติบโตขึ้นจาก 33% โดยมีตู้เต่าบินเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก การที่ธุรกิจ EMS ซึ่งเป็นงานรับจ้างผลิต (OEM) มีสัดส่วนเพิ่มขึ้น อาจบ่งชี้ถึงการขยายกำลังการผลิตและการตอบสนองต่อความต้องการของตลาด **Margin:** อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมของกลุ่มบริษัทปรับตัวดีขึ้นจาก 22% เป็น 24% โดยมีแรงหนุนสำคัญจากธุรกิจ Smart Service ที่อัตรากำไรเพิ่มขึ้นจาก 25% เป็น 29% เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนรายได้จากตู้เต่าบินที่มีกำไรสูง ในขณะที่ธุรกิจ EMS มีอัตรากำไรทรงตัวที่ 17% แต่ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นก็ส่งผลดีต่อกำไรขั้นต้นรวม ธุรกิจ Enterprise Solutions แม้รายได้จะลดลง แต่อัตรากำไรขั้นต้นกลับพุ่งสูงขึ้นจาก 24% เป็น 32% ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีในแง่ของการบริหารจัดการต้นทุนโครงการ **R&D และการขยายตลาด:** เอกสารไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับค่าใช้จ่าย R&D โดยตรง แต่การลงทุนในสินทรัพย์ เช่น การก่อสร้างโรงงานผลิตสินค้า และการลงทุนในตู้เต่าบิน แสดงให้เห็นถึงการขยายกำลังการผลิตและการขยายตลาดในธุรกิจที่เกี่ยวข้อง **ลูกค้าหลัก:** การกล่าวถึง "ลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่ง" ในธุรกิจ EMS ชี้ให้เห็นถึงการพึ่งพาลูกค้าหลักในส่วนนี้ ซึ่งเป็นจุดที่ต้องจับตา ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 สินทรัพย์รวมของ FORTH อยู่ที่ 11,386 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% จากปีก่อนหน้า โดยเป็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียน (16%) และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียน (54%) ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในตู้เต่าบิน การก่อสร้างโรงงาน และการซื้อที่ดิน หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 31% มาอยู่ที่ 8,127 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้อื่น และเงินกู้ยืมระยะสั้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 2.5:1 ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อนหน้า (2.4:1) ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 24% มาอยู่ที่ 3,259 ล้านบาท กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 151 ล้านบาท มาอยู่ที่ 886 ล้านบาท จากกำไรที่เพิ่มขึ้น แต่กระแสเงินสดจากการลงทุนใช้ไปสูงถึง 1,723 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจากการลงทุนในตู้เต่าบินและโรงงาน กระแสเงินสดจากการจัดหาเงินได้มา 769 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมระยะสั้นและยาว รวมถึงเงินเพิ่มทุนจากผู้ถือหุ้นที่ไม่มีอำนาจควบคุม อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) อยู่ที่ 0.91:1 ซึ่งลดลงเล็กน้อยจาก 1.02:1 ในปีก่อนหน้า ## สรุปท้าย FORTH ปิดปี 2565 ด้วยผลประกอบการที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีรายได้รวม 9,754 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 775 ล้านบาท แรงขับเคลื่อนหลักมาจากธุรกิจ EMS ที่ได้รับอานิสงส์จากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น และธุรกิจ Smart Service ที่เติบโตอย่างต่อเนื่องจากตู้เต่าบิน แม้จะมีความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้าหลักในธุรกิจ EMS และการแข่งขันที่อาจเพิ่มขึ้นในธุรกิจ Smart Service แต่การลงทุนเพื่อขยายธุรกิจในอนาคตแสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตในระยะยาว ซึ่งนักลงทุนควรติดตามแนวโน้มคำสั่งซื้อในธุรกิจ EMS และการขยายตัวของตู้เต่าบิน รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนอย่างใกล้ชิด