สรุป OPPDAY หุ้น FORTH

  1. Home
  2. สรุป OPPDAY หุ้น FORTH
FORTH
บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)

Oppday

ไตรมาสที่ 3 ปี 2568

สรุป OPPDAY

```html

สรุป Oppday FORTH: ไตรมาส 3 ปี 2568 โตต่อเนื่อง เน้นขยายธุรกิจ Aviation, Smart Service และเตรียม IPO บริษัทลูก

1. ภาพรวมผลกระทบต่อธุรกิจ (Business Impact Overview):

บริษัท Force Corporation แบ่งกลุ่มธุรกิจเป็น 3 กลุ่มหลัก:

  1. EMS: รับจ้างผลิตและประกอบแผงวงจรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์
  2. Enterprise Solution: จัดซื้อ, จัดหา, จัดจำหน่ายอุปกรณ์โทรคมนาคม, อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์, วางระบบ IT, จัดจำหน่ายเครื่องบินส่วนบุคคล และซ่อมบำรุงรักษาเครื่องบิน
  3. Smart Service: ระบบเติมเงิน, รับชำระเงิน, ธุรกรรมทางการเงินผ่านตู้เติมเงินอัตโนมัติ (บุญเติม 117,536 ตู้) และเคาน์เตอร์ CenPay (3,800 เคาน์เตอร์), สินเชื่อ, เครื่องชงกาแฟสดผ่านตู้เต่าบิน

รายได้รวมของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 3,800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,477 ล้านบาท หรือ 64% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อน กำไรสุทธิอยู่ที่ 700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 391 ล้านบาท หรือ 2,444% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อน กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.63 บาทต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 0.41 บาทต่อหุ้น หรือ 186% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อทุนอยู่ที่ 1.46 เท่า ลดลงจากไตรมาสก่อน 0.19 เท่า อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 2.28 เท่า ลดลงจากไตรมาสก่อน 0.27 เท่า

ปัจจัยหลักที่ทำให้รายได้เติบโตคือกลุ่มธุรกิจ Enterprise Solution ซึ่งเพิ่มขึ้น 1,476 ล้านบาท หรือ 252% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 982 ล้านบาท หรือ 91% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการส่งมอบโครงการจัดหาเครื่องบิน L410 ให้กับกรมฝนหลวงมูลค่า 1,100 ล้านบาท

กลุ่มธุรกิจ EMS ปรับตัวลดลง 93 ล้านบาท หรือ 13% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากการลดคำสั่งซื้อจากลูกค้ากลุ่ม Powerwall และ RSD แต่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 88 ล้านบาท หรือ 16% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากคำสั่งซื้อจากลูกค้ากลุ่ม Cellfie และแผงวงจรสำหรับเครื่องปรับอากาศ

กลุ่มธุรกิจ Smart Service ปรับตัวเพิ่มขึ้น 73 ล้านบาท หรือ 8% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน หรือเพิ่มขึ้น 24 ล้านบาท คิดเป็น 2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของตู้เติมเงิน 1,766 ตู้ และตู้ที่มีรายได้เพิ่มขึ้น 781 ตู้

ธุรกิจสินเชื่อมีการปล่อยสินเชื่อทางระบบออนไลน์ เน้นกลุ่มลูกค้าที่มีรายได้ประจำและรายได้ต่ำ ปัจจุบันมีสัญญา 140,000 ราย ส่งผลให้ลูกหนี้คงเหลือเพิ่มขึ้น 64.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว รายได้ปรับตัวสูงขึ้น 218% เมื่อเทียบกับ 9 เดือนของปีนี้กับปีที่แล้ว

ธุรกิจกิ้งก่าชาร์จพอยท์มีการติดตั้งเพิ่มขึ้น 68 ตู้ โดยเน้นสถานที่เช่น Department Store, โรงแรม, Apartment และคอนโดมิเนียม

ธุรกิจเต่าบินมีการปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากการติดตั้งตู้เพิ่มขึ้น 143 ตู้ และการจัดกิจกรรมทางการตลาด ทำให้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 17% เทียบกับไตรมาสก่อน

กำไรขั้นต้นในไตรมาสนี้ปรับตัวสูงขึ้น เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเช่นเดียวกัน โดยมีปัจจัยเดียวกับที่ทำให้รายได้เพิ่มขึ้น

2. โอกาสทางธุรกิจ (Business Opportunities):

Revenue ที่คาดว่าจะมีการเติบโตจากปีที่แล้ว ยังเป็นแผนเดิม โดยคาดว่าจะจบปี 2568 ด้วย Growth 10-15% on year จากปี 2567 Backlog หลักมาจากกระทรวงยุติธรรม (โครงการ EM) และการไฟฟ้า (IT และสารสนเทศ) ส่วนที่เหลือเป็นงาน CCTV ในกระทรวงมหาดไทย

บริษัทพยายามขยายธุรกิจ Aviation ทั้งตลาด Kodiak และ HondaJet รวมถึงเครื่องบิน Type ใหม่คือ L410 จากประเทศ Czech Republic และธุรกิจ MRO FORTH MRO ยังอยู่ในแผนงาน on track โดยเตรียมขออนุญาต EIA และขออนุญาตก่อสร้างเพื่อเริ่มก่อสร้างภายในปี 2570

ธุรกิจ Smart Service บุญเติมดำเนินไปได้ดีตามปกติ ธุรกิจใหม่ของ FSmart มีธุรกิจปล่อยกู้ ซึ่งเติบโตเรื่อยๆ และพยายาม acquire ลูกค้าใหม่ 2 กลุ่ม

3. ความเสี่ยงที่กำลังเผชิญ (Risks and Challenges):

กลุ่มธุรกิจ EMS มีการปรับตัวลดลงเนื่องจากมีการลดคำสั่งซื้อ แต่ในขณะเดียวกันก็มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นจากลูกค้ากลุ่มอื่น

ธุรกิจ Enterprise Solution มีความเสี่ยงเนื่องจากเป็น Project-based ซึ่งอาจไม่มีความยั่งยืนเท่า Recurring Income

ธุรกิจการปล่อยกู้ ถึงแม้จะเติบโต แต่ก็อาจจะไม่เติบโตแบบก้าวกระโดด

ธุรกิจกิ้งก่าชาร์จพอยท์มีการขยายแบบ Conservative เน้น Operate แบบมีกำไร

4. วิธีการแก้ไขปัญหาผลกระทบ (Problem-Solving and Mitigation):

EMS: พยายามลด Cost ต่างๆ และหาลูกค้าเพิ่ม

Enterprise Solution: มี Transaction ต่อเนื่องหลังส่งมอบ เช่น Maintenance

ธุรกิจการปล่อยกู้: พยายาม acquire ลูกค้าใหม่

กิ้งก่าชาร์จพอยท์: วาง Market Strategy แบบ Conservative

5. แนวโน้มและอนาคต (Outlook and Future Trends):

บริษัทมีเป้าหมายที่จะขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ โดยเฉพาะธุรกิจเต่าบิน และมีแผนที่จะ Spin-off บริษัทลูกเข้าตลาดหลักทรัพย์ เช่น เต่าบิน และ Forth Capital

6. ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session): เริ่มต้น นาทีที่ 27:13

  1. รายได้ Enterprise Solution ใน Q4 และปัจจัยหลัก
    • กำไรสุทธิ Q3/2568 พุ่งจากเครื่องบินฝนหลวง
    • Enterprise Solution เป็น Project-based อาจไม่ยั่งยืนเท่า Recurring Income แต่มี Transaction ต่อเนื่อง (Maintenance)
  2. Smart Service รายได้โต 8% จากดอกเบี้ยสินเชื่อ โตต่อเนื่อง Q4 อย่างไร
    • ลูกค้ากลุ่มเดิมโต แต่อาจไม่ก้าวกระโดด แต่เน้น Acquire กลุ่มลูกค้าใหม่ 2 กลุ่ม
    • FSmart จะให้ข้อมูลเพิ่มเติมเมื่อทำสำเร็จ
  3. EMS รายได้ลด 13% จากออเดอร์ลูกค้าหลัก แผนฟื้นฟู Q4/ปีหน้า
    • แผนฟื้นฟูตั้งแต่ปีนี้ ลด Cost, หาลูกค้าเพิ่ม (รายเล็ก/กลาง), Diversify ลูกค้า
    • ปลายปี EMS อาจดีขึ้น ปีหน้าน่าจะดีกว่าปีนี้
  4. Backlog 2,779 ล้าน รับรู้ 80-90% ในปีนี้ รวม EM และงานการรถไฟ ความคืบหน้าล่าสุด
    • EM น่าจะรับรู้ทั้งหมดในปีนี้ (สิ้นสุดสัญญาเช่า)
    • งานการรถไฟ น่าจะตามแผน
  5. งานใหม่ 3.8 พันล้าน (IT มหาดไทยเฟส 2 และ PA) คาดเซ็นสัญญาและรับรู้รายได้เมื่อไหร่
    • IT มหาดไทยเฟส 2 และ OMS (Outage Management System)
    • ทราบว่าเป็นผู้ชนะ แต่รอขั้นตอนลูกค้า, คาดเซ็นสัญญาปีนี้ แต่รับรู้รายได้ปีหน้า/ปีถัดไป (ตามงวดงาน)
  6. CCTV 800 ล้าน รับรู้ Q4 ช่วยให้ผลปี 2568 สูงสุดจริงไหม มีงานอื่นล่าช้าไหม
    • ไม่มีงานอื่นล่าช้า, CCTV น่าจะรับรู้ปีนี้ทั้งหมด (ตามแผน)
    • ผลปี 2568 สูงสุดไหม: ใกล้เคียง, อาจต่ำกว่า/สูงกว่า ต้องรอดู (EMS ไม่ค่อยดี)
  7. DE ลดเหลือ 2.29:1 มีแผนใช้เงินทุนขยาย/M&A ในอนาคตอย่างไร
    • แผนลงทุนในธุรกิจอื่นยังไม่เยอะ, เน้น FORTH MRO (ขอ EIA/เริ่มก่อสร้างปีหน้า), ใช้เงินทุนอย่างน้อย 600 ล้าน
    • M&A เล็กๆ: Acquire พื้นที่ทำ MRO เล็กๆ ในดอนเมือง (รอ FORTH MRO สร้างเสร็จ) ใช้เงินทุน 60 ล้าน
  8. Gross Margin ของเครื่องบิน Q3/2568 และ Gross Margin ของ Enterprise Solution
    • เครื่องบินฝนหลวง Gross Margin สูงกว่า SI/Enterprise Solution: ประมาณ 20 กว่า%
    • รับความเสี่ยงหลังส่งมอบ (ดูแลเครื่องบินจนหมด Warranty)
    • Enterprise Solution: ต่ำสุด 10%, มากสุดไม่ถึง 20%
  9. แผนขยายตู้เต่าบินไปต่างประเทศ
    • ขยายประเทศเพิ่มอีกอย่างน้อย 5 ประเทศในปีหน้า
    • อาจต้องเปลี่ยน Business Plan/Strategy ในการบุกตลาดต่างประเทศ (Scaletู้)
  10. จะมีการ Spin-off บริษัทลูกเข้าตลาดไหม
    • เต่าบิน/Forth Capital มี Potential และคิดถึง Filing IPO เสมอ
    • Operation ต่างๆ มีการวางแผนไว้แล้ว (Filing)
    • แต่ยัง Confireไม่ได้ว่าจะ IPO เมื่อไหร่ (Forth EMS ก็เคยถอน)
  11. Project ใหม่
    • 2-3 เดือนข้างหน้า: Project ที่เข้าประมูลเยอะ
    • กรมคุมประพฤติและกรมราชทัณฑ์ (EM): บิดประมาณ 800 ล้าน รวม 1,600 ล้าน
    • การไฟฟ้านครหลวง (UCS/Billing System): 2,200 ล้าน (อยู่ระหว่างพิจารณาผล)
    • Smart Meter: 800 ล้าน (คาดประมูลใน 2 เดือน)
    • งานมหาดไทย/การไฟฟ้าภูมิภาค (OMS)
  12. ปีหน้าตั้งเป้ารายได้และ GP อย่างไร
    • ค่อนข้างยาก (Enterprise Solution): รอสถานการณ์การเมือง (ยุบสภา/เลือกตั้ง)
    • ความต้องการ: รายได้โตขึ้นเล็กน้อย (5-10%), GP เท่าเดิม/มากกว่าเดิม
  13. ระดับนี้ ถ้าเทียบกำไรกับในอดีต มักจะจ่ายปันผล 50 สตางค์ เป็นไปได้ไหม
    • จะพยายามให้เป็นอย่างนั้น
  14. อยากทราบความคืบหน้ากับ Pepsi มีการสั่งตู้เพิ่มอย่างไร
    • ทำกับเขามาได้ระยะหนึ่ง ค่อนข้างเห็นว่าธุรกิจมี Potential/ตลาดรองรับ
    • การขยายตู้ค่อนข้างช้า: หาพื้นที่ยาก, Budget จำกัด (Partner)
  15. ผลิตภัณฑ์ใหม่ของตู้เต่าบินมีอะไรบ้าง
    • ตู้คาเฟ่, Soft Serve, ขนมปังต่างๆ (ยังไม่ได้ Roll Out เยอะ)
    • ปีหน้าจะผลักดันตัวนี้ค่อนข้างเยอะ: ตู้โซดา, ตู้น้ำแข็ง, ตู้ทอด (อยู่ใน Stage R&D)
  16. ลูกค้า EMS ส่วนใหญ่ใช้ในอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อการส่งออกหรือจำหน่ายในประเทศ
    • OEM: ส่วนใหญ่ส่งออก
    • ในประเทศ: Product ของเราเอง (ตู้บุญเติม/เต่าบิน ตัว EM)
  17. แบ่ง Royalty Fee คิดเป็น % จากยอดขายตู้เต่าบินในต่างประเทศ Q3 อยู่ที่เท่าไหร่ ตั้งเป้ายอดส่งออกตู้ปีนี้และปีหน้าไว้เท่าไหร่
    • Royalty Fee: แล้วแต่ประเทศ/การเจรจา (ประมาณ 4%)
    • Q3 ประมาณ 2 ล้านบาท (ยังไม่เยอะ)
    • เป้ายอดส่งออกตู้: ประสานกับทาง Forth Vending แล้วจะให้คำตอบอีกที
  18. เหตุกาณ์น้ำท่วมภาคใต้กระทบกับบริษัทอย่างไร
    • กระทบเยอะ: Forth Vending และ Enterprise Solution
    • Enterprise Solution (CCTV): ล่าช้า (เข้าพื้นที่ไม่ได้, ตรวจรับงานไม่ได้)
    • Forth Vending: ตู้เต่าบินเสียหาย 50 ตู้ (ลอยน้ำหาย), พยายามช่วยเยียวยา (เต่าบินฟรี)
  19. ยอดขายเต่าบิน Q4 ยังโต QonQ จาก Q3 ไหม กระแส Influencer ใน Q4 มีแผ่วลงบ้างไหม
    • ยอดขายเต่าบินใน Q4 ก็ยังโต QonQ จาก Q3
    • กระแส Influencer ใน Q4 แผ่วไหม: แผ่ว (มาเป็น Wave)
  20. ตอนนี้ตู้เต่าบินค้างอยู่ทีโรงงานเยอะไหม
    • จาก Figure: 6% ของตู้ทั้งหมด (ประมาณไม่กี่ร้อยตู้)

โดยสรุป, FORTH มีผลประกอบการที่เติบโตอย่างโดดเด่นในไตรมาส 3 ปี 2568 โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจ Enterprise Solution และ Smart Service บริษัทกำลังมองหาโอกาสในการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ และเตรียม Spin-off บริษัทลูกเข้าตลาดหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม, บริษัทยังคงต้องเผชิญกับความเสี่ยงและความท้าทายต่างๆ เช่น การลดลงของคำสั่งซื้อในธุรกิจ EMS, ความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางการเมือง, และความยากลำบากในการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ

```