สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6809 out_tok=2895 at=2026-07-25T14:59:05 --> # FORTH กำไรสุทธิ Q3/66 ดิ่ง 48% รับรายได้ EMS หดหนัก ## รายได้ธุรกิจหลักปรับทิศทาง EMS แผ่ว แต่ Enterprise Solutions และ Smart Service เติบโตหนุน บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 2,452 ล้านบาท ลดลง 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 122 ล้านบาท ลดลงถึง 48% โดยมีปัจจัยหลักมาจากธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS) ที่รายได้และกำไรขั้นต้นปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชั่นส์ (Enterprise Solutions) และสมาร์ท เซอร์วิส (Smart Service) ยังคงเติบโตได้ดี ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เทคโนโลยี ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้กำไรสุทธิของ FORTH ในไตรมาส 3 ปี 2566 ลดลง 48% YoY มาจาก **การหดตัวอย่างมีนัยสำคัญของธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS)** ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อทั้งรายได้รวมและกำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัท แม้ว่าธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชั่นส์ และสมาร์ท เซอร์วิส จะมีการเติบโต แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากธุรกิจ EMS ได้ทั้งหมด ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **ธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS):** รายได้ลดลง 41% YoY เป็นผลมาจากการลดลงของคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่งในส่วนของการรับจ้างผลิตแผงวงจรอิเล็กทรอนิกส์ (Electronic Manufacturing Services) ประกอบกับการลดลงของรายได้จากการจำหน่ายชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ นอกจากนี้ กำไรขั้นต้นของธุรกิจ EMS ยังลดลงถึง 61% YoY โดยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัวจาก 25% เหลือ 16% เนื่องจากการลดลงของยอดขายงานรับจ้างผลิตแผงวงจร ขณะที่ค่าใช้จ่ายการผลิตส่วนหนึ่งคงที่ ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น และยังมีผลจากการเพิ่มขึ้นของค่าเผื่อการลดลงของมูลค่าสินค้าคงเหลือ **ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชั่นส์ (Enterprise Solutions):** รายได้เติบโต 27% YoY จากงานโครงการขายพร้อมติดตั้งอุปกรณ์ IP Core Router และ DWDM **ธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส (Smart Service):** รายได้เติบโต 6% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจตู้เต่าบิน และยังมีปัจจัยบวกจากค่าเสื่อมราคาตู้เติมเงินที่ลดลงเนื่องจากจำนวนตู้ที่ตัดค่าเสื่อมราคาหมดแล้วแต่ยังใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 28% **ค่าใช้จ่ายทางการเงิน:** เพิ่มขึ้น 100% YoY จาก 26 ล้านบาท เป็น 52 ล้านบาท เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้น ระยะยาว และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในแง่ของแรงกดดันจากธุรกิจ EMS แต่มีปัจจัยบวกจากธุรกิจอื่น:** การลดลงของคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ในธุรกิจ EMS อาจส่งผลกระทบต่อเนื่องหากยังไม่มีคำสั่งซื้อใหม่เข้ามาทดแทน อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารไม่ได้ระบุแนวโน้มที่ชัดเจนสำหรับธุรกิจ EMS ในเอกสารนี้ แต่การเติบโตของธุรกิจ Enterprise Solutions และ Smart Service โดยเฉพาะตู้เต่าบิน ซึ่งมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากการขยายเครือข่ายและจำนวนตู้ที่เพิ่มขึ้น จะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนรายได้และกำไรของกลุ่มบริษัทในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 48% YoY:** จาก 235 ล้านบาท ใน Q3/65 เป็น 122 ล้านบาท ใน Q3/66 * **รายได้รวมลดลง 11% YoY:** จาก 2,760 ล้านบาท ใน Q3/65 เป็น 2,452 ล้านบาท ใน Q3/66 * **ธุรกิจ EMS หดตัวแรง:** รายได้ลดลง 41% YoY และกำไรขั้นต้นลดลง 61% YoY จากการลดลงของคำสั่งซื้อลูกค้ารายใหญ่ * **ธุรกิจ Enterprise Solutions เติบโต 27% YoY:** หนุนโดยงานโครงการ IP Core Router และ DWDM * **ธุรกิจ Smart Service เติบโต 6% YoY:** นำโดยตู้เต่าบิน * **อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลง:** จาก 25% เป็น 23% โดยธุรกิจ EMS ฉุด GPM ลงอย่างมาก * **ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 100% YoY:** จาก 26 ล้านบาท เป็น 52 ล้านบาท จากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นและดอกเบี้ยสูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ กลุ่มบริษัทมีรายได้รวมสำหรับไตรมาส 3 ปี 2566 จำนวน 2,452 ล้านบาท ลดลง 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (Q3/65) ซึ่งมีรายได้ 2,760 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากธุรกิจอีเอ็มเอส (EMS) ในขณะที่ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชั่นส์ (Enterprise Solutions) เติบโต 27% และธุรกิจสมาร์ท เซอร์วิส (Smart Service) เติบโต 6% สำหรับกำไรสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2566 อยู่ที่ 122 ล้านบาท ลดลง 48% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (Q3/65) ซึ่งมีกำไรสุทธิ 235 ล้านบาท การลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของกำไรขั้นต้นจากธุรกิจอีเอ็มเอส ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงิน ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจ Smart Service:** โดยเฉพาะตู้เต่าบิน ซึ่งมีแนวโน้มการขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากการเพิ่มจำนวนตู้และการให้บริการที่ครอบคลุม * **การเติบโตของธุรกิจ Enterprise Solutions:** จากการรับงานโครงการด้านระบบเครือข่ายและอุปกรณ์สื่อสาร * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหาร 4% YoY และการลดลงของค่าเสื่อมราคาตู้เติมเงินบางส่วนช่วยลดแรงกดดันต่อกำไร ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงลูกค้ารายใหญ่ในธุรกิจ EMS:** การลดลงของคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรของธุรกิจ EMS อย่างมีนัยสำคัญ * **อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงในธุรกิจ EMS และ Enterprise Solutions:** GPM ของ EMS ลดลงอย่างมาก ขณะที่ GPM ของ Enterprise Solutions ก็ลดลงเช่นกัน * **ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น:** ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้นเท่าตัวจากภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น * **การปรับมูลค่าสินค้าคงเหลือ:** มีการบันทึกรายการปรับลดราคาทุนให้เป็นมูลค่าสุทธิที่คาดว่าจะได้รับของสินค้าคงเหลือจำนวนมาก (503 ล้านบาท) ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะตลาดหรือการเปลี่ยนแปลงของราคาขาย * **โครงสร้างเงินทุน:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 2.63:1 ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มคำสั่งซื้อในธุรกิจ EMS:** จะมีคำสั่งซื้อใหม่เข้ามาทดแทนหรือการฟื้นตัวจากลูกค้ารายเดิมหรือไม่ * **การเติบโตของตู้เต่าบิน:** จะยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ และมีแผนขยายตลาดเพิ่มเติมอย่างไร * **การบริหารจัดการต้นทุนและอัตรากำไร:** โดยเฉพาะในธุรกิจ EMS และ Enterprise Solutions เพื่อรักษาความสามารถในการทำกำไร * **ทิศทางอัตราดอกเบี้ยและภาระต้นทุนทางการเงิน:** จะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะต่อไปอย่างไร * **การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร:** การก่อสร้างโรงงานใหม่และการลงทุนในตู้เต่าบิน จะให้ผลตอบแทนคุ้มค่าหรือไม่ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เทคโนโลยี) **รายได้ recurring/subscription:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูลรายได้ในลักษณะ recurring หรือ subscription โดยตรง แต่ธุรกิจ Smart Service ที่มีตู้เต่าบิน อาจมีรายได้ส่วนนี้จากการให้บริการ **R&D:** ไม่มีการกล่าวถึงค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) ในเอกสาร **Product Mix:** มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจน โดยสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ EMS ลดลงอย่างมาก ขณะที่สัดส่วนรายได้จาก Enterprise Solutions และ Smart Service เพิ่มขึ้น **ลูกค้าหลัก:** มีการกล่าวถึง "ลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่ง" ของธุรกิจ EMS ที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ **Margin:** อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) โดยรวมลดลงจาก 25% เป็น 23% โดย GPM ของ EMS ลดลงจาก 25% เป็น 16% และ GPM ของ Enterprise Solutions ลดลงจาก 30% เป็น 22% ในขณะที่ GPM ของ Smart Service เพิ่มขึ้นจาก 23% เป็น 28% **การขยายตลาด/พาร์ทเนอร์:** มีการกล่าวถึงการเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจตู้เต่าบิน ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายเครือข่ายและตลาดของผลิตภัณฑ์นี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด **สินทรัพย์:** สินทรัพย์รวม ณ 30 ก.ย. 66 อยู่ที่ 11,664 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากสิ้นปี 65 โดยมีสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 20% จากการลงทุนในตู้เต่าบินและอาคารโรงงานใหม่ ขณะที่สินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 10% **หนี้สิน:** หนี้สินรวม ณ 30 ก.ย. 66 อยู่ที่ 8,448 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากสิ้นปี 65 โดยหนี้สินไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 68% จากการกู้ยืมระยะยาวเพื่อปรับโครงสร้างทางการเงิน การซื้อตู้เต่าบิน และการก่อสร้างโรงงานใหม่ **ส่วนของผู้ถือหุ้น:** ลดลง 1% จาก 3,259 ล้านบาท เป็น 3,216 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายเงินปันผล **โครงสร้างเงินทุน:** อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) เพิ่มขึ้นจาก 2.49:1 เป็น 2.63:1 **สภาพคล่อง:** อัตราส่วนทุนหมุนเวียน (Current Ratio) ลดลงจาก 0.91:1 เป็น 0.84:1 **กระแสเงินสด:** * **กิจกรรมดำเนินงาน:** เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 442 ล้านบาท ใน Q3/65 เป็น 1,105 ล้านบาท ใน Q3/66 เนื่องจากการลดลงของเงินทุนหมุนเวียน * **กิจกรรมลงทุน:** ใช้ไป 965 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 860 ล้านบาท ใน Q3/65 ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในตู้เต่าบินและก่อสร้างโรงงานใหม่ * **กิจกรรมจัดหาเงิน:** ใช้ไป 185 ล้านบาท ใน Q3/66 เทียบกับได้มา 335 ล้านบาท ใน Q3/65 โดย Q3/66 เป็นการชำระคืนเงินกู้และจ่ายปันผล ส่วน Q3/65 เป็นการกู้ยืมและเพิ่มทุน ## สรุปท้าย FORTH ในไตรมาส 3 ปี 2566 เผชิญแรงกดดันจากธุรกิจ EMS ที่รายได้และกำไรขั้นต้นหดตัวอย่างหนักจากการลดลงของคำสั่งซื้อลูกค้ารายใหญ่ ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมลดลงถึง 48% แม้ว่าธุรกิจ Enterprise Solutions และ Smart Service จะเติบโตได้ดี โดยเฉพาะตู้เต่าบินที่ยังคงเป็นดาวเด่น แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบเชิงลบจากธุรกิจ EMS ได้ทั้งหมด ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น ทำให้โครงสร้างเงินทุนมีภาระหนี้สินเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น และการเติบโตของธุรกิจ Smart Service ยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาเพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะต่อไป