สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=16743 out_tok=2763 at=2026-07-25T13:38:24 --> # CPNCG Q3/2565 กำไรสุทธิพุ่ง 61% รับแรงหนุนธุรกิจที่ดิน-สาธารณูปโภค ## รายได้รวม-กำไรโตเด่นจากโอนที่ดิน-บริการน้ำ ขณะต้นทุนก๊าซกดดันธุรกิจไฟฟ้า บริษัท กองทุนรวมสิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ CPN คอมเมอร์เชียล โกรท (CPNCG) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,201.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 258.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 61.3% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากธุรกิจที่ดินและสาธารณูปโภค ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ CPNCG ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้จากธุรกิจที่ดินและการขายอสังหาริมทรัพย์** ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 612.1% YoY คิดเป็น 961.3 ล้านบาท และ **การเพิ่มขึ้นของรายได้จากการขายและให้บริการระบบสาธารณูปโภค** ที่เติบโต 12.2% YoY เป็น 660.4 ล้านบาท ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ (Normalized Net Profit) เติบโต 45.7% YoY อยู่ที่ 333.0 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจที่ดิน:** การเพิ่มขึ้นของรายได้ในธุรกิจนี้มีสาเหตุหลักมาจากการ **โอนที่ดินเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม** ซึ่งสอดคล้องกับภาพรวมการลงทุนและการย้ายฐานการผลิตที่เริ่มกลับมาคึกคัก * **ธุรกิจสาธารณูปโภค:** การเติบโตของรายได้มาจาก **ค่าธรรมเนียมจากการขอใช้น้ำเกินกว่าที่จัดสรร (Excessive Charge)** ที่ปรับตัวดีขึ้น สะท้อนถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว และการขยายฐานลูกค้าในเวียดนามจากการเปิดประเทศ * **ปัจจัยกดดัน:** แม้ภาพรวมจะดี แต่ **ธุรกิจไฟฟ้า** ได้รับผลกระทบจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมในธุรกิจไฟฟ้าจากการดำเนินงานลดลง 54.3% YoY ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจที่ดิน เนื่องจากเอกสารระบุว่า **ยอดขายที่ดินรอโอน (Backlog) ในไตรมาส 3 ปี 2565 มีกว่า 1,300 ไร่** ซึ่งคาดว่าจะทยอยโอนได้ทั้งหมดภายในปี 2566 นอกจากนี้ การขยายธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมในเวียดนามยังคงเดินหน้าอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนรายได้ในอนาคต ส่วนธุรกิจสาธารณูปโภค คาดว่าจะเติบโตตามภาวะเศรษฐกิจและการขยายฐานลูกค้า อย่างไรก็ตาม ธุรกิจไฟฟ้ายังคงต้องจับตาต้นทุนพลังงานเป็นปัจจัยสำคัญ ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/2565 พุ่ง 61.3% YoY** แตะ 258.6 ล้านบาท และ **กำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติโต 45.7% YoY** อยู่ที่ 333.0 ล้านบาท * **รายได้ธุรกิจที่ดินโตแรง 612.1% YoY** เป็น 961.3 ล้านบาท จากการโอนที่ดินเพิ่มขึ้นในไทยและเวียดนาม * **รายได้ธุรกิจสาธารณูปโภคเพิ่ม 12.2% YoY** เป็น 660.4 ล้านบาท จากค่าธรรมเนียมใช้น้ำเกินกว่าที่จัดสรร * **ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์รายได้ลดลง 13.7% YoY** เหลือ 263.3 ล้านบาท เนื่องจากมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ WHART * **ธุรกิจไฟฟ้าส่วนแบ่งกำไรลดลง 54.3% YoY** เหลือ 115.3 ล้านบาท จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติสูง * **ยอดขายที่ดินรอโอน (Backlog) กว่า 1,300 ไร่** คาดทยอยโอนได้ทั้งหมดภายในปี 2566 * **หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 4.8%** เป็น 51,065.0 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้เพิ่มเพื่อรองรับการเติบโต ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับไตรมาส 3 ปี 2565 CPNCG มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 2,201.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 52.2% YoY และมีกำไรสุทธิ 258.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 61.3% YoY หากพิจารณาผลประกอบการปกติ (Normalized) รายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2,265.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49.8% YoY และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 333.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45.7% YoY สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2565 บริษัทฯ มีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไร 6,570.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.1% YoY และมีกำไรสุทธิ 1,204.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 116.9% YoY โดยกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 1,325.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90.7% YoY ## โอกาส * **การโอนที่ดินรอการขาย:** มี Backlog กว่า 1,300 ไร่ ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่องถึงปี 2566 * **การขยายธุรกิจในเวียดนาม:** การพัฒนาเขตอุตสาหกรรมใหม่ๆ ในเวียดนาม เช่น WHA Smart Technology Industrial Zone – Thanh Hoa และ WHA Smart Eco Industrial Zone – Quang Nam จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต * **การเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค:** การขยายฐานลูกค้าและบริการน้ำประปาในเวียดนาม รวมถึงการลงทุนในโรงผลิตน้ำใหม่ จะสนับสนุนการเติบโต * **การพัฒนาโซลูชันดิจิทัล:** การนำเทคโนโลยีมาใช้ในทุกกลุ่มธุรกิจ และการพัฒนาแพลตฟอร์ม RENEX จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและสร้างมูลค่าเพิ่ม * **การลงทุนในพลังงานหมุนเวียน:** การขยายโครงการโซลาร์รูฟท็อป และการพัฒนาแพลตฟอร์มซื้อขายพลังงาน จะสอดรับกับทิศทางพลังงานสะอาด ## ความเสี่ยง * **ต้นทุนพลังงาน:** ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของโรงไฟฟ้า SPP และธุรกิจไฟฟ้าโดยรวม * **การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย:** ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศไทย * **การแข่งขันในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** การแข่งขันในการพัฒนาและขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมทั้งในและต่างประเทศ * **ความผันผวนของเศรษฐกิจโลก:** การชะลอตัวของเศรษฐกิจคู่ค้าหลายประเทศอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนและการส่งออก ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **การโอนที่ดินจาก Backlog:** ความคืบหน้าในการโอนที่ดิน 1,300 ไร่ และการรับรู้รายได้ * **การลงทุนในเวียดนาม:** ความคืบหน้าในการพัฒนาโครงการนิคมอุตสาหกรรมใหม่ๆ และการหาลูกค้า * **ต้นทุนก๊าซธรรมชาติ:** ผลกระทบต่อกำไรของธุรกิจไฟฟ้า * **การขยายธุรกิจสาธารณูปโภค:** การเติบโตของรายได้และกำไรจากธุรกิจน้ำ * **การรับรู้รายได้จากโครงการใหม่:** การเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการต่างๆ เช่น WHA Mega Logistics Center และ WHA IER ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง) **ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม:** รายได้จากการขายที่ดิน Q3/2565 เติบโตโดดเด่น 612.1% YoY เป็น 961.3 ล้านบาท จากการโอนที่ดินในไทยและเวียดนาม อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 38.9% ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนเนื่องจากการรับรู้รายได้สิทธิการใช้ทางในปี 2564 ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า บริษัทฯ มีแผนพัฒนาโครงการใหม่ๆ ในเวียดนามต่อเนื่อง เช่น WHA Smart Technology Industrial Zone – Thanh Hoa และ WHA Smart Eco Industrial Zone – Quang Nam ซึ่งจะช่วยเสริมการเติบโตในระยะยาว **ธุรกิจให้เช่าอสังหาริมทรัพย์:** รายได้ค่าเช่าและค่าบริการ Q3/2565 ลดลง 13.7% YoY เหลือ 263.3 ล้านบาท เนื่องจากมีการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ WHART ทำให้พื้นที่ให้เช่าลดลง อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 72.5% เป็น 61.2% เนื่องจากต้นทุนภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างเพิ่มขึ้น **ธุรกิจโลจิสติกส์:** มีการลงนามสัญญาเช่าพื้นที่ Built-to-Suit และโรงงาน/คลังสินค้าสำเร็จรูปเพิ่มขึ้น 137,952 ตร.ม. และมีสัญญาเช่าระยะสั้นที่ให้ผลตอบแทนสูงอีก 113,955 ตร.ม. ทำให้อัตราการเช่าพื้นที่โดยรวมอยู่ที่ 94% ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 84,798.5 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,029.0 ล้านบาทจากสิ้นปี 2564 โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน และที่ดินอาคารและอุปกรณ์จากการขยายธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์ รวมถึงการลงทุนในเวียดนาม หนี้สินรวมอยู่ที่ 51,065.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2,325.3 ล้านบาท จากการออกหุ้นกู้เพิ่มเพื่อรองรับการเติบโต ทำให้หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 40,479.4 ล้านบาท ต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพิ่มขึ้นเป็น 2.83% ต่อปี ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 33,733.5 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากสิ้นปี 2564 เนื่องจากมีการจ่ายเงินปันผล อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.5 เท่า และหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 1.2 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ อัตราส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 11.7% เพิ่มขึ้นจาก 11.1% ในปีก่อน ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงเหลือ 13.8 วัน สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารจัดการลูกหนี้ ## สรุปท้าย CPNCG โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 เติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 61.3% YoY เป็นผลจากการรับรู้รายได้จากการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในประเทศไทยและเวียดนาม ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจสาธารณูปโภค แม้ธุรกิจไฟฟ้าจะเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น แต่ด้วย Backlog ที่ดินรอการโอนจำนวนมาก และแผนการขยายธุรกิจในเวียดนาม รวมถึงการลงทุนในเทคโนโลยีและพลังงานสะอาด ทำให้ CPNCG ยังคงมีโอกาสเติบโตต่อเนื่องในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาปัจจัยเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงานและอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น.