สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6988 out_tok=2899 at=2026-07-25T11:59:18 --> # CM Q3/2566 กำไรสุทธิฟื้นตัว QoQ แต่หดตัว YoY รับผลขาดทุนตราสารทุน-ต้นทุนพุ่ง ## รายได้รวมโต 4.5% YoY หนุนกำไรสุทธิ Q3/66 ที่ 30.52 ล้านบาท แม้ GPM หดตัว เหตุต้นทุนบุคลากรสูงขึ้น บริษัท ทีม คอนซัลติ้ง เอนจิเนียริ่ง แอนด์ แมเนจเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ CM รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 446.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีกำไรสุทธิ 30.52 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 27.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนขายและบริการที่สูงขึ้น และการรับรู้ผลขาดทุนจากตราสารทุน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจากราคาสินค้า/วัตถุดิบ, volume ขาย-ผลิต, GPM, FX/ส่งออก, ฤดูกาล, หรือ stock gain/loss ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักของผลประกอบการ CM ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การเติบโตของรายได้จากการให้บริการงานโครงการภาคเอกชนและธุรกิจเกี่ยวเนื่องที่แข็งแกร่ง ชดเชยรายได้ภาครัฐที่ลดลง แต่ถูกหักล้างด้วยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนบุคลากร และการรับรู้ผลขาดทุนจากตราสารทุนที่กำหนดให้วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม** ทำให้กำไรสุทธิแม้จะฟื้นตัว QoQ แต่ยังคงหดตัว YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **รายได้รวมเติบโต YoY:** รายได้รวมเพิ่มขึ้น 4.5% มาอยู่ที่ 446.93 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้จากการให้บริการงานโครงการภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้น 29.4% และรายได้จากงานธุรกิจเกี่ยวเนื่องที่เพิ่มขึ้น 22.2% ซึ่งสะท้อนถึงความก้าวหน้าของโครงการใหม่ๆ และการขยายงานในกลุ่มธุรกิจเกี่ยวเนื่อง อย่างไรก็ตาม รายได้จากงานโครงการภาครัฐลดลง 11.8% เนื่องจากความล่าช้าของงบประมาณลงทุนภาครัฐ และรายได้จากงานโครงการต่างประเทศลดลง 21.2% เนื่องจากหลายโครงการเข้าสู่ช่วงท้าย * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัว:** GPM ลดลงมาอยู่ที่ 27.1% จาก 30.6% ใน Q3/2565 และ 29.7% ใน Q2/2566 สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขายและให้บริการ ซึ่งคิดเป็น 72.9% ของรายได้ เพิ่มขึ้นจาก 69.4% ใน Q3/2565 และ 70.3% ใน Q2/2566 โดยฝ่ายจัดการระบุว่าเป็นการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับบุคลากร * **ผลขาดทุนจากตราสารทุน:** มีการรับรู้ผลขาดทุนจากตราสารทุนที่กำหนดให้วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรมจำนวน 13.05 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำไรสุทธิ ทำให้กำไรสุทธิสำหรับงวดลดลง 27.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น 6.4% QoQ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารมีประสิทธิภาพ:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 6.3% YoY และ 12.7% QoQ สะท้อนถึงการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีของฝ่ายจัดการ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** สำหรับผลขาดทุนจากตราสารทุน อย่างไรก็ตาม **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับแรงกดดันต่อ GPM จากต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้น และ **มีโอกาสต่อเนื่อง** สำหรับการเติบโตของรายได้จากงานโครงการภาคเอกชนและธุรกิจเกี่ยวเนื่อง โดยฝ่ายจัดการระบุว่าการรับรู้รายได้งานโครงการภาครัฐที่ลดลงยังคงเป็นเหตุผลเดียวกับไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าความล่าช้าของงบประมาณภาครัฐอาจส่งผลต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง ส่วนรายได้งานโครงการต่างประเทศที่ลดลงเนื่องจากโครงการเข้าสู่ช่วงท้ายนั้นเป็นลักษณะตามฤดูกาลดำเนินงาน ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวม Q3/66 เท่ากับ 446.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% YoY** จาก 427.82 ล้านบาทใน Q3/65 * **กำไรสุทธิ Q3/66 เท่ากับ 30.52 ล้านบาท ลดลง 27.2% YoY** จาก 41.94 ล้านบาทใน Q3/65 แต่เพิ่มขึ้น 20.8% QoQ จาก 25.26 ล้านบาทใน Q2/66 * **อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงมาอยู่ที่ 27.1%** จาก 30.6% ใน Q3/65 และ 29.7% ใน Q2/66 โดยมีสาเหตุหลักจากต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้น * **รับรู้ผลขาดทุนจากตราสารทุน 13.05 ล้านบาท** ซึ่งส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 6.3% YoY** สะท้อนประสิทธิภาพการควบคุมค่าใช้จ่าย ## ภาพรวมผลประกอบการ CM รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีรายได้รวม 446.93 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 16.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยรายได้จากการขายและให้บริการอยู่ที่ 443.52 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% YoY และ 16.9% QoQ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนขายและให้บริการเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่ารายได้ ทำให้ต้นทุนขายและให้บริการอยู่ที่ 323.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.4% YoY และ 22.8% QoQ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 27.1% จาก 30.6% ในปีก่อนหน้า ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 6.3% YoY มาอยู่ที่ 76.35 ล้านบาท ผลประกอบการสุทธิอยู่ที่ 30.52 ล้านบาท ลดลง 27.2% YoY เนื่องจากผลขาดทุนจากตราสารทุน 13.05 ล้านบาท แต่เพิ่มขึ้น 20.8% QoQ จาก 25.26 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 6.8% ## โอกาส * **การเติบโตของงานโครงการภาคเอกชน:** รายได้จากงานโครงการภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 29.4% YoY แสดงถึงความแข็งแกร่งและความเชื่อมั่นในบริการของบริษัท * **การขยายตัวของธุรกิจเกี่ยวเนื่อง:** รายได้จากงานธุรกิจเกี่ยวเนื่องเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 164.3% QoQ และ 22.2% YoY จากการรับงานโครงการก่อสร้างใหม่ๆ เพิ่มเติม * **การควบคุมค่าใช้จ่าย:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง YoY แสดงถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนของบริษัท * **การลดภาระดอกเบี้ย:** การชำระคืนเงินกู้ยืมช่วยลดภาระค่าใช้จ่ายทางการเงินในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความล่าช้าของงบประมาณภาครัฐ:** ยังคงเป็นปัจจัยกดดันรายได้จากงานโครงการภาครัฐ ซึ่งเป็นสัดส่วนสำคัญของรายได้ * **ต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้น:** ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น และอาจเป็นแรงกดดันต่อเนื่องหากไม่สามารถปรับราคาบริการได้ทัน * **ความผันผวนของรายได้โครงการต่างประเทศ:** รายได้จากส่วนนี้ลดลงในไตรมาสนี้ เนื่องจากโครงการเข้าสู่ช่วงท้าย อาจมีความไม่แน่นอนในโครงการใหม่ๆ * **ความเสี่ยงจากตราสารทุน:** การลงทุนในตราสารทุนมีความเสี่ยงที่จะเกิดผลขาดทุนจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้ภาครัฐ:** การฟื้นตัวของงบประมาณลงทุนภาครัฐ และการรับงานโครงการใหม่ๆ * **การบริหารจัดการต้นทุนบุคลากร:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนและส่งผ่านไปยังราคาบริการ * **การเติบโตของงานโครงการภาคเอกชนและธุรกิจเกี่ยวเนื่อง:** การรักษาโมเมนตัมการเติบโตและโอกาสในการรับงานใหม่ * **การลงทุนในตราสารทุน:** การบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนและผลกระทบต่อกำไรสุทธิ * **การดำเนินงานโครงการต่างประเทศ:** โอกาสในการได้งานใหม่ๆ เพื่อชดเชยโครงการที่ใกล้สิ้นสุด ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) ในฐานะบริษัทที่ปรึกษาด้านวิศวกรรมและบริหารโครงการ CM ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาวะเศรษฐกิจและการลงทุนของภาครัฐและเอกชน โดยในไตรมาส 3 ปี 2566 บริษัทแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปรับตัว โดยรายได้จากงานโครงการภาคเอกชนเติบโตอย่างแข็งแกร่ง สะท้อนถึงความต้องการใช้บริการที่ยังคงมีอยู่ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจเกี่ยวเนื่องก็เติบโตอย่างก้าวกระโดด ซึ่งอาจเป็นโอกาสในการสร้างรายได้ที่หลากหลายมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนบุคลากรเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นต้นทุนหลักในการดำเนินธุรกิจ และส่งผลโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้น การที่บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารได้ดีเป็นปัจจัยบวก แต่การบริหารจัดการต้นทุนบุคลากรให้มีประสิทธิภาพควบคู่ไปกับการปรับราคาบริการที่เหมาะสมจะเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาความสามารถในการทำกำไรในระยะยาว การรับรู้ผลขาดทุนจากตราสารทุนเป็นปัจจัยที่ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาสนี้ดูอ่อนแอลงเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เป็นรายการที่อาจเกิดขึ้นเพียงครั้งคราว การติดตามแนวโน้มการลงทุนในตราสารทุนของบริษัทจึงเป็นสิ่งจำเป็น ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 CM มีสินทรัพย์รวม 2,404.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.2% จากสิ้นปี 2565 โดยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 25.1% เป็น 563.74 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการค้างรับชำระเงินของโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ และสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 12.6% จากการลงทุนในตราสารทุน อาคาร และบริษัทร่วม หนี้สินรวมลดลง 2.3% จากสิ้นปี 2565 มาอยู่ที่ 1,271.07 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการชำระคืนเงินกู้ยืมจากธนาคารพาณิชย์ทั้งระยะสั้นและยาวรวม 42.00 ล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 1.12 เท่า จาก 1.26 เท่า ณ สิ้นปี 2565 ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 10.1% เป็น 1,133.89 ล้านบาท จากกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นและการจดทะเบียนเพิ่มทุน อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ เช่น อัตราส่วนทุนหมุนเวียนอยู่ที่ 1.88 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่ลดลง แสดงถึงฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น ## สรุปท้าย CM ในไตรมาส 3 ปี 2566 เผชิญกับแรงกดดันจากต้นทุนบุคลากรที่สูงขึ้นและผลขาดทุนจากตราสารทุน ทำให้กำไรสุทธิหดตัว YoY แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโตได้จากงานโครงการภาคเอกชนและธุรกิจเกี่ยวเนื่องที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การควบคุมค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ดีและการบริหารจัดการหนี้สินที่ลดลงเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยเสริมความแข็งแกร่งของฐานะการเงิน นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการฟื้นตัวของรายได้ภาครัฐและการบริหารจัดการต้นทุนบุคลากรเพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในอนาคต