สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7916 out_tok=2899 at=2026-07-25T13:33:06 --> # STARK โชว์รายได้ Q3/2564 พุ่ง 110% รับอานิสงส์โครงการรัฐ-เอกชนรุกคืบ ## รายได้-กำไรโตแรงตามการส่งมอบงานที่เพิ่มขึ้น ฝ่ายจัดการคาดการณ์ผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง บริษัท สตาร์คคอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ STARK รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้หลักเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 110.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการดำเนินงานก่อสร้างโครงการภาครัฐและเอกชนที่ต่อเนื่อง รวมถึงการส่งมอบสินค้าที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลให้กำไรสุทธิปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ฝ่ายจัดการมองว่าแนวโน้มผลประกอบการยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร เลนส์ sector สำหรับหาหัวใจ: มองหาหัวใจจากราคาสินค้า/วัตถุดิบ, volume ขาย-ผลิต, GPM, FX/ส่งออก, ฤดูกาล, หรือ stock gain/loss ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ STARK ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของรายได้หลัก (Core Revenues) ที่เพิ่มขึ้น 110.0%** จาก 4,655 ล้านบาทในปีก่อน เป็น 9,777 ล้านบาทในไตรมาสนี้ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 129.9% จาก 398 ล้านบาท เป็น 915 ล้านบาท นอกจากนี้ **Adjusted Core EBITDA margin ยังปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 15.8% เป็น 25.7% สะท้อนถึงการบริหารจัดการต้นทุนและส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (product mix) ที่เน้นสินค้า High Margin ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของรายได้หลักมาจากปัจจัยสำคัญ 2 ประการ คือ 1. **การดำเนินงานก่อสร้างโครงการภาครัฐและเอกชนที่ดำเนินการอย่างต่อเนื่องตามแผนงานและกำหนดการ:** แสดงให้เห็นถึงความต้องการสินค้าและบริการของบริษัทที่ยังคงแข็งแกร่งในตลาด 2. **การส่งมอบสินค้าที่ขยับมาจากไตรมาสที่ 2 ปี 2564 มาส่งมอบในไตรมาสที่ 3 ปี 2564:** เป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนรายได้ในไตรมาสนี้โดยเฉพาะ โดยมีมูลค่าประมาณ 900-1,000 ล้านบาท ส่วนการปรับตัวดีขึ้นของ Adjusted Core EBITDA margin มาจากการที่บริษัทมุ่งเน้นสินค้าสำเร็จรูปของกลุ่ม High Margin เป็นหลัก ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยฝ่ายจัดการระบุว่าโครงการภาครัฐและเอกชนยังคงดำเนินการก่อสร้างอย่างต่อเนื่องตามแผนงานและกำหนดการ ซึ่งบ่งชี้ถึงความต่อเนื่องของอุปสงค์ นอกจากนี้ การรับรู้ผลประกอบการของธุรกิจในเวียดนาม (TPC/DVN) ที่ปรับตัวสูงขึ้นตามกลยุทธ์การดำเนินธุรกิจของบริษัทฯ ก็เป็นอีกปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตในระยะยาว แม้ว่าการส่งมอบสินค้าที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนจะเป็นปัจจัยชั่วคราว แต่ภาพรวมของอุตสาหกรรมและการบริหารจัดการภายในของบริษัทฯ ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มเชิงบวก ## Highlight สำคัญ * **รายได้หลัก (Core Revenues) ไตรมาส 3/2564 พุ่ง 110.0% YoY** แตะ 9,777 ล้านบาท จาก 4,655 ล้านบาท * **กำไรสุทธิ (Net Profit) ไตรมาส 3/2564 เพิ่มขึ้น 129.9% YoY** เป็น 915 ล้านบาท จาก 398 ล้านบาท * **Adjusted Core EBITDA margin ไตรมาส 3/2564 ขยายตัวสู่ 25.7%** จาก 15.8% ในปีก่อน * **งวด 9 เดือนแรกปี 2564 รายได้หลักเติบโต 65.2% YoY** เป็น 19,685 ล้านบาท และกำไรสุทธิเติบโต 72.7% YoY เป็น 1,884 ล้านบาท * **ฐานะทางการเงินแข็งแกร่ง** Net Debt / Equity (ปรับปรุง) อยู่ที่ 0.77x ณ สิ้นไตรมาส 3/2564 ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท สตาร์คคอร์เปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ STARK รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 เติบโตอย่างโดดเด่น โดยมีรายได้หลัก (Core Revenues) เท่ากับ 9,777 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 110.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (Q3/2563) ที่มีรายได้ 4,655 ล้านบาท การเติบโตนี้เป็นผลมาจากการดำเนินงานก่อสร้างโครงการภาครัฐและเอกชนที่ต่อเนื่อง รวมถึงการส่งมอบสินค้าที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่กำไรสุทธิ (Net Profit) ในไตรมาส 3 ปี 2564 อยู่ที่ 915 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 129.9% จาก 398 ล้านบาทในไตรมาส 3 ปี 2563 อัตรากำไรสุทธิ (Net profit margin) อยู่ที่ 9.4% เพิ่มขึ้นจาก 8.6% ในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้หลักรวม 19,685 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65.2% จาก 11,917 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิรวม 1,884 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 72.7% จาก 1,091 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน โดยอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 9.6% เพิ่มขึ้นจาก 9.2% Adjusted Core EBITDA ในไตรมาส 3 ปี 2564 อยู่ที่ 2,513 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 242.6% จาก 734 ล้านบาทในปีก่อน และมีอัตรากำไร Adjusted Core EBITDA อยู่ที่ 25.7% เพิ่มขึ้นจาก 15.8% ในปีก่อน สำหรับงวด 9 เดือนแรกปี 2564 มี Adjusted Core EBITDA รวม 4,030 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 105.2% จาก 1,964 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน และมีอัตรากำไร Adjusted Core EBITDA อยู่ที่ 20.5% เพิ่มขึ้นจาก 15.0% ## โอกาส * **การเติบโตของโครงการภาครัฐและเอกชน:** การดำเนินงานก่อสร้างที่ต่อเนื่องเป็นปัจจัยหนุนรายได้หลักของบริษัท * **การรับรู้ผลประกอบการธุรกิจในเวียดนาม:** การเข้าควบคุมกิจการ TPC และ DVN ในเวียดนาม ส่งผลให้การรับรู้ผลประกอบการดีขึ้นตามกลยุทธ์ * **การมุ่งเน้นสินค้า High Margin:** การปรับส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (product mix) ไปสู่สินค้าที่มีกำไรสูง ช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ * **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ:** นโยบายควบคุมต้นทุนและการบริหารจัดการ Supply Chain แบบบูรณาการ (Integrated Supply Chain Management) ช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุชัดเจน แต่ในอุตสาหกรรมนี้มักมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต * **การพึ่งพิงโครงการภาครัฐและเอกชน:** การพึ่งพิงรายได้จากโครงการขนาดใหญ่ อาจมีความเสี่ยงหากโครงการล่าช้าหรือยกเลิก * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน:** สำหรับธุรกิจที่มีการส่งออกหรือนำเข้าวัตถุดิบ อาจมีความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ความต่อเนื่องของโครงการภาครัฐและเอกชน:** การประเมินความคืบหน้าและปริมาณงานในอนาคต * **ผลประกอบการของธุรกิจในเวียดนาม:** การเติบโตและศักยภาพในการทำกำไรของ TPC และ DVN * **การบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบ:** แนวโน้มราคาวัตถุดิบหลักและผลกระทบต่ออัตรากำไร * **การบริหารสภาพคล่องและหนี้สิน:** การใช้เงินจากการออกหุ้นกู้เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและชำระคืนหนี้ * **การบรรลุเป้าหมาย Net Debt / EBITDA ที่ 2.0 เท่า:** ความคืบหน้าในการลดอัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรจากการดำเนินงาน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) ในไตรมาส 3 ปี 2564 STARK แสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่มอุตสาหกรรมอาหารและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของรายได้หลัก (Core Revenues) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 110.0% ซึ่งเป็นผลมาจากการดำเนินงานก่อสร้างโครงการต่างๆ ที่มีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง การเติบโตนี้สะท้อนถึงความสามารถในการบริหารจัดการการผลิตและการส่งมอบสินค้าให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาด อัตรากำไร Adjusted Core EBITDA ที่ปรับตัวสูงขึ้นจาก 15.8% เป็น 25.7% ในไตรมาสนี้ บ่งชี้ถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการให้ความสำคัญกับผลิตภัณฑ์ที่มีกำไรสูง (High Margin Product Mix) ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่สำคัญในการเพิ่มความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ การรับรู้ผลประกอบการของบริษัทย่อยในเวียดนาม (TPC/DVN) ที่เพิ่มขึ้น ก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนการเติบโต โดยมี Core EBITDA margin อยู่ที่ 9.6% ในงวด 9 เดือนแรกปี 2564 ซึ่งแม้จะต่ำกว่า PDITL ที่ 17.6% แต่ก็เป็นการเติบโตที่สำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ## ฐานะทางการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2564 STARK มีสินทรัพย์รวม 38,502 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,729 ล้านบาทจากไตรมาสก่อนหน้า โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยหักด้วยเงินสด (Net interest bearing debt) อยู่ที่ 12,629 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,921 ล้านบาท ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการออกหุ้นกู้ในเดือนกันยายน 2564 เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและชำระคืนหนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมอยู่ที่ 5,872 ล้านบาท แต่หากปรับปรุงรายการพิเศษจากการซื้อธุรกิจแบบย้อนกลับ (Reverse Takeover) จะมีส่วนของผู้ถือหุ้น (ปรับปรุง) อยู่ที่ 16,414 ล้านบาท ทำให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net Debt / Equity (Adj)) อยู่ที่ 0.77 เท่า ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA (Net Debt / EBITDA) อยู่ที่ 2.6 เท่า (คำนวณจาก EBITDA 12 เดือนล่าสุด) ซึ่งบริษัทฯ ตั้งเป้าหมายที่จะลดลงเหลือประมาณ 2.0 เท่า โดยอาศัยการมุ่งเน้นสินค้า High Margin และการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ## สรุปท้าย STARK โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 แข็งแกร่งด้วยรายได้หลักที่เติบโต 110.0% และกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 129.9% จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องของโครงการภาครัฐและเอกชน รวมถึงการส่งมอบสินค้าที่เลื่อนมาจากไตรมาสก่อนหน้า การปรับปรุงอัตรากำไร Adjusted Core EBITDA margin เป็น 25.7% สะท้อนถึงการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและการมุ่งเน้นสินค้ากำไรสูง แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงจากความผันผวนของวัตถุดิบและอัตราแลกเปลี่ยน แต่แนวโน้มการเติบโตของโครงการในเวียดนามและการบริหารจัดการหนี้สินที่รัดกุม ทำให้บริษัทฯ มีโอกาสที่จะรักษาโมเมนตัมเชิงบวกนี้ต่อไปได้ในอนาคตอันใกล้