สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7473 out_tok=3336 at=2026-07-25T11:06:31 --> # CEN พลิกขาดทุนหนักปี 65 รับรายได้บริการโทรคมนาคมฟิลิปปินส์พุ่ง - สรุป MD&A Q4/2565 ## รายได้บริการโทรคมนาคมฟิลิปปินส์โตแรงหนุนภาพรวม แม้ต้นทุนวัตถุดิบ-พลังงานกดดันธุรกิจดั้งเดิม บริษัท แคปปิทอล เอ็นจิเนียริ่ง เน็ตเวิร์ค จำกัด (มหาชน) หรือ CEN รายงานผลประกอบการปี 2565 พลิกกลับมาขาดทุนสุทธิ 434.91 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไร 373.14 ล้านบาทในปี 2564 โดยมีปัจจัยหลักมาจากการรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินจำนวนมาก แม้รายได้จากการขายและบริการรวมจะเติบโตขึ้น 7.24% จากการขยายธุรกิจบริการโทรคมนาคมในประเทศฟิลิปปินส์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ CEN ในปี 2565 เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินจำนวน 273.71 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการที่ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิโดยตรง และ **การขาดทุนขั้นต้นจากการดำเนินงาน 24.51 ล้านบาท** ซึ่งลดลงอย่างมากจากปีก่อนที่เคยมีกำไรขั้นต้น 54.68 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากการขายและบริการรวมจะเติบโตขึ้น 7.24% หรือ 94.61 ล้านบาท เป็น 1,401.76 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินเป็นรายการที่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของหลักทรัพย์ที่บริษัทถือครอง ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงผลการดำเนินงานจากการดำเนินธุรกิจปกติโดยตรง ส่วนการขาดทุนขั้นต้นจากการดำเนินงานนั้น เกิดจากหลายปัจจัย ได้แก่: * **ต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น:** ราคาเหล็กซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักของธุรกิจลวดเหล็กปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น และบริษัทต้องบันทึกผลขาดทุนจากการขายสินค้าต่ำกว่าราคาทุนจำนวน 40 ล้านบาท นอกจากนี้ ราคาพลังงาน โดยเฉพาะก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นมากจากการนำเข้า LNG ส่งผลกระทบต่อธุรกิจโรงไฟฟ้า ทำให้ต้องหยุดเดินเครื่องชั่วคราวเพื่อลดผลขาดทุน * **ราคาขายสินค้าลวดเหล็กลดลง:** แม้ราคาวัตถุดิบจะสูงขึ้น แต่ราคาขายสินค้าลวดเหล็กกลับปรับลดลงตามราคาตลาด ทำให้รายได้จากการขายลวดเหล็กลดลงเมื่อเทียบกับปริมาณการขายที่ใกล้เคียงเดิม * **การหยุดเดินเครื่องโรงไฟฟ้า:** การหยุดเดินเครื่องผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าและพลังงานความร้อนของบริษัท ENESOL เพื่อหยุดผลขาดทุนจากความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ ส่งผลกระทบต่อรายได้ในส่วนนี้ อย่างไรก็ตาม **รายได้จากงานโครงการและการให้บริการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 170%** หรือ 207.80 ล้านบาท เป็น 329.89 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากการให้บริการด้านโทรคมนาคมในประเทศฟิลิปปินส์ผ่านบริษัทย่อย QROI Network Services Inc. (QNSI) ซึ่งเป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างธุรกิจและการขยายการลงทุนในธุรกิจดังกล่าว ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** การรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินเป็นรายการที่ผันผวนตามสภาวะตลาดและอาจเกิดขึ้นอีกได้ในอนาคต ส่วนผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่ามีการบริหารจัดการควบคุมวัตถุดิบคงคลังอย่างรัดกุมเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคา และคาดว่ากำไรขั้นต้นจากธุรกิจโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์จะมีแนวโน้มดีขึ้นตามการเติบโตของธุรกิจ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยภายนอก เช่น สงครามรัสเซีย-ยูเครน อัตราเงินเฟ้อ และการปรับขึ้นดอกเบี้ย ยังคงเป็นแรงกดดันต่อเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจไทย ซึ่งอาจส่งผลต่อราคาวัตถุดิบและต้นทุนการดำเนินงานในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิปี 2565 พลิกจากกำไร:** กลุ่มบริษัทขาดทุนสุทธิ 434.91 ล้านบาท ลดลง 808.05 ล้านบาท (-216.55% YoY) จากปีก่อนที่มีกำไร 373.14 ล้านบาท * **รายได้รวมเติบโต 7.24%:** รายได้จากการขายและบริการรวมอยู่ที่ 1,401.76 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94.61 ล้านบาท จากการเพิ่มขึ้นของราคาเหล็กและรายได้จากธุรกิจโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์ * **ธุรกิจโทรคมนาคมฟิลิปปินส์โตเด่น:** รายได้จากงานโครงการและการให้บริการเพิ่มขึ้น 170% เป็น 329.89 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากธุรกิจบริการโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์ * **ต้นทุนสินค้าและบริการพุ่ง 13.88%:** ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 173.80 ล้านบาท เป็น 1,426.27 ล้านบาท จากราคาวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น * **รับรู้ขาดทุนมูลค่ายุติธรรมสินทรัพย์การเงิน:** มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงิน 273.71 ล้านบาท * **การลงทุนในธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์:** บริษัทอนุมัติเข้าลงทุนในธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ โดยเข้าซื้อหุ้น ASTI Holdings Limited (ASTI) สัดส่วน 19.89% มูลค่า 216.15 ล้านบาท และจะมีการออกหุ้นเพิ่มทุนเพื่อชำระค่าตอบแทน ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 กลุ่มบริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 434.91 ล้านบาท เทียบกับปีก่อนที่มีกำไร 373.14 ล้านบาท คิดเป็นการลดลง 808.05 ล้านบาท หรือ 216.55% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินจำนวน 273.71 ล้านบาท และการขาดทุนขั้นต้นจากการดำเนินงาน 24.51 ล้านบาท ซึ่งลดลงอย่างมากจากปีก่อนที่มีกำไรขั้นต้น 54.68 ล้านบาท รายได้จากการขายและบริการรวมเพิ่มขึ้น 7.24% เป็น 1,401.76 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายลวดเหล็กเพิ่มขึ้นจากราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น แม้ปริมาณการขายจะลดลงเล็กน้อย ส่วนรายได้จากธุรกิจโรงไฟฟ้าลดลงเนื่องจากการหยุดเดินเครื่องชั่วคราว ในขณะที่รายได้จากงานโครงการและการให้บริการเติบโตอย่างก้าวกระโดด 170% เป็น 329.89 ล้านบาท จากการขยายการลงทุนในธุรกิจบริการโทรคมนาคมในประเทศฟิลิปปินส์ผ่านบริษัทย่อย QNSI ต้นทุนขายและบริการเพิ่มขึ้น 13.88% เป็น 1,426.27 ล้านบาท จากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น โดยเฉพาะเหล็กและก๊าซธรรมชาติ รวมถึงการบันทึกผลขาดทุนจากการขายสินค้าต่ำกว่าราคาทุน 40 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 21.57% เป็น 211.20 ล้านบาท เนื่องจากการรวมค่าใช้จ่ายของบริษัทย่อยที่เข้าลงทุนใหม่ ## โอกาส * **การขยายธุรกิจโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์:** การลงทุนใน QNSI ซึ่งให้บริการติดตั้งและทดสอบระบบส่งสัญญาณสื่อสารบนเสาโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์ เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้และคาดว่ากำไรขั้นต้นจะมีแนวโน้มดีขึ้น * **การลงทุนในธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์:** การเข้าซื้อหุ้น ASTI Holdings Limited (ASTI) เป็นการขยายการลงทุนไปยังธุรกิจเทคโนโลยีที่มีศักยภาพการเติบโตสูง โดยเฉพาะในกลุ่ม Data Center, Cloud Computing และ IoT ซึ่งจะช่วยต่อยอดธุรกิจและลดต้นทุนการผลิตในอนาคต * **การฟื้นตัวของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ:** ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าและโทรคมนาคมในประเทศมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้น โดยเฉพาะในไตรมาสสุดท้ายของปี ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและพลังงาน:** ราคาเหล็กและก๊าซธรรมชาติที่ผันผวนสูงเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนการผลิตและอาจส่งผลต่ออัตรากำไร * **ภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อ:** ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อ การแข่งขันในตลาด และอาจทำให้ราคาขายสินค้าปรับลดลง * **ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรม:** รายการนี้อาจเกิดขึ้นอีกได้ในอนาคต ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและมูลค่าของสินทรัพย์ทางการเงินที่บริษัทถือครอง * **การแข่งขันในกลุ่มธุรกิจอุตสาหกรรมโครงสร้างขนาดใหญ่:** การแข่งขันที่รุนแรงอาจส่งผลต่อความสามารถในการตั้งราคาขายและอัตรากำไร ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาวัตถุดิบ:** โดยเฉพาะราคาเหล็กและก๊าซธรรมชาติ ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร * **ผลการดำเนินงานของ QNSI ในฟิลิปปินส์:** การเติบโตของรายได้และกำไรจากธุรกิจบริการโทรคมนาคมในประเทศฟิลิปปินส์ * **ความคืบหน้าการลงทุนในธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์:** การดำเนินการตามแผนการเข้าซื้อหุ้น ASTI และการผนึกกำลังทางธุรกิจ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ความสามารถในการควบคุมต้นทุนการผลิต ค่าขนส่ง และค่าใช้จ่ายในการบริหาร * **การเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจโลกและอัตราแลกเปลี่ยน:** ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และต้นทุน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล utilization ของโรงงานหรือสายการผลิตโดยตรง แต่กล่าวถึงการหยุดเดินเครื่องโรงไฟฟ้า ENESOL ชั่วคราวเพื่อลดผลขาดทุนจากการเดินเครื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงการบริหารจัดการ utilization ตามสภาวะตลาด * **Order Book:** เอกสารไม่ได้ระบุข้อมูล order book โดยตรง แต่กล่าวถึงการทยอยส่งมอบเสาโทรคมนาคมไปให้ลูกค้าในและต่างประเทศ ซึ่งสะท้อนถึงการมีคำสั่งซื้อที่ต่อเนื่องในธุรกิจนี้ * **ราคาวัตถุดิบ:** มีการกล่าวถึงราคาเหล็กที่มีความผันผวนสูงมาก และราคาตลาดของวัตถุดิบได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาขายปรับลดลง รวมถึงการบันทึกผลขาดทุนจากการขายสินค้าต่ำกว่าราคาทุน * **GPM (Gross Profit Margin):** ขาดทุนขั้นต้นจากการดำเนินงาน 24.51 ล้านบาท เทียบกับรายได้จากการขายและบริการ 1,401.76 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นติดลบประมาณ 1.75% ซึ่งลดลงอย่างมากจากปีก่อนที่เคยมีกำไรขั้นต้น 54.68 ล้านบาท * **ส่งออก:** มีการกล่าวถึงการส่งมอบเสาโทรคมนาคมไปให้ลูกค้าในต่างประเทศ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของรายได้จากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน * **ค่าเงิน:** มีการกล่าวถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ไม่ได้ระบุผลกระทบต่อผลประกอบการโดยตรง * **สินค้าคงคลัง:** ฝ่ายจัดการเน้นการบริหารจัดการควบคุมวัตถุดิบคงคลังอย่างเหมาะสมและรัดกุม เพื่อไม่ให้มีวัตถุดิบคงคลังมากเกินไป และเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของราคาวัตถุดิบ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2565 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,391.18 ล้านบาท ลดลง 15.32% จากปีก่อน โดยสินทรัพย์หมุนเวียนลดลง 29% ขณะที่สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 9% หนี้สินรวมลดลง 40% เป็น 498.89 ล้านบาท จากการปรับลดวงเงินกู้ยืมและจ่ายภาษี ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมลดลง 8.71% เป็น 2,892.36 ล้านบาท เนื่องจากโครงการซื้อหุ้นคืนและการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนในบริษัทย่อย อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 9.89 เท่า แสดงถึงการบริหารจัดการสภาพคล่องที่ดีขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ลดลงเหลือ 0.17 เท่า แสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดี อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) และอัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) ติดลบ (-7.68% และ -15.30% ตามลำดับ) ลดลงจากปีก่อน เนื่องจากผลขาดทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรม มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นอยู่ที่ 2.35 บาท ลดลงจากปีก่อน ซึ่งสะท้อนผลกระทบจากสภาพเศรษฐกิจและสงครามโลก ## สรุปท้าย ปี 2565 เป็นปีที่ท้าทายสำหรับ CEN โดยเฉพาะธุรกิจดั้งเดิมที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น รวมถึงการรับรู้ผลขาดทุนจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงิน อย่างไรก็ตาม การขยายการลงทุนในธุรกิจบริการโทรคมนาคมในฟิลิปปินส์ผ่าน QNSI ได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญ และการเตรียมเข้าลงทุนในธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ยังเป็นโอกาสในการสร้างการเติบโตในอนาคต แม้ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบและสภาวะเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นสิ่งที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด