สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7964 out_tok=3356 at=2026-07-25T12:16:01 --> # CEN พลิกขาดทุนยับปี 63 สู่กำไร 373 ล้านบาทปี 64 รับแรงหนุนราคาลวดเหล็ก-กำไรพิเศษ ## รายได้-กำไรโตแรง YoY จากราคาลวดเหล็กพุ่ง-กำไรจากการลงทุน ขณะที่ธุรกิจเสาโทรคมนาคม-ไฟฟ้ายังเผชิญแรงกดดันจากโควิด บริษัท แคปปิทอล เอ็นจิเนียริ่ง เน็ตเวิร์ค จำกัด (มหาชน) หรือ CEN พลิกฟื้นผลประกอบการอย่างแข็งแกร่งในปี 2564 โดยสามารถสร้างกำไรสุทธิ 373.13 ล้านบาท เทียบกับปี 2563 ที่ขาดทุนสุทธิ 176.03 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงนี้มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากราคาลวดเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับการรับรู้กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินและกำไรจากการขายเงินลงทุน ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบจากธุรกิจบางประเภทที่ยังคงได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: สินค้าอุตสาหกรรม ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้ CEN พลิกจากขาดทุนในปี 2563 มามีกำไรสุทธิ 373.13 ล้านบาทในปี 2564 คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจผลิตและจำหน่ายเส้นลวดเหล็ก (RWI) จากราคาขายที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก และการรับรู้กำไรก้อนใหญ่จากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินและกำไรจากการขายเงินลงทุน** ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงานปกติ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ธุรกิจลวดเหล็ก (RWI):** รายได้จากการขายลวดเหล็กเพิ่มขึ้น 57.15% หรือ 319.83 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจาก **ราคาสินค้าลวดเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ** ประกอบกับการขยายการผลิตเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาส 4 ทำให้บริษัทได้รับคำสั่งซื้อในปริมาณที่มากขึ้น ฝ่ายจัดการได้เน้นการบริหารจัดการต้นทุนขายและบริการ รวมถึงการควบคุมต้นทุนจัดจำหน่ายให้อยู่ในกรอบที่กำหนดได้ แม้ว่าราคาน้ำมันจะปรับเพิ่มสูงขึ้น * **กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมและกำไรจากการขายเงินลงทุน:** รายได้อื่นที่ไม่ได้เกิดขึ้นประจำในปี 2564 มีมูลค่าสูงถึง 71.69 ล้านบาท โดยมีรายการสำคัญคือ **กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินเพิ่มขึ้น 353 ล้านบาท** ซึ่งส่วนใหญ่เป็นกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด และ **กำไรจากการขายเงินลงทุนระยะสั้นจำนวน 244.94 ล้านบาท** รวมถึงกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม เช่น บริษัท ไดเมท (สยำม) จำกัด (มหาชน) และบริษัทสระบุรี เอ็นเนอร์จีซิสเท็มส์ 2 จำกัด (SES2) ในขณะเดียวกัน ธุรกิจบางประเภทได้รับผลกระทบเชิงลบ: * **ธุรกิจไฟฟ้าและพลังงาน:** รายได้ลดลง 35.71% เนื่องจากมีการจำหน่ายเงินลงทุนในโรงไฟฟ้าชีวมวล 3 โรงที่ไม่ได้สร้างผลกำไรออกไป * **ธุรกิจเสาโทรคมนาคม (STOWER):** รายได้จากงานโครงการและการให้บริการลดลง 72.68% เนื่องจากผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ทำให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) เลื่อนการเปิดประมูลงานติดตั้งเสาส่งไฟฟ้าแรงสูง อย่างไรก็ตาม บริษัทเริ่มรับรู้รายได้จากการให้เช่าสถานีโทรคมนาคมในต่างประเทศในช่วงปลายปี 2564 และคาดว่าจะทยอยรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นในอนาคต ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนกำไรในปี 2564 คือราคาลวดเหล็กที่สูงขึ้นและกำไรพิเศษจากการลงทุน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ **มีลักษณะครั้งคราว** โดยเฉพาะกำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินที่ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด สำหรับธุรกิจลวดเหล็ก แม้จะมีการขยายการผลิตและได้รับคำสั่งซื้อเพิ่ม แต่การปรับตัวของราคาลวดเหล็กในตลาดโลกยังเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ส่วนธุรกิจเสาโทรคมนาคม มีสัญญาณบวกจากการเริ่มรับรู้รายได้ค่าเช่าสถานีโทรคมนาคมในต่างประเทศและคาดว่าจะมีการประมูลงาน กฟผ. ในปี 2565 ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ในระยะยาว แต่การฟื้นตัวของธุรกิจไฟฟ้ายังต้องพิจารณาจากการบริหารจัดการโรงไฟฟ้าที่เหลืออยู่ ## Highlight สำคัญ * **พลิกกำไรสุทธิ 373.13 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 312% จากปี 2563 ที่ขาดทุน 176.03 ล้านบาท โดยกำไรส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 348.52 ล้านบาท (0.47 บาทต่อหุ้น) * **รายได้รวม 1,907 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 10.73% จากปี 2563 โดยมีรายได้จากกลุ่มธุรกิจลวดเหล็กโต 57.15% และกลุ่มธุรกิจการลงทุนโต 265.60% * **กำไรขั้นต้นพุ่ง 177%:** อยู่ที่ 82.57 ล้านบาท จากการที่ราคาสินค้าลวดเหล็กปรับสูงขึ้นและการบริหารต้นทุน * **รับรู้กำไรพิเศษก้อนใหญ่:** จากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงิน 212.07 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุน 244.94 ล้านบาท * **ธุรกิจเสาโทรคมนาคมและไฟฟ้าเผชิญแรงกดดัน:** รายได้ลดลงจากผลกระทบโควิด-19 และการปรับโครงสร้างธุรกิจ * **ฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้น:** สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 48% เป็น 4,004.73 ล้านบาท โดยมีเงินรับล่วงหน้าจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ 363.55 ล้านบาท และ D/E Ratio ลดลงเหลือ 0.26 เท่า ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2564 กลุ่มบริษัท CEN มีกำไรสุทธิ 373.13 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 312% เมื่อเทียบกับปี 2563 ที่มีผลขาดทุน 176.03 ล้านบาท การพลิกกลับมามีกำไรนี้เป็นผลมาจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นของธุรกิจลวดเหล็กจากการปรับตัวของราคาขาย ประกอบกับการรับรู้กำไรจากการวัดมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ทางการเงินและกำไรจากการขายเงินลงทุน ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ช่วยหนุนผลประกอบการโดยรวมให้เติบโตอย่างก้าวกระโดด รายได้รวมของกลุ่มบริษัทอยู่ที่ 1,907 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.73% โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากกลุ่มธุรกิจลวดเหล็กที่เติบโตถึง 57.15% และกลุ่มธุรกิจการลงทุนที่เติบโตถึง 265.60% ในขณะที่กลุ่มธุรกิจไฟฟ้าและเสาโทรคมนาคมได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 และการปรับโครงสร้างธุรกิจ ทำให้รายได้ในกลุ่มนี้ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นอย่างมากถึง 177% มาอยู่ที่ 82.57 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ราคาสินค้าลวดเหล็กปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับการบริหารจัดการต้นทุนขายและบริการ รวมถึงต้นทุนจัดจำหน่ายให้อยู่ในกรอบที่กำหนดได้ ## โอกาส * **การฟื้นตัวของธุรกิจเสาโทรคมนาคม:** การเริ่มรับรู้รายได้จากการให้เช่าสถานีโทรคมนาคมในต่างประเทศอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 20 ปี และการคาดการณ์ว่าจะเริ่มประมูลงานเสาส่งไฟฟ้าแรงสูงของ กฟผ. ได้ภายในไตรมาส 2/2565 จะเป็นปัจจัยหนุนรายได้ในอนาคต * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ฝ่ายจัดการให้ความสำคัญกับการควบคุมต้นทุนขายและบริการ รวมถึงต้นทุนจัดจำหน่ายอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะช่วยรักษาอัตรากำไรได้ดียิ่งขึ้น * **การปรับโครงสร้างธุรกิจ:** การจำหน่ายเงินลงทุนในธุรกิจที่ไม่สร้างผลตอบแทน เช่น โรงไฟฟ้าชีวมวล เป็นการปรับปรุงโครงสร้างธุรกิจให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น * **การเติบโตของธุรกิจลวดเหล็ก:** ความต้องการใช้ลวดเหล็กในภาคอุตสาหกรรมและการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น เป็นโอกาสในการสร้างรายได้และกำไร ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบและสินค้า:** ราคาลวดเหล็กและราคาวัตถุดิบที่เกี่ยวข้อง เช่น เหล็ก และราคาพลังงาน อาจมีความผันผวนตามสภาวะตลาดโลก ซึ่งส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและราคาขาย * **ผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19:** การแพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของกลุ่มบริษัท โดยเฉพาะในส่วนของงานโครงการและการให้บริการที่อาจมีการเลื่อนหรือยกเลิก * **ความไม่แน่นอนของการประมูลงานภาครัฐ:** การเลื่อนการเปิดประมูลงานเสาส่งไฟฟ้าแรงสูงของ กฟผ. แสดงให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของกรอบเวลา ซึ่งอาจส่งผลต่อการรับรู้รายได้ * **การพึ่งพิงกำไรพิเศษ:** การที่ผลประกอบการปี 2564 ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากกำไรพิเศษจากการลงทุน ทำให้เกิดความเสี่ยงหากในปีถัดไปไม่มีรายการพิเศษดังกล่าว ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาลวดเหล็กและวัตถุดิบ:** ติดตามการเปลี่ยนแปลงของราคาลวดเหล็กและวัตถุดิบที่ใช้ในการผลิต เพื่อประเมินผลกระทบต่อ GPM ของ RWI * **ความคืบหน้าการประมูลงาน กฟผ.:** การเริ่มประมูลงานเสาส่งไฟฟ้าแรงสูงของ กฟผ. ในไตรมาส 2/2565 จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อรายได้ของกลุ่มธุรกิจเสาโทรคมนาคม * **การรับรู้รายได้จากธุรกิจให้เช่าสถานีโทรคมนาคม:** ติดตามการทยอยรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการส่งมอบงานตามแผนงาน * **การบริหารจัดการต้นทุน:** ประเมินความสามารถในการควบคุมต้นทุนขายและบริการ ท่ามกลางภาวะต้นทุนพลังงานที่อาจผันผวน * **การดำเนินงานของโรงไฟฟ้าที่ยังคงอยู่:** ติดตามผลการดำเนินงานของโรงไฟฟ้า Co-generation ที่ยังคงสร้างรายได้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุตสาหกรรม) * **Utilization และ Order Book:** เอกสารระบุว่าตลาดลวดเหล็กแรงดึงสูงมีความต้องการสูงในช่วงไตรมาส 4 ทำให้บริษัทได้รับคำสั่งซื้อในปริมาณมากขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึง Utilization ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ได้ระบุตัวเลข Order Book ที่ชัดเจน * **ราคาวัตถุดิบ:** มีการกล่าวถึงราคาสินค้าลวดเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดโลก ซึ่งส่งผลดีต่อราคาขาย แต่ก็เป็นความท้าทายในการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบ * **GPM:** กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 177% ซึ่งสะท้อนถึง GPM ที่ดีขึ้นอย่างมาก โดยมีปัจจัยหลักจากราคาขายลวดเหล็กที่สูงขึ้น * **การส่งออก:** ไม่ได้มีการระบุข้อมูลการส่งออกที่ชัดเจนในเอกสาร * **ค่าเงิน:** ไม่ได้มีการกล่าวถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อผลประกอบการอย่างมีนัยสำคัญ * **สินค้าคงคลัง:** ฝ่ายจัดการมีการบริหารจัดการวัตถุดิบคงคลังอย่างเหมาะสมและรัดกุม เพื่อไม่ให้มีวัตถุดิบคงคลังมากเกินไป ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 กลุ่มบริษัทมีสินทรัพย์รวม 4,004.73 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักจากการรับเงินล่วงหน้าจากการใช้สิทธิใบสำคัญแสดงสิทธิ 363.55 ล้านบาท, ลูกหนี้การค้าที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มกำลังการผลิตและราคาสินค้าที่สูงขึ้น, และการเพิ่มเงินฝากเพื่อค้ำประกันวงเงินสินเชื่อ หนี้สินรวมอยู่ที่ 836.40 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% โดยมีการรับวงเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินเพื่อเตรียมสินค้าส่งมอบ และมีหนี้สินภาษีเงินได้ค้างจ่ายจากกำไรที่เกิดขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นรวมเพิ่มขึ้น 67% เป็น 3,168.33 ล้านบาท จากส่วนเกินทุนจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนในบริษัทย่อยและผลกำไรสำหรับปี 2564 อัตราส่วนสภาพคล่อง (Current Ratio) อยู่ที่ 6.13 เท่า เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ถึงสภาพคล่องที่แข็งแกร่งขึ้น อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ลดลงมาอยู่ที่ 0.26 เท่า แสดงถึงการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) อยู่ที่ 8.70% และอัตราผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) อยู่ที่ 16.41% เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน แสดงถึงการใช้สินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพในการสร้างกำไร ## สรุปท้าย CEN พลิกเกมได้อย่างน่าประทับใจในปี 2564 ด้วยการสร้างกำไรสุทธิ 373.13 ล้านบาท โดยมีหัวใจสำคัญมาจากราคาลวดเหล็กที่พุ่งสูงขึ้นและการรับรู้กำไรพิเศษจากการลงทุน แม้ว่าธุรกิจบางส่วนยังคงเผชิญความท้าทายจากปัจจัยภายนอก แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่เข้มงวดและการปรับโครงสร้างธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับโอกาสในการฟื้นตัวของธุรกิจเสาโทรคมนาคมและพลังงาน จะเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาว่า CEN จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตนี้ไว้ได้ในระยะยาวหรือไม่ ท่ามกลางความผันผวนของราคาวัตถุดิบและสภาวะเศรษฐกิจโลก