สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6639 out_tok=2484 at=2026-07-25T11:05:59 --> # CBG กำไรปี 65 หด 21% รับต้นทุนพุ่งกดดัน GPM - รายได้รวมโต 11% ## รายได้รวม CBG ปี 65 เติบโต 11% แต่กำไรสุทธิลดลง 21% เหตุต้นทุนวัตถุดิบ-พลังงานพุ่ง กด GPM วูบ บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลประกอบการปี 2565 มีรายได้จากการขายรวม 19,215 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 21% มาอยู่ที่ 2,286 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของ CBG ในปี 2565 ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **ต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอลูมิเนียม รวมถึงต้นทุนพลังงานที่ใช้ในกระบวนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้น** ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่อ GPM ของกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่บริษัทดำเนินการผลิตเอง ซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทฯ โดย GPM รวมลดลงจาก 36% ในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 29% ในปี 2565 ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานส่งผลกระทบต่อ GPM โดยตรง เนื่องจากเป็นต้นทุนหลักในการผลิตเครื่องดื่มบำรุงกำลังและเครื่องดื่มฟังก์ชันนัลดริงค์ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักของ CBG นอกจากนี้ สัดส่วนรายได้จากการขายผลิตภัณฑ์ที่บริษัทดำเนินการผลิตด้วยตนเองลดลงจาก 73% ในปีก่อนหน้า มาอยู่ที่ 66% ของรายได้จากการขายรวมในปี 2565 ซึ่งหมายความว่าสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า (เช่น การรับจ้างจัดจำหน่าย) เพิ่มขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้นได้ทั้งหมด ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัด ต้องติดตาม** แม้ว่าฝ่ายจัดการจะระบุว่าต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่เอกสารไม่ได้ให้ข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มต้นทุนในอนาคต หรือมาตรการในการบริหารจัดการต้นทุนเพื่อชดเชยผลกระทบดังกล่าว อย่างไรก็ตาม การที่ GPM ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2565 ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในรอบถัดไป ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมปี 2565 เติบโต 11% แตะ 19,215 ล้านบาท:** ได้แรงหนุนหลักจากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้บุคคลภายนอกที่เพิ่มขึ้น 50% และรายได้จากการผลิตและขายขวดแก้วที่เพิ่มขึ้น 20% * **กำไรสุทธิปี 2565 ลดลง 21% เหลือ 2,286 ล้านบาท:** เป็นผลมาจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น กดดันอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จาก 36% เหลือ 29% * **GPM รวมลดลง 7%:** สาเหตุหลักจากต้นทุนอลูมิเนียมและพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงสัดส่วนรายได้จากการผลิตเองที่ลดลง * **รายได้ในประเทศเติบโต 1%:** ได้รับแรงหนุนจากเครื่องดื่มคาราบาวแดง และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ "คันโซคูณสอง" * **รายได้ส่งออกลดลง 1%:** แม้ CLMV เติบโต 4% โดยเฉพาะเวียดนามที่โต 60% แต่ภาพรวมยังถูกฉุดจากประเทศอื่น * **รายได้ในอังกฤษเติบโต 48%:** จากการออกสินค้าและบรรจุภัณฑ์ใหม่ รวมถึงช่องทางจำหน่ายผ่านปั๊มน้ำมัน * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 5%:** โดยค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 13% ส่วนค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 10% ## ภาพรวมผลประกอบการ ในปี 2565 CBG มีรายได้จากการขายรวม 19,215 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกเติบโตโดดเด่นถึง 50% จากการขยายช่องทางหน่วยรถเงินสด ขณะที่รายได้จากการผลิตและจำหน่ายขวดแก้วก็เพิ่มขึ้น 20% อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นรวมลดลง 9% มาอยู่ที่ 5,633 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงจาก 36% ในปีก่อนหน้า เหลือ 29% เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานที่สูงขึ้น ประกอบกับสัดส่วนรายได้จากการผลิตเองที่ลดลง ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น 5% เป็น 3,078 ล้านบาท โดยมีค่าใช้จ่ายในการขายเพิ่มขึ้น 13% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารลดลง 10% ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 30% จากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นลดลง 21% มาอยู่ที่ 2,286 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของตลาดต่างประเทศ:** โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ CLMV ที่มียอดขายเพิ่มขึ้น 4% โดยเวียดนามมีการเติบโตที่โดดเด่นถึง 60% * **การขยายช่องทางจัดจำหน่าย:** การใช้ประโยชน์จากช่องทางหน่วยรถเงินสดที่เข้าถึงร้านค้าปลีกได้กว่า 180,000 ร้านค้าทั่วประเทศ ช่วยหนุนรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย * **การออกผลิตภัณฑ์ใหม่:** การออกสินค้าและบรรจุภัณฑ์ใหม่ในตลาดอังกฤษช่วยตอบสนองความต้องการลูกค้าได้ครอบคลุมยิ่งขึ้น และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ "คันโซคูณสอง" ในประเทศที่เน้นสุขภาพ * **การผลิตและจำหน่ายขวดแก้ว:** รายได้จากการผลิตและขายขวดแก้วให้แก่บริษัทคู่ค้ามีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง สอดคล้องกับยอดขายและแผนการออกผลิตภัณฑ์ใหม่ของคู่ค้า ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและพลังงาน:** ราคาอลูมิเนียมและต้นทุนพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยกดดัน GPM และความสามารถในการทำกำไร * **การแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง:** ตลาดมีการแข่งขันสูง อาจส่งผลต่อส่วนแบ่งการตลาดและราคาขาย * **ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ว่ารายได้ส่งออกจะลดลงเล็กน้อย แต่การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา โดยเฉพาะในตลาดที่มีความผันผวน * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** การที่ผู้บริโภคหันมาให้ความสำคัญกับสุขภาพมากขึ้น อาจส่งผลต่อความต้องการผลิตภัณฑ์บางประเภท ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและพลังงาน:** จะมีทิศทางอย่างไร และบริษัทจะมีมาตรการบริหารจัดการต้นทุนอย่างไร * **ผลการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ใหม่:** โดยเฉพาะ "คันโซคูณสอง" และผลิตภัณฑ์ใหม่ในตลาดอังกฤษ จะสามารถสร้างการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **การเติบโตในตลาด CLMV:** โดยเฉพาะเวียดนาม จะยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้หรือไม่ * **ประสิทธิภาพของช่องทางหน่วยรถเงินสด:** จะสามารถขยายฐานลูกค้าและเพิ่มยอดขายจากการรับจ้างจัดจำหน่ายได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ * **ค่าใช้จ่ายในการเป็นผู้สนับสนุนกีฬาฟุตบอล:** การรับรู้ค่าใช้จ่ายนี้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2566 จะส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายขายและบริหารอย่างไร ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **Volume และราคาขาย:** แม้รายได้รวมจะเติบโต แต่ GPM ที่ลดลงสะท้อนว่าต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างอลูมิเนียมที่ปรับราคาสูงขึ้นต่อเนื่อง * **GPM:** การลดลงของ GPM จาก 36% เป็น 29% เป็นจุดที่น่ากังวลที่สุด แสดงถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่รุนแรง * **ช่องทางขาย:** การเติบโตของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย 50% ชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของช่องทางหน่วยรถเงินสด ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ประสบความสำเร็จในการขยายฐานลูกค้า * **สต็อก:** สินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น 381 ล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** รายได้ส่งออกโดยรวมลดลงเล็กน้อย แต่การเติบโตในเวียดนามเป็นสัญญาณที่ดี ขณะที่ตลาดอังกฤษเติบโตได้ดีจากการปรับกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์และช่องทาง * **ฤดูกาลผลิต:** เอกสารไม่ได้ระบุถึงผลกระทบจากฤดูกาลผลิตที่ชัดเจนในปี 2565 ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นปี 2565 สินทรัพย์รวมของ CBG อยู่ที่ 20,039 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 853 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือ ขณะที่หนี้สินรวมอยู่ที่ 9,474 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 399 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมระยะสั้น ส่วนหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว ส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 454 ล้านบาท มาอยู่ที่ 10,565 ล้านบาท ## สรุปท้าย CBG ในปี 2565 เผชิญกับความท้าทายด้านต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลกระทบอย่างหนักต่ออัตรากำไรขั้นต้น แม้ว่ารายได้รวมจะยังคงเติบโตได้จากการขยายช่องทางการขายและการผลิตขวดแก้ว แต่แรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบและพลังงานได้บั่นทอนผลกำไรสุทธิลงอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนต้องจับตาแนวโน้มต้นทุนและกลยุทธ์การบริหารจัดการของบริษัทฯ ในระยะต่อไป รวมถึงการเติบโตของผลิตภัณฑ์ใหม่และตลาดต่างประเทศ เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในอนาคต